钢铁产业：原料价格下降不抵钢价下跌

研究网站：钢铁产业：原料价格下降不抵钢价下跌V王志霖[e-mail]杨涛(Coordinator)w86.21.6125.8676结论和建议受三季度钢材消费淡季影响，8月份国内钢材市场呈现出全面下跌的态势，热轧卷板价格较6月份平均下跌500元左右；建筑钢线材较6月份每吨下跌750元左右，螺纹钢下跌470元左右。河北迁安铁精粉价格下跌较6月份高点下跌275元/吨，估计吨钢成本下降450元左右，但是钢材价格下跌幅度超出原料价格下降程度，钢铁行业公司毛利受到侵蚀利润下滑。我们认为在宏观经济增速减缓导致钢材需求下降，钢价将维持小幅下滑局面可能性较大，维持对钢铁行业「中立」的投资评级。2008年9月河北铁精粉价格较8月初下跌15%铁精粉价格，元/吨资料来源：Wind信息；凯基证券集团整理国内部分钢厂焦炭到厂价格已小幅下跌焦炭价格，元/吨资料来源：煤炭资源网；凯基证券集团整理国内MyspiC钢材价格指数跌幅有减缓趋势钢材价格指数，点资料来源：我的钢铁；凯基证券集团整理河北迁安铁精粉9月初价格1,335元/吨，较8月初下跌15.2%山东济钢焦炭到厂价下跌100元/吨，广东韶钢焦炭到厂价下跌300元/吨上周MyspiC综合指数192.5，较上周下跌2.2%，跌幅趋缓6008001,0001,2001,4001,6001,800Jul-07Sep-07Dec-07Mar-08Jun-08Aug-08河北迁安铁精粉河北唐山铁精粉1.01.52.02.53.03.5Jan-07Apr-07Jul-07Sep-07Dec-07Mar-08Jun-08Aug-08济钢-二级冶金焦鞍钢-一级冶金焦韶钢-一级冶金焦100130160190220250Jan-07Mar-07Jun-07Sep-07Dec-07Feb-08May-08Aug-08综合指数长材指数扁平材指数