资金筹集管理

2019/9/29财务管理设计：周军1第三章资金筹集管理主要内容☻筹集资金概述☻资金需要量预测☻吸收直接投资☻股票筹资☻负债筹资☻商业信用筹资2019/9/29财务管理设计：周军2第一讲资金筹集概述2019/9/29财务管理设计：周军3本讲主要内容：筹集资金的意义与要求筹集资金的渠道与方式筹集资金的种类2019/9/29财务管理制作：周军4一、筹集资金的目的与要求㈠含义企业筹措和集中生产经营所需资金的财务活动。具体说是指企业为了满足其生产经营、对外投资及调整资本结构的需要，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种理财行为。2019/9/29财务管理制作：周军5㈡意义或目的筹集资金是企业资金运动的起点，是决定资金运动规模和生产经营发展的重要环节；筹资是企业生存与发展的前提条件；筹资是企业调整资本结构的有效途径2019/9/29财务管理制作：周军6㈢要求总体而言：认真选项、合理定额、依法募资、适度举债、科学定向。具体来说：合理确定筹资规模；周密研究投资的方向；认真选择筹资来源；保持一定举债余地。2019/9/29财务管理制作：周军7二、筹资道渠与方式㈠筹资道渠理解：筹措资金的来源—从哪得到资金具体内容财政资金、银行资金、法人资金、民间资金、自有资金、外商资金、非金融机构资金等七项来源2019/9/29财务管理制作：周军8㈡筹资方式理解：筹集资金的形式—如何得到资金具体内容：吸收直接投资、发行股票、银行借款、商业信用、发行债券、融资租赁等2019/9/29财务管理制作：周军9㈢筹资道渠与方式的结合两者在筹资时交叉重叠，密切配合。筹资方式筹资渠道吸收直接投资发行股票银行借款商业信用发行债券融资租赁国家财政资金√√银行信贷资金√非银行金融机构资金√√√√√其他企业资金√√√√√居民个人资金√√√企业自留资金√2019/9/29财务管理制作：周军10三、筹资的种类㈠按资金来源渠道：自有资金（主权资金）和债务资金。自有资金：企业依法筹集并长期拥有、自主支配的资金债务资金：企业依法筹集并依约使用，需以资产或劳务按期偿还的资金2019/9/29财务管理制作：周军11㈡按资金使用期限：长期资金和短期资金。短期资金：使用年限在一年以内或一个营业周期内的资金长期资金：使用期限在一年以上或一个营业周期以上的资金2019/9/29财务管理设计：周军12本讲内容小结筹集资金是企业资金运动的起点，是企业财务活动的开端。现阶段我们可以从国家财政、银行信贷、非银行金融机构、其他企业、居民个人和企业自己留利等渠道，采用吸收直接投资、发行股票、利用留存收益、银行借款、商业信用、发行债券和融资租赁等方式筹集到所需资金。企业的筹资渠道与方式是紧密相联的，因此，企业在筹集资金时，必须实现两者的密切配合。2019/9/29财务管理设计：周军13第二讲资金需要量预测2019/9/29财务管理设计：周军14本讲主要内容：回归分析法销售百分比法2019/9/29财务管理制作：周军15资金需要量预测的基本依据法律依据——法定资本金最低限额（必要）规模依据——生产经营客观需要（需要）资金需要量预测的基本方法定性方法定量方法——比例分析法、回归分析法、因素分析法等2019/9/29财务管理制作：周军16一、销售百分比法1．含义与依据：含义根据报表项目与销售收入额之间依存关系及比例，推测资金需要量的方法。依据预计损益表——内部资金来源（可用资金）；预计资产负债表——外部资金来源（应筹资金）。2019/9/29财务管理制作：周军172。敏感项目：定义：与销售收入额存在依存关系，随销售额变动而同步变动的项目。构成敏感性资产项目：现金、应收帐款、存货、预付费用等；敏感性负债项目：应付帐款、应付票据、应付费用、其它应付款等。2019/9/29财务管理制作：周军183．