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1一、财务比率分析（一）偿债能力分析1、短期偿债能力分析：（1）流动比率=流动资产/流动负债（衡量企业短期偿债能力）；（2）速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债（3）现金比率=（货币资金+现金等价物）/流动负债（反映直接支付能力）2、长期偿债能力分析：（1）资产负债率=负债总额/资产总额（反映企业偿还债务的综合能力）（2）股东权益比率=股东权益总额/资产总额（反映企业的长期财务状况）资产负债率+股东权益比率=1（3）权益乘数=资产总额/股东权益总额（4）产权比率=负债总额/股东权益总额（反映了债权人所提供资金与股东所提供资金的对比关系）（5）利息保障倍数（已获利息倍数）=（税前利润+利息费用）/利息费用（反映了企业的经营所得支付债务利息的能力）（二）营运能力分析1、应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额（是评价应收账款流动性大小的重要财务比率，反映了企业在一个会计年度内应收账款的周转次数，可以用来分析企业应收账款的变现速度和管理效率。）应收账款平均收账期=365/应收账款周转率=应收账款平均余额*365/赊销收入净（表示应收账款周期一次所需天数）2、存货周转率=销售成本/平均存货（说明一定时期内企业存货周转次数，用来测定企业存货的变现速度，衡量企业的销售能力及存货是否过量。反映了企业的销售效率和存货使用效率。）存货周转天数=365/存货周转率=平均存货*365/销售成本（表示存货周转一次所需要的时间）3、流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额（表明一个会计年度内企业流动资产周转的次数，反映了流动资产周转的速度。）4、固定资产周转率（固定资产利用率）=销售收入/固定资产平均净值5、总资产周转率（总资产利用率）=销售收入/资产平均总额（用来分析企业全部资产的使用效率。如果比率低，说明企业的生产效率较低，会影响企业的获利能力，企业应该采取措施提高销售收入或处置资产，以提高总资产利用率。）（三）获利能力分析1、资产报酬率（资产收益率、资产净利率、投资报酬率）=净利润/资产平均总额*100%（衡量企业利用资产获取利润的能力，反映企业总资产的利用效率。）2、股东权益报酬率（净资产收益率、净值报酬率、所有者权益报酬率）=净利润/股东权益平均总额*100%（是评价企业获利能力的重要财务比率，反映了企业股东获取投资报酬的高低。）3、销售毛利率（毛利率）=毛利/营业收入*100%=（营业收入–营业成本）/营业收入*100%（反映了企业的营业成本与营业收入的比例关系，毛利率越大，说明在营业收入中营业成本所占比重越小，企业通过销售获取利润的能力越强。）24、销售净利率=净利润/营业收入*100%（评价企业通过销售赚取利润的能力，表明企业单位营业收入可实现的净利润是多少。）5、成本费用净利率=净利润/成本费用总额*100%（不仅可以评价企业获利能力的高低，也可以评价企业对成本费用的控制能力和经营管理水平。）（四）发展能力分析1、销售增长率=本年营业收入增长额/上年营业收入总额*100%（反映了企业营业收入的变化情况，是评价企业成长性和市场竞争力的重要指标。比率大于零，表示企业本年营业收入增加。比率越高说明企业的成长性越好，企业的发展能力越强。）2、资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额*100%（从企业资产规模扩张方面来衡量企业的发展能力。）3、资本增长率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益*100%（反映了企业当年所有者权益的变化说平，体现了企业资本的积累能力，是评价企业发展潜力的重要财务指标。）4、利润增长率=本年利润总额增长额/上年利润总额*100%（反映了企业盈利能力的变化，该比率越高，说明企业的成长性越好，发展能力越强。）