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华泰证券2011年3月融资融券课堂--基础篇--二、融资融券的主要概念和基本公式一、融资融券的基本介绍三、融资融券操作流程介绍主要内容四、融资融券的案例分析（证券公司角度）指证券公司向投资者出借资金供其买入上市证券，或出借上市证券供其卖出，并收取担保物的业务。融资融券的定义融资融券业务融资融券交易（投资者角度）又称信用交易，指投资者向具有融资融券业务试点资格的证券公司提供担保物，借入资金买入证券、借入证券卖出的行为。融资融券可以分为融资和融券两部分，即借钱和借券。融资融券交易与普通证券交易的区别普通交易融资融券交易资金、证券足额资金或证券向证券公司借入资金或证券杠杆效应无有法律关系委托买卖关系委托买卖关系借贷关系风险承担自行承担自行承担还会给证券公司带来风险融资融券的意义和影响对投资者的意义增加的资金的使用效率提供了做空的工具投资思路和策略的转变融资融券的意义和影响我公司的优势（1）随借随还、方便灵活：（2）无负债，不收费：（3）不使用，不收费：（4）可间接实现T+0；（5）信用账户兼容普通账户的绝大多数功能；（6）业务申请网上办理，简化程序。融资融券的意义和影响对营业部的益处（1）锁定核心客户，避免核心客户的流失，提高客户忠诚度；（2）增加客户资产，扩大交易量，提升佣金收入；（3）拓宽收入渠道，改善业务收入结构，增加利（费）息收入；（4）提高并稳定佣金水平；（5）把握市场机会，使客户盈利最大化。2006年6月30日，证监会：《证券公司融资融券业务试点管理办法》《证券公司融资融券业务试点内部控制指引》2006年8月21日，沪、深交易所：《上海证券交易所融资融券交易试点实施细则》《深圳证券交易所融资融券交易试点实施细则》《上海证券交易所融资融券交易试点会员业务指南》《深圳证券交易所融资融券交易试点会员业务指南》融资融券业务主要规章制度2006年8月29日，中国证券登记结算有限公司：《中国证券登记结算有限责任公司融资融券试点登记结算业务实施细则》2006年９月5日，中国证券业协会：《融资融券合同必备条款》《融资融券交易风险揭示书必备条款》2008年4月23日《证券公司监督管理条例》《证券公司风险处置条例》中相关内容融资融券业务主要规章制度(续)信用账户体系内容证券公司投资者登记公司融券专用证券账户客户信用交易担保证券账户信用交易证券交收账户信用交易资金交收账户信用证券账户存管银行融资专用资金账户客户信用交易担保资金账户信用资金账户信用账户体系（续）客户信用证券账户：是证券公司在登记公司开立的“客户信用交易担保证券账户”的二级账户，记录的是投资者委托证券公司持有的担保证券的明细数据。客户信用资金帐户：是证券公司在银行开立的“客户信用交易担保资金账户”的二级账户，用于记载投资者交存的担保资金的明细数据。投资者只能开立一个信用资金账户。客户账户体系二、融资融券的主要概念和基本公式一、融资融券的基本介绍三、融资融券操作流程介绍主要内容四、融资融券的案例分析保证金可充抵保证金的证券可充抵保证金证券的折算率保证金比例标的证券保证金可用余额维持担保比例信用交易指令第二部分主要概念和计算公式保证金客户进行融资融券交易，应当向证券公司提交一定比例的保证金。保证金可以证券充抵。业务要求可充抵保证金的有价证券保证金可以资金以及交易所以及证券公司认可的其他证券充抵。充抵保证金的证券在计算保证金金额时按其证券市值进行折算。国债:折算率≤95%交易所交易型开放式指数基金:折算率≤90%其他上市证券投资基金和债券:折算率≤80%上证180指数和深证100指数成份股股票:折算率≤70%其他股票:折算率≤65%折算率可充抵保证金证券的折算率注：证券公司可充抵保证金证券名单不能超过交易所的范围，可充抵保证金证券的折算率不得高于证券交易所规定的折算率。