程序与过程①取得基年资产负债表，分析并计算敏感性项目及比重比重=各敏感性项目除以销售额②预测计划年度销售收入2019/9/29财务管理制作：周军19③分析并填列预测资产负债表各栏目金额敏感性项目按比例计算填列非敏感性项目按基年资料填列留存收益项目按基年资料和计划年度预计留用额计算填列2019/9/29财务管理制作：周军20④计算企业需追加的资金及来源资金规模资金总的数额（报表分析法—计划年资产额减基年资产额）追加资金数额（报表分析法与比例计算法）追加资金敏感性负债自动解决（已按比例计算）内部留用利润解决（计算确定）外部筹集资金解决（计算确定）2019/9/29财务管理制作：周军214．例证分析说明资料：1、某公司2002年度和2003年度简式资产负债表如左：项目金额项目金额2002200320022003现金57.5应付票据5050.0应收账款210240.0应付账款177264.0存货200261.0应付费用7.510.5预付费用11.0长期负债5.55.5固定资产净值2428.5负债合计240330.0实收资本2525.0留用利润175183.0所有者权益合计200208.0外部筹资额资产总额440538.0权益总额440538.0资产负债表（简式）单位：万元2019/9/29财务管理制作：周军222、该公司2003年度实现销售收入1500万元，税前利润45万元，税后利润的留用比例为50%，公司适用所得税率为33%。3、经有关部门测算，该公司2004年度销售收入为1800万元。要求：根据上述资料测算该公司2004年度资金规模及筹资额。2019/9/29财务管理制作：周军23预计资产负债表（简式）单位：万元项目2004年预测项目2004年预测比重金额比重金额现金0.59.0应付票据---50.0应收账款16.0288.0应付账款17.6316.8存货17.4313.2应付费用0.712.6预付费用---1.0长期负债---5.5FA净值1.934.2负债合计18.3384.9实收资本---25留用利润201.09所有者权益合计226.09外部筹资额34.41资产总额35.8645.4权益总额645.4解答：2019/9/29财务管理制作：周军24二、线性回归分析法1．含义：又叫性态模型法略见教材2．过程与步骤建立数学模型方程进行预测分析3．例证说明略见教材2019/9/29财务管理设计：周军25本讲内容小结资金需要量是筹集资金的数量依据，企业筹集资金，必须要对资金需要量进行预测。预测资金需要量最常用的方法有销货百分比法和线性回归分析法。销售百分比法。是根据销售收入额与资产负债表和利润表有关项目之间的比例关系，预测各项目资金需要量的方法。其过程为：(1)．首先分析资产负债表各项目与销货收入的依存关系，找出敏感性（变动）项目并计算其比例。(2)．确定预测期需要增加的资金额。(3)．最后确定预测期对外界资金需求的数量。2019/9/29财务管理设计：周军26本讲内容小结线性回归分析法又称为资金习性预测法，是根据资金习性预测未来资金需要量的一种方法。它以资金习性为基础，以资金需要量同基期销售量的线性关系假定，在建立数学模型后，根据有关历史资料，用回归直线方程确定参数来预测企业的资金需要量。2019/9/29财务管理设计：周军27第三讲权益资金的筹集2019/9/29财务管理设计：周军28本讲主要内容：吸收直接投资股票筹资2019/9/29财务管理制作：周军29吸收直接投资一、吸收直接投资的含义吸收投资，是指企业按“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则，以合同、协议等形式吸收国家、企业、个人、外商等主体直接投入资金的一种筹资方式。吸收直接投资是企业筹资最早和曾最普遍采用的筹资方式。