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1《投资学基础》复习资料(下载版)第一章投资概论第一节投资1、预付性，是指投资主体为获得一定预期收益，而预先投入一定量资源的特性。2、收益性，是指资源投入带来产出、收益或增值的特性。3、时差性，是指经济要素从投入到未来收益之间的时间价值差的特性。4、风险性，是指由于事先无法预计或虽能预测但受难以避免的因素影响，使投资者的实际收益与预期收益之间发生背离和损失的特性。5、其他特性，实物资产中的稀有品还有无法用市价衡量的多样性、不可比性、不恒定性等。三、利率与投资P12页（重要）（1）、利率，表示一定时期内利息量与本金的比率，通常用百分比表示，按年计算则称为年利率。计算公式是：利息率=利息量/本金x时间×100%。（2）、利率的升降，与固定资产投资、证券价格成反比。（3）、利率对价格的影响，主要表现为股票、债券等有价证券市场价格的涨落。（4）、利率上升，使企业的经营成本增加，市场价格自然下降；利率上升，使储蓄存款的收益增加，人们自然增加储蓄而减少证券投资，导致证券价格下跌。四、汇率与投资P12页（重要）（1）、汇率，是指一国货币兑换成另一国货币的比率。汇率对投资的调节作用，通过影响进出口、物价、资本流动等实现的。（2）、汇率降低，促进出口，抑制进口，刺激国内投资增加。（3）、汇率升值，增加进口，抑制出口，引起国内投资减少。（4）、一国货币对外贬值时，出口需求增大，进而刺激投资的增加。反之亦然。（5）、汇率变动，通过物价而影响投资。汇率贬值，进口商品国内价格上涨，国内生产的消费品和原材料需求上升，刺激国内投资。反之，汇率升值，部分出口商品转为内销，抑制国内市场的投资扩大。第二章货币市场投资第一节货币市场2、按照交易对象的不同，货币市场可分为五种：P32页1、同业拆借市场，即金融机构之间的资金短期借贷。2、国库券市场，主要是短期政府债券交易市场。3、票据市场，主要是银行承兑汇票交易市场。4、大额可转让定期存单市场。5、回购协议市场。（债券回购）第二节储蓄一、储蓄的利息计算方法与种类P34页1、计算方法（1）、储蓄利率储蓄利率，是指一定时期内的利息额与储蓄存款额之间的比例。利率分为：年利率、月利率、日利率。换算关系：年利率=月利率×12个月；日利率=年利率÷360天=月利率÷30天。（2）、利率分类利率分为名义利率和实际利率。名义利率，指银行规定和执行的利率。实际利率，是指按名义利率减去通货膨胀的利率。（3）、利息的计算公式利息=本金×存期×利率第三节票据市场投资2、商业票据市场的新发展（1）、美国以外的其他国家，开始发行自己的商业票据。如日本武士商业票据、欧洲商业票据。（2）、出现了外国公司在美国发行的商业票据。由储蓄贷款协会及互助储蓄银行发行的商业票据、信用证支持的商业票据、2免税的商业票据等新品种。3、我国的商业票据我国的商业票据，主要以银行承兑汇票为主要工具，严格意义上的商业票据并不存在。在我国，通常所说的商业票据通称商业期票、商业汇票等。它们是企业之间的相互授信支付手段，而非短期融资工具，因而不属于货币市场范畴。我国的商业票据：商业期票，商业汇票。银行承兑汇票，常见的期限有30天、60天、90天等，也有180天和270天。银行承兑汇票违约风险小，但有利率风险。第三章外汇市场投资第一节外汇和汇率2、汇率的标价方法国际外汇市场的汇率标价方法，有两种：直接标价法，间接标价法。三、汇率理论1、国际借贷说1861年，英国人戈逊《外汇理论》一书中提出。戈逊认为，外汇汇率决定于外汇的供给和需求，汇率变动的最主要原因是国际借贷。从目前角度看，国际收支是影响汇率变化最直接最重要的因素之一。2、购买力平价说1922年，瑞典经济学家卡赛尔《1914年以后的货币与外汇理论》提出的一种汇率决定理论。该理论认为，本国人之所以需要外国货币和外国人需要本国货币，是因为这两种货币在各发行国均具有对商品的购买力，所以货币的价格取决于它对商品的购买力，两国货币的汇兑比率是由两国货币各自具有的购买力比率（购买力平价）决定的。