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世界石油市场体系与价格体系燃料油期货研讨会上海期货交易所石油期货上市工作组组长褚玦海博士2004年7月青岛2引子：中国石油供需态势－2003年产品名称产量进口量出口量表观消费量产量/表观消费量(%)进口/表观消费量(%)原油16931.99112.63813.3325231.1967.1136.12汽油4770.180.00754.244015.94118.780.00煤油855.30210.27201.68863.8999.0124.34柴油8512.9084.75224.068373.59101.661.01润滑油411.2997.4314.73493.9983.2619.72燃料油2004.842378.9474.714309.0746.5355.21石油沥青861.30261.1010.191112.2177.4423.483世界石油市场体系与价格体系世界石油市场供需态势世界石油市场演变世界主要石油现货市场世界主要石油期货市场当今世界石油价格体系世界主要能源组织我国国有石油公司简介我国石油价格体系简介4世界石油市场供需态势世界石油储量及地区分布数据来源：BPStatisticalReviewofWorldEnergyJune20035世界石油市场供需态势世界石油储量及地区分布6世界石油市场供需态势世界石油产量变化及地区分布7世界石油市场供需态势世界石油储采比变化及地区分布8世界石油市场供需态势世界石油消费量变化及地区分布9世界石油市场供需态势亚太地区对中东石油依赖程度高据：DeutscheBank10世界石油市场供需态势世界石油贸易及流向11世界石油市场供需态势影响全球石油贸易的七大运输“咽喉”据：国际石油经济，2003，1012世界石油市场供需态势世界石油贸易及流向世界主要石油出口区：1、中东石油出口区2、独联体石油出口区3、非洲石油出口区4、拉美石油出口区世界主要石油进口区：1、美国石油进口区2、亚太石油进口区3、西欧石油进口区13世界石油市场体系与价格体系世界石油市场供需态势世界石油市场演变世界主要石油现货市场世界主要石油期货市场当今世界石油价格体系世界主要能源组织我国国有石油公司简介我国石油价格体系简介14世界石油市场演变HOWTIBRENTSPEXTOCOMSHFE燃料油期货上市２００４15世界石油市场演变1960年前，美国及跨国石油公司控制油价60年代到1973年油价冲击前，石油输出国组织政府销售价1973年，1979年两次油价冲击，油价猛涨。80年代以后，现货交易、期货交易交易兴起1986年以后，石油输出国组织采取恢复固定价格和限产保价2003年以来，油价长期处于28美元以上16世界石油市场体系与价格体系世界石油市场供需态势世界石油市场演变世界主要石油现货市场世界主要石油期货市场当今世界石油价格体系世界主要能源组织我国国有石油公司简介我国石油价格体系简介17世界主要石油现货市场西北欧市场地中海市场加勒比海市场新加坡市场美国市场18世界主要石油现货市场西北欧市场西北欧市场分布在ARA(Amsterdam—Rotterdam—Antwerp,阿姆斯特丹—鹿特丹—安特卫普)地区，是欧洲两个现货市场中较大的一个(另一个是伦敦市场)，主要为欧洲五个大国中的德国、英国、荷兰、法国服务。这一地区集中了西欧重要的油港和大量的炼油厂，原油及油品主要来源于前苏联，来自前苏联的粗柴油占总供应量的50%，另外还有北海油田的原油和ARA地区的独立炼油厂的油品。鹿特丹是西北欧市场的核心。19世界主要石油现货市场地中海市场分布在意大利的地中海沿岸，供应来源是意大利沿海岸岛屿的独立炼厂，另外还有一部分经黑海来自前苏联。地中海市场比较平稳，是这一地区重要的油品集散地。加勒比海市场该市场是一个较小的现货市场。但它对美国与欧洲的供需平衡起了很重要的调节作用。该市场的原油及油品主要流入美国市场，但如果欧美两地差价大，该地区的油品及原油就会流入欧洲市场，特别是柴油和燃料油。20世界主要石油现货市场新加坡市场这是发展最为迅速的一个市场。尽管只有十多年的时间，但它已成为南亚和东南亚的石油交易中心，主要供应来自阿拉伯海湾和当地新发展的炼厂所生产的油品。石脑油和燃料油在该市场占有很大份额。石脑油之所以成为该市场的主要商品，是因为日本是石脑油的消费大户，由于地处波斯湾到日本的航线中间，该市场在原油贸易中也十分重要。美国市场美国是世界石油的消费大户，尽管美国的石油产量在世界上排名第三，但它每年仍然要进口大量的原油，于是在美国濒临墨西哥湾的休斯顿及大西洋的波特兰港和纽约港形成了一个庞大的市场。21世界石油市场体系与价格体系世界石油市场供需态势世界石油市场演变世界主要石油现货市场世界主要石油期货市场当今世界石油价格体系世界主要能源组织我国国有石油公司简介我国石油价格体系简介22上市合约2003年交易量纽约商业交易所NYMEX1978年11月上市取暖油期货合约1982年上市含铅汽油期货合约，1986年被无铅汽油期货合约取代1986年上市西德克萨斯中质原油（WTI）期货合约1990年上市天然气期货合约能源期货期权108,294,674手国际石油交易所IPE1981年上市轻柴油期货合约1988年上市布伦特原油期货合约1997年上市天然气期货合约能源期货期权33,341,244手东京商品交易所TOCOM1999年7月上市汽油、煤油期货合约2001年9月上市原油期货合约石油期货40,695,140手新加坡交易所SGX1989年SIMEX上市高硫燃料油期货合约2002年4月与TOCOM签署合作协议交易中东原油期货合约上海期货交易所（原上海石油交易所）1993年推出大庆原油、90#汽油、0#柴油和250#燃料油四个期货合约93-94年总交易量5000万吨世界主要石油期货市场23世界主要石油期货市场2003全球能源衍生品交易现状(分交