全球股市暴跌拖累金属价格(PDF11)(1)

WeeklyReport有色金属行业每周快报全球股市暴跌拖累金属价格一周概述及展望（2月26日～3月2日）：„全球股市暴跌拖累金属价格表现：本周LME六种基本金属指数大幅下跌3.97%，其中锌、铝、铜价格分别下跌8.01%、5.30%和4.35%，跌幅居前。本周全球股市均出现了较大幅度的下跌，其中中国股市2月27日的跌辐接近9％，令市场担忧中国经济不稳，进而影响对金属的需求。同时，本周美元兑欧元和日元分别下跌0.02%和4.10%，市场预期日元进入加息通道将减少利差交易，并由此带动美国公债价格上涨。由此导致的市场整体流动性降低，减少了市场投资于较高风险收益特征资产（股票、商品等）的资金规模。在市场对流动性产生担忧的环境下，贵金属也未能幸免，本周黄金和白银价格分别下跌5.87%和11.92%。库存方面，铝库存增长明显，LME/COMEX/SHFE交易所库存分别增长3.00%、8.95%和155.26%；锌库存则出现较大幅度的下降，跌幅为5.47%。„中国1月份精铜进口同比增长86.39%：海关公布了1月份进出口数据，其中精铜进口增幅显著，同比增加86.39%；而净进口的增幅为129.76%，达到13.09万吨，是2004年3月份以来的高点。观察月度数据可以发现，自2006年10月份以来，我国精铜净进口由同比下降变为同比上升，绝对数量也出现了环比上升，由2006年10月的6.1万吨增长到2007年1月的13.09万吨。当月中国的铜材净进口也出现了同比51.6%的上升，均预示着中国需求正开始进入市场。附表1：中国精铜净进口月度数据数据来源：中国海关，光大证券研究所有色金属向好首选股票宝钛股份(600456)最优-1中金岭南(000060)最优-2驰宏锌锗(600497)最优-2南山铝业(600219)最优-2云铝股份(000807)最优-2神火股份(000933)优势-1焦作万方(000612)优势-1S兰铝(600296)优势-1锌业股份(000751)优势-1吉恩镍业(600432)优势-1云南铜业(000878)优势-1宏达股份(600331)优势-1贵研铂业(600459)优势-1江西铜业(600362)优势-2包头铝业(600472)优势-2衡昆[e-mail]江宇昆[e-mail]2007年3月5日04080120Jan-05Mar-05May-05Jul-05Sep-05Nov-05Jan-06Mar-06May-06Jul-06Sep-06Nov-06Jan-07(千吨)-100%0%100%200%300%400%160精铜净进口(左轴)同比变化光大证券研究所将随时补充、修订或更新有关信息，但未必发布。本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发，供投资者参考。光大证券有限责任公司及其附属机构（包括研究所）不对投资者买卖有关公司股份而产生的盈亏承担责任。„1月份铝土矿进口量再创新高：今年1月份中国铝土矿进口量达161.3万吨，同比增长453.31%，环比增加63.9％；铝土矿进口均价达到39.0美元/吨，比上月增长3.7%，进口量及价格均创历史新高。综合来看，虽然同期国内氧化铝的产量尚未公布，但进口铝土矿的大幅增加意味着1月份氧化铝产量将增长迅速。同时，1月份中国原铝净出口为2.67万吨（去年同期为5.14万吨），铝材净出口为6.6万吨（去年同期为1.54万吨），二者合计同比增长近50％。原料方面，当年氧化铝进口56万吨，环比略微增加，同比降低28.21%；显示虽然现货氧化铝价格大幅反弹，但中国需求的因素并不明显。附表2：中国铝锭和铝材净出口月度数据„2„„„„„„-50520Jan-04Apr-04Jul-04Oct-04Jan-05Apr-05Jul-05Oct-05Jan-06Apr-06Jul-06Oct-06Jan-07(万吨)铝锭铝材1510数据来源：中国海关，光大证券研究所„行业整合初见成效，2006年国内黄金产量创新高：根据国家发改委的报道，2006年中国黄金产量为240.08吨，创历史最好水平，同比增长7.15%。其中，黄金矿山产金201.22吨，同比增长4.4%；有色副产金38.86吨，增长23.87%。黄金行业实现总产值530亿元，同比增长34%；实现利润65亿元，同比增长63%。2007年计划产金260吨，新增金矿资源储量700吨。近年来，我国黄金行业发展中出现了两大可喜变化。首先是产业集中度加大，2006年中国黄金集团公司、紫金矿业集团股份有限公司、山东黄金集团有限公司、山东招金集团有限公司、灵宝黄金股份有限公司等5家企业产金80吨，实现利润54亿元，产金量占全国的1/3、效益占83%，保有储量占50%以上。其次是地质勘探活动取得显著成效，全国新增储量超过650吨，黄金行业连续几年实现勘探新增储量大于生产消本报告由光大证券有限责任公司研究所编写，以合法地获得尽可能可靠、准确、完整的信息为基础，但不保证所载信息之精确性和完整性。光大证券研究所将随时补充、修订或更新有关信息，但未必发布。本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发，供投资者参考。光大证券有限责任公司及其附属机构（包括研究所）不对投资者买卖有关公司股份而产生的盈亏承担责任。耗储量。甘肃阳山金矿截至目前已发现86条矿脉，探获黄金资源总量达258吨，预计最终探明储量将超过300吨，有望成为我国第一大金矿床。„赞比亚第二大铜生产商罢工：据赞比亚第二大铜生产商Mopani铜矿（MCM）工会官员称，矿山工人于2月28日开始进行罢工。罢工的原因在于双方未能就薪资问题达成一致。工会的要求是加薪40％，而公司方面则提议加薪16％。本报告由光大证券有限责任公司研究所编写，以合法地获得尽可能可靠、准确、完整的信息为基础，但不保证所载信息之精确性和完整性。3光大证券研究所将随时补充、修订或更新有关信息，但未必发布。