风险投资有限合伙制激励约束机制研究

2008/02总第370期商业研究COMMERCIALRESEARCH:1001-148X(2008)02-0063-04郭明杉,杨波,孙长雄(哈尔滨工业大学管理学院,黑龙江哈尔滨150001):有限合伙制对发展风险投资有着重要的金融经济价值,是我国风险投资事业发展的一个前进方向对有限合伙制中基金与管理人项目遴选项目经理人投资对象和有关专家聘用等五个方面的激励与约束机制进行分析,结果表明,有限合伙制的利益激励与风险约束相对称,构成了风险投资系统的两个方面,二者共同作用保证了风险投资收益的可靠性现阶段,我国发展有限合伙制,就激励与约束机制而言,应尽快完善有限合伙制的相关法律体系:风险投资;有限合伙制;激励机制;约束机制:F8301593:ATheIncentiveMechanismandConstraintMechanismofVentureCapitalLimitedPartnershipGUOMing-shan,YANGBo,SUNChang-xiong(SchoolofManagement,HarbinInstituteofTechnology,Harbin150001,China)Abstract:Thelimitedpartnershiphasgreateconomicandfinancialvalueonthedevelopmentofventurecapita,lwhichisthefuturedirectionofChineseventurecapitalindustries.Aftertheanalysisontheincentivemechanismandconstraintmechanismofthefiveaspectsofthelimitedpartnership,includingfundandmanagers,projectscreening,projectman-agers,investmenttarget,experthiringandsoon,itshowsthatprofitincentiveandriskconstraintofVentureCapitalLimitedPartnershiparetwoformsofventurecapitalsystem,workingtogethertoensureofthereliabilityofventurecap-ita.lIfChinawantstodeveloptheLimitedPartnershipatpresent,itisnecessarytoconsolidatetherelatedlawsystemassoonaspossible.Keywords:venturecapita;llimitedpartnership;incentivemechanism;constraintmechanism收稿日期:2007-10-10作者简介:郭明杉(1977-),男,河南南阳人,哈尔滨工业大学管理学院在读博士研究生,研究方向:风险投资理论与实务现代金融市场公司治理;杨波(1980-),男,黑龙江富锦人,哈尔滨工业大学管理学院在读博士研究生,研究方向:国际经济技术合作企业发展与改革;孙长雄(1950-),男,黑龙江哈尔滨人,哈尔滨工业大学管理学院博士研究生导师教授,研究方向:国际经济技术合作企业改革与发展基金项目:国家教育部人文社会科学研究/十五0规划项目5风险(创业)投资组合投资理论与实务的研究6研究成果之一,项目编号:01JA790114,,,,,,,,(),()(),,,,,99%,80%;,1%,20%,1#64#商业研究2008/02图1有限合伙制的运作机制()))),,,,,,,,,,,,,,,,,(),1.,,,,,,:,,,,;;;;,,2.,,:,,;,,;,,,,,,,/0:,,,,,,,(),总第370期郭明杉:风险投资有限合伙制激励约束机制研究#65#,,(),,,,,,,,,,,,,,,,:1.,,,,;,,,1%-10%,,,,,2.,,,,,3.,,,,,,4.,,,,,,,,,,,(),,,,,,,,,,,,,90%,,,,,,10%80%,,,,/0,,,,,(),,,5%-15%,,,,,,,:47%,37%,16%,16%,84%,,#66#商业研究2008/02,,,,,,,,,,,,,1%)10%,,,,(),,,,,,,,(),,,,,,,,,,,,,,1991,98%/0,98%70%;88%/0;87%/0,[5]/0,,,,,,/0,,/0,,,,,,,,(),,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,:,;,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,2008/02总第370期商业研究COMMERCIALRESEARCH:1001-148X(2008)02-0067-03王宇露(上海电机学院经济管理学院,上海200245):民营企业在创业初期采用家族式管理模式既有内在必要性,也有外在必然性然而,在民营企业的/二次创业0中,伴随着五缘文化的失效,家族式管理模式在决策制度,管理体系,人才结构以及资金需要等方面的弊端暴露无遗为实现民营企业的持续成长,民营企业要将现代企业制度引入家族式管理模式,这二者有机地结合起来,既保留家族式管理模式的优点,又淡化和提升家族式管理模式具体可从实现资本的社会化,建立多元化和规范化的公司治理结构,建立民主科学的决策机制,实现从家族文化到企业文化的转变以及建立合理的人才管理体制五种策略来实现民营企业家族式管理模式的升级:民营企业;家族式管理模式;制约效应;升级策略:F270:B收稿日期:2007-03-25作者简介:王宇露(1978-),男,湖南岳阳人,上海电机学院经济管理学院讲师,复旦大学管理学院博士生,研究方向:组织生态跨国公司经营与管理基金项目:上海高校选拔培养优秀青年教师科研专项基金,项目编号:06A202;浙江省自然科学基金,项目编号:Y604177,,:(1);(2),;(3),,,,,,/0,,,,,,,,,,,,,()/0/0,,,,,56,,56,:[1]张东生,刘健钧.中国创业投资基金组织结构与立法模式探讨[J].金融研究,2000(6):3.[2]张陆洋,ChristopherLaneDavis.美国风险(创业)投资有限合伙制[M].上海:复旦大学出版社,2005:36-43.[3]林竹,高旋,张静.有限合伙制风险投资机构的激励)))约束机制分析[J].经济师,2001(12):37-38.[4]赵晓晋,杨文忠.风险投资的激励机制[J].管理科学,2006(1):60-63.[5]李格升.风险投资对科技创新的激励机制探析[J].科技进步与对策,2003(7):63-64.(责任编辑:习文)