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筹码分布+成本分析——陈浩+雪峰第一章筹码分布的基础知识•“筹码分布”的准确的学术名称应该叫“流通股票持仓成本分布”，在指南针证券分析软件中，它的英文名字叫“CYQ”。•“筹码分布”的市场含义可以这样理解：它反映的是在不同价位上投资者的持仓数量。1.筹码分布及计算原理•某公司有16股股票，这16股被3个不同的投资者持有。股东A曾在10元价位上买过3股，而后又在11元价位上买了6股；而股东B则在12元的持仓成本上买进了4股；股东C，在13元上买了1股，在14元上持有2股。把这3位股民的股票加起来，正好是16股。•随着交易的继续，筹码会在投资者之间进行流动，因而筹码分布也不是一成不变的。假定随后发生了一个交易：股东B把他的12元价位建仓的4股股票卖掉了3股，成交价是14元，由股东D承接，于是筹码分布就成为了图1—2的那个样子：筹码分布与成本分析•在不同价位产生着不同的成交量。这些成交量在不同价位的分布量，形成了股票不同价位的股票的持仓成本。•对股票持仓成本分析具有极其重要的实战意义：•1、能有效地判断股票的行情性质和行情趋势；•2、能有效地判断成交密集区的筹码分布和变化；•3、能有效地识别主力建仓和派发的全过程；•4、能有效地判断行情发展中重要的支撑和阻力位。成本转换原理•一轮行情发展都是由成本转换开始的，又因成本转换而结束。形象地说，成本转换就是筹码搬家，是指持仓筹码由一个价位向另一个价位搬运的过程。它不仅仅是股价的转换，更重要的持仓筹码数量的转换。•一轮行情的跌宕起伏是与主力的行为密不可分的。主力行为最本质的体现是对坐庄股票持仓成本的控制。2.筹码分布的基本形态•一、CYQ的密集与发散形态•如果一只股票在某一个价位附近横盘了很长的时间，就会造成横盘区上方和下方的筹码向这个横盘区集中，甚至会形成在20%左右的价格空间内，聚集了该只股票几乎所有的筹码，这种状态称之为CYQ的密集状态。•如果一只股票的筹码分布在比较广阔的价格空间之内，我们就称其为CYQ的发散状态。图2—1是深保安A（0009）1999年5月18日的筹码分布状态，而这种筹码分布的情况就是筹码的发散状态。图2—2:CYQ的密集形态图2—1：CYQ的发散状态•筹码的密集状态和发散状态，是CYQ的两个最基本的形态，它们的市场含义是截然不同的。•筹码的密集往往是一轮新的多空之战的前奏，•筹码的发散则是表明了战役的现在进行时。筹码密集一：单峰密集•单峰密集是成本分布所形成的一个独立的密集峰形，它表明该股票的流通筹码在某一特定的价格区域充分集中。•实战意义：•（1）主力为买方，股民为卖方时，形成的单密集意味着上攻行情的爆发；•（2）主力为卖方，股民为买方，形成的单密集意味着下跌行情的开始；•（3）主力和股民混合买卖时，这种单密集将持续到趋势明朗。1、低位单密集峰•低位单密集是指成本分布在某个低价位区域形成高度密集的状态，在低位密集峰的上方几乎没有筹码分布。•技术要点：•（1）股价经过一轮较大幅度的下跌而形成低位单密集峰•（2）股价经过较长时间下跌整理而形成低位密集状态•（3）低位密集峰的上方几乎没有成本分布•（4）低位密集的时间越长，行情爆发的可能性越大，力度超强。2、高位单峰密集•高位单密集峰是成本分布在某个高价位区域形成的高度密集状态。在高位密集峰的下方几乎没有筹码分布。•技术要点：•（1）股价经过一轮较大的上涨而形成的高位密集状态•（2）股价在高位经过了较长期的横盘整理而形成高位密集状态•（3）高位密集峰的下方几乎没有成本分布•（4）高位密集峰意味着主力在高位重新选择趋势方向。高位密集峰的趋势选择•高位密集峰核心技术特性体现在两个方面：•（1）高位密集意味着高位换手，主力已获利出局，行情即将反转；•（2）高位密集意味着高位充分换手，主力在高位重新集结，将展开新一轮行情。•如果股价跌破高位密集峰，则意味着行情反转；如果股价突破高们位密集，则着新一轮上升行情的启动。