资产质量分析

CompanyLOGO一、会计计量属性历史成本：购置时支付的金额或支付对价的公允价值优越性：客观性、可验证性、抑制主观财务造假重置成本：现在购置相同或相似资产的支付金额可变现净值：正常对外销售的价款金额扣减完工时估计发生的相关成本、税费后的金额现值：预计从其持续使用和最终处置中所产生的未来净现金流量的折现值公允价值：按在公平交易中熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或债务清偿的金额第一节资产负债表的作用CompanyLOGO个可能原因：1、已取得时间：取得时间越早，差异产生概率越大2、通货膨胀现有市场价值发生变化，以反映购买力差异3、流动性：流动性差的资产出售时需较高的交易费用，出售净所得有更大的不确定性。如果其他条件都一样，流动性差的资产的市场价值会更大的偏离其帐面价值。4、有形资产/无形资产：无形资产的价值更加易变CompanyLOGO二、资产负债表的作用揭示了资产的总体规模及具体的分布形态联系流动资产与流动负债，评价短期偿债能力分析债务规模、债务结构与所有者权益，评价长期偿债能力、举债能力比较不同时点的资产负债表，判断发展趋势比较资产负债表、利润表的有关项目，评价企业对资源的利用情况及盈利能力联系资产负债表、利润表、现金流量表，整体评价财务状况、经营成果CompanyLOGO一、资产负债表的基本结构（一）组成内容表头基本内容补充资料（二）项目排列水平式资产方：资产流动性高－－低受美国财务报告体系影响的国家负债与所有者权益方：负债偿还的顺序早——晚第二节资产负债表的结构CompanyLOGO资产质量的恶化，易使企业陷入财务困境强化资产负债表观念，关注资产的质量，追求真实资产淡化利润表观念，解释资产、负债变动的情况第三节资产质量分析理论CompanyLOGO一、资产质量的内涵及属性（一）资产质量的内涵1、定义：资产在特定的经济组织中，实际所发挥的效用与其预期效用之间的吻合程度2、影响：•直接导致企业实现利润、创造价值水平方面的差异•决定企业能否长久保持竞争优势的源泉CompanyLOGO（二）资产质量的属性1、相对性相同资产在不同企业的效用和价值具有相对性例：集团化管理，母公司角度：贷款规模高、其他应收款高、财务费用高集团角度：降低整体财务负担相同资产在特定企业不同发展阶段的效用和价值可能不同例：发展初期、扩张期、成熟期资产质量分析需要从企业整体和相对宏观的角度出发CompanyLOGO、时效性企业多数资产的质量往往随着时间的推移而显著下降资产的超规模储备可能导致不必要的损失3、层次性资产对于不同的企业管理层面的含义具有显著差异决策层：总体的资产质量协调层：结构性的资产质量执行层：个别资产质量需要从总体、结构、个体三个层面进行资产质量分析CompanyLOGO二、资产的质量特征（一）总体质量特征增值性：•真实价值基础上的资产利用效果的最终体现•大多数资产的计量属性以历史成本为主，利润无法体现这些资产的持有增值情况，体现计提的减值损失（二）结构质量特征•各资产相互间的比例关系•体现在对资金的安排和使用程度上的差异CompanyLOGO（三）个体质量特征1、营利性•资产在使用过程中能够为企业带来经济效益的能力•是资产运作结果最综合的表现•提升资产质量的条件2、变现性（保值性）•非现金资产通过交换能够直接转换为现金的能力•会直接影响企业偿债能力的高低CompanyLOGO、周转性•资产在企业经营运作过程中被利用的效率和周转速度•周转速度越快，说明利用越充分，质量越高4、与其他资产的协同性•在特定的经济背景下，有可能与企业的其他相关资产在使用中产生协同效应的能力•强调联合效用会大于个别效用总和CompanyLOGO三、企业资产按质量分类（一）按照账面价值等金额实现的资产1、货币资金：考虑通胀因素2、交易性金融资产：公允价值计量3、可供出售金融资产：变现质量相比交易性金融资产存在一定的风险（二）按照低于账面价值的金额贬值实现的资产1、短期债权：发生坏账的可能性坏账准备计提的主观性CompanyLOGO、部分存货：•减值准备计提的基础：可变现净值成本•成本：自制存货成本相比外购存货更易受人为因素影响•可变现净值：对未来售价、完工成本、费用等人为估计3、部分持有至到期投资和长期股权投资•减值准备计提可能不充分4、部分固定资产•折旧、减值准备计提受人为因素制约•也会有部分存在增值可能性5、纯摊销性的资产•满足会计记账原则•大部分不具备实际价值CompanyLOGO（三）按照高于账面价值的金额增值实现1、大部分存货完成经营、销售的正常循环2、部分持有至到期投资和长期股权投资通过转让或收回投资、持有并获得股利或者利息等方式实现增值3、部分固定资产和生产性生物资产生产性生物资产含义：为产出农产品、提供劳务或出租等目的而持有的生物资产，包括经济林、薪炭林、产畜和役畜等。