ETF交易价格与其净值和标的指数的联动研究

浙江大学硕士学位论文ETF交易价格与其净值和标的指数的联动研究姓名：许宁宁申请学位级别：硕士专业：企业管理指导教师：姚铮20070401ETF交易价格与其净值和标的指数的联动研究作者：许宁宁学位授予单位：浙江大学相似文献(1条)1.学位论文李霓ETF与其标的指数价格联动的关系研究2009ETF自1993年诞生以来在全球范围内获得了飞速发展，当前我国证券市场上已经推出了5只ETF产品，然而国内对于ETF的研究还处在知识介绍的阶段，实证研究非常匾乏，其中对交易价格与其标的指数的联动关系的研究更是匮乏。本文结合国外市场的研究经验，利用和关于“时间序列”变量理论体系中的向量误差修正模型、Granger因果关系检验、冲击响应函数析和预测误差变异数分解等模型，以国内已上市的5只ETF（50ETF、100ETF、180ETF、中小板ETF、红利ETF）为研究对象，对ETF交易所交易价格与其标的指数之间的联动关系进行实证研究，以此证明ETF是否具有价格发现功能br　　研究发现：50ETF、100ETF、180ETF、红利ETF和中小板ETF都是各自标的指数的变化速度都快于ETF交易价格，即指数领先于ETF交易价格，ETF不具有价格发现功能。这也证明了目前中国的ETF市场还是个弱有效式的市场，ETF价格不能充分反映信息。而50ETF只有在牛市阶段才指数领先于ETF交易价格，50ETF与其标的指数在大盘的盘整阶段和熊市阶段却不存在协整关系，即二者的领先落后关系无法进行判断，ETF是否具有价格发现功能难以界定。br　　文章利用交易成本假说、市场信息假说、交易限制假说和杠杆假说等理论依据并结合当前中国证券市场的实际情况，特别是套利机制，分别对实证结果做出解释。并在实证的基础上对我国未来ETF市场的发展提出了几点建议。本文链接：授权使用：上海海事大学(wflshyxy)，授权号：003f09a8-3cdb-49a9-a693-9df7009464f5下载时间：2010年9月20日