计算公式为：融资保证金比例＝保证金/（融资买入证券数量×买入价格）×100%融券保证金比例＝保证金/（融券卖出证券数量×卖出价格）×100%可融资买入证券金额或融券卖出证券市值=保证金/融资融券的保证金比例保证金比例定义保证金比例交易所规定：融资、融券保证金比例不得低于50％证券公司试点期间融资保证金比例=1+50%-拟融资买入标的证券的折算率融券保证金比例=1+60%-拟融券卖出标的证券的折算率保证金比例的确定定义：投资者融入资金可买入的证券和证券公司可对投资者融出的证券。要求：从严到宽，从少到多、逐步扩大试点期间：上证50指数和深证成指的成份股，共90只标的证券标的证券在交易所上市满3个月；流通股本或流通市值要求；股东人数不少于4000人；日均换手率、日均涨跌幅和波动幅度要求；已完成股权分置改革，未被特别处理。标的证券为股票的条件例：投资者甲信用帐户中有100万现金和100万市值证券A（设折算率为70%）作为可用保证金，根据计算得到保证金总额170万元,根据保证金比例公式计算，投资者在信用帐户中可融资买入或融券卖出金额的最大值为多少？举例说明拟融资买入标的证券折算率保证金比例保证金可融资买入标的证券金额70%80%170万170/80%=212.5万60%90%170万170/90%=188.9万50%100%170万170/100%=170万保证金比例（续）保证金可用余额是指投资者用于充抵保证金的现金，证券市值及融资融券交易产生的浮盈经折算后形成的保证金总额，减去投资者未了结融资融券交易已用保证金及相关利息、费用后的余额。保证金可用余额保证金可用余额定义保证金可用余额＝现金+∑（充抵保证金的证券市值×折算率）+∑［（融资买入证券市值－融资买入金额）×折算率］+∑［（融券卖出金额－融券卖出证券市值）×折算率］－∑融券卖出金额－∑融资买入证券金额×融资保证金比例－∑融券卖出证券市值×融券保证金比例－利息及费用保证金可用余额保证金可用余额计算公式单一客户信用额度=Min（单一客户最高额度上限，客户申请额度，额度系数×客户普通资产账户的金额，50%×客户提交金融资产证明的金额或25%×客户提交的全部资产证明的金额）信用额度测算维持担保比例是指投资者担保物价值与其融资融券债务之间的比例。客户偿债能力的一个动态监控指标维持担保比例维持担保比例现金+信用证券账户内证券市值总和融资买入金额+融券卖出证券数量×当前市价＋利息及费用总和维持担保比例=维持担保比例≥150%，安全；130%≤维持担保比例＜150%，警戒；维持担保比例＜130%，通知；T+2日，维持担保比例未追加至150%，强制平仓；维持担保比例＞300%，客户可提取保证金。维持担保比例信用交易指令融资买入向证券公司借入资金并购买标的证券融券卖出向证券公司借入标的证券并卖出卖券还款卖出信用帐户中证券并归还所欠证券公司融资金额买券还券买入已融券卖出所欠证券并归还证券公司直接还款、直接还券保证金买入（担保物买入）利用信用帐户中作为保证金的资金来买入相应证券保证金卖出（担保物卖出）将信用帐户中充抵保证金的证券卖出信用账户中主要交易指令二、融资融券的主要概念和基本公式一、融资融券的基本介绍三、融资融券操作流程介绍主要内容四、融资融券的案例分析客户申请投资者教育及风险提示客户资质审核与征信签署合同及风险揭示书开户、建档客户回访客户信用交易业务监控(计算维持担保比例)补充担保物客户准入审核强制平仓追保通知结束交易合同了结YNY融资融券部及总部相关部门营业部客户Y客户销户N担保物提交债务追索坏账处理YN偿还融资融券债务授信管理融资融券业务流程图（一）符合国家法律、行政法规规定，可以从事证券交易的个人和机构；（二）在公司从事证券交易满6个月，开户资料规范，账户状态正常，已开通客户交易结算资金第三方存管；（三）具有稳定、合法的收入来源和充足的、可供支配的财产；（四）具备一定的证券投资经验和风险承受能力；（五）无重大债务纠纷和违约记录；（六）未与其他证券公司签订融资融券业务合同；（七）非公司股东、关联人等；（八）法律、法规和《管理办法》规定的其他条件。