搜索
营运资金管理智丰管理咨询有限公司2012/05/14•第一部分：营运资金管理概念–营运资金管理是什么?–为什么-营运资金管理–流动资产管理和融资模式–集团的流动资金解决方案–业务流程-业务影响–净营运资金的定义–KPI的定义和计算–CEM-资本效率管理•第二部分：常见问题和最佳做法–附录一：销售附录二：运营•项目管理•供应链管理•存货–附录三：AR/AP課程大纲•第一部分：营运资金管理概念–营运资金管理是什么?–为什么-营运资金管理–流动资产管理和融资模式–集团的流动资金解决方案–业务流程-业务影响–净营运资金的定义–KPI的定义和计算–CEM-资本效率管理•第二部分：常见问题和最佳做法–附录一：销售附录二：运营•项目管理•供应链管理•存货–附录三：AR/AP課程大纲营运资金管理是什么?•营运资金的概念营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额,•营运资金管理的基本要求营运资金的管理就是对企业流动资产和流动负债的管理.它既要保证有足够的资金满足生产经营的需要,又要保证能按时按量偿还各种到期债务.•企业营运资金管理的基本要求是:–(一)合理确定并控制流动资金的需要量企业流动资金的需要量取决于生产经营规模和流动资金的周转速度,同时也受市场及供,产,销情况的影响.企业应综合考虑各种因素,合理确定流动资金的需要量,既要保证企业经营的需要,又不能因安排过量而浪费.平时也应控制流动资金的占用,使其纳入计划预算的良性范围内.营运资金管理是什么?•(二)合理确定流动资金的来源构成企业应选择合适的筹资渠道及方式,力求以最小的代价谋取最大的经济利益,并使筹资与日后的偿债能力等合理配合.•(三)加快资金周转,提高资金效益当企业的经营规模一定时,流动资产周转的速度与流动资金需要量成反方向变化.企业应加强内部责任管理,适度加速存货周转,缩短应收帐款的收款周期,延长应付帐款的付款周期,以改进资金的利用效果.•第一部分：营运资金管理概念–营运资金管理是什么?–为什么-营运资金管理–流动资产管理和融资模式–集团的流动资金解决方案–业务流程-业务影响–净营运资金的定义–KPI的定义和计算–CEM-资本效率管理•第二部分：常见问题和最佳做法–附录一：销售附录二：运营•项目管理•供应链管理•存货–附录三：AR/AP課程大纲为什么-营运资金管理•释放资金，以改善资产负债表的目标…–增加现金流–提高资本收益率(ROCE)–增加财政的灵活性，中期流动资金及收入净额–减少财务支出•第一部分：营运资金管理概念–营运资金管理是什么?–为什么-营运资金管理–流动资产管理和融资模式–集团的流动资金解决方案–业务流程-业务影响–净营运资金的定义–KPI的定义和计算–CEM-资本效率管理•第二部分：常见问题和最佳做法–附录一：销售附录二：运营•项目管理•供应链管理•存货–附录三：AR/AP課程大纲流动资产管理和融资模式•营运资金管理的两个有用的工具是：（1）现金转换周期（2）现金预算。(1)现金转换周期•现金转换周期是接收到的现金流入之间的时间长度。•现金转换周期由三个因素决定：–（1）存货转换期间，将其转换成成品的材料和然后出售这些商品的平均时间。存货转换期间测量除以平均每天销售的库存。–（2）应收账款集合期间，这是该公司的应收账款转换为现金，或需要多长时间收集从销售现金所需的时间长度。应收账款的征收期限是衡量天销售优秀率（DSO），这是应收账款除以平均每天销售。(1)现金转换周期•（3）应付延期期间，这是购买原材料和劳动力，为他们支付的平均长度之间的时间。除以平均每天购买（销货成本除以360天或365天）应付帐户支付延期期间计算。•现金转换周期是由下列公式确定：存货转换期间应收帐款收款期应付延期期间现金转换周期案例(1):ABC公司•问题计算ABC公司的现金转换周期。•年销售额1000万元，•每年出售的商品的成本是800元的。•平均水平的库存200万元•应收账款，657,534元•应付账款分别为，657,534元。•ABC的使用了365天的会计年度。案例(1)答案:ABC公司销售额$10,000,000成本$8,000,000存货$2,000,000应收$657,534应付$657,534日/年365现金转换周期(CCC)=存货转换期间+应收帐款收款期-应付延期期间=存货/销售/365+应收/銷售/365-应付/销售/365=73.00+24.00-30.00=67.00案例(1)文字读解:ABC公司•它需要平均73天将存货卖出去。再过24天，收取销售款项，或总共97天之间进货和收取现金的时间。然而，该公司可以推迟支付30天的材料和劳动。因此，净天，该公司必须支付其劳动和购买的是97-30=67天，这是现金转换周期。•公司喜欢他们的现金转换周期尽可能缩短无不利影响的行动。例如亚马逊和戴尔已经能够生产的商品需求，从而降低库存的转换期，至接近零。此外，由于信用卡支付，应收款项的征收期限也接近于零。然后，如果他们付钱后，20天应付延期期间的供应商，他们可以结束一个负现金转换周期。在这种情况下，更快的成长企业，它们产生了更多的现金。案例(2):ABC公司•假设ABC可以削减其库存至65天，其应收款的征收期限至23天的转换期。假设它也可以增加其应付延期期间由1天。假设销售和成本不变在下，会有什么样的影响，对现金流又如何呢？案例(2)答案:ABC公司OriginalImproved年销售额$10,000,00010,000,000商品成本（COGS）8,000,0008,000,000存货转换期间（天）7365应收帐款收款期（天）2423应付延期期间（天）3031现金转换周期（天）6757Inventorya$2,000,000$1,780,822Receivablesb657,534630,137Payablesc657,534679,452净营运资本（NOWC）$2,000,000$1,731,507改善自由现金流=原NOWC-改进NOWC$268,493Notes:aInventory=(Inventoryconversionperiod)(Sales/365)bReceivables=(Receivablescollectionperiod)(Sales/365)cPayables=(Payablesdeferralperiod)(Sales/365)现金预算•现金预算是一份声明显示在指定的时间内的现金流量。