3、利率平价理论（远期汇率理论）1923年，英国经济学家凯恩斯完成的《论货币的改革》一书中首次提出的。他把汇率本质看成是由两国货币（资产）的相对价格。一笔资金可以投资于国内，也可以投资于国外，对外币需求是因为对外投资。投资是利益比较的结果，投资产生了国际资本流动，汇率取决于不同国家不同时期的利率收益比较。基本观点：利率低的货币，其远期汇率表现为升水；利率高的货币，其远期汇率表现为贴水。4、资产选择理论（资产组合理论）上世纪50年代，发达国家在实行浮动汇率制以后流行的一种新汇率理论，主要代表是美国经济学家詹姆斯。托宾和马科维茨。该理论认为，人们总是把其财产分散于不同类型的资产上，对投资收益和风险的预期是选择投资目标的决定因素。第四章股票市场投资第一节股票投资基础知识一、股票基础知识（P95页）1、股票.股票，是一种有价证券，是指股份有限公司公开发行的用以证明投资者股东身份和权益，并据以获得股息和红利及管理权利的凭证。（收益权、支配权）2、股票的特征（1）、收益性。股票持有者凭其持有的股票，有权按公司章程从公司领取股息和红利，获取投资收益；还可利用股票获取价差收入和实现货币保值。（2）、无期性。股票是一种无期限的有价证券，股东认购股票后，不能要求公司退股。（3）、权责性。股票是代表股份所有权的证书，股东既有经营参与权，也要承担一定义务。（4）、流通性。股票可以在股票市场上转让买卖，也可作为抵押品。（5）、风险性。股票投资具有较高的投资收益，也面临较大的风险。二、股票市场及发行交易P98页股票的交易和流通，一般通过两类交易场所完成：一类是通过证券交易所集中买卖与流通，称为场内交易；另一类是不通过证券交易所进行的证券买卖，称为场外交易。按股票发行和转让的不同，股票市场分为一级市场和二级市场。1、一级市场一级市场，又称初级市场或发行市场，是新股发行的市场。（1）、股票发行者，是指发行股票的公司，即资金需求者。（2）、股票投资者，分为个人投资者和机构投资者。（3）、中介机构，以证券公司和投资公司为主。3一级市场的发行方式（P98页）：（1）、按有无中介机构，可分为直接发行和间接发行（委托发行、包销发行）。①、直接发行，是指由筹集资金的企业自主发行，要求投资银行或金融机构适当协助，发行者在市场上一次性将股票销售给投资者，不通过中介机构。（风险大、时间长、费用低）②、间接发行，是指发行者要求投资银行或金融机构作为中介办理股票发行和销售，向社会筹集资金。间接发行分为委托发行和包销发行。（发行成本较高、手续繁杂、审批时间长）（2）、按其发行对象，可分为公募发行和私募发行。①、公募发行，是指发行者依照有关法律规定办理有关发行审核手续，向社会公开财务并在市场上公开发行股票。公开发行股票既可以申请上市，也可以不申请上市。②、私募发行，是指发行者不在市场上公开发售股票，而是向特定的投资者如保险公司、基金公司等发售股票的一种方式，是一种内部集资形式。私募发行不需要向社会公开财务，不能上市买卖。2、二级市场P99页二级市场，又称次级市场或流通市场，是指已发行的股票进行买卖交易的场所，即股票的交易市场。二级市场主要由股票持有方（卖方）、投资者（卖方）和中介机构组成。（1）、按有无固定集中的场所，可分为场内交易市场和场外交易市场。场内市场，又称第一市场或主板市场，是指在证券交易所内进行的标准化的证券买卖。场外市场，是指金融机构、证券交易所和经纪商等通过电话、电报或电传直接在交易所以外任何地点进行股票买卖的场所。（2）、第二板市场（第二市场），又称创业板市场、第二交易系统，是与现有证券市场（主板市场）相对应的概念。主板市场，面向大型成熟企业的证券市场。第二板市场，面向风险相对较大的中小企业的证券市场。我国创业板市场于2009年10月28日正式开盘。（3）、第三市场和第四市场。第三市场，是指原来在交易所上市的证券，移到场外进行交易的市场。第四市场，是指在场外交易的机构投资者和个人不通过证券经纪人，利用网络系统直接进行大宗证券交易的场外交易市场。第二节股票价格、投资收益及风险一、股票价格2、影响股票价格变动的基本因素P101页（1）、经济因素：宏观经济因素，公司盈利能力及派息政策。