CompanyLOGO、账面上未体现其价值、但可增值实现的表外资产•已提足折旧，但仍继续使用的固定资产：房屋、设备等•正在使用，但已作为低值易耗品一次摊销入费用、资产负债表上未体现价值的资产：•已成功的研究和部分已列入费用的开发项目的成果•人力资源•品牌价值自创商誉CompanyLOGO第四节流动资产质量分析一、流动资产的含义及构成营业周期：企业从支付货币购买商品或劳务开始，到这些商品或劳务重新转化为企业的货币为止的时间流动与非流动资产的划分：1年/1个营业周期流动资产与特定资产的物理特性物理特性：资产的最终可利用性能，多次反复/一次性流动与非流动资产的划分：不取决于物理特性，而是持有目的汽车制造企业的汽车实际构成与管理要求低值易耗品CompanyLOGO二、货币资金质量分析（一）分析日常规模是否适当判别依据：•企业的资产规模、业务收支规模•行业特点•对货币资金的运用能力•近期偿债需求•利润状况•融资环境CompanyLOGO（二）分析货币资金收支过程中内控制度的完善程度与实际执行质量（三）企业对国家有关规定的遵守质量（四）构成质量1、多种货币：汇率走向2、不应包括限定用途的帐户余额，如限定用于偿付退休金债务的金额限定取款时间的帐户余额，如储蓄帐户存款万科2012年年报，截至报告期末，公司持有货币资金522.9亿元；CompanyLOGO三、交易性金融资产质量分析1、金融资产的分类：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、持有至到期投资、贷款和应收款项、可供出售的金融资产2、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产：交易性金融资产、指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。3、交易性金融资产认定条件：•企业计划在当期出售或回购的证券•属于进行集中管理的可辨认金融工具组合的一部分•衍生金融工具（有效套期关系中的套期工具不属于）2、4可相互重分类，其余分类不得调整CompanyLOGO、持有目的：获取高于同期银行利息的超额收益保持高度的变现性5、计量：•期末按交易所市价计价（视为公允价值）•持有时公允价值的变动，以“公允价值变动损益”计入当期损益•出售时，确认出售损益，原“公允价值变动损益”转入“投资收益”6、分析角度：•对应的公允价值变动损益正负•对应的投资收益正负•投资规模是否正常：波动情况、现金支付能力、投资收益构成CompanyLOGO问题一：•混淆金融资产分类，影响损益•例：美国第二大住房抵押贷款公司房地美（FreddieMac）偏好将交易性金融资产分类为可供出售金融资产。•前者公允价值变动计入当期损益。•后者公允价值变动计入所有者权益。•房地美通过类似操作，共隐匿了超过17亿美元的利润。IASB考虑简化分类：以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产、以摊余成本或成本计量的金融资产CompanyLOGO问题二：•会计套期的判定标准：适不适用会计套期：不属于交易性金融资产，价值变动不计入当期损益经济套期：属于交易性金融资产，价值变动计入当期损益如对衍生合约，管理层可主观判断是用于保值目的或交易目的。•例：海亮股份（002203）从事铜加工业务，对铜实施“净库存风险管理”，对暴露在外的铜头寸以铜期货进行套期保值，由于此类铜套保与订单不存在一一对应关系，应属于经济套期。但该公司做会计套期处理，将铜期货平仓损益计入存货成本，浮盈浮亏进行资本公积。•例：东湖高新（600133），从事园区开发，子公司的农行贷款进行利率互换交易，贷款和金融合约存在一一对应关系，应属于会计套期。但该公司做经济套期处理，亏损定为非经常性损失。CompanyLOGO号-套期保值第三章套期确认和计量第十七条同时满足下列条件的，才能运用套期会计方法进行处理：（一）在套期开始时，企业对套期关系（即套期工具和被套期项目之间的关系）有正式指定，并准备了有关正式书面文件，至少载明套期工具、被套期项目、被套期风险的性质以及套期有效性评价方法等内容。套期必须与具体可辨认并被指定的风险有关，且最终影响企业的损益。（二）该套期预期高度有效，且符合企业最初为该套期关系所确定的风险管理策略。（三）对预期交易的现金流量套期，预期交易应当很可能发生，且必须使企业面临最终将影响损益的现金流量变动风险。（四）套期有效性能够可靠地计量。（五）企业应当持续地对套期有效性进行评价，并确保该套期在套期关系被指定的会计期间内高度有效。实务中判断会计套期是否成立的最明显指标CompanyLOGO问题二：如为会计套期，适用哪种套期关系公允价值套期？现金流量套期？境外经营净投资套期？问题三：公允价值确定CompanyLOGO四、应收票据质量分析变现性较强（债权、可贴现）注意：•票据贴现具有追索权•已贴现的票据：或有负债•结合报表附注，分析企业是否存在已贴现的应收票据CompanyLOGO科弘材料贸易商银行在票据到期前，以采购设备或原料的形式将资金连同资金使用费归还在科弘要求下签订虚假合同，以银行承兑汇票支付货款将银行承兑汇票贴现购销行为只有票据交付，没有实物交付实质为融资行为实际债务人：贸易商CompanyLOGO五、应收账款质量分析对销售的积极影响/坏账可能（一）账龄分析账龄长短通常与坏账可能成正比应收分期账款（二）对债务人构成进行分析1、行业构成：同行业企业的相似性2、区域构成：不同区域的经济发展水平、法制条件、经济环境3、所有权性质4、关联状况：关联方债务人会有更强的操纵色彩5、稳定程度6、信用构成：信用等级高低、动态变化CompanyLOGO（三）对形成债权的内部经手人构成进行分析业务素质、道德素质（四）对债权的周转情况进行分析借助财务指标（五）对坏账准备政策进行分析1、金融资产发生减值的客观依据2、减值测试方法单项金额重大的，个别认定法单项金额不重大的，单独测试，或类似信用风险特征组合测试单独测试未发生减值的，包括在类似信用风险特征组合中再测试减值计提的人为因素较强，需判断其合理性Company