私募股权经典投资案例

股权投资成功案例简介目录/Content请替换文字内容01请替换文字内容02请替换文字内容03请替换文字内容04Q&A1什么是私募基金？2什么是合格投资人？3私募基金常见组织形式？4什么是私募股权投资？是指通过非公开方式，面向少数“合格投资者”募集资金而设立的投资基金。中国证券监督管理委员会令【第105号】《私募投资基金监督管理暂行办法》第十二条：“合格投资者”是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人：（一）净资产不低于1000万元的单位；（二）金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。私募基金（PrivateFund)三种PE组织形式比较私募股权投资（PrivateEquity，简称PE）——是指投资于非上市公司股权，或者上市公司非公开交易股权的一种方式依据私募股权投资的业务模式不同，一般可以将私募股权基金分为风险投资基金、成长型投资基金和并购投资基金。狭义的私募股权投资基金即指成长型投资基金。•高风险、高收益；•适合具有行业背景的风险偏好型投资者。•投资模式成熟、风险收益适中，目前国内PE基金主流；•关注特定领域，在地区或细分行业相对垄断或占据明显优势。•成熟资本市场的主流PE基金类型；•重点投资并购境内外上市公司、新三板公司和优质产业资产；•受益于产业转型和经济持续发展，国内并购基金前景向好。•初创期•成长期•成熟期风投基金（VC）成长基金（Pre-IPO）企业成长阶段A轮（含）+重点投资阶段并购基金（VC）以投资扩张期企业为主，兼顾成熟期企业，在追求高额回报的同时降低风险。私募股权投资概况第一部分股权投资概述PART0101点击添加相关标题文字02点击添加相关标题文字0103点击添加相关标题文字04点击添加相关标题文字股权投资股权投资(EquityInvestment)是指通过投资取得被投资单位的股份。企业(或者个人)购买的其他企业(准备上市、未上市公司)的股票或以货币资金、无形资产和其他实物资产直接投资于其他单位；最终目的是为了获得较大的经济利益，这种经济利益可以通过分得利润或股利获取，也可以通过其他方式取得。地区2015年相对于2014年的增长比率投资案例数量投资金额（美元）投资案例数量投资金额北美4,323694亿-23%21%欧洲1,383133亿-23%38%大中华地区1,613377亿55%151%印度93189亿82%60%以色列17517亿2%18%其它地区81650亿15%16%•从地区分布来看，尽管北美和欧洲地区依然占据主导地位，但亚洲地区的投资活跃度正逐年提高，2015年的投资案例数量和投资金额较2014年均有大幅上涨。•其中大中华地区的上涨幅度最为明显，使其在2015年超越欧洲，成为仅次于北美地区的第二大股权投资中心，随着中国经济的持续发展以及中产阶级的不断崛起，以北美和欧洲为核心区域的股权投资分布结构将逐年弱化，取而代之的则是由包括中国在内的新兴国家与发达经济体共同构建的“多中心化”新型全球股权投资格局。中国成为仅次于美国的第二大私募股权投资市场•截止2016年一季度中国股权投资市场活跃的VC/PE机构超万家，管理资本量超过5万亿元人民币，市场规模较10年前增长50倍。•股权投资机构从小作坊到大资管，业务内涵和外延，投资范围和类别，均有较大变化。中国新一轮股权投资时代到来私募股权投资（PrivateEquity，简称PE）——是指投资于非上市公司股权，或者上市公司非公开交易股权的一种方式依据私募股权投资的业务模式不同，一般可以将私募股权基金分为风险投资基金、成长型投资基金和并购投资基金。狭义的私募股权投资基金即指成长型投资基金。•高风险、高收益；•适合具有行业背景的风险偏好型投资者。•投资模式成熟、风险收益适中，目前国内PE基金主流；•关注特定领域，在地区或细分行业相对垄断或占据明显优势。