本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发，供投资者参考。光大证券有限责任公司及其附属机构（包括研究所）不对投资者买卖有关公司股份而产生的盈亏承担责任。一周商品期货市场走势表1：商品期货市场价格走势单位价格(2007-3-2)本周以来涨跌幅本月以来涨跌幅今年以来涨跌幅伦敦期交所金属价格指数3,654-3.97%-1.20%-1.29%铝美元/吨2,769-5.30%-3.18%-2.19%铜美元/吨6,003-4.35%0.45%-4.84%铅美元/吨1,897-3.12%2.15%11.23%锌美元/吨3,320-8.01%-4.76%-22.61%镍美元/吨44,050-0.17%-1.44%29.46%锡美元/吨13,245-2.39%0.41%14.38%黄金美元/盎司643-5.87%-3.92%1.00%白银美元/盎司12.855-11.92%-8.99%-0.39%上海期交所铝元/吨19,670-1.16%-0.20%-7.35%铜元/吨57,3803.18%-1.75%-6.53%上海金交所黄金元/克164.81-0.84%-1.46%3.43%MB报价现货氧化铝美元/吨3600.00%0.00%75.61%美元汇率欧元兑美元美元/欧元1.320.02%-0.34%-0.11%美元兑日元日元/美元116.02-4.10%-2.14%-2.56%数据来源:Bloomberg,实达期货表2：商品期货市场库存走势库存单位2007-3-2本周以来变化本月以来变化今年以来变化铝LME库存吨807,6003.00%0.60%15.48%COMEX库存吨20,7418.95%-4.68%-12.02%上海期交所库存吨92,927155.26%155.26%400.09%铜LME库存吨207,300-2.39%-0.32%13.40%COMEX库存吨36,9940.99%0.00%8.56%上海期交所库存吨40,88631.86%31.86%30.63%其他（LME库存）本报告由光大证券有限责任公司研究所编写，以合法地获得尽可能可靠、准确、完整的信息为基础，但不保证所载信息之精确性和完整性。4光大证券研究所将随时补充、修订或更新有关信息，但未必发布。本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发，供投资者参考。光大证券有限责任公司及其附属机构（包括研究所）不对投资者买卖有关公司股份而产生的盈亏承担责任。铅吨32,3000.94%0.62%-21.46%锌吨93,400-5.47%-0.90%5.60%镍吨3,486-0.17%5.83%-47.56%锡吨10,2902.08%-0.68%-20.66%数据来源:Bloomberg一周重点公司股价表现表3：重点公司股价表现股票名称股票代码股价(2007-3-2)本周以来涨跌幅本月以来涨跌幅今年以来涨跌幅上证指数0000012,9982,832-5.57%-1.72%新富采矿指数7,1767,042-1.86%-3.30%光大有色指数3,2023,103-3.08%-2.43%铜都铜业0006309.1510.1010.38%-3.90%云南铜业00087816.6717.384.26%-4.30%江西铜业60036216.0617.217.16%-3.96%中金岭南00006024.8023.81-3.99%-5.81%锌业股份0007518.328.896.85%-0.11%宏达股份60033122.0421.88-0.73%-2.19%驰宏锌锗60049782.6186.694.94%1.86%焦作万方00061213.3012.31-7.44%-4.80%云铝股份00080715.1114.99-0.79%-2.03%神火股份00093314.1313.70-3.04%-4.99%S山东铝60020525.4125.410.00%0.00%南山铝业60021913.2911.96-10.01%-5.60%S兰铝60029614.6114.610.00%0.00%包头铝业60047214.6913.56-7.69%-3.83%中金黄金60048932.9730.72-6.82%-7.22%山东黄金60054747.3546.26-2.30%-5.96%锡业股份00096016.9719.2213.26%4.29%吉恩镍业60043229.3432.7311.55%-11.11%宝钛股份60045639.5535.23-10.92%-6.40%贵研铂业60045925.7334.1732.80%-0.20%厦门钨业60054923.2221.37-7.97%-6.19%数据来源:Wind资讯，光大证券研究所本报告由光大证券有限责任公司研究所编写，以合法地获得尽可能可靠、准确、完整的信息为基础，但不保证所载信息之精确性和完整性。5光大证券研究所将随时补充、修订或更新有关信息，但未必发布。本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发，供投资者参考。光大证券有限责任公司及其附属机构（包括研究所）不对投资者买卖有关公司股份而产生的盈亏承担责任。表4：光大有色指数构成公司名称股票代码股价投资评级配置比例(2007-3-2)宝钛股份60045635.23最优-125%驰宏锌锗60049786.69最优-225%云铝股份00080714.99最优-220%中金岭南00006023.81最优-215%S兰铝60029614.61优势-115%100%数据来源:Wind资讯，光大证券研究所图1：光大有色金属行业配置指数表现6数据来源:Wind资讯，光大证券研究所0%40%80%120%160%200%240%280%Mar-06Apr-06May-06Jun-06Jul-06Aug-06Sep-06Oct-06Nov-06Dec-06Jan-07Feb-07上证指数光大有色指数新富采矿指数一周全球有色金属行业股价走势表5：香港有色金属类股价走势所属子行业