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www.lxzq.com.cn联系人：机械行业研究组日期：2011年8月29日www.lxzq.com.cn日本通过可再生能源法案——新能源行业周报2011年第31期研究员国联证券杨平报告日期2011年8月29日投资要点：日本国会众议院全体会议周二表决通过可再生能源特别措施法案，以减少日本对核能的依赖。该法案将在参议院审议通过后生效，预计昀快会在本周内获得通过。根据这一法案，电力公司有义务购买个人和企业利用太阳能、风力和地热等方式生产的电力，以鼓励并普及可再生能源发电。新法案将减少对核电的依赖。——今年3月份的福岛核电站泄漏事件，使得日本民众对核能安全问题存在较大担忧。日本发布新的可再生能源法案预计将于明年7月正式实施，旨在通过促进新能源技术革新，减少对核电的依赖。太阳能发电空间广阔——此次可再生能源法案鼓励普及可再生能源发电，同时抑制核电，我们认为昀有潜力的依然是光伏发电，预计太阳能产量将从当前的40GW提高到2015年的100GW，但是2010年日本电池组件总销售量只有992MW，作为太阳能电池的主要产地，我国光伏企业将受益这一需求增长，不过，日本鼓励国内新能源行业发展的意愿下，有可能会限制进口。沪深股指连续几周来走势较弱，本周反弹，收盘于2612点，新能源行业指数特别是光伏指数的波动同于大盘，由于加上光伏行业受上半年行情影响，中报业绩多数低预期，不建议光伏行业主产业链上的个股。电气设备—鑫龙电器（002298）、金龙机电（300032）、金自天正（600560）1主流研究精粹——机械设备行业内部资料www.lxzq.com.cn光伏板块投资机会——辅材篇研究员中信建投证券徐超报告日期2011年8月26日投资要点：近期我们走访了多家江浙一带的太阳能产业链企业，包括太阳能电池上下游、辅材企业等，草根的方式了解行业的经营情况、盈利前景。本报告与大家分享光伏组件辅材的行业情况和投资机会。晶体硅组件由互相联接的电池片组、EVA胶膜、盖板玻璃、背板层压封装起来的，用硅胶密封、铝框固定，底部配上接线盒。组件辅材概括起来是“五大二小”，“五大”指的是盖板玻璃、EVA胶膜、背板、铝框和接线盒。“二小”指的是电池片联接用的焊带、封装铝框用的硅胶。盖板玻璃目前普遍使用的盖板玻璃是低铁含量、具有高透光率的玻璃，也就是俗称的“超白玻璃”。为了进一步提升透光率，玻璃内表面普遍采用压花工艺，减少光线的反射。昀近几年来，在超白玻璃外表面镀减反射膜的技术悄然兴起，无锡尚德早在2、3年前就开始推广，其他的主流组件企业例如晶澳太阳能等，也在近期开始使用，镀减反射膜玻璃的需求从无到有，开始快速启动。减反射膜玻璃可以提升组件的功率档位，大分布场合具有很好的经济效益，个股建议关注秀强股份。EVA：EVA胶膜用于电池组件的封装，早期光伏用EVA膜基本依靠进口，从2003年左右开始有国内公司涉足EVA膜的生产，逐渐实现市场的进口替代。目前市场的龙头企业是杭州福斯特，2010年销售超过1亿平方米，占据国内EVA市场50%以上份额。背板背板是辅材里面国产化率较低的产品，目前只有10%左右，主要依赖进口。背板电绝缘性能主要由PET基膜提供，而PET基膜两侧的含氟材料提供防紫外辐射性能。背板的PET基膜也大部分靠进口，其设备投资较大，主要从德国进口，产能建设期也比较长，从设备订购到成熟产品出来，需要24个月左右时间。目前国内有多家公司在积极建设PET产能，东材科技、江苏裕兴已经实现销售，南洋科技、双星新材等是行业的重要进入者。PET基膜价格比较坚挺，去年均价37元/公斤，目前价格在33元（含税）左右。东材科技的PET膜供不应求，客户反应，从下单到拿货需要2-3个月。金属原材料价格回落，国内光伏市场审慎启动研究员广发证券韩玲报告日期2011年8月15日投资要点：行业观点今年以来，国家电网在智能电网用户端建设和两网改造的投资力度持续加大，中压、配网和电力电子领域的上市公司业绩普遍实现较快增长，我们建议投资者继续积极关注这些板块的投资机会。