工程机械装备制造业

工程机械装备制造业—证券投资学案例分析财管1201班第五组小组成员：岳倩宋悦王小利雷阳杨馥李合理§1.§2.§3.§4.宏观分析行业分析个股分析技术分析目录§1.宏观分析1.1宏观经济形势的基本变量1.1.1判断经济增长与经济周期的主要指标（GDP、CPI、PMI）1.1.1.1GDPGDP（国内生产总值)，是一个国家（或地区）所有常住单位在一定时期内生产活动的最终成果。GDP是国民经济核算的核心指标，也是衡量一个国家或地区经济状况和发展水平的重要指标。（GDP核算有三种方法，即生产法、收入法和支出法，三种方法从不同的角度反映国民经济生产活动成果。国家统计局发布的季度GDP是以生产法为基础核算的结果。核算公式为：增加值=总产出-中间投入。）来源：国家统计局发布时间：2014-10-2209:30国家统计局新闻发言人盛来运就2014年前三季度国民经济运行情况答记者问(节选)来源：国家统计局发布时间：2014-10-2113:30第一，虽然三季度GDP的增速有所放缓，但就业和物价形势总体稳定，国民经济继续运行在合理区间。在目前国际形势复杂多变，国内三期叠加压力不断加大的情况下，经济能够保持平稳运行，应该说是一个非常不容易的事情。第二，关于三季度增长速度为什么有所回落，原因是多方面的，有去年同期对比基数比较高的原因，更主要的是因为三季度以来，经济结构调整的阵痛超出预期。结构调整的阵痛主要表现在两个方面：一是多年积累的传统产业的产能过剩，这个问题仍然比较突出。二是今年以来房地产持续调整的累积效应有所增加。这两个因素，短期来看都会影响相关企业的生产、消费和投资。第三，虽然三季度GDP增速略有放缓，但结构调整稳步推进，转型升级势头良好，总体上来说经济运行稳中有进的态势没有改变。1.1.1.2CPI居民消费价格指数（ConsumerPriceIndex，简称CPI）是度量居民生活消费品和服务价格水平随着时间变动的相对数，综合反映居民购买的生活消费品和服务价格水平的变动情况。来源：国家统计局发布时间：2014-10-1509:309月份居民消费价格指数，也就是CPI上涨1.6%，回到2%以下。CPI同比回落的主要原因是，去年同期对比的基数比较高，翘尾因素影响大幅度缩小，同比增速的回落主要是翘尾因素影响造成的。但实际上，物价还是在温和上涨，从环比角度来看，9月份比8月份环比上涨了0.5%，物价还是处在总体稳定、温和上涨的状态。1.1.1.3PMI制造业采购经理指数（PMI），是通过对企业采购经理的月度调查结果统计汇总、编制而成的指数，是国际上通用的监测宏观经济走势的先行性指数之一，具有较强的预测、预警作用。PMI是一个综合指数，由5个扩散指数（分类指数）加权计算而成。5个分类指数及其权数是依据其对经济的先行影响程度确定的。具体包括：新订单指数，权数为30%；生产指数，权数为25%；从业人员指数，权数为20%；供应商配送时间指数，权数为15%；原材料库存指数，权数为10%。其中，供应商配送时间指数为逆指数，在合成PMI综合指数时进行反向运算。PMI通常以50%作为经济强弱的分界点，PMI高于50%时，反映制造业经济扩张；低于50%，则反映制造业经济收缩。（采购经理调查是一项月度调查，受季节因素影响，数据波动较大。现发布的PMI综合指数和各分类指数均为经季节调整后的数据。）来源：国家统计局发布时间：2014-10-0109:001.1.1.4规模以上工业增加值速度工业增加值增长速度:即工业增长速度，是用来反映一定时期工业生产物量增减变动程度的指标。利用该指标，可以判断短期工业经济的运行走势，判断经济的景气程度，也是制定和调整经济政策，实施宏观调控的重要参考和依据。从2011年起，规模以上工业企业起点标准由原来的年主营业务收入500万元提高到年主营业务收入2000万元。分三大门类看，9月份，采矿业增加值同比增长3.9%，制造业增长9.1%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长2.8%。