（2）、技术因素：股价走势与交易量，多头与空头交易，大户买卖。（3）、政治和心理因素：政治事件，地区冲突，投资者心理变化。3、股票价格指数股票价格指数，是指以某一基期股票价格水平为标准，衡量某个报告期股票价格水平变动程度的一种比例数或指标。三、股票投资风险1、利率风险，是指由于市场利率水平的变动，引起股票投资的实际收益率偏离预期收益率的可能性。股票价格与利率水平成反比。利率上升，公司经营成本增加，股息和红利受影响。2、购买力风险，是指发生非预期通货膨胀时，股票投资的实际收益率偏离预期收益，实际购买力会偏离预期购买力。3、市场风险，是指由于证券市场行情变动而引起的风险。包括宏观因素、公司因素等。4、经营风险，是指由于公司经营管理方面的原因使投资实际收益率偏离预期收益的可能性第三节股票投资分析方法一、基本分析法P104页基本分析，又称基本面分析，是指证券分析师根据经济学、金融学、财务管理学及投资学等基本原理，对决定证券价值及价格的基本要素，如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况等进行分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相应的投资建议的一种分析方法。二、技术分析法技术分析，是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象，应用数学和逻辑的方法，探索出一些典型变化规律，并据此预测证券市场未来变化趋势的技术方法。技术分析，不仅应用于证券市场，还广泛应用于外汇、期货和其他金融市场。1、技术分析的理论基础：三大假设（重要）4（1）、市场行为包含一切信息；（2）、证券价格沿趋势移动；（3）、历史会重演。2、技术分析的分类（1）K线理论；（2）形态理论；（3）波浪理论；（4）技术指标；（5）量价关系理论；（6）循环周期理论。三、证券市场分析1、K线理论（1）、K线画法：K线是一条柱状的线条，由影线和实体组成。要素：开盘价、收盘价、最高价、最低价、上影线、下影线、实体（阳线、阴线）。（2）、目前，我国沪、深两市均采用集合竞价方式产生开盘价，每个交易日的9：15-9:25为开盘集合竞价时间。沪市：当天单个证券交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价（含最后一笔交易）为收盘价。深市：通过当天14:57-15:00集合竞价方式产生收盘价。（2）、K线种类：单根K线（阴线、阳线）、十字星线，K线组合。第四节股票投资实战操策略和技巧一、股票交易报价方式P111页1、股票的价值：票面价值、内在价值、清算价值、交易价格。2、上海证券交易所规定，投资者可采取限价委托和市价委托两种方式。（1）、限价委托，是指投资者委托经纪商按其限定的价格买卖股票。（2）、市价委托，是指投资者委托经纪商按市场价格买卖股票。买入股票，委托申报数量只能按1手或100股的整数倍买入。卖出股票，委托申报数量可按全部数量卖出或部分卖出。A股的申报价格，最小变动单位为0.01元人民币；基金、权证为0.001元人民币；B股为0.001美元。二、股票交易报价方式P112页1、股票竞价规则（1）、集合竞价。2006年7月1日，沪深证券交易所实施开放式集合竞价。正常交易日开放式集合竞价时间：沪市9点15分～9点25分，深市9点15分～9点25分（开盘集合竞价）、14点57分～15点（收盘集合竞价）。集合定价由电脑交易处理系统对全部申报按照价格优先、时间优先的原则排序，并在此基础上找出一个基准价格，使它同时满足以下三个条件：一是成交量最大，二是高于基准价格的买入申报和低于基准价格的卖出申报全部满足（成交），三是与基准价格相同的买卖双方中有一方申报全部满足（成交）。（2）、连续竞价，是指对申报的每一笔买卖委托，由电脑交易系统按照以下两种情况产生成交价：最高买进申报与最低卖出申报相同，则该价格即成交价格；买入申报高于卖出申报时，或卖出申报低于买入申报时，申报在先的价