一般来说，企业每月现金为来年的预算，为即将到来的一个月，加上更详细的每天或每周的现金预算，。每月现金预算用于长期规划，每天或每周预算和实际控制现金。BBB公司2005年的最后6个月以下的每月现金预算审查。例子(3):BBB公司MayJuneJulyAugSepOctNovDec集合和采购工作销售（总）$200$250$300$400$500$350$250$200集合在销售一个月597898694939在出售后的第一个月175210280350245175在出售后的第二个月202530405035共有收集$254$313$408$459$344$249采购接下来的几个月销售的70％$210$280$350$245$175$140在上个月的采购付款$210$280$350$245$175$140为一个月的现金收益或亏损集合$254$313$408$459$344$249购物付款210280350245175140工资和薪金304050403030租赁付款151515151515其他费用101520151010税3020支付厂房建设100付款总额$265$350$465$415$230$215在一个月的净现金收益（亏损）($11)($37)($57)$44$114$34贷款要求或现金盈余在一个月的开始，如果没有借贷现金$15$4($33)($90)($46)$68累计现金$4($33)($90)($46)$68$102目标现金余额$10$10$10$10$10$10累积盈余现金或贷款突出以维持10美元的目标现金余额($6)($43)($100)($56)$58$92撤消修改Maxloan:$100例子3:BBB公司Answer:Doasensitivityanalysis.%payingMaxReq'dLoanlate$1000%$8010%$10020%$12030%$14040%$16050%$18060%$20670%$23680%$266$0$50$100$150$200$250$3000%20%40%60%80%LoanRequirement%PayingLateEffectofLatePayment%onLoanRequirements问：如果由于信用管理不佳,在出售后的第2个月支付的客户增加了百分之x，这将如何影响最大的贷款？例子(3):微硬盘公司•你可以做各种“如果”分析。例如，如果销售额下降了50％。会如何影响最大的贷款需求？•答：只要改变销售和观察中的最大贷款需求的变化。最大贷款从100元至231跳。然后，我们要问，我们的贷款增加一倍以上，我们面对的销售下降50％信用额度？如果没有，我们会破产吗？%ChangeMaxLoaninSales$100-100%$535-50%$2310%$10050%$32100%-$34-$100$0$100$200$300$400$500$600-100%-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%MaxLoanRequired%ChangeinSalesMaxLoanVs.ChangeinSales问题及回答•第一部分：营运资金管理概念–营运资金管理是什么?–为什么-营运资金管理–流动资产管理和融资模式–集团的流动资金解决方案–业务流程-业务影响–净营运资金的定义–KPI的定义和计算–CEM-资本效率管理•第二部分：常见问题和最佳做法–附录一：销售附录二：运营•项目管理•供应链管理•存货–附录三：AR/AP課程大纲集团的流动资金解决方案•直接跨公司的融资是严格禁止的，而委托贷款是促进间接融资的唯一手段•通过代理银行委托贷款融资•唯一可用的工具，允许公司间借款和贷款•代理银行没有信用风险•专项审计记录•地方税代扣营业税的利息收入，例如5％•合同金额为印花税，例如委托贷款金额的0.005％•代理银行收取银行佣金：0.075％。•利率可谈判，但受中国人民银行利率上限利率+10％ChinaFocus案例:集团委托贷款绿浩广东绿由清远绿由EntityC绿之健EntityF广州绿由ICBC主要特点：•每一笔交易，该协议应签字。•委托贷款只是对通过缩编通知。•每次提款时支付印花税，企业税和银行的佣金•2-3个工作日内将处理每一笔交易。•按期间计算利息现金池概念关键的好处：基本上复制清扫结构-最大限度地节省利息改善所有现金参与者基金使用的灵活性降低印花税付款降低外部融资成本主要特点：所有参与实体签署的主协议池头，被分配到促进扫循环贷款，以减少应付印花税-缴纳印花税基于循环设施自动清扫-汇丰池和现金集中产品草案允许超过日内不计利息广州绿由现金池头结余0广东绿由EODBalance-6500绿之健EODBalance+5400清远绿由EODBalance-17900绿浩EODBalance-14200绿由分公司EODBalance+40000当日结束清扫+680000000Cr.Int.：0.72%Dr.Int.：5.22%银行透支EODBalance利息广东绿由-6,500-0.94绿之健5,4000.11清远绿由-17,900-2.60绿浩-14,200-2.06绿由分公司40,0000.80头00.00Total-4.69EODBalance利息广东绿由00.00绿之健00.00清远绿由00.00绿浩00.00绿由分公司00.00头6,8000.14Total0.14现金池概念CashPooling现金集中-零余额可以达到上述附属帐户，每天清扫申请委托贷款的概念现金池与委托贷款比较