分经济类型看，9月份，国有及国有控股企业增加值同比增长4.8%，集体企业下降1.0%，股份制企业增长9.3%，外商及港澳台商投资企业增长6.4%。分行业看，9月份，41个大类行业中有40个行业增加值保持同比增长。其中，农副食品加工业增长6.7%，纺织业增长5.3%，化学原料和化学制品制造业增长10.4%，非金属矿物制品业增长8.4%，黑色金属冶炼和压延加工业增长5.5%，有色金属冶炼和压延加工业增长11.9%，通用设备制造业增长9.5%，专用设备制造业增长4.6%，汽车制造业增长10.7%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长9.7%，电气机械和器材制造业增长9.5%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长16.6%，电力、热力生产和供应业增长1.6%。（2012年起，国家统计局执行新的国民经济行业分类标准（GB/T4754-2011），原来的工业行业大类由39个调整为41个，具体请参见。）1.1.2货币政策央行：继续实施稳健货币政策中国人民银行24日召开党委会议，传达党的十八届四中全会精神，认真学习领会习近平总书记在会议上所作的报告和重要讲话以及全会作出的关于全面推进依法治国若干重大问题的决定精神。央行表示，将继续实施稳健货币政策。来源：中国证券报·中证网2014-10-2508:34汇率变动(fluctuationsinexchange)是指货币对外价值的上下波动，包括货币贬值和货币升值。汇率是一个国家的货币可以被转换成其他货币的价格。§2.行业分析2.1行业介绍工程机械是中国装备工业的重要组成部分。概括地说，凡土石方施工工程、路面建设与养护、流动式起重装卸作业和各种建筑工程所需的综合性机械化施工工程所必需的机械装备，称为工程机械。中国工程机械装备制造业，是中国国民经济发展的基础，是国家着力打造的战略性产业之一，是各行业产业升级、技术进步的重要保障，更是国家综合实力和技术水平的集中体现。经过61年的发展，已形成能生产18大类、4500多种规格型号的产品，基本能满足国内市场需求的、具有相当规模和蓬勃发展活力的重要行业。近几年，尤其是“十二五”以来，中国装备制造业，特别是工程机械产业发展突飞猛进，产业体系不断健全和完善，技术创新能力显著增强，国际地位和影响力明显提高；与此同时，中国企业实力也持续提升。在国家经济发展的有力推动下，中国工程机械制造业涌现出越来越多的具备世界级规模和竞争力的超大型企业。“十二五”期间，稳健向上的中国经济将为工程机械装备制造业的发展提供重要而持续的动力，受益于此，加之企业创新能力及综合竞争力的不断提升，我国工程机械装备制造业将继续保持高位运行。根据中国工程机械装备制造业“十二五”发展规划，到“十二五”期末，我国工程机械装备制造业销售规模将达到9000亿元。节选自《中华人民共和国国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》2.2行业近况2014年09月29日22:46来源：中新社·中国新闻网今年上半年，工程机械行业虽偶有亮点，但重点上市企业中联重科(000157)、三一重工(600031)、徐工机械(000425)、柳工(000528)股份、山推股份(000680)和河北宣工(000923)等营业收入、净利润均同比双双下滑，整体走势不容乐观。对此，中国工程机械工业协会秘书长苏子孟表示，尽管上半年下行压力加大，但随着国家预调微调稳增长的各项政策开始实施，企业的经营环境将进一步改善，工程机械行业运行将企稳回升，但仍将面临严峻考验，任重而道远。固定资产投资（不含农户）：是以货币形式表现的在一定时期内完成的建造和购置固定资产的工作量以及与此有关的费用的总称。1-9月份，第一产业投资8642亿元，同比增长27.7%，增速比1-8月份提高1.4个百分点；第二产业投资150180亿元，增长13.7%，增速与1-8月份持平；第三产业投资198965亿元，增长17.4%，增速比1-8月份回落0.8个百分点。