易所)TocomEnergyFuturesTotal22%IPEEnergyOptionsTotal0%IPEEnergyFuturesTotal18%NYMEXEnergyOptionsTotal11%NYMEXEnergyFuturesTotal49%24世界主要石油期货市场IPE2003能源衍生品交易现状GasOilOptions0%BrentOptions0%GasOilFutures24%NatGasFutures2%BrentFutures74%25世界主要石油期货市场Tocom2003能源衍生品交易现状Gasoline63%Kerosene32%GasOil1%CrudeOil4%26世界主要石油期货市场NYMEX2003能源期货交易现状Light,SweetCrudeOil52%NewYorkHarborGasoline13%NaturalGas22%HeatingOil13%e-miNYsmLight,SweetCrudeOil0%e-miNYsmNaturalGas0%PJMElectricity-Monthly0%Propane0%27世界主要石油期货市场NYMEX2003能源期权交易现状CrudeOilCalendarSpreadOptions-allspreads1%CrudeOil50%HeatingOilCalendarSpreadOptions-allspreads0%HeatingOil3%NewYorkHarborGasolineCalendarSpreadOptions-allspreads0%NewYorkHarborGasoline3%NaturalGas43%Gasoline/CrudeOilSpread0%NaturalGasCalendarSpreadOptions-allspreads0%HeatingOil/CrudeOilSpread0%28世界主要石油期货市场2003年全球能源期货合约成交量排名纽约商品交易所，WTI原油，45,436,931手（每手1000桶）东京商品交易所，汽油，25,677,079手（每手100千升）伦敦国际石油交易所，BRENT原油，23,942,136手（每手1000桶）纽约商品交易所，天然气，19,037,118手（每手10,000百万英热单位）WTI原油、BRENT原油：世界原油市场定价基准品29世界石油市场体系与价格体系世界石油市场供需态势世界石油市场演变世界主要石油现货市场世界主要石油期货市场当今世界石油价格体系世界主要能源组织我国国有石油公司简介我国石油价格体系简介30当今世界石油价格体系原油定价基本方法：--原油贸易(尤其是长期合同贸易)的定价，大多采用公式计价法,一般需要：确定基准油、确定基准价、确定贴水，基本公式为：某种原油结算价格P=A+D其中：A为基准价D为贴水有些原油使用某个报价体系中对该种原油的报价，经公式处理后作为基准价；有些原油由于没有报价等原因则要挂靠其它原油的报价31当今世界石油价格体系基准价的确定：--与期货市场相联系的定价--与现货市场相联系的定价--与各种官价(一揽子价格)相联系的定价32当今世界石油价格体系与期货市场相联系的定价期货市场已经在某种程度上替代了现货市场的价格发现功能，成为原油价格变化的预先指标，世界原油贸易大多参照交货时一段时间的期货市场价格定价。目前全球原油贸易的基准价主要参照NYMEX的WTI原油期货价格和IPE的BRENT原油期货价格。33当今世界石油价格体系与现货市场相联系的定价石油现货市场有两种价格。一种是实际现货交易价格；另一种是一些机构通过对市场的研究和跟踪而对一些市场价格水平所做的估价，一般是选用一种或几种参照原油的价格为基础，再加升贴水。其中参照油的价格并不是某种原油某个具体时间的具体成交价，而是某个或几个报价机构对某种原油价格的估算价格，即市场常说的石油价格指数。34当今世界石油价格体系与现货市场相联系的定价反映现货市场的价格的报价系统和价格指数有：--普氏报价Platt’s、阿各斯报价PetroleumArgus、路透社报价Reuters、美联社Telerate、亚洲石油价格指数APPI、印尼原油价格指数ICP、远东石油价格指数FEOP、瑞木RIM--原油现货市场的报价大多采用离岸价FOB，有些油种采用到岸价CIF35当今世界石油价格体系与各种官价(一揽子价格)相联系的定价中东产油国出口油定价方式分为两类：一类是与出口目的地基准油挂钩的定价方式。另一类是出口国自己公布价格指数，石油界称为“官方销售价格指数”(“官价”，OSP)。阿曼石油矿产部公布的原油价格指数为MPM，卡塔尔国家石油公司公布的价格指数为QGPC(包括卡塔尔陆上和海上原油价格)，阿布扎比国家石油公司为ADNOC价格指数(包括上查昆油、下查昆油、穆尔班油、乌姆舍夫油)。36当今世界石油价格体系参照油品的选择——欧洲布伦特原油已经成为该地区原油交易和向该地区出口原油的基准油，即交易原油基本上都参照布伦特原油定价。布伦特原油现货价格可分为两种：即期布伦特现货价(DatedBrent)和远期布伦特现货价(21daygrent)。前者为指定时间范围内指定船货的价格；后者为指定交货月份，但具体交货时间未确定的船货价格，其具体交货时间需由卖方至少提前21天通知买方。37当今世界石油价格体系参照油品的选择——北美与欧洲原油市场一样，美国和加拿大原油市场也已比较成熟。在该地区交易或向该地区出口的部分原油定价主要参照美国西得克萨斯中质油，如厄瓜多尔出口美国东部和墨西哥湾的原油、沙特阿拉伯向美国出口的阿拉伯轻油、阿拉伯中油、阿拉伯重油和贝里超轻油。38当今世界石油价格体系参照油品的选择——中东中东地区原油主要出口北美、西欧和远东地区。一般来说，对于出口北美地区的原油，则参照美国西得克萨斯中质油定价;对于出口欧洲的原油则参照北海布伦特原油定价;对于出口远东地区的原油则参照阿曼和迪拜原油的价格定