财务管理作业17813303

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电大《财务管理》形成性考核册答案财务管理形成性考核册答案一说明:以下各题都以复利计算为依据。1、假设银行一年期定期利率为10%,你今天存入5000元,一年后的今天你将得到多少钱呢?(不考虑个人所得税)解:S=5000*(1+10%)=5500元2、如果你现将一笔现金存入银行,以便在以后的10年中每年末取得1000元,你现在应该存入多少钱呢?(假设银行存款利率为10%)解:P=A*(P/A,10,10%)=1000*6.145=6145元3、ABC企业需用一台设备,买价为16000元,可用10年。如果租用,则每年年初需付租金2000元,除此之外,买与租的其他情况相同。假设利率为6%,如果你是这个企业的决策者,你认为哪种方案好些?解:2000+2000*(P/A,6%,9)=2000+2000*6.802=15604160004、假设某公司董事会决定从今年留存收益中提取20000元进行投资,希望5年后能得到2.5倍的钱用来对原生产设备进行技术改造。那么该公司在选择这一方案时,所要求的投资报酬率必须达到多少?解:20000*(1+X%)5(5为5次方)=50000X%=20.11%第四章筹资管理(下)⒈试计算下列情况下的资本成本⑴10年期债券,面值1000元,票面利率11%,发行成本为发行价格1125的5%,企业所得税率外33%;解:K=IL(1-T)/L(1-f)*100%=1000*11%*(1-33%)/(1125*(1-5%))=6.9%⑵增发普通股,该公司每股净资产的帐面价值为15元,上一年度行进股利为每股1.8元,每股盈利在可预见的未来维持7%的增长率。目前公司普通股的股价为每股27.5元,预计股票发行价格与股价一致,发行成本为发行收入的5%;解:Ke=D1/Pe(1-f)+g=1.8/[27.5×(1-5%)]+7%=13.89%⑶优先股:面值150元,现金股利为9%,发行成本为其当前价格175元的14%。解:Kp=Dp/Pp(1-f)*100%=150*9%/175×(1-12%)*100%=8.77%⒉某公司发行面值为一元的股票1000万股,筹资总额为6000万元,筹资费率为4%,已知第一年每股股利为0.4元,以后每年按5%的比率增长。计算该普通股资产成本。解:普通股成本Ke=D1/Pe(1-f)+g=0.4*1000/[6000×(1-4%)]+5%=11.95%⒊某公司发行期限为5年,面值为2000万元,利率为12%的债券2500万元,发行费率为4%,所得税率为33%,计算机该债券的资本成本。解:债券成本K=IL(1-T)/L(1-f)*100%=2000×12%×(1-33%)/[2500×(1-4%)]=6.8%⒋某企业有一投资项目,预计报酬率为35%,目前银行借款利率为12%,所得税率为40%,该项目须投资120万元。请问:如该企业欲保持自有资本利润率24%的目标,应如何安排负债与自有资本的筹资数额。解:设负债资本为X万元,则净资产收益率=(120×35%-12%X)(1-40%)/(120-X)=24%解得X=21.43万元则自有资本=120-21.43=98.80万元答:负债为21.43万元,自有资本为98.80万元。⒌假设某企业与银行签定了周转信贷协议,在该协议下,他可以按12%的利率一直借到100万元的贷款,但必须按实际所借资金保留10%的补偿余额,如果该企业在此协议下,全年借款为40万元,那么借款的实际利率为多少?解:借款的实际利率=40×12%/[40×(1-10%)]=13.35%⒍承上例,假如企业另外还需为信贷额度中未使用部分支付0.5%的承诺费,那么实际利率为多少?解:实际利率=(40×12%+60×0.5%)/[40×(1-10%)]=14.18%⒎假设某公司的资本来源包括以下两种形式:⑴100万股面值为1元的普通股。假设公司下一年度的预期股利是每股0.10元,并且以后将以每股10%的速度增长。该普通股目前的市场价值是每股1.8元。⑵面值为800000元的债券,该债券在三年后到期,每年年末要按面值的11%支付利息,三年后将以面值购回。该债券目前在市场上的交易价格是每张95元(面值100元)。另设公司的所得税率是37%。该公司的加权平均资本成本是多少?解:普通股成本=0.1/(1.8×100)+10%=10.06%债券成本=80×11%×(1-33%)/(0.8×95)=7.76%加权平均成本=10.06%×180/(180+76)+7.76×76/(180+76)=9.39%⒏某公司拟筹资2500万元,其中发行债券1000万元,筹资费率2%,债券年利率外10%,所得税为33%,优先股500万元,年股息率7%,筹资费率3%;普通股1000万元,筹资费率为4%;第一年预期股利10%,以后各年增长4%。试计算机该筹资方案的加权资本成本。