如何规避原材料成本价格波动给地产行业带来的影响

如何规避原材料成本价格波动给地产行业带来的影响格林期货有限公司郎孟囡2013.4目录近期大宗商品市场行情焦点对冲原材料价格波动的模式简述案例分析对冲保值对企业经营的作用黄金牛市的终结黄金牛市的终结白银熊市黄金暴跌的深层次原因及深远影响塞浦路斯央行抛售黄金——国际金融系统在某一方面出了问题美元的霸权地位——回归强势美元（日元剧烈贬值）恢复美元信心——劣币驱逐良币——犹太人的游戏美联储的阴谋——庞大的资产负债表巨大的止损盘通缩风险——经济周期中的特殊现象金融市场、大宗商品市场酝酿暴跌风险400吨的抛售SPDR_ETF出逃迹象美元的霸权地位股市的调整通缩风险买黄金&卖黄金？？？历史会重演0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.00900.00红色：1976-1987年伦敦现货黄金0.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.001,400.001,600.001,800.002,000.00黑色：2000-目前伦敦现货黄金0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.001968-01-021969-01-021970-01-021971-01-021972-01-021973-01-021974-01-021975-01-021976-01-021977-01-021978-01-021979-01-021980-01-021981-01-021982-01-021983-01-021984-01-021985-01-021986-01-021987-01-021988-01-021989-01-021990-01-021991-01-021992-01-021993-01-021994-01-021995-01-021996-01-021997-01-021998-01-021999-01-022000-01-022001-01-022002-01-022003-01-022004-01-022005-01-022006-01-022007-01-022008-01-022009-01-022010-01-022011-01-022012-01-022013-01-02比价：伦敦黄金/白银按黄金、白银比价关系构建黄金&白银投资/对冲组合伦敦市场黄金远期利率(GOFO)指标作用1,200.001,300.001,400.001,500.001,600.001,700.001,800.001,900.000.000.100.200.300.400.500.600.700.800.901.00伦敦市场黄金远期利率(GOFO):1M日期货收盘价:COMEX黄金日建材价格的熊市历程地产调控政策提高存款准备金节能减排4万亿刺激计划+宽松的货币政策连续提高存款准备金率抑通胀多次加息调准+价格非理性上涨炼钢原材料及其他大宗商品牛市带动小牛市固定资产投资盛宴投资热度降低+货币政策“明松暗紧”美债危机、地产调控再次加强对大宗商品产生巨大冲击中国工业增速下滑，地产寒冬加速钢市调价银行严控钢材贸易资金、产能严重过剩、地产调控造成钢市沉重压力钢材去库存化完成、固定资产投资加速使钢市缓慢反弹钢材去库存化较彻底、换届完成、良好政策（城镇化）预期使钢市快速反弹国五条建材价格的熊市历程建材价格的熊市历程对冲保值的定义与原则5、交割制度即在现货及期货市场上采取相反的买卖行为，以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损即所选择的期货商品必须与做套保的现货商品在种类上相同，或具有极强的相关性即所买入或卖出的期货合约上所载的商品数量必须与交易者将要在现货市场上买进或卖出的商品数量相等即所选择的期货合约的交割月份最好与交易者将来在现货市场上实际买进或卖出现货商品的时间相同或相近交易方向相反商品种类相同商品数量相等月份相同或相近对冲保值四原则地产企业经营面临的风险经济周期采购成本波动风险销售价格波动风险金融危机人为过失风险政策风险套期保值的原理价格收敛建材消费企业面临的风险建材贸易商面临的风险建材加工企业面临的风险上游敞口、下游敞口：建材价格和同类产品价格都存在着一定的市场波动典型企业：建材生产加工企业上游敞口、下游敞口：买入卖出的产品价格都随市场波动典型企业：销售、贸易、物流企业上游敞口、下游闭口：建材采购成本随市场价格波动-典型企业：地产、基建企业矿石采掘面临的风险上游闭口、下游敞口：采掘成本相对固定，特点是产品价格波动较大典型企业：冶炼企业买入保值买入+卖出保值产业链不同环节面临的风险及所选策略卖出保值买入+卖出保值买入+卖出保值买入保值阶段采购量还需采购数量采购销售（敞口区）风险暴露时期应进行原材料的买入保值待售数量阶段预售数量采购总量销售总量买入型套期保值：衍生品市场为企业提供的帮助不同类型企业的对冲保值模式Back-back模式比例对冲保值模式交割套利保值模式对冲组合保值模式点价套利保值模式100%现货量的对冲保值100%风险对冲，Markowitez组合投资模型，风险最小化，效用最大化基差逐利型套期保值回避价格风险5、交割制度发现价格节约交易成本衍生品保值对企业经营的作用即生产经营者通过进行套期保值来回避现货交易中价格波动风险，锁定生产经营成本，实现预期利润。用期货市场弥补了现货市场的不足。市场经济条件下价格根据市场供求状况形成。期货市场上各种交易者带来了大量的供求信息，标准化合约转让又增加了市场流动性，期货市场中形成的价格能真实地反映供求状况，同时又为现货市场提供参考价格，起到了“发现价格”的功能。期货市场为交易者提供一个能安全、准确、迅速成交的交易场所，提高交易效率，不发生“三角债”。资源有效配置有利于市场供求和价格的稳定衍生品保值对企业经营的作用期货交易是一种重要的投资工具，有助于合理利用社会闲置资金。期货市场上交易的是在未来一定时间履约的期货合约，它能在一个生产周期开始之前就使商品买卖双方根据期货价格来预期商品未来供求状况，指导商品的生产和需求，起到稳定供求的作用；由于投机介入和期货合约的多次转让，使买卖双方应承担的价格风险平均分散到参与交易的众多交易者身上，减少了价格变动的幅度和每个交易者承担的风险。释放资金期货交易保证金交易无需付出全部货物或全额货款，可减少经营者资金占用，期货合约成交到实物交割所需时间段内经营者融资创造了条件，经营者可以利用这段时间进行生产调整，真正做到按需生产，减少资金占用降低经营成本。案例分析——黄金套保风险案例分析：保值/投机/对冲组合案例分析——钢材套保风险案例分析：顺势/逆势/低调/严谨