房地产价格波动的动态模型分析

房地产价格波动的动态模型分析作者：宋建忠作者单位：内蒙古工业大学商学院刊名：商场现代化英文刊名：MARKETMODERNIZATION年，卷(期)：2009，(7)被引用次数：0次参考文献(3条)1.刘洪玉.孙峤房地产价格与房地产经济学研究[期刊论文]-建筑经济2006(02)2.孔煜.魏锋.任宏房地产价格波动及特征分析[期刊论文]-中国物价2006(02)3.吴青基于利益主体关系的房地产市场均衡协调发展研究2008相似文献(10条)1.学位论文唐晋我国房地产价格波动对金融稳定的影响研究2007房地产业是资本密集型产业，其健康发展与金融稳定息息相关。本文首先通过对房地产价格波动与金融稳定的概念进行界定，确定了本文的研究方向，即：房地产价格在偏离基础价值持续上涨、但尚未导致泡沫破灭的阶段影响对金融稳定的影响。进而对房地产价格波动为什么会影响金融稳定以及如何影响金融稳定进行了分析和阐述，并对主要观点进行了实证分析。最后，针对我国房地产业与金融业的良性共存提出相关建议。本文的创新点和主要工作如下：分析了房地产价格波动影响金融稳定的原因。房地产业的发展需要金融支持，而房地产业的良好回报吸引了金融资本的参与。特别是在我国房地产融资渠道单一的背景下，我国房地产业对金融业的依赖更为明显。由于两者存在密切的共生关系，导致房地产价格的波动势必对金融稳定产生影响。阐述了房地产价格波动影响金融稳定的传导渠道和作用机制，提出了房地产价格波动影响金融稳定的分析框架，即房地产价格波动对金融稳定存在间接影响和直接影响。通过上述研究本文得出了以下结论：由于房地产业与金融业的存在密切的共生关系，房地产价格偏离基础价值的持续上涨会导致货币供应量和房地产投资额增加、银行信贷扩张、银行流动性降低，从而间接或直接影响到金融稳定，并对上述观点进行了实证检验。提出了我国房地产业与金融业良性共生发展的建议，即确定房地产价格异常波动的评价标准；建立基于金融金融稳定角度的房地产价格的监测体系；加强银行业自身管理的同时拓宽房地产企业的融资渠道2.期刊论文盛巍.盛启玉股票与房地产价格波动影响银行系统稳定传导机制分析-黑龙江科技信息2007,(10)股票与房地产价格的波动会对一国银行系统产生重大影响,资产价格的波动主要通过信贷风险渠道、市场风险渠道、经纪业务收入渠道、为附属机构注资的风险渠道及第二回合渠道等传导渠道影响到银行系统的稳定.所以为维持银行系统的稳定,监管当局应该密切关注股票与房地产价格可能出现的剧烈下跌对银行部门可能产生的风险并以相应的方法应对.3.学位论文胡俊成基于现代资产价格理论房地产价格波动效应的研究200920世纪80年代以来，许多工业化国家房地产价格发生了高涨与暴跌的周期性波动。从2003年以来，我国城市房地产价格普遍持续大幅攀升，对消费、投资、金融以及国民经济产生巨大影响，引起各方关注，并引发了是否产生房地产价格泡沫的大讨论。从2005年年初开始，中央政府出台了一系列包括金融等调控政策，来抑制房价较快上涨，直至2007年四季度房地产市场开始出现回调，2008年9月房价出现初步回落。由于我国房地产市场发展与西方有较大区别，具有一定现代资产特征房地产价格波动，成为我国近年来房地产宏观调控的现实热点问题。房地产价格波动如何影响宏观经济、消费、投资及金融体系，其内在作用机制、影响效应及调控对策等重大问题，现有文献还没有一个系统、深入的研究成果，这对于构建有效监管调控政策体系、央行货币政策是否应对房地产价格做出反应等争论至关重要。因此，基于我国房地产业的发展实践，来探讨房地产价格波动机制及对国民经济的内在机制、效应程度，进一步理解房地产价格波动对我国家庭、企业和中央银行决策行为的作用，有利于我国中央银行的货币政策选择、房地产管理部门对房地产市场监管、家庭和企业等消费者或投资者的决策，更加有利于中央及地方政府采取科学合理的调控政策措施，有利于房地产业、宏观经济保持平稳有序发展，是一项值得深入研究的现实重要课题。