解:债券成本=1000×10%×(1-33%)/[1000×(1-2%)]=6.84%优先股成本=500×7%/[500×(1-3%)]=7.22%普通股成本=1000×10%/[1000×(1-4%)]+4%=14.42%加权资金成本=6.84%×1000/2500+7.22%×500/2500+14.42%×1000/2500=9.95%⒐某企业目前拥有资本1000万元,其结构为:负债资本20%(年利息20万元),普通股权益资本80%(发行普通股10万股,每股面值80元)。现准备追加筹资400万元,有两种筹资方案可供选择:⑴全部发行普通股。增发5万股,每股面值80元;⑵全部筹措长期债务,利率为10%,利息为40万元。企业追加筹资后,息税前利润预计为160万元,所得税率为33%。要求:计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益,并确定企业的筹资方案。解:(EBIT-20)(1-33%)/15=[EBIT-(20+40)]×(1-33%)/10求得EBIT=140万元无差别点的每股收益=(140-60)(1-33%)/10=5.36(万元)由于追加筹资后预计息税前利润160万元140万元,所以,采用负债筹资比较有利。作业三参考答案:最佳现金持有量Q===37947.33元,年内有价证券变卖次数===15.81次,TC=×R+×F(现金管理总成本=持有成本+转换成本)=×10%+×120=3794.73元或TC===3794.73元。2①预计第一季度可动用现金合计=期初现金余额+本期预计现金收入=(1000+2000+1000)+(30000-10000+1000)+8000=33000元,②预计第一季度现金支出=(20000-10000)+5000+6000=21000元,③期末现金必要的余额=2500元④预计第一季度现金余绌=33000-(21000+2500)=9500元。3①每次最佳生产量Q===800件,②生产总成本=10000+=10000+=18000元,或生产总成本=10000+(×800+×10)=18000元。4.最佳现金持有量Q===119256.96元,有价证券变卖次数===1.34次,对信用标准与信用条件决策来说,就是通过比较不同方案下信用标准、信用条件调整后净收益的的大小作出决策。5.方案A净收益=1000000×20%-1000000×5%-10000-1000000/(360/45)×10%=12750(元)方案B净收益=(1200000-1200000×1%×50%)×20%-1200000×8%-6000-1200000/(360/60)×10%=116800(元)由于方案A净收益大于方案B净收益,所以选用方案A6.(计算保利期与计算保本期的道理相同,区别仅在于前者比后者多出一项目标利润,本题的目标利润为50×(1+17%)×8%,日增长费用由存货成本负担的利息费用和储存费用两部分构成,企业购货负担日利息率为10.8%/360,存货负担的日保管费率为0.24%/30。(1)存货的保本期=[(65-50)×2000-11000-800]/[50×(1+17%)×2000×(10.8%/360+0.24%/30)]=409(天)(2)保利期=[(65-50)×2000-11000-800-50×(1+17%)×2000×8%]/[50×(1+17%)×2000×(10.8%/360+0.24%/30)]=199(天)备注:0.24%=2.4‰,因为Word插入功能的限制,题目里的2.4‰均打成0.24%,手写时仍然应该写2.4‰。作业四参考答案:1.年度xyxyx1150027000040500000022500002170036000061200000028900003220042000092400000048400004210040000084000000044100005300047000014100000009000000n=5先求出过去五年的,然后将其代入下面方程组:b=(5*4191000000-10500*1920000)/(5*23390000-10500*10500)=118.66a=(1920000-118.66*10500)/5=134814该混合成本的分解模型为:y=134814+118.66x2.(1)该企业的保本销售量=150000/(200-120)=1875(件)(2)方法一:下一年度预期利润=px-(a+bx)=200×3450-(150000+120×3450)=126000元方法二:下一年度预期利润=p(x-x)×cmR=200(3450-1875)×40%=126000元3.目标销售利润=2000×(1+10%)×12%=264(万元)4.综合贡献毛益率为A和B两种产品的贡献毛益之和同其销售收入之和的比值。(1)综合贡献毛益率=(2×300+5×200)/(13×300+20×200)=20.25%(2)新的综合贡献毛益率=[2×300×(1-10%)+5×200×(1+8%)]/[13×300×(1-10%)+20×200×(1+8%)]=20.69%因为20.69%20.25%所以这种结构变动可行。∵销售结构调整后的综合贡献毛益率提高了,∴这种结构变动可行。

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