筹码密集二：多峰密集•多密集峰是指股票筹码在两个或两个以上的价位区域，成本分布形成了两个或两个以上的密集峰形。•1、上密集峰•2、下密集峰•3、中密集峰•4、峰谷1、上涨多密集峰•上涨多密集峰是低位密集峰在上涨的过程中形成的一个以上的单密集峰的状态，在成本分布中表现出筹码在多个价位形成成交密集。•（1）上涨下密集峰，通常为吸筹峰，是股价经过上一轮下跌所形成的低位单峰密集，在下密集峰云集的投资者通常是上涨行情发动的最初进场者。对于上涨多峰的判断，主要是对比上下峰的变化。其中，上涨下密集峰的意义非常大，充分表明了主力现阶段仓底筹码的存量。•如果上密集峰小于下密集峰，行情将继续看涨；反之随着上密集峰的增大，下密集峰迅速减小，是下密集峰筹码被移到上密集峰的表现，此时高位换手极为充分，主力出货的可能性也随之增大。•当股价突破低位密集峰后开始新一轮上升行情，此时下懏知成为支撑峰•（2）上涨上密集峰通常为换手峰，是股价突破下密集峰形成上涨趋势，经过一段涨幅后作震荡整理所形成的相对高位的成本分布状态。•上密集峰的持仓者性质极为重要。如果上密集峰的主要持仓者为散户，那么意味着上涨行情的结束，如果为主力，则意味着还有一轮新的民涨行情正在孕育之中。•当股价形成上密集峰后，又回落整理，此时的上密集峰成为阻力峰。•（3）上涨中密集峰。股价在上涨的过程中，低位密集峰和高痊密集峰并没有被消耗，又开始新一轮上涨，形成一个更高价位密集峰，那么，原来的上涨密集峰此时即为上涨中密集峰。中密集峰有时为一个，有时为多个，它是上涨成本分布形态的中继形态。•在中密集峰中，大量的下密集峰筹码虽然在此换手，但是不充分的。•中峰密集是支撑峰•中峰密集是阻力峰•（4）上涨多峰峰谷•上涨多峰的峰谷是由股价在上涨过程中必然形成的。•如果股价运行于两峰密集之间的峰谷，上有阻力，下有支撑，那么这种态势会使股价在峰谷处作区域性的震荡整理。CYQ双峰峡谷•双峰填谷•股价在一个双峰峡谷内的强势横盘；与此同时，原先的双峰逐渐消失，峡谷被填平，原来的双峰变成了单峰，原先的谷底又变成了新的峰顶。这个过程，被称之为“双峰填谷”。双峰填谷双峰峡谷对股价的作用•当股价上升时，双峰峡谷是阻力带；而当股价下跌时，这个峡谷又呈现出了支撑作用。尤其在大双峰峡谷时表现尤为突出。这种处在大双峰峡谷之中的庄股，我们也称其为“受伤庄股”。而这种利用主力自救从中渔利的跟庄方式，我们叫它袭击受伤庄股，并且给了它一个俗名——“豺狼出击”。2、下跌多密集峰•下跌多密集峰是在高位单密集下跌的过程中，形成的一个以上的单密集峰的状态，在成本分布中表现出筹码在多个价位形成成交密集的区域。•（1）下跌上密集峰•下跌上密集峰通常为套牢峰，下跌上密集峰表明高位套牢筹码的存量。•对于下跌多峰的决断，主要是对比上下峰的变化。如果下密集峰小于上密集峰，下跌行情将延续，反之随着下密集峰的增大，上密集峰迅速减小，是上密集峰套牢筹码被迫割肉到下密集峰的表现，如换手充分，行情止跌的可能性较大。•如果股价跌破上密集峰后的反弹将在上密集峰处遇到强有力的阻挡。•（2）下跌下密集峰•下中下密集峰，表明筹码在下位换手。•后市可能继续下挫，也可能止跌，进而孕育新的上涨行情。•当股价形成下密集后上行反弹又回落整理，此时的下密集峰成为支撑峰。•（3）下跌中密集峰•下跌成本分布中继状态•中密集峰是阻力峰•中密集峰是支撑峰•（4）下跌多峰谷•如果股价运行于肉峰之间的峰谷之中，上方有上密集峰的阻力，下文有下密集峰的支撑，那么，这种状态会使股价在峰谷处作区域性的震荡整理。筹码密集三：筹码的低位锁定•筹码密集的部分在低位，但它不一定是筹码的低位密集。筹码的低位密集是一只股票的筹码自上向下堆积。如果股票正在上涨的过程中，在一般情况下，股价的强劲上扬会带来筹码的向上发散，但股票的筹码并没有转移到上面，绝大部分筹码依然沉淀在低位不动，这种CYQ状态，叫做筹码的“低位锁定”。