首先，本文对现有国内外文献理论进行了梳理和评析，采用系统理论对房地产价格系统影响因素、传导机制进行SD方法分析，针对我国房地产价格波动实际，运用协调博弈理论考察了房地产价格的动态进化均衡，以及运用资产组合理论构建了房地产价格波动模型，为后续研究奠定了一个坚实的理论基础。其次，根据以上理论框架，运用相关分析、线性对数模型、扩展IS-PC方程、协整分析、Granger因果关系分析、方差分解分析以及脉冲响应等现代计量分析方法和相关软件，分别实证研究了房地产价格对消费、投资、金融体系以及经济增长的影响。从相关理论进行分析和创新的基础上，提出房地产价格波动“促进一抑制”两阶段消费理论假说并进行了实证研究；计量检验了房地产价格对房地产投资、金融体系的冲击，并且进一步对南京市房地产价格进行了实证检验；运用周期波动和交叉相关方法，计量分析了房地产价格波动对经济增长的影响。基于严格的经济计量分析表明，我国房地产价格上涨初步对消费显示了“促进一抑制”效应；房价与房地产开发投资呈反比例关系；货币供应量与房地产价格之间存在显著的相互影响关系，它们之间互为因果，既存在长期均衡关系，也会在短期内进行动态调整；货币乘数受到房地产价格和房地产资产收益率的影响；房地产价格波动在短期对银行贷款发放的直接影响十分有限，主要是在长期内对银行贷款产生影响。同时实证结果表明，中国房地产价格与经济增长之间存在双向的Granger因果关系，表现出内生性，受宏观调控和人们预期的影响较多，其周期波动有些频繁，且与一般宏观经济周期同步。最后，根据理论分析和实证结果，基于区别传统理论从控制市场供需平衡的静态均衡方法，本文提出了基于房地产价格波动为中心的调控监管机制框架，构建了房地产价格合理波动区间模型，基于独特的视角，提出了促进消费、稳定房地产投资、防范金融风险、拉动经济增长等四个方面的政策建议，这些政策建议具有综合性、针对性、前瞻性、战略性，为今后政府管理部门进行房地产科学调控发展决策提供较好理论参考。本文的创新之处在于弥补和完善了关于房地产价格影响我国投资、消费、金融及宏观经济的研究，具体包括三个方面：一是研究框架创新。以房地产价格作为研究对象，采用SD分析方法，全面分析房地产价格系统与消费、投资、金融和国民经济子系统之间关系，构建了房地产价格波动效应的一个新理论分析解释框架。二是理论研究创新。创新地提出了房地产价格波动的系统机理以及波动模型。创造性地运用协调博弈理论考察了房地产价格的动态进化，以及运用资产组合理论构建了房地产价格波动模型；提出了房地产价格波动“促进一抑制”两阶段消费理论假说；把房地产价格波动纳入到货币政策体系，建立一个考虑房地产价格在内的货币市场的一般均衡模型。三是实证研究创新。全面深入地研究了我国房地产价格波动对消费、投资、金融体系和经济增长的影响机制与定量关系，重点考察全国和南京城市房地产价格波动效应，提出了区别于传统供求均衡研究角度，基于房地产价格波动为中心的调控机制，为今后进行房地产调控和城市经济发展决策提供参考。关键词：现代资产；房地产价格；波动；效应测度4.期刊论文唐建伟.TangJianwei股票与房地产价格波动影响银行系统稳定的传导机制分析-新金融2006,(1)股票与房地产价格的波动会对一国银行系统产生重大影响,资产价格的波动主要通过信贷风险渠道、市场风险渠道、经纪业务收入渠道、为附属机构注资的风险渠道及第二回合渠道等传导渠道影响到银行系统的稳定.所以为维持银行系统的稳定,监管当局应该密切关注股票与房地产价格可能出现的剧烈下跌对银行部门可能产生的风险并以相应的方法应对.5.学位论文原鹏飞房地产价格波动对宏观经济影响的一般均衡分析2009经过多年的高速增长，房地产业已发展成为当今中国各大城市的支柱产业，成为推动中国经济增长的一支重要力量。但在房地产业高速增长的同时，持续飙升的房价不但带来严重的社会问题，而且为宏观经济的大幅波动埋下严重的隐患。