2019/9/29财务管理制作：周军30二、吸收直接投资的种类与形式(一)吸收直接投资的种类吸收国家投资吸收法人投资吸收个人投资(二)吸收直接投资的形式现金、实物工业产权、土地使用权等2019/9/29财务管理制作：周军31三、吸收直接投资的程序五个阶段确定吸收投资所需的资金数量寻找投资单位协商投资事项签署投资协议共享投资利润等程序。2019/9/29财务管理制作：周军32四、吸收直接投资的利弊优点可直接获得现金、实物资产，能尽快形成生产能力，满足生产经营需要；能增强企业的信誉、提高借款能力，对扩大企业规模、壮大企业实力有重要作用；并有利于降低财务风险。2019/9/29财务管理制作：周军33缺点：资金成本较高；容易导致企业控制权分散；产权关系有时不够明晰，也不便于产权的交易。2019/9/29财务管理制作：周军34股票筹资一、股票筹资概念与种类㈠普通股概念含义理解：股票：（筹资者的）有价证券；（投资者的）所有权凭证。2019/9/29财务管理制作：周军35㈡股票的种类：股东的权利和义务不同，分为普通股票和优先股票（权利与义务）票面记名方式——记名股票与不记名股票（记名与否的相关规定）票面金额状况——有面值股票与无面值股票（我国规定）股票投资主体——国家股、法人股、个人股及外商股发行对象与上市区域——A股、B股、H股和N股。2019/9/29财务管理制作：周军36股票的分类股票股东权益按发行和上市地区是否记名有无面值普通股优先股记名股票无记名股票面值股票无面值股票投资主体A股H股国家股法人股B股N股2019/9/29财务管理制作：周军37二、股票发行㈠股票发行总体说明（一二三四）一个管理机构二种发行模式三大发行原则四点基本内容2019/9/29财务管理制作：周军38㈡股票的发行的条件与程序：1、发行条件：七点要求2、发行程序：设立发行增资发行（见教材）2019/9/29财务管理制作：周军39㈢股票的发行方式与推销方式1、股票的发行方式①公开间接发行含义：公开（对象是广大社会公众）、间接（经过中介）适用：募集式设立公司、公开发行新股优缺点：②不公开直接发行对象：面向少数特定对象方式：发起式设立公司、不公开发行新股优劣：弹性大、成本低，报酬高、变现差2019/9/29财务管理制作：周军402、股票销售方式①．自销方式股份公司——投资者②．承销方式股份公司——证券经营机构——投资者包含包销和代销两种具体形式自销与承销的主要区别在成本上，其次在发行风险上；包销和代销的主要区别在风险上，其次在发行费用上。我国规定采取承销方式。2019/9/29财务管理制作：周军41（四）股票发行价格1、含义：股票发行价格是股份有限公司在股票发行市场上发行股票时所使用的价格，也是投资者认购股票时所支付的价格。2．形式与说明：等价、时价（市场价）与中间价（等价时价中间值）后二者会出现溢、折价发行问题我国规定只能等价和溢价发行。2019/9/29财务管理制作：周军42三、股票上市㈠股票上市的目的资本大众化，分散风险；提高流动性，强化变现；增加信赖度，便于筹资；提高知名度，占有市场；便于确定公司价值。2019/9/29财务管理制作：周军43㈡股票上市的条件公开发行股本充足（5000万）三年盈利股份合规（千元以上股东千人经上，公开发行股份占25%以上股本4亿15%以上）三年无遐（违法与虚假）2019/9/29财务管理制作：周军44㈢股票上市的暂停与终止掌握条件，略见教材2019/9/29财务管理制作：周军45四、普通股股票筹资的利弊分析（与优先股、债券、借款等筹资方式相比）普通股融资优点：1.没有固定的利息负担2.没有固定到期日，不用偿还3.筹资风险较小4.能增加公司的信誉(举债能力)5.筹资限制较少(普通股筹资容易吸收资金)。2019/9/29财务管理制作：周军46普通股融资缺点：1.容易分散制权2.资金成本较高3.可能导致股价下跌2019/9/29财务管理设计：周军47本讲内容小结吸收直接投资是企业筹资最早和曾最普遍采用的筹资方式。通常包括吸收国家投资、吸收法人投资和吸收个人