中视传媒

细心品茗·共同分享——董来会与您一起解读中视传媒股份有限公司纷飞公司简介公司发展公司财务结构行业背景公司财务比率结论中视传媒股份有限公司（以下简称中视传媒）证券代码600088，2001年8月前名称为“无锡中视影视基地股份有限公司”，1997年5月22日在上交所上网募集发行人民币普通股5，000万股（每股面值1元，发行价每股7.95元）而设立的股份有限公司。1997年7月9日，在江苏省工商行政管理局登记注册，总股本16，800万股，其中法人股11，800万股，社会公众股5，000万股（职工股225万股）2001年8月，公司正式更名为中视传媒股份有限公司。2002年7月17日，由江苏省无锡迁址上海浦东，并变更登记注册。简介“新旧争霸”电视、广播、报纸三足鼎立，网络传媒异军突起电影院前景一片光明数字电影院蓄势待发技术与传媒水乳交融商业性更强劲广播电影电视业跨媒体，跨区域的混合媒体产业模式，必将是我国传媒业的发展趋势。影视拍摄基地开发、经营CCTV-10全频道广告CCTV-1黄金剧场电视剧片尾标版CCTV-8黄金强档电视剧片尾标版博“打”精深博学多“财”无锡影视基地：三国城、水浒城、唐城南海影视基地：太平天国城综合文艺表演旅游业务影视节目投资影视节目版权经营综艺节目（欢乐中国行）影视技术服务频道包装宣传影视协拍室内外装饰物业管理投资咨询广告业务影视业务房地产开发中视业务1.1999年实施了每10股配2股的配股方案，配股后股本总额为18，210万股2.2001年7月公司以总股本基数向全体股东按10转3实施资本公积转增股本，转增后注册资本及股本为23.673万元3.2006年6月实施股权分置改革，股权登记日登记在册的流通股股东每持有10股流通股获得非流通股股东支付的3股股票的对价非流通股股东向流通股股东共计支付23，400，000股股票。2004年-2007年信永中和会计师事务所出具的是无保留审计报告改“股”换面中传媒股份视无锡太湖影视城128，679，877，比例0.84%中国国际电视总公司1，995.037股，比例0.84%北京中高科电视发展公司1，995，037，比例0，84%北京未来广告公司1，995，037.比例0.84%北京荧屏汽车租赁公司665，012比例0.28%六分天下无限售条件上市流通股101，400，00.比例42.83%中视传媒北京中视北方影像技术有限责任公司上海中视国际广告有限公司影视技术服务影视节目技术制作、技术服务与支持、影视设备租赁、网络技术开发、电子商务服务广告业务设计制作、发布、代理各类广告业务等控股子公司辉煌战绩电视连续剧《国家使命》获：2007年第十届精神文明建设“五个一工程”（2003-2006）优秀作品奖2005年第17届全军电视剧金星奖长篇电视连续剧一等奖集电视连续剧《雪域情》获：2007年第二十六届中国电视剧“飞天奖”中短篇电视剧二等奖电视连续剧《麻辣婆媳》获：2006年第十三届中国人口文化奖电视剧类三等奖2007年第三届电视及风云盛典最佳女主角（归亚蕾）2007年第二十六届中国电视剧“飞天奖”提名荣誉奖。集电视剧《大宅门》：■2001年，中国首部高清晰度电视剧，于央视一套黄金时段首播，全国日均收视率达13.2%，创央视近年电视剧收视率新高。电视剧《神医喜来乐》获：2003年第23届中国电视剧飞天奖最佳男主角（李保田）《滇金丝猴》获：2002年第11届英国自然银幕电影节大奖《楠溪江》获：2002年捷克EKOFILM电影节中荣获最高奖——评委会大奖。电视电影《我们》获：2005年第14届中国金鸡奖最佳电视电影奖电影《生死劫》获：2006年意大利米兰第16届亚洲及拉美地区电影节最佳故事片奖2006年美国旧金山第5届蒂伯龙国际电影节最佳故事片奖——金片盘奖2005年印度第10届喀拉拉邦国际电影节最高奖项――金雀奖2005年纽约翠贝卡电影节最佳故事片奖行欢乐中国行2006年中国电视艺术委员会“全国优秀电视文化（文艺）栏目”奖2005年首届中国（三亚）国际电视广告艺术金椰子周“年度最具广告传播力卫视娱乐栏目”奖欢乐中国行：收视率自推出以来稳步上升，是央视的“三甲”节目之一，是一个十分具有前景的栏目资产构成负债构成按业务分类主营业务收入构成0204060801002003上海江苏北京其它0102030405060702003影视业务广告业务旅游业务按业务分类按地区分类按业务分类0102030405060702003短期借款应付账款其它01020304050602003固定资产货币资金其他偿债能力分析营运能力分析盈利能力分析财务比率分析（长期偿债能力1）资产负债率公司向银行贷款增加和尚未支付的应付账款增加（短期偿债能力1）流动比率主要是影视节目版权购入款、影视专业设备采购款及预付广告代理款增加（短期偿债能力2）速动比率偿债能力分析0122004200520062007流动比率速动比率资产负债率（营运能力分析1）总资产周转率（营运能力分析2）净资产周转率（营运能力分析3）应收帐款周转率企业催收账款的速度加快，坏账损失减少，资产的流动性增强，短期偿债能力增强。（营运能力分析4）存货周转率（获利能力1）总资产收益率（获利能力2）净资产收益率（获利能力3）毛利率三大主业收入的增加而产生的利润增加，及影视业务和旅游门票利润率的增加而产生的利润增加。但公司媒体资源成本上升及支付银行利润费用也大幅上升。主要原因控股子公司中视国际广告公司的经营以市场为导向，努力开拓广告业务市场，提高随片广告的知名度，不断开发新的客户，从而使广告业务业绩较大幅度提高。