财务管理作业1563297

财务管理作业1一、单项选择题1．我国企业财务管理的最优目标是（C）A．产值最大化B.利润最大化C．企业价值最大化D.资本利润率最大化2．影响企业财务管理最为主要的环境因素是（C）A经济体制环境B财税环境C金融环境D法制环境3．下列各项不属于财务管理观念的是（D）A.时间价值观念B.风险收益均衡观念C.机会损益观念D.管理与服务并重的观念4.下列筹资方式中，资本成本最低的是（C）。A发行股票B发行债券C长期借款D保留盈余5.某公司发行面值为1000元，利率为12%，期限为2年的债券，当市场利率为10%时，其发行价格为（C）元。A985B1000C1035D11506.企业发行某普通股股票，第一年股利率为15%，筹资费率为4%，普通股成本率为21.625%，则股利逐年递增率为（C）A．2.625%B．8%C．6%D．12.625%7.资本成本具有产品成本的某些属性，但它又不同于一般的帐面成本，通常它是一种（A）。A预测成本B固定成本C变动成本D实际成本8.按2/10、N/30的条件购入货物20万元，如果企业延至第30天付款，其成本为（A）。A36.7%B18.4%C2%D14.7%9.最佳资本结构是指(D)A.企业价值最大的资本结构B.企业目标资本结构C.加权平均资本成本最低的目标资本结构D.加权平均资本成本最低,企业价值最大的资本机构10．现行国库券利息率为10%，股票的的平均市场风险收益为12%，A股票的风险系数为1.2，则该股票的预期收益率为（B）A．14．4%B.12.4%C.10%D.12%二、多项选择题：在下列各题的备选答案中选出二至五个正确的，并将其序号字母填入题中的括号中。1．从整体上讲，财务活动包括（ABCD）A．筹资活动B.投资活动C．资金营运活动D.分配活动E.生产经营活动2．按照收付的时间和次数的不同，年金一般分为（BCDE）A一次性年金B普通年金C预付年金D递延年金E永续年金3.企业筹资的目的在于（AC）。A满足生产经营需要B处理企业同各方面财务关系的需要C满足资本结构调整的需要D降低资本成本4.公司债券筹资与普通股筹资相比较（AD）。A普通股筹资的风险相对较低B公司债券筹资的资本成本相对较高C普通股筹资可以利用财务杠杆作用D公司债券利息可以税前列支，普通股股利必须是税后支付5．资本结构调整的原因是（BCDE）A．积累太多B.成本过高C．风险过大D.约束过严E.弹性不足三、简答题1．为什么说企业价值最大化是财务管理的最优目标.答：财务管理的目标是全部财务活动实现的最终目标，它是企业开展一切财务活动的基础和归宿。根据现代企业财务管理理论和实践，最具有代表性的财务管理目标有利润最大化，每股利润最大化，企业价值最大化等几种说法。每股企业价值最大化认为企业企业价值不等于账面资产的总价值，而是反映企业潜在或预期获利能力。企业价值最大化目标考虑了取得现金性收益的时间因素，并用货币时间价值的原理进行了科学的计量，能克服企业在追求利润的短期行为，科学地考虑了风险与报酬之间的关系，充分体现了对企业资产保值增值的要求。由此可知，企业价值最大化是一个较合理的财务管理目标。2.简述财务经理财务中财务经理的主要职责.答：财务经理的职责：处理与银行的关系，现金管理管理筹资，信用管理，负责利润具体分配，负责财务预测，财务计划与财务分折工作。四、计算题1.某公司拟筹资5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面利率10%，筹资费用40万元；发行优先股800万元，股利率12%，筹资费用24万元；发行普通股2200万元，第一年预期股利率12%，以后每年按4%递增，筹资费用110万元；所得税率33%，要求：（1）债券、优先股、普通股的个别资本成本分别为多少？（2）公司的综合资本成本是多少？