2007年美国次贷危机爆发以来，受金融危机及全球经济回落的影响，拉动我国经济增长“三驾马车”中的出口和国内投资都出现不同程度的回落，经济下行的风险进一步加大。在此情形下，住房价格大幅下跌对金融及经济可能带来的巨大冲击更是牵动着中国经济的神经。房地产市场波动成为我国经济波动的重要原因已是不争的事实，而房地产业与国民经济系统之间复杂的相互作用机理使得对房地产业的管理与调控成为一项复杂的系统工程。在此背景下，如何全面衡量房地产经济波动对宏观经济的影响，无疑是一项非常重要的研究课题。在对房地产经济波动相关理论详细分析的基础上，通过构建向量误差修正模型（VECM）及可计算一般均衡模型（CGE），本文对我国房地产价格波动的特征及房地产价格波动对宏观经济的影响进行了定量研究。主要结论如下：首先，运用向量误差修正模型对我国近年来住房价格波动特征的研究表明，在长期内，土地价格上涨、银行房地产贷款尤其是房地产开发贷款等因素是推动我国住房价格上涨的主要因素，居民收入增加虽然对住房价格上涨的影响显著而且为正，但影响力度不大，利率及住房租赁价格水平对住房价格波动的影响都不显著。而在短期，对住房价格波动有显著影响的变量依然是土地价格、房地产开发与消费贷款，除此以外，其余变量对住房价格波动的短期影响都不显著。其次，以2005年的情形为基准，运用可计算一般均衡模型，本文对房地产价格变动对宏观经济及部门经济影响的定量模拟结果表明：（1）房地产价格上涨和下跌使得房地产业自身及其他行业的产出都相应地增加和减少。相对而言，重工业、公用事业、采掘业以及房地产业自身等受房地产价格波动的影响较大，而轻工业、金融保险业和服务业等行业受其影响相对较小；（2）房地产价格上涨和下跌使得总产出、GDP、就业、投资、消费者价格指数以及进出口等宏观经济变量相应地上升和下降。虽然这些宏观经济变量随房地产价格上涨幅度的增加呈线性上升趋势，但却随房地产价格下跌幅度的增加呈加速下跌趋势。相对而言，房地产价格变动对GDP、就业以及进出口的影响较大，而对总产出、消费等的影响相对较小。（3）房地产价格上涨与下跌使得所有居民的实际收入都下降，但房地产价格下跌情境下居民实际收入的下降幅度更大。相对而言，房地产价格变动对城镇居民的影响大于农村居民。对于城镇居民，房地产价格上涨对中低收入阶层的影响大于高收入阶层，而房地产价格下跌对中低收入阶层的影响小于高收入阶层。房地产价格上涨使得政府和企业的实际收入上升，而房地产价格下跌对政府和企业的最终影响都是实际收入下降。（4）总体来看，房地产价格上涨刺激下的房地产业增长对国民经济增长的带动作用较大，但房地产价格下跌情境下房地产业的不利冲击对国民经济带来的负面冲击更大，在房地产价格大幅变动的情景中尤其如此。6.学位论文郭娜朵虚拟性对房地产价格波动的影响分析2008房地产业作为国民经济发展的先导性行业，对我国经济增长具有相当大的影响，然而，近年来我国房地产发展迅速，房地产市场持续升温，一些城市房价快速上涨，引起了人们对房地产价格的诸多争论。同时，随着经济虚拟化的发展，房地产的虚拟性也逐步显现。从虚拟性的角度对房地产价格波动的影响因素分析，有助于人们从另一个方面重新认识房地产价格波动的原因并找到有效的解决对策。本文首先从虚拟经济出发，论述了房地产的虚拟资产特性，和对房地产价格波动研究进行了综述，并对本文所要研究的有关概念和运用的理论进行了界定；然后从房地产具有虚拟资产特性的微观和宏观两方面，分别运用资产定价理论和金融加速器理论对影响房地产价格波动的因素进行了定量分析；之后选择房地产价格指数、土地交易价格指数和房地产信贷额三个指标，运用Eviews统计分析软件进行实证分析，分别分析了房地产交易价格指数与二者之间的协整关系和因果关系；最后从防范风险和适应虚拟经济的发展的角度，提出了发展房地产证券化的建议，和我国实行房地产证券化的模式。7.期刊论文王子龙.许箫迪.徐浩然江苏房地产价格波动的实证分析-价格月刊2009,(9)通过建立房地产价格波动模型对江苏房地产市场1995年～20