二、财务趋势和综合分析（一）财务趋势分析1、比较财务报表2、比较百分比财务报表3、比较财务比率（二）财务综合分析1、杜邦分析法：利用集中主要财务比率之间的关系综合地分析企业的财务状况。（1）股东权益报酬率与资产报酬率及权益乘数之间的关系：股东权益报酬率=资产报酬率*权益乘数——（杜邦系统的核心）（反映了股东投入资金的获利能力，反映了企业筹资、投资和生产运营等各方面经营活动的效率。资产报酬率主要反映企业在运用资产进行生产经营活动的效率如何；权益乘数主要反映企业的筹资情况，即企业资金来源结构如何。）股东权益报酬率=净利润/股东权益平均总额*100%资产报酬率=净利润/资产平均总额*100%权益乘数=资产总额/股东权益总额（2）资产报酬率与销售净利率及总资产周转率之间的关系：资产报酬率=销售净利率*总资产周转率——（杜邦等式）（揭示了企业生产经营活动的效率，企业的销售收入、成本费用、资产结构、资产周转速度以及资金占用量等各种因素，都直接影响到资产报酬率的高低。）资产报酬率=净利润/资产平均总额*100%销售净利率=净利润/营业收入*100%总资产周转率=销售收入/资产平均总额（3）销售净利率与净利润及销售收入之间的关系：销售净利率=净利润/销售收入*100%（提高销售净利率必须：开拓市场，增加销售收入；加强成本费用控制，降低耗费，增加利润。可以分析企业的成本费用结构是否合理，以便发现企业在成本费用管理方面存在的问题，为加强成本费用管理提供依据。）（4）总资产周转率与销售收入及资产总额之间的关系：总资产周转率=销售收入/资产平均总额3（在企业资产方面，应该主要分析：1、企业的资产结构是否合理。资产结构实际上反映了企业资产的流动性，不仅关系到企业的偿债能力，也会影响企业的活力能力。2、结合销售收入，分析企业的资产周转情况。资产周转速度直接影响到企业的获利能力，资产周转情况的分析，不仅要分析企业资产周转率，更要分析存货周转率和应收账款周转率。）三、利润管理1、净利润=利润总额–所得税费用2、利润总额=营业利润+营业外收入–营业外支出3、营业利润=营业收入–营业成本–营业税金及附加–销售费用–管理费用–财务费用–资产减值损失+公允价值变动收益+投资收益四、利润控制主要方法1、承包控制法2、分类控制法3、日程进度控制法五、非股份制企业利润分配1、企业利润分配原则：（1）规范性原则（2）公平性原则（3）效率性原则（4）比例性原则2、企业利润分配的基本程序：（1）弥补以前年度亏损（2）提取10%法定公积金（3）提取任意公积金（4）向投资者分配利润3、企业利润分配项目：（1）公积金（2）向投资者分配利润六、股份制企业利润分配1、股份制企业利润分配的特点：（1）应坚持公开、公平和公正的原则（2）应尽可能保持稳定的股利政策（3）应当考虑到企业未来对资金的需求以及筹资成本（4）应当考虑到对股票价格的影响2、股利政策的基本理论：（1）股利无关论（2）股利相关论（一鸟在手论、信息传播论、假设排除论）3、影响股利政策的因素：（1）法律因素（2）债务契约因素（股利最高限额；股息只能用贷款协议签订后的新增收益支付；流动比率、利息保障倍数低于一定的标准时不得分配利润）（3）公司自身因素（现金流量、举债能力、投资机会、资金成本）（4）股东因素（追求稳定收入、规避风险；担心控制权的稀释；规避所得税）4、股利政策的类型（1）剩余股利政策（2）固定股利或稳定增长股利政策（3）固定股利支付率股利政策（4）低正常股利加额外股利政策5、股利支付方式与发放程序（1）股利支付方式：现金股利、股票股利、财产股利、债权股利（我国法律规定前2种方式）（2）股利的发放程序：先由董事会提出分配预案，然后提交股东大会决议通过，再向股东宣布发放股利的方案，并确定股权登记日、除息日和股利发放日。七、营运资本管理（一）资产组合1、资产组合的影响因素：风险与报酬的权衡、行业差异、生产方式、企业规模。