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华尔街教父--本杰明·格雷厄姆财管5班第11组分享人：资料收集及整理：PPT制作：1人物简介2生平简介及成就3投资理念及原则4给投资人的忠告目录姓名：本杰明·格雷厄姆职业：证券分析毕业院校：哥伦比亚大学主要成就：证券分析之父人物介绍本杰明·格雷厄姆（BenjaminGraham)。1894年出生于一个在商业经营和金融投资上都完全失败的英国商人家庭。9岁的时候就失去了父亲，这直接导致了格雷厄姆家族经营的陶瓷生意的破产；13岁时，他的母亲不仅在美国钢铁公司的股票上亏掉了所有积蓄，且欠下了巨额保证金。但是，这一切苦难都不足以把本杰明·格雷厄姆扔进终身贫困的深渊。依靠自己打工赚的钱，艰难地读完了哥伦比亚大学的本科学位──在任何一个时代，这都意味着一份薪水丰厚的工作和一条无比光明的职业生涯。家庭的贫困完全改变了格雷厄姆的一生。生平及成就生平•1894年5月9日出生于英国伦敦，后随父母移居纽约。在布鲁克林中学读书时，他不仅对文学、历史有浓厚的兴趣，更对数学有着非同寻常的喜爱。他喜欢数学中所展现的严密逻辑和必然结果，而这种逻辑的理智对于以盲目和冲动为特色的金融投资市场来说，永远都是最为欠缺的。•中学毕业后，格雷厄姆考入哥伦比亚大学继续深造。虽然他大学求学期间，不得不迫于生存的压力，以打工来维持生活和交纳不菲的学费，但他坦然面对生活的种种坎坷，在一批优秀导师的指导下，更深地把头埋进书本和学问当中，从知识中不断吸取营养。1914年，格雷厄姆以荣誉毕业生和全班第二名的成绩从哥伦比亚大学毕业。但为了改善家庭的经济状况，格雷厄姆需要找一份报酬较为优厚的工作，为此，他放弃了留校任教的机会，在卡贝尔校长的力荐下开始步入了华尔街。•1914年格雷厄姆从哥伦比亚大学毕业，同年夏天，格雷厄姆来到纽伯格·亨德森·劳伯公司做了一名信息员，虽然这份工作是纽约证券交易所最低等的职业之一，但这位未来的华尔街教父却由此开始了他在华尔街传奇性的投资生活。•格雷厄姆很快就向公司证明了他的能力，公司老板纽伯格经过仔细观察，发现格雷厄姆身上蕴藏着巨大的潜力与才干。不久，格雷厄姆就被提升为证券分析师。升任证券分析师是格雷厄姆一生事业的真正开始。投资理念及原则5、公司内在价值6、两个投资原则1、投资与投机2、投资的数量分析方法3、股市暴跌的原因4、股票投资方法7、安全边际学说1、投资与投机格雷厄姆统一和明确了“投资”的定义，区分了投资与投机。在书中，他提出了自己的定义：“投资是一种通过认真分析研究，有指望保本并能获得满意收益的行为。不满足这些条件的行为就被称为投机。”2、数量分析方法格雷厄姆的《有价证券分析》一书在区分投资与投机之后，所做出的第二个贡献就是提出了普通股投资的数量分析方法，解决了投资者的迫切问题，使投资者可以正确判断一支股票的价值，以便决定对一支股票的投资取舍。在《有价证券分析》出版之前，尚无任何计量选股模式，格雷厄姆可以称得上是运用数量分析法来选股的第一人。3、股市暴跌的原因格雷厄拇指出造成股市暴跌的原因有三种：(1)交易经纪行和投资机构对股票的操纵。(2)借款给股票购买者的金融政策。(3)过度的乐观。4、股票投资方法在1929年股市暴跌后的二十几年里，许多学者和投资分析家对股票投资方法进行研究分析。格雷厄姆根据自己的多年研究分析，提出了股票投资的三种方法：横断法、预期法和安全边际法。5、公司内在价值格雷厄姆认为，公司的内在价值是由公司的资产、收入、利润以及任何未来预期收益等因素决定，其中最重要的因素是公司未来的获利能力。6、两个投资原则格雷厄姆认为，作为一个成功的投资者应遵循两个投资原则：一是严禁损失，二是不要忘记第一原则。根据这两个投资原则，格雷厄姆提出两种安全的选股方法。第一种选股方法是以低于公司2/3净资产价值的价格买入公司股票，第二种方法是购买市盈率低的公司股票。7、安全边际学说格雷厄姆认为，股票之所以出现不合理的价格在很大程度上是由于人类的惧怕和贪婪情绪。极度乐观时，贪婪使股票价格高于其内在价值，从而形成一个高估的市场；极度悲观时，惧怕又使股票价格低于其内在价值，进而形成一个低估的市场。投资者正是在缺乏效率市场的修正中获利。投资者在面对股票市场时必须具有理性1、价值投资根据公司的内在价值进行投资，而不是根据市场的波动来进行投资。股票代表的是公司的部分所有权，而不应该是日常价格变动的证明。股市从短期来看是“投票机”，从长期来看则是“称重机”。2、买进安全边际较高的股票投资者应该在他愿意付出的价格和他估计出的股票价值之间保持一个较大的差价。这个差价被称为安全边际，安全边际越大，投资的风险越低，预期收益越大1、做真正的投资者2、规避风险3、以怀疑的态度去了解企业4、想想品质方面的问题5、规划良好的投资组合6、关注公司股利政策格雷厄姆是一个比较谦虚的人，当他的追随者对他的著作奉为经典时，他却一再提醒其追随者，在股票市场中，赚钱的方法不计其数。而他的方法不过是其中之一。格雷厄姆认为，一个真正成功的投资者，不仅要有面对不断变化的市场的适应能力，而且需要有灵活的方法和策略，在不同时期采取不同的操作技巧，以规避风险，获取高额回报。LOGOTHANKS