第二产业中，工业投资147319亿元，同比增长13.5%，增速与1-8月份持平；其中，采矿业投资10135亿元，增长3.6%，增速比1-8月份回落0.3个百分点；制造业投资121052亿元，增长13.8%，增速回落0.3个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业投资16132亿元，增长17.5%，增速提高1.8个百分点。第三产业中，基础设施投资（不含电力）59028亿元，同比增长22.2%，增速比1-8月份回落1.3个百分点。其中，水利管理业投资增长23.5%，增速回落4.1个百分点；公共设施管理业投资增长24.3%，增速回落1.1个百分点；道路运输业投资增长18.6%，增速回落1.6个百分点；铁路运输业投资增长25.1%，增速提高4.5个百分点。工程机械行业与基本建设投资量息息相关，国家宏观政策的变化和国民经济发展的速度将直接影响客户需求并进一步影响到公司产品销售。2014年，受开工量不足、保有量过大等影响，导致中国工程机械市场持续下行。§3.个股分析三一重工VS中联重科3.1个股对比—总资产3.1个股对比——营业收入3.1个股对比——净利润三一重工股份有限公司由三一集团投资创建于1994年。自成立以来，公司以年均50%以上速度增长。目前已经发展为中国最大、全球第五的工程机械制造商，也是全球最大的混凝土机械制造商。2013年，公司实现营业收入373.28亿元，净利润29.04亿元。2003年7月3日，三一重工在上海A股上市（股票代码：600031）并于2005年6月10日成为首家股权分置改革成功并实现全流通的企业，被载入中国资本市场史册。2011年7月，三一重工以215.84亿美元的市值，入围FT全球500强，是唯一上榜的中国工程机械企业。2012年，三一重工并购混凝土机械全球第一品牌德国普茨迈斯特，改变了行业竞争格局。中联重科股份有限公司是中国工程机械装备制造领军企业。创立于1992年，主要从事建筑工程、能源工程、环境工程、交通工程等基础设施建设所需重大高新技术装备的研发制造，是一家持续创新的全球化企业。中联重科成立21年来，年均复合增长率超50%，为全球增长最为迅速的工程机械企业。中联重科是中国工程机械首家A+H股上市公司。中联重科的前身是原建设部长沙建设机械研究院，拥有50余年的技术积淀，是中国工程机械技术发源地。2013年，中联重科下属各经营单元实现收入近800亿元，利税近90亿元。中联重科股份有限公司2013年度报告营业收入38,541,775,254.36元人民币§4.技术分析4.1三一重工（股票代码：600031）4.2中联重科（股票代码：000157）4.3同花顺技术分析国务院：创新重点领域投融资机制在更多领域向社会投资特别是民间资本敞开大门2014-10-2508:34来源：中国证券报·中证网国务院总理李克强10月24日主持召开国务院常务会议，决定创新重点领域投融资机制、为社会有效投资拓展更大空间，部署鲁甸地震灾后恢复重建工作、建设灾区宜居宜业新家园。进一步引入社会资本参与水电、核电等项目，建设跨区输电通道、区域主干电网、分布式电源并网等工程和电动汽车充换电设施加快实施引进民间资本的铁路项目，鼓励社会资本参与港口、内河航运设施及枢纽机场、干线机场等建设，投资城镇供水供热、污水垃圾处理、公共交通等。市政基础设施可交由社会资本运营管理。支持农民合作社、家庭农场等投资生态建设项目。鼓励民间资本投资运营农业、水利工程，与国有、集体投资享有同等政策待遇。中新社北京9月29日电(记者闫晓虹)虽然上半年经济下行压力加大，但随着国家稳增长的各项政策实施，今年企业的经营环境将进一步改善，预计中国工程机械行业运行将企稳回升，2014年全行业销售收入可增长约8%。从中国工程机械工业协会了解到，今年前7月中国工程机械主要产品的销量同比增长0.88%。总体而言，目前中国工程机械行业发展的态势是稳健的，尽管其总体销售量和营业收入呈负增长态势，但这绝不是行业在走下