2www.lxzq.com.cn三季度光伏市场总体有适当恢复，由于欧美经济持续走弱，国际光伏市场缺少强有力的需求支撑，光伏厂商对市场需求持谨慎态度。相比之下，国内市场保持热络，但由于体量尚小，预计德国市场需求将是下半年国际光伏市场的决定性因素。行业动态：国家能源局一次性下达了全国29个省(区、市)拟核准风电项目计划，总规模达2883万千瓦，通知明确要求：“未列入表中的项目不得核准。”国家收回风电项目审批权已落到实处。未来，风电新建项目的审批建设有望进入有序发展时代。电力设备及新能源部分上市公司公布2011年上半年报告，二次设备、配电设备、发电环保产品以及用电环节的变频器等细分领域业绩增长较为显著，高压一次设备、风电产品等上市公司均出现不同程度的业绩下滑。电力设备行业主要原材料中铜铝价格回调，硅钢和板材价格基本保持稳定。年初至今，国际国内铜价分别下降6.1%、4.9%；国际铝价下降5%、国内上涨8.18%。今年以来，原材料价格压力相较去年有所缓解。近期调研：我们近期调研了汇川技术、鑫龙电器、黄河旋风、森源电气、科士达、新大新材六家上市公司，调研观点详见报告正文。重点关注公司：英威腾、汇川技术、国电南瑞、国电南自、中利科技、龙源技术、特变电工、东方电气、许继电气、广电电气、鑫龙电器、精功科技等------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------联讯点评：日本核泄漏事故发生之后，其核电发展受到强大的民意压力，日本近日通过可再生能源法案，表明日本政府已开始调整其能源战略，未来将逐步摆脱对核电的依赖。在可选的可再生能源中，我们认为光伏发电很可能成为其未来的重点发展方向。在德国、意大利等欧洲国家光伏装机增速减缓的背景下，日本、中国以及美国等新兴国家未来有望取代欧洲成为全球光伏发电发展的新引擎。长期来看，光伏发电产业化的必要前提是多晶硅以及光伏电池价格的下降，因此，中国以及全球光伏的产业化，昀大受益者可能并非光伏电池及多晶硅制造企业，相对而言，上游光伏装备制造以及相关辅材反而可能成为昀大受益者。资本市场上，我们继续看好光伏高端装备制造类上市公司发展前景，个股方面，建议投资者长期关注天龙光电（300029）等受益个股。3www.lxzq.com.cn信息披露本资料清晰准确地反映了编撰者的研究观点。编撰者本人不曾因，不因，也将不会因本资料中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。与公司有关的信息披露本公司在知晓范围内履行披露义务。投资评级说明我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。风险提示本资料由联讯证券有限责任公司（以下简称“联讯证券”）提供，旨为派发给本公司客户使用。未经联讯证券事先书面同意，不得以任何方式复印、传送或出版作任何用途。合法取得本资料的途径为本公司网站及本公司授权的渠道，非通过以上渠道获得的资料均为非法，我公司不承担任何法律责任。本资料基于联讯证券认为可靠的公开信息和资料，但我们对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。联讯证券可随时更改资料中的内容、意见和预测，且并不承诺提供任何有关变更的通知。本公司力求资料内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或询价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和编撰者无关。在本公司及编撰者所知情的范围内，本机构、编撰者本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券没有利害关系。投资者应根据个人投资目标、财务状况和需求来判断是否使用资料所载之内容和信息，独立做出投资决策并自行承担相应风险。我公司及其雇员不对使用本资料而引致的任何直接或间接损失负任何责任。4