中级财管学习-思维导图

财管基础复利终值F=P（1+i）ⁿF=（F/P,i,n）复利现值P=（P/F,i,n）年金终值普通年金终值预付年金终值递延年金终值F=A（F/A,i,n）F=A（F/A,i,n）（1+i）F=A【（F/A,i,n+1）-1】F=A（F/A,i,n）年金现值普通年金现值预付年金现值递延年金现值P=A（P/A,i,n）ii)(11AnAPi1i)(1AnAFni11FP）（P=A（P/A,i,n）（1+i）P=A【（P/A,i,n-1）+1】P=A（P/A,i,n）（P/F,i,m）P=A【（P/A,i,m+n）-（P/A,i,m）】年偿债基金永续年金现值IAAP1）i1（1nFA年资本回收额A=（A/F,i,n）A=（A/P,i,n）n）i1-1iPA（（年金终值）（年金现值）（期现减一）（期终加一）（同普通）利率计息期利率名义利率实际利率收益收益额收益率现金净收入资本利得单期股息+资本利得预期加权平均法历史数据分组法算术平均法iiRPE(R)概率收益率类型实际/预期/必要(纯粹利率+通胀补贴)+风险收益率风险衡量期望值离散程度方差标准差标准离差率Eσν加权平均偏差平方开平方除以期望值对策规避/减少/转移/接受偏好回避者/追求者/中立者组合资产资产收益预期收益率组合报酬率212211MMRMRM影响因素投资比重/个别资产收益率风险M-投资R-报酬率风险系统性风险非系统性风险相关系数P负相关-1≤P≤1正相关P=0不相关影响因素经营风险/财务风险资本定价模型)Rβ(RRRfmf必要收益率无风险收益率市场组合收益率风险收益率（不可分散）证券市场线原理SMLfRβRfmRR斜率固定成本变动成本混合成本总额不变/业务量↑，单位固定成本↓特征分类约束性固定成本（经营能力成本）酌量性固定成本（广告费/职工培训费/研发费）单位变动成本不变/业务量↑，总额↑特征分类技术性变动成本酌量性变动成本（销售佣金）分类高低点法半变动成本半固定成本延期变动成本曲线变动成本递增递减（计件工资/违约金）（固话费）回归分析法账户分析法技术测定法合同确认法个别资产标准差投资比重相关系数低高低高xxyybbxyabxay成本性态业务量x成本y2i2iiiii2i)x(xnyxxyxa2i2iiiii)x(xnyxyxnb风险收益利率复利终值系数短差长差长差短差m)mr(1p＜1＞1市场风险无风险收益率σ2σE风险自保(坏账准备/资产减值准备)风险自担(冲减利润)相同E比较不同E比较直线法提折旧工作量法提折旧211,221222221212pσσPw2wσwσwσ资产组合收益率方差mimi,σσPβ2mmimi,σσσPβ货币时间价值(仅反映收益)资产比例W单项资产标准差σ211,2σσP协方差P=1,不能降低风险P=-1,最大降低风险(可分散)公司风险息税前资金利润率＞借入资金利息率,可行系统风险非系统风险组合资产数量组合风险单项资产系统风险系数资产组合系统风险系数1β分解方法iipβWβ单项资产系统风险市场组合系统风险1值恒β市场场组无系统系统0,β(预期收益率)一定量货币在不同时点上的价值量差额P=A（F/A,i,n）（P/F,i,m+n））ni,P/A,（PA）ni,F/A,（FA预算管理特征目标一致数量化、可执行性作用明确目标内部协调考核标准分类内容分时间分业务(经营)预算专门决策预算财务预算辅助预算/分预算现金预算预计财务报表预计利润表预计资产负债表总预算短期≤1Y长期＞1Y体系工作组织决策层/管理层/执行层/考核层出发点特征增量预算法零基预算法应发生费用可避免/不可避免可延缓/不可延缓业务量数量特征固定预算法弹性预算法公式法列表法(70-100%OR历史最高/低)y=a+bx预算期时间特征定期预算法滚动预算法月滚季滚混滚下达目标编制上报审查平衡审议批准下达执行执行调整分