42、企业资产组合策略：（1）适中资产组合策略（1）保守资产组合策略（3）冒险资产组合策略（二）筹资组合（企业资本总额中短期资本和长期资本各自所占的比例）1、影响筹资组合的因素：风险与成本的权衡、行业差异、经营规模、利率状况2、企业筹资组合策略：（1）配合型融资政策（2）机进行融资政策（3）稳健性融资政策（三）现金管理1、现金持有目的：（1）满足交易性需要（2）预防性需要（3）投机性需要2、现金管理目标：在资产的流动性和盈利能力之间做出合理的选择，在保证企业正常经营及偿债的前提下，将现金余额降到足以维持企业营运的最低水平，并利用暂时闲置的现金获取最大收益。3、现金集中管理控制的模式：（1）统收统支模式（2）拨付备用金模式（3）设立结算中心模式（4）财务公司模式（四）应收账款管理1、应收账款成本（应收账款机会成本、应收账款管理成本、应收账款坏账成本）（1）应收账款的机会成本=应收账款占用资金*资金成本率资金成本率=【资金占用费/筹集资金总额*（1-筹资费用率）】*100%资金占用费=筹集资金总额*债券票面利率应收账款占用资金=应收账款平均余额*变动成本率变动成本率=变动成本/销售收入*100%=（单位变动成本*销售量）/（单价*销售量）*100%=单位变动成本/单价*100%（变动成本率，也叫补偿率，即变动成本在销售收入所占的百分比。）应收账款平均余额=日销售额*平均收账期信用成本后收益=预计销售收入*【1–变动成本/销售收入】-信用成本（信用成本包括：现金折扣、应收账款机会成本、坏账成本、收账费用）（2）应收账款的管理成本包括：①调查顾客信用情况的费用②收集各种信息的费用③账簿的记录费用④收账费用⑤其他费用2、应收账款管理的目标：实现信用销售的功能与相应成本的平衡。3、客户资信程度的高低取决于：（5C）（1）信用品质（2）偿付能力（3）资本（4）抵押品（5）经济条件4、典型的信用条件包括：信用期限、现金折扣期、现金折扣率（五）存货管理1、存货的成本（1）进货成本（2）储存成本2、经济订货批量：指在一定时期储存成本和进货费用总和最低的采购批量。（A——全年需求量Q——每批订货量F——每批订货成本C——每件年储存成本）（1）订货批数=A/Q（2）平均库存量=Q/25（3）全年相关订货成本=F*A/Q（4）全年相关储存总成本=C*Q/2（5）全年相关总成本（T）=F*A/Q+C*Q/2（6）经济订货批量（Q）=（2AF/C）根号（7）经济订货批数（A/Q）=（AC/2F）根号3、存货分类的标准：（1）金额标准（2）品种数量标准（六）短期银行存款1、信用借款：临时性借款、周转性信贷2、担保借款：保证借款、抵押借款、质押借款3、票据贴现：快速变现手中未到期的商业票据；手续方便融资成本低；可预先得到银行垫付的融资款项；加速公司资金周转，提高资金利用效率。（七）商业信用1、商业信用类型：应付账款、应付票据、预收货款等2、商业信用管理：（商业信用筹资管理集中体现在应付账款管理）（1）享受现金折扣（2）在信用期内付款但不享受折扣放弃折扣成本率=【现金折扣率/（1-现金折扣率）】*【360/（信用期–折扣期）】*100%（3）逾期支付3、商业信用筹资的优缺点优点：自发筹集、资金使用无约束、低成本缺点：期限短、支付压力大（八）短期融资券（又称：商业票据、短期债券）1、发行短期融资券的条件：（1）中国境内依法审理的企业法人（2）具有稳定的偿债资金来源，最近一个会计年度盈利（3）流动性良好（4）发行融资券募集的资金用于本企业生产经营（5）近三年没有违法和重大违规行为（6）近三年发行的融资券没有延迟支付本息的情况（7）具有健全的内部管理体系和募集资金的使用偿付管理制度（8）中国人行规定的其他条件2、发行额度、期限、利率的规定（1）对企业发行融资券进行余额管理，待偿还融资券余额不超过企业净资产40%（2）融资券的期限最长不超过365天（3）融资券发行利率或发行价格由企业和承销机构协商确定3、短期融资券的发行方式：承销商代销、发行人直接销售4、短期融资券融资的优缺点：优点：成本较低、筹资金额较大缺点：发行期限短、筹资风险大二．。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。1.复利终值：本金与复利计息后的本利和。FVn＝PV（1+i）n＝PV·