解：（1）债券：K=%84.6%100*402000%)331(*%10*2000%100*)1()1(fBTI优先股：K=%37.12%100*24800%12*800%100*)1(fPD普通股：K=%63.16%41102200%12*2200)1(GfPD（2）综合资本成本K=50002200*%63.165000800*%37.1250002000*%84.6)(wk=12.0324%2.某企业拟发行面值为1000元，票面利率12%，期限2年的债券1000张，该债券每年付息一次。当时市场利率10%，计算债券的发行价格。解：债券发行价格=32.1034%)101%)(101(%12*1000%101%12*1000%)101%)(101(10003.某企业采购商品的购货条件是（3/15，n/45），计算该企业放弃现金折扣的成本是多少？解：放弃折扣成本率=%100*1360*折扣期）现金折扣率）（信用期（现金折扣率=%1134.371545%31360*%3））（（4．某公司为扩大经营业务，拟筹资1000万元，现有A、B两个方案供选择。有关资料如下表：融资方式A方案B方案融资额资本成本（%）融资额资本成（%）长期债券50052003普通股300105009优先股20083006合计10001000要求：通过计算分析该公司应选用的融资方案。解：A方案：K=%1.71000200*%81000300*%101000500*%5*）（WKB方案：K=%9.61000300*%61000500*%91000200*%3*）（WK因为A方案的综合资金成本率比B方案的高，所以选用B方案。5.某企业年销售额为300万元，税前利润72万元，固定成本40万元，变动成本率为60%，全部资本为200万元，负债比率40%，负债利率10%，要求计算该企业的经营杠杆系数；财务杠杆系数；总杠杆系数。解：经营杠杆=（S-VC）/（S-VC-F）=（300-300*60%）/（300-300*60%-40）=1.5财务杠杆＝EBIT/EBIT-I=(S-VC-F)/(S-VC-F-I)=(300-300*60%-40)/(300-300*60%-40-200*40%*10%)=1.11总杠杆系数＝DOL*DFL＝1.5*1.11＝1.6656.某企业目前的资本总额为1000万元，债务资本比为3：7。负债利息率为10%，现准备追加筹资400万元，有两种备选方案：A方案增加股权资本，B方案增加负债资本。若采用负债增资方案，负债利息率为12%，企业所得税率为40%，增资后息税前利润可达200万元。试用无差异点分析法比较并选择应采用何种方案。解：负债资本＝1000*0.3＝300万元权益资本＝1000*0.7＝700万元方法一：2211)1)(()1)((CTIEBITCTIEBIT700%)401)(400*%12300*%10(400700%)401)(300*%10(EBITEBITEBIT=162方法二：2211)1)(()1)((CTIEBITCTIEBIT700%)401)(700*%12(400700%)401)(300*%10(EBITEBITEBIT=178.5因为选择负债增资后息税前利润可达到200万元大于无差异点162万元。使用选择负债增资。财务管理作业2一、单项选择题1．按投资对象的存在形态，投资可分为（A）A.实体投资和金融投资B.长期投资和短期投资C.对内投资和对外投资D.先决投资和后决投资2.当贴现率与内含报酬率相等时(B)A.净现值大于0B.净现值等于0C.净现值小于0D.净现值等于13.所谓现金流量,在投资决策中是指一个项目引起的企业(D)A.现金收入和支出额B.货币资金收入和支出额C.流动资金增加或减少额D.现金收入和现金支出增加的数量4．在长期投资中，对某项专利技术的投资属于（A）。A、实体投资B、金融投资C、对内投资D、对外投资5．投资者甘愿冒着风险进行投资的诱因是（D）。A、获得报酬B、可获得利润C、可获得等同于时间价值的报酬率D、可获得风险报酬6．