析考核销售预算销售收入预计现金收入当期销售当期收现当期收回前期应收款生产预算直接材料预算直接人工预算制造费用预算产品成本预算销售及管理费用预算专门决策预算长期投资预算/资本支出预算现金预算预计利润表预计资产负债表上下结合/分级编制/逐级汇总预计期初存货预计期末存货预计销量预计产量%10*下季度销量预计期末产成品存货上季度期末产成品存货预计期初产成品存货期初存量期末存量生产需用量预计采购量生产预算直接材料现金收入期初现金余额可供使用现金现金支出期末现金余额现金运用现金筹措现金余缺现金预算单位定额耗用量预计生产量材料耗用量*期初结存期末结存耗用量材料采购量筹资管理(上)动机合法性支付性扩张性调整性内容调整资本结构扩大规模/投资正常经营活动预计资金量筹资渠道/方式降低成本/控制风险方式股权筹资债务筹资混合筹资吸收直接投资/发行股票发行债券/贷款/融资租赁发行可转债/认股权证分类权益特性媒介与否资金来源使用期限直接筹资间接筹资内部筹资外部筹资长期筹资短期筹资吸收直接投资/发行股票/债券银行借款/融资租赁留存收益企业外部≤1Y＞1Y原则筹措合法/规模适当/筹措及时/来源经济/结构合理银行机构政策性银行贷款商业银行贷款其他金融机构贷款担保信用贷款担保贷款用途基本建设贷款专项贷款流动资金贷款保证贷款抵押贷款质押贷款占有权转移动产OR不动产保护性条款例行性一般性特殊性特点一保四限主要领导购买人身保险/不得改变借款用途/违约惩罚长期借款的优点缺点速度快/资本成本低/弹性大限制条款多/限额分类借款发行债券分类记名&不记名可转债&不可转债担保(抵押)&信用偿还提前偿还到期偿还分批/一次特点数额大/限制少/资本成本高/提高声誉融资租赁特征所有权与使用权分离/融资与融物结合/租金分期支付分类经营租赁融资租赁出租人选设备管维修/租期短/＜有效使用期/期满收回承租人选设备管维保/租期长/≈有效使用期/期满退/续/留形式直接租赁售后回租杠杆租赁资金出借者→出租人→承租人租金因素设备原值及预计残值利息租赁手续费业务费必要利润支付方式年付半年付季度付月付/先付后付/等额不等额计算残值归出租人年金现值系数残值现值设备价值残值归承租人年金现值系数设备价值特点优点缺点速度快/弹性大/资本成本低/财务优势/限制少/稳定控制权成本高/财务风险大/限额/资本基础不稳定吸收直接投资方式货币/实物/工业产权/土地使用权/特定债权(风险大)特点快速形成生产能力易信息沟通资本成本高控制权集中不利管理不易产权交易发行普通股股票特点永久性/流通性/风险性/参与性股东权利公司管理权收益分享权股份转让权优先认股权剩余财产要求权分类普通股/优先股记名/无记名A股/B股/H股/N股/S股发行方式公开间接发行不公开直接发行范围广/易筹足额易变现易流通提高知名度及声誉特定对象/范围小/变现性差弹性大/发行成本低上市优点易筹资/易流通转让/确定公司价值缺点成本高手续复杂/高信息披露成本/泄密/影响声誉/分散控制权不利管理条件经核准/股本≥3000W/发行股份＞25%发行公开发行非公开发行首发IPO/增发&配股引入战略投资者特点两权分离利管理资本成本较高扩大声誉促流通不易及时形成生产力留存收益途径提取盈余公积未分配利润特点无费用/限额维持控制权结构特点优稳定的资本基础良好的信誉基础降低财务风险资本成本高控制权变更信息披露成本高缺财务风险限制条件债筹＞股筹资本成本债筹＜股筹筹资管理(下)可转债分类不可分离可分离性质(债券&认股权证)证券期权性资本转换性(债权人→股东)基本要素标的股票票面利率转换价格转换比率转换期赎回条款回售条款强制性转换调整条款优点缺点灵活性资本成本低效率高财务压力性质期权/投资工具筹资特点融资促进工具改善治理结构股权激励机制纯权利低利率因素分析法资金需要量=(基期资金平均占用额-不合理)*(1±预测期销售增减率)*(1-预