原材料价格大幅下跌

原材料价格大幅下跌钢材期货周报2010年7月9日本周螺纹钢主力合约1010收盘3950元/吨，较上周小幅下跌18元/吨，成交量696万手，呈现大幅萎缩状态，持仓量下降至90万手，出现明显下降。按照生产工艺划分，目前市场上有两种生产流程，一种是长流程，一种是短流程。长流程指的是从铁矿石、焦炭等原材料开始生产，经过中间的各个环节，直到最后的产成品。所谓的短流程，就是市场上所说的调坯轧材，即从别的企业购买钢坯，然后加工轧制成螺纹钢和线材。由于生产流程不一样，因此成本也不同。对于长流程，主要考虑铁矿石价格、焦炭价格和生产费用以及设备折旧费用等等。对于短流程，主要是考虑钢坯价格以及加工费用。中国钢厂使用的铁矿石，可以分为两类，一类是长协矿，主要是从巴西、澳洲和印度进口，一类是国产矿。其中国外的进口矿，又可以分为按照协议价格直接供给钢厂的铁矿砂和通过贸易商购买的港口铁矿砂。按照年度协议价格计算的铁矿石成本，需要考虑巴西、澳洲和印度到各个港口的海运费。7月5日，日照港63.5%品味的印度粉矿价格为1025元/吨，61.5%品味的澳洲PB粉矿为1025元/吨，今年最高峰值分别为1335元/吨和1335元/吨，下跌30%。7月5日，66%的湿基不含税唐山铁精粉价格为770元，较最高峰值1275元/吨下跌40%。7月5日，唐山和河津地区的二级冶金焦价格分别是1750元/吨和1650元/吨，较2010年最高峰值的1980元/吨和1780元/吨分别下跌13%和8%。2010年，唐山Q235方坯价格最高为4180元/吨，7月8日，该地区价格为3420元/吨,较最高峰值下跌18%。目前钢市价格仍旧在弱势运行中，激情的短线投机资金可以依托MA10建立空单；保守的中长线资金可以等待底部确立，上涨趋势明确后进行右侧建议，建立多单；稳健的投资者继续持有RB1010和RB1101的套利。分析师李文杰:[e-mail]：021-50585917135-8586-1210QQ：43702429历史观点钢材专题研究-沙钢参与套期保值操作的启示-20100430本周市场简要回顾本周螺纹钢主力合约1010收盘3950元/吨，较上周小幅下跌18元/吨，成交量696万手，呈现大幅萎缩状态，持仓量下降至90万手，出现明显下降。图1：螺纹钢主力合约价格走势图Y轴：元/吨数据来源：申银万国期货研究所螺纹钢主力合约从4月14日的最高价格4898元/吨跌至7月9日的最低点3912元/吨，下跌986元/吨，下跌幅度达20%。本期的周报主要关注原材料的变动情况。建筑钢材的生产流程按照生产工艺划分，目前市场上有两种生产流程，一种是长流程，一种是短流程。长流程指的是从铁矿石、焦炭等原材料开始生产，经过中间的各个环节，直到最后的产成品。所谓的短流程，就是市场上所说的调坯轧材，即从别的企业购买钢坯，然后加工轧制成螺纹钢和线材。由于生产流程不一样，因此成本也不同。对于长流程，主要考虑铁矿石价格、焦炭价格和生产费用以及设备折旧费用等等。对于短流程，主要是考虑钢坯价格以及加工费用。图2：钢材生产工艺流程图Y轴：元/吨300032003400360038004000420044004600480050002009-032009-042009-052009-062009-072009-082009-092009-102009-112009-122010-012010-022010-032010-042010-052010-06螺纹钢主力合约收盘价数据来源：申银万国期货研究所铁矿石价格走势中国钢厂使用的铁矿石，可以分为两类，一类是长协矿，主要是从巴西、澳洲和印度进口，一类是国产矿。其中国外的进口矿，又可以分为按照协议价格直接供给钢厂的铁矿砂和通过贸易商购买的港口铁矿砂。按照年度协议价格计算的铁矿石成本，需要考虑巴西、澳洲和印度到各个港口的海运费。7月5日，日照港63.5%品味的印度粉矿价格为1025元/吨，61.5%品味的澳洲PB粉矿为1025元/吨，今年最高峰值分别为1335元/吨和1335元/吨，下跌30%。7月5日，66%的湿基不含税唐山铁精粉价格为770元，较最高峰值1275元/吨下跌40%。图3：国内港口矿现货价格走势Y轴：元/吨数据来源：申银万国期货研究所图4：国内铁精粉价格走势Y轴：元/吨数据来源：申银万国期货研究所焦炭价格走势我们主要选取山西河津地区和河北唐山地区的焦炭价格作为跟踪对象。2009年河北唐山的二级冶金焦价格的波动幅度为1500-1900元/吨，山西河津地区的二级冶金焦的价格波动幅度为1500-1780元/吨。7月5日，唐山和河津地区的二级冶金焦价格分别是1750元/吨和1650元/吨，较2010年最高峰值的1980元/吨和1780元/吨分别下跌13%和8%。500.00600.00700.00800.00900.001,000.001,100.001,200.001,300.001,400.002009-01-042009-01-232009-02-192009-03-122009-04-032009-04-272009-05-192009-06-102009-07-012009-07-222009-08-132009-09-032009-09-242009-10-212009-11-112009-12-022009-12-232010-01-152010-02-052010-03-032010-03-242010-04-142010-05-062010-05-272010-06-18日照港:印度:粉矿(63.5%)青岛港:巴西:粉矿(65%)日照港:澳大利亚:PB粉矿(61.5%)0.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.001,400.001,600.001,800.002002-112003-042003-092004-022004-072004-122005-052005-102006-032006-082007-012007-062007-112008-042008-092009-022009-072009-122010-05铁精粉价格:66%湿基不含税:唐山铁精粉价格:66%干基不含税:邯邢图5：螺纹钢主力合约价格走势图Y轴：元/吨数据来源：申银万国期货研究所唐山方坯价格走势对于短流程而言，我们主要跟踪的是唐山的方坯价格。2009年，河北唐山方坯的价格波动幅度为2800-4020元/吨。2010年，唐山Q235方坯价格最高为4180元/吨，7月8日，该地区价格为3420元/吨,较最高峰值下跌18%。图6：螺纹钢主力合约价格走势图Y轴：元/吨500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.002005-04-192005-07-192005-10-192006-01-192006-04-192006-07-192006-10-192007-01-192007-04-192007-07-192007-10-192008-01-192008-04-192008-07-192008-10-192009-01-192009-04-192009-07-192009-10-192010-01-192010-04-19二级冶金焦价格:唐山二级冶金焦价格:河津250030003500400045002009-012009-022009-032009-042009-052009-062009-072009-082009-092009-102009-112009-122010-012010-022010-032010-042010-052010-062010-07价格:方坯:Q235:唐山价格:方坯:20MnSi:唐山数据来源：申银万国期货研究所交易策略与建议目前钢市价格仍旧在弱势运行中，激情的短线投机资金可以依托MA10建立空单；保守的中长线资金可以等待底部确立，上涨趋势明确后进行右侧建议，建立多单；稳健的投资者继续持有RB1010和RB1101的套利。研究员简介李文杰：SHUMBA，先后在华冶钢铁集团、钢之家、万达期货北京研究中心从事钢材市场研究工作，对钢材市场有深刻理解；建立了完善的钢铁产业链数据库，提出钢材期货价格波动分析框架，总结为“4+10”；密切关注套保套利，善于从实战角度为投资者提供操作机会。