客户准入基本条件和禁止条件基本条件•除以上选择标准，试点初期，投资者必须满足监管规定要求，原则上在本公司开户时间不少于18个月，账户内资产价值不低于50万元等条件。（一）曾受监管机构、两年一司处罚或者证券市场禁入；（二）普通账户属于不规范账户；利用他人名义开立信用账户的；（三）交易结算资金未纳入第三方存管；（四）在本公司从事证券交易不足6个月；（五）普通证券账户证券已设定担保或存在其他权利瑕疵，或被采取查封冻结等司法强制措施；（六）曾有过融资融券违约行为且尚未按照合同约定承担违约责任；（七）我公司内部员工及关联人；我公司股东及关联人；（八）连续三年亏损或连续三年经营性现金净额为负值的机构；（九）因资信状况不佳列入证券业协会“黑名单”；（十）公司认定其证券投资经验、风险承受能力不足或具有可疑交易记录；（十一）经征信调查和信用等级评定，信用等级低于公司规定的要求的。禁入条件客户准入基本条件和禁止条件客户征信、评估客户登录普通账户账号网站地址：业务申请客户征信、评估32超过5万元的收入证明（完税单或者单位证明）没有写0超过150万元的其他金融资产（这里是指除我司所有账户以外的金融证明：可以是银行的存单，银行代销基金的对账单，保险公司保单等一切金融机构开具的资产证明）没有写0如果客户填写了房产证明，请客户提供房产证，购房收据，或是评价机构的价值评估证明即可没有选择租赁住房超过10万元的其他财产（这里是指除了金融，房产之外客户所拥有的资产，有第三方机构证明文件即可）没有写0客户征信、评估征信调查知识测试2套题，80分合格客户征信、评估融资融券业务流程征信材料提交（个人）类别提交材料1身份证明文件有效居民身份证（第一身份证需经公安系统核查）2证券账户卡普通证券账户卡3证券资产证明交割单、对账单（营业部提供）4申请表单业务申请表、资质调查表（营业部打印）5投资者教育知识测试分数（营业部打印）6诚信证明信用额度申请在500万元(含）以上均须提交信用报告7电话地址证明固定电话费、移动通讯费、水电煤（燃）气费、有线电视费、物业管理费等交费凭据中的任何一项8工作证明包括但不限于工作证、工作单位开具的工作证明9收入证明银行代发工资记录、单位开具的收入证明、所得税扣缴凭证、公积金交缴证明等其中一项10财力证明活期储蓄存折、定期存单、凭证式国债、各类保单、A股账户之外的证券资产证明材料等征信材料提交（机构）融资融券业务流程营业执照、组织机构代码证、税务登记证注意有效期，年审情况（年审有效）法定代表人、授权人证明书形式可以是董事证，高管证明。所有的证明书须加盖公司公章身份证（法定代表人、被授权人身份证）一代证：注意有效期，是否过期（公安系统核查）二代证：注意有效期，是否过期；必须有正反二面测试分数条成绩合格（公司后台打印合格成绩单）证券账户卡与客户所填股东账号一致。签章齐全。信用评估报告如果报告中含有客户电话、地址、收入情况，可以让客户不用另行携带相关证明材料征信；否则请另行提供如果信用报告中贷款有逾期次数的描述，在征信系统中做银行不良信用记录的标记相关证明材料只要是第三方出具的证明，不管什么形式，只要出现相对应的客户姓名和要素即为通过，没有明确的格式，条件比较弹性企业近三年的财务报表及最近一期的月度财务报表年度财务报表要经过专业审计机构审计，且审计结论为无保留意见，审计报告要包括三个部分：财务报表（资产负债表、损益表、现金流量表）及报表附注；专业审计机构的审计结论融资买入满足非标的证券余额继续持有或被继续追索系统计算保证金可用余额不足无效委托追加保证金通知融资买入成交标的证券无效委托合同期内持有保证金比例跌破维持担保线最长不超过6个月上涨下跌客户需在规定时间内追加保证金到警戒线满足合同期内继续持有不足强制平仓至警戒线或全部负债平仓融资买入流程融资融券交易融券卖出满足非标的证券余