财政补贴收入大幅减少，控股子公司上海重视广告公司企业所得税两年免税期结束（获利能力4）净利润率主营业务收入构成01020304050602004200520062007影视业务广告业务旅游门票2005年影视业务收入比去年同比增长22.01%，主要是公司对央视的电视剧销售业务增长所致。门票收入比去年同时其增长8.63%广告业务比去年同比增长14.38%，主要是控股子公司上海中视广告公司广告业务稳定发展同时取得了CCTV-10套全频道的独家广告代理业务。2006年影视业务比去年同比增长54.54%，主要是公司新增央视高清频道的收视费分成收入及欢乐中国行收入增加所致，旅游比去年同期上涨20.46%，主要是无锡影视基地分公司积极开拓旅游市场，扩大门票创收力度。广告业务是原有随片广告稳步增长，又对CCTV-10套全频道独家广告代理业务资源进行了全面的市场开发，使广告业务收入实现了跨越式的增长。2007年影视业务收入比去年下降8.19%，主要是央视高清频道项目无法继续获得来源于三大电视机厂商的捆绑销售协议收入，从中数传媒分回的收视费分成收入大幅度下滑旅游门票比去年同期增长12.45%，主要是旅游市场的持续升温，无锡影视基地分公司在获得“国家旅游局5A级景区”的基础上，通过充分的促销宣传、合理的服务流程，加强了门票创收力度。广告业务，比去年同期上涨64.63%，主要是控股子公司上海中视国际广告有限公司加大CCTV-10套科教频道度假广告代理资源的宣传力度，提升策划能力，加大其他广告资源的开发力度，及良好的市场运营能力。主营业务利润010203040506070802004200520062007影视业务广告业务旅游门票报告期每股收益每股净资产（元）净资产收益率（%）主营业务收入（万元）净利润（万元）利润率（%）每股公积金（元）每股未分配利润（元）每股现金流量（元）07年年度0.233.446.57%79594.636312.646.72%1.750.401.7307年前3季0.143.354.08%51828.753749.106.24%1.750.281.0607年中期0.113.323.16%32779.952825.137.57%1.750.250.4407年第1季0.043.351.27%12464.581135.558.11%1.750.290.2806年年度0.203.286.11%63506.794749.627.42%1.750.221.1106年前3季0.113.193.41%34850.082576.457.39%1.760.160.6006年中期0.093.172.74%21747.442057.889.46%1.760.140.2606年第1季0.023.190.74%9036.21556.036.15%1.760.160.02三大指标2004200520062007主营业务收入主营业务利润净利润比较0102030405060708090100成长性现金流量财务能力中视传媒广电传媒行业均值整体规划0102030405060708090经营能力盈利能力偿债能力中视传媒电广传媒行业均值杜邦分析股东权益报酬率=4.05%总资产周转率=0.454资产报酬率=2.0835%平均权益乘数=1/1-0.51)销售净利率=4.5889%路漫漫其修远兮期每股收益每股净资产（元）净资产收益率（%）主营业务收入（万元）净利润（万元）利润率（%）每股公积金（元）每股未分配利润（元）每股现金流量（元）08年前3季0.143.484.05%72675.663703.554.59%1.750.441.2108年中期0.113.443.14%45857.352829.955.58%1.750.410.7608年第1季0.043.481.12%19633.551013.874.70%1.750.440.3007年年度0.233.446.57%79594.636312.646.72%1.750.401.7307年前3季0.143.354.08%51828.753749.106.24%1.750.281.0607年中期0.113.323.16%32779.952825.137.57%1.750.250.4407年第1季0.043.351.27%12464.581135.558.11%1.750.290.28中视传媒面临的挑战影视业务竞争如火如荼广告业务吃紧付费高清频道发展前景不容乐观。旅游业遭遇轻创随着传媒行业重组并购，市场竞争越来越激烈，由于政策因素，古装剧目的生产数量受到限制，多种因素只是影视业务利润空间减少，毛利率降低1.缺乏2008年广告市场最热门商品-体育资源，特别是奥运资源2.媒体资源成本上升，广告成本的增幅增大。高清频道的市场宣传和推进力度弱观众认知底低及节目内容不丰富等造成用户发展不理想在文化体制改革背景下，公司作为央视目前唯一的上市公司和稀缺资源CCTV-10经营者，目前为止，央视如何定位中视传媒仍有相当高的不确定性。公司广告业务增量不增收风险巨大，影视业务营收波动明显。旅游业面对的“五一”黄金周取消及自然灾害等因素的不利影响是旅游业收入下降。景区环境受损和污染加大管理、治理成本。重点抓好影视内容精品建设，确保广告旅游业务不断提高市场份额抓住机遇，保持中视传媒在高清电视领域的先发优势，推进新媒体的培育和发展坚持“走市场、走央视”在题材、资金投入、合作方式等尝试新风格探索新的节目运作模式应付市场环境中的不同需求精耕细作稳中求进市场仍有潜力，竞争亦巨完善内部控制制度和风险防范机制加强成本预算管理现金流量和绩效考核离岸外包是必然方向，努力降低业务成本提高核心竞争力、盈利能力和持续发展能力，提高诚信度、透明度和规范运作的水平分析小结RELAXYOURSELFThanksforyourattention…