•成熟资本市场的主流PE基金类型；•重点投资并购境内外上市公司、新三板公司和优质产业资产；•受益于产业转型和经济持续发展，国内并购基金前景向好。•初创期•成长期•成熟期风投基金（VC）成长基金（Pre-IPO）企业成长阶段A轮（含）+重点投资阶段并购基金（VC）以投资扩张期企业为主，兼顾成熟期企业，在追求高额回报的同时降低风险。私募股权投资概况私募股权投资概况投资阶段解决“钱往哪儿去”的问题。融资阶段解决“钱从哪儿来”的问题。退出阶段解决“收益如何实现”的问题。管理阶段解决“价值增值”的问题。1243募投管退私募股权投资（PrivateEquity，简称PE）——是指投资于非上市公司股权，或者上市公司非公开交易股权的一种方式。它涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资，即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO及上市后的各个时期企业所进行的投资。私募股权投资概况市场机会：新三板据Choice金融终端统计，2015年有2238只新三板基金成立，上半年是新三板基金发行的爆发期。2016年新三板投资延续2015年的热度，截至2016年第一季度，新三板累计挂牌6339家，总股本2959.51亿股，总市值接近3万亿，2016年一季度新三板累计新增挂牌数为1210家。2016年5月28日，新三板分层制度落地，标志着新三板市场进入了一个全新的发展阶段，随着市场的不断发展，不远的将来，转板制度、竞价交易制度也会应势而出，届时新三板将成为中国的纳斯达克，再造“创业板”的神话。•资料来源：清科数据2016,05336.01553.064591.4224584.4228936.1220035615725129633901000200030004000500060007000050001000015000200002500030000350002012年2013年2014年2015年2016年Q12012-2016年Q1新三板挂牌企业数量及总市值总市值（亿元）挂牌企业数量（家）私募股权投资概况市场机会：IPO•截至2017年上半年国内VC/PE支持的IPO达147起，同比上升206.3%；•2017年上半年境内市场回报显著高于境外市场，境内市场平均回报倍数为2.53倍，境外市场仅为1.21倍2017年上半年VC/PE支持上市中国企业账面回报统计上市地点平均账面投资回报（发行日）平均账面投资回报（上市后20个交易日）境内市场上海证券交易所2.507.80深圳创业板2.539.01深圳中小企业板2.506.86平均2.518.11境外市场香港主板1.211.19平均1.211.19国内PE基金中长期机会PE投资排名被投资企业行业持有期限上市地点退出回报率1中文在线教育5年SZSE（深）2980%2盛天网络IT行业4年SZSE（深）2510%3普丽盛传媒娱乐4年SZSE（深）2257%4香雪制药医药业10年SZSE（深）2110%5拉夏贝尔连锁经营2年HKMB2012%7万孚生物医疗设备5年SZSE（深）1755%8腾信创新广告2年SZSE（深）1576%9乐逗游戏房地产2年NASDAQ1219%10炬华科技高端制造3年SZSE（深）1160%PE基金获利退出经典案例市场机会：IPO在持续低息的市场环境下，通过投资私募投资股权投资基金，进行资产多元化配置,有效分散投资风险,是目前资产的保值增值的最佳选择。资料来源：清科私募通，同花顺各种投资产品比较投资产品风险评级收益方式流动性收益（/年）存款国债低固定1-3年3%-5%信托中等固定1-3年6-8%公募基金较高浮动缴纳赎回费退出5-10%银行理财产品较低固定和浮动1-3年3-5%对冲基金较高浮动1-3年3-8%美国养老基金较低浮动长期持有5%私募股权投资基金较高稳定浮动3+2年≥20%私募股权投资是目前最佳的投资渠道第二部分股权投资成功案例PART0101点击添加相关标题文字02点击添加相关标题文字0203点击添加相关标题文字04点击添加相关标题文字股权投资成功案例私募股权融资缔造了太多的企业发展神话，其中，比较典型也是我们比较熟悉的有蒙牛股份、无锡尚德、永乐电器、雨润食品、中星微、千橡互动、国人通信、盛大、百度、携程、阿里巴巴、掌上灵通、前程无忧、易趣、卓越网、空中网、分众传媒、太平洋人寿、联想、卡森实业、平安保险、民润、李宁公司、金蝶软件等。