测期资金周转速度增长率)计算简便/不精准适用品种多规格杂资金量小销售百分比法确定项目确定比例确定筹资数量资金习性预测法回归直线法2i2iiiii2i)x(xnyxxyxa2i2iiiii)x(xnyxyxnb逐项分析法(高低点法)低高低高xxyybbxyabxay认股权证含义筹集/使用资金付出的代价作用选择筹资方案依据衡量资本结构合理依据评价项目可行性标准评价整体业绩依据筹资费占用费影响因素报酬率=纯粹利率+通胀率+风险报酬率①总体经济环境②资本市场条件③企业经营及融资状况④企业对筹资规模及时限的需求同方向变动一般模式)手续(1*借款额)所得税率(1*年利率*借款额银行借款费率资本成本率)筹资费用率(1*筹资总额年利率*借款额用费年资资本成本率金)手续(1*发行价)所得税率(1*年利率*面值债券资本成本率费率总额贴现模式①现金流入现值-现金流出现值=0②取值约10%,计算结果＞目标值,百分比↑,反之↓③内插法n)i,(P/F,残值n)i,(P/A,年租金设备原值n)i,(P/A,年租金设备原值融资租赁归承租人归出租人步骤个别资本成本计算债务筹资股权筹资普通股股利增长模型法gf)(1PDK01sg)(1DD01股利发未发即D1筹资费率f资本资产定价模型法残值)R(RβRKfmfs留存收益gPDK01s平均资本成本账面/市场/目标价值权数边际资本成本追加筹资的加权平均成本产销业务量变动率息税前利润税前利DOI000FMM基期息税前利润基期边期边际DOLEBITEPS息税前利润税前利普通股盈余变通股DFL000IEBITEBIT基期利润期利基期息税前利润DFL产销业务量变动率普通股盈余变通股DTL0000IFMMDTL经营杠杆效应财务杠杆效应总杠杆效应含义债务资本权益资本长期负债狭义企业经营状况的稳定性及成长率企业财务状况及信用等级企业资产结构企业投资人及管理当局态度行业特征及企业发展周期经济环境税务及货币政策影响因素结构优化平均资本成本比较法平均数发行在外普通股的加权归属于普通股的净利润预期息税前利润S股票总价值B债务价值sKT)(1I)(EBITiAP每股收益无差别点的息税前利润＞负债筹资＜股权筹资(市值=面值)公司价值分析法每股收益分析法(买入期权)*实际销售额=盈亏临界点销售额，最大外部融资需求量=敏感资产增加-敏感负债增加(+追加固资)-留存收益增加资金需要量△Y预计期销售额*销售净利率*利润留存率①基期*销售增长率②销售百分比*销售额增加Y=不变资金a+变动资金bXxyxy2x销售额(预期报酬率＞资本成本率,可行)（税后）现金流量固定增长率ggKD1现金流量现值市价P0本期支付股利D0(贴现模式)资金需用量Y产销量X投资管理含义意义特点分类获取长期收益企业生存发展前提获取利润前提企业风险控制手段战略性决策非程序化管理收益价值波动性大直接/间接项目/证券对内/对外发展性/维持性独立/互斥按关系按性质按方向按关联按影响原则可行性分析原则结构平衡原则动态监控原则环境/技术/市场/财务投资期营业期终结期长期资产投资营运资金垫支营业现金净流量直接法NCFNCF=营业收入-付现成本-所得税间接法NCF=税后营业利润+非付现成本分算法NCF=(收入-付现成本)(1-所得税率)+非付现成本*所得税率固定资产变价净收入变现净损失减税/收益纳税垫支营运资金收回项目现金流量净现值NPVNetcashflowNetpresetvalueNPV=未来现金流量现值-原始投资额现值不可行0＞NPV＞0可行=0可行优特点适用性强灵活考虑投资风险缺贴现率不易确定不适于独立方案决策不适于寿命期不同的互斥方案决策年金净流量ANCF值)终(年金现值)终(现金净流量现ANCF现值现金原始投资始流量现量未来PVI0In)IRR,(P/A,NCFNPV不可行0＞ANCF＞0可行=0可行现值指数PVI择大Pr