图2—8：烟台万华筹码的低位锁定•单就CYQ的形态而言，筹码的低位密集和低位锁定看上去是几乎是相差无几的，所不同的是要从CYQ的股价趋势来看：筹码的低位密集呈现出的是股价深幅下跌之后的横盘，或是股价深幅下跌之后的低位震荡；而筹码的低位锁定，其股价趋势的走向应该是股价的上扬，就是说低位锁定的股价一般应正处于主力拉升的过程之中。•筹码的低位锁定显示了这只股票的一个重要的信息——庄家的高度持仓。筹码发散一：上涨筹码发散•上涨筹码发散是指在拉升过程中成本分布呈现不均匀、松散的分布状态。•相对于上涨行情而言，下密集峰是上升行情的孕育过程，成本发散是上升行情的展开过程。上涨成本分布的密集和发散将市场的上涨行为鲜明地分为两个阶段：上涨下密集峰时是上涨决策阶段，上涨成本分布发散是上涨决策的实施阶段。•上涨成本发散结束，并形成新的上密集峰时，意味着股价在高位发生了大规模的成交换手，这种大规模的成交换手意味着上升行情遥性质将发生改变。筹码发散二：下跌筹码发散•下跌筹码发散是指股价在下跌过程中成本分布呈现不均匀松散的状态。•下跌成本发散是一个股价下跌的过渡状态，当在低位形成新的密集峰后，成本发散将随着下密集峰发散程度的增大而消失。相对于下跌行情而言，上密集峰是下跌行情的起始阶段，成本发散是下跌行情的展开阶段。•下跌成本发散结束，并形成新的下密集峰时，意味着股价在低位发生了大规模的成交换手，这种大规模的成交换手意味着下跌行情的性质将发生变化。3．筹码分布的衍生指标•一、博弈K线•2000年初，杨新宇博士设计出了一种新的K线，这种K线被命名为“博弈K线”，其英文简称为“CYQK”。杨新宇博士对“博弈K线”做了如下的解释：•“观察CYQ筹码分布可以看出，市场筹码分布就像股价运行的地形，在筹码分布密的地方，股价涨跌就费力，如同走山路；在筹码分布稀的地方，股价涨跌阻力小，如同走平原。由此产生一个概念，同样幅度的涨跌在不同价位的含义是不同的，冲破密集区5%涨跌和在成交稀疏地的5%涨跌的意义应该是不同的。怎样把股价涨跌的这种不同市场意义用一个指标表达出来呢？于是产生了博弈K线。”•二、活动筹码ASR•活动筹码ASR的计算方法是这样的：以当日收盘价为基准，统计在该价位上下10%的区间内的筹码总量，这个筹码量就是活动筹码，代号ASR。•当ASR值很高时，说明股价位于筹码密集区，反之，如果ASR非常小，则说明股价位于无筹码的“真空地带”。这个指标可用于在“无庄超跌股”中进行选股。因为依照超跌股的反弹理论，那些上方套牢阻力弱的个股比较容易反弹，当然也就比较容易得到获利的机会。•三、相对价位CKDP•CKDP是这样一类指标，它所相对的最高价，是持仓成本最高的那些筹码的价位；而最低价，则是最低持仓成本所在的价位。我们把最高价与最低价之间的空间分成100份，价位最低的那一份为CKDP的0位置，在CKDP为0的状态下，当前股价等于最低持仓价。而CKDP处于100%的时候，则表明当前股价是最高持仓价。通常情况下，CKDP的数值位于0到100之间。•CKDP=（当前价-最低成本价）/（最高成本价-最低成本价）×100%•四、成本带宽CBW•CBW被定义为：最高成本价相对于最低成本价的涨幅，即：•CBW=（最高成本价-最低成本价）/最低成本价×100%•通过CBW的涨落，我们可以知道一只股票的筹码分布是处在密集过程中还是在发散过程中。第二章筹码分布与主力行为•筹码分布的一个重要作用是用来侦察和判断主力的行为。可以说，从诞生之日起，筹码分布的各种技术指标就是为了捉庄而设计的，这使得它们非常切近现实。•筹码分布反映的只是市场事实，并不能区分主力的筹码和散户的筹码，因而我们需要研究出一套在筹码分布中识别主力仓位的方法，这就是本章所要讨论的主题。1、主力的吸筹•吸筹是主力介入一只股票的第一个实质性动作。当然在吸筹之前，主力需要做非常细致的调研和其他各类准备工作。这些工作一般是在极秘密的状态下进行的，否则一旦消息泄露，散户们会立刻与主力争夺低位筹码，这是主力最不愿意看到的情况。但是，只要是大规模的吸筹，主力便很难做到不留痕迹，总有一部分中小投资者进货成本同主