案例一无锡尚德尚德有限公司主要从事晶体硅太阳电池、组件以及光伏发电系统的研究，制造和销售。尚德公司于2004年被PHOTONInternational评为全球前十位太阳电池制造商，并在2005年进入前6位。2001年1月无锡尚德成立时，施正荣以40万美元现金和160万美元的技术入股，占25%的股份，江苏小天鹅集团、无锡国联信托投资公司、无锡高新技术投资公司、无锡水星集团、无锡市创业投资公司、无锡山禾集团等国企出资600万美元，占有75%股权。案例一无锡尚德2005年5月，尚德在全球资本市场进行了最后一轮私募，英联、高盛、龙科、法国Natexis、西班牙普凯等投资基金加盟，这些公司用8000万美元现金换得尚德公司7716万股权。2005年12月，在纽约交易所挂牌，开盘20.35美元。筹资4亿美元，市值达21.75亿美元，成为第一家登陆纽交所的中国民企。施正荣持6800万股，以13.838亿美元身价排名百富榜前五名。无锡尚德成功上市中，私募基金发挥了重要作用。无锡尚德的国有股东获得了约13.3倍的回报率。案例二盛大网络盛大网络即上海盛大网络发展有限公司。作为领先的互动娱乐媒体企业，盛大网络通过盛大游戏、盛大文学、盛大在线等主体和其它业务，向广大用户提供多元化的互动娱乐内容和服务。盛大游戏拥有国内最丰富的自主知识产权网络游戏的产品线，向用户提供包括大型多人在线角色扮演游戏（MMORPG）、休闲游戏等多样化的网络游戏产品，满足各类用户的普遍娱乐需求。2012年5月18日，入选第四届中国“文化企业30强”。案例二盛大网络2003年3月盛大网络获得软银亚洲4000万美元注资，成为当时中国互联网业最大规模的私募融资，2004年5月13日，盛大网络成功登陆纳斯达克，2005年7月软银亚洲撤出盛大，兑现5.6亿美元，从4000万到5.6个亿，不到3年，投资收益高达1400%。案例三蒙牛乳业1999年1月，从“伊利”退出的牛根生和几个原“伊利”高管成立了蒙牛乳业有限责任公司，它的注册资金是100万元。8月，“内蒙古蒙牛乳业股份有限公司”（以下简称“蒙牛股份”）宣告成立。从1999到2002年短短的3年时间内，它的总资产从1000多万元增长到近10亿元，年销售额从1999年的4365万元增长到2002年的20多亿元，在全国乳制品企业的排名，从第1116位上升到第4位，并且以1947.31%的成长速度获得《当代经理人》2002年中国成长企业百强第一名。但是此时的蒙牛集团资金来源非常有限，资金的制约已经严重影响了企业的发展，蒙牛迫切需要突破融资瓶颈。2001年底摩根士丹利的出现，使蒙牛股份走上了一条迥异于同类的发展道路。在经过双方博弈和复杂的股权设计之后，摩根士丹利等投资者给蒙牛带来了急需的资金，但同时带给蒙牛的还有业绩的压力。所幸的是，蒙牛每次都提前完成了业绩增长要求，但无疑其中蕴含着巨大的风险，这也凸显了私募投资者逐利的本质。案例三蒙牛乳业1.1999年1月牛根生成立蒙牛乳业有限公司，注册资本100万元2.1998年8月18日股份制改革a.增资至1398万元，来自亲朋好友b.股份三年限售1999年-2002年公司运作1.总资产1000万元增至10亿元2.年销售额额4365万元增至近20亿元3.销售额年复合增长率223%4.液态奶5万吨增至2003年90万吨，04年市场份额20.6%（AC尼尔森数据）首轮融资——最终，摩根士丹利和鼎辉看中了蒙牛的发展潜力和水平，主动找蒙牛洽谈并设计股权融资方案。案例三蒙牛乳业——外资PE退出①2004年6月10日，蒙牛乳业在香港挂牌上市，公开发售3.5亿股(包括1亿旧股),发行价位3.925港元，共