对企业而言，折旧政策是就其固定资产的两个方面内容做出规定和安排即（C）。A、折旧范围和折旧方法B、折旧年限和折旧分类C、折旧方法和折旧年限D、折旧率和折旧年限7．企业投资10万元建一条生产线，投产后年净利1.5万元，年折旧率为10%，则投资回收期为（C）年。A、3B、5C、4D、68．一个投资方案的年销售收入为400万元，年付现成本为300万元，年折旧额为40万元，所得税率40%，则该方案年营业现金流量应为（B）A.36万元B.76万元C.96万元D.140万元9．如果某一企业的经营状态处于盈亏临界点，则下列说法中错误的是（D）A.处于盈亏临界点时，销售收入与总成本相等B.销售收入线与总成本线的交点，即是盈亏临界点C.在盈亏临界点的基础上，增加销售量，销售收入超过总成本D.此时的销售利润率大于零10．如果其他因素不变，一旦贴现率高，下列指标中数值将会变小的是（A）A.净现值B.平均报酬率C.内部报酬率D.投资回收期二、多项选择题：在下列各题的备选答案中选出二至五个正确的，并将其序号字母填入题中的括号中。（每题2分，共20分）1.下列各项中构成必要投资报酬率的是（ACE）A无风险报酬率B实际投资报酬率C通货膨胀贴补率D边际投资报酬率E风险报酬率2．投资决策的贴现法有（ACD）A.内含报酬率法B.回收期法C.净现值法D.现值指数法3．下列指标中，不考虑资金时间价值的是（BDE）。A、净现值B、营运现金流量C、内含报酬率D、投资回收期E、平均报酬率4．确定一个投资方案可行的必要条件是（BDE）。A、内含报酬率大于1B、净现值大于0C、内含报酬率不低于基准贴现率D、现值指数大于1E、内含报酬率大于05．下列能够计算营业现金流量的公式有（DE）Ａ．税后收入—税后付现成本+税负减少Ｂ．税后收入—税后付现成本+折旧抵税Ｃ．收入×（1—税率）—付现成本×（1—税率）+折旧×税率Ｄ．税后利润+折旧Ｅ．营业收入—付现成本—所得税三、简答题1．在长期投资决策中为什么使用现金流量而不使用利润？答：这是因为：（1）考虑时间价值因素：科学的投资决策必须考虑资金的时间价值，现金流量的确定为不同时点的价值相加及折现提供了前提。（2）用现金流量才能使投资决策更符合客观实际情况：①利润的计算没一个统一标准，在一定程度上要受存货估价、费用摊配和折旧计提等不同方法的影响。②利润反映的是某一会计时间“会计”的现金流量，而不是实际的流量。2.为什么在投资决策中广泛运用贴现法，而以非贴现法为辅助计算方法？2、答：在投资决策中广泛运用贴现法，这是因为它考虑了资金时间价值。主要有：①净现值，由于在投资中考虑了投资者的必要报酬率（资本成本），因此，净现值就等于投资预期收益率超过必要报酬率的差额。②内含报酬率，它实际上反映了投资项目的真实报酬，是使投资项目的净现值等于零的贴现率。③现值指数法，又称利润指数法，它考虑了资金的时间价值，能够真实地反映投资项目的盈亏程度。四、计算分析题1.某企业计划投资20万元，预定的投资报酬率为10%，现有甲、乙两个方案可供选择，资料如下表：（单位：元）期间甲方案乙方案净现金流量净现金流量第1年2000080000第2年2300064000第3年4500055000第4年6000050000第5年8000040000计算甲、乙两个方案的净现值，并判断应采用哪个方案？解：甲的NPV＝CKNCFt)1(=20000*0.909+23000*0.826+45000*0.751+60000*0.683+80000*0.621-200000=－38367元乙的NPV＝CKNCFt)1(＝80000*0.909+64000*0.826+55000*0.751+50000*0.683+40000*0.621-200000＝25879元因为甲的NPV大于乙的NPV，所以采用乙方案2.公司购置一设备价款20000元，预计使用5年，期满无残值，采用直线法提取折旧，5年中每年的营业收入