3月逆差不意味贸易摩擦转机

2010年第11期中国宏观经济信息网期宏观纵览周刊落实“结构性减税”最佳时机不容错过人民币升值预期或是一场空拆解美国政府施压中国的两张牌地方政府债务危机有多严重与CPI赛跑，考验百姓“财”技宏观中国奥巴马的双刃剑欧盟的近忧远虑通胀与供需矛盾阿根廷经济面临高通胀挑战印尼采取多项措施促进旅游业复苏海外观察成品油调价一触即发央企撤退楼市“去泡沫化”开始铁矿石定价体系面临崩盘可再生能源法实施细则有望出台三网融合内容或成制胜点行业聚焦区域动态聚焦我国西南地区旱情青海省柴达木循环经济试验区总体规划获批物价造就新城市贫民上海直面“上海式贫困”江苏淮安首创“共有产权房替代经适房”瑞银与北京市政府酝酿建立人民币PE基金一周看点：财经数字权威视点政策要闻本期焦点3月逆差不意味贸易摩擦转机打印文档抄送上报《领导专递》刊中刊宏观纵览周刊更详尽的信息请关注中宏数据库2本期焦点3月逆差不意味贸易摩擦转机编者按：3月23日，国务院总理温家宝表示3月份中国出现了逾80亿美元的贸易赤字，成为近6年以来首次出现单月贸易赤字。3月份可能出现的贸易赤字，有必然性又不乏偶发因素。必然性上，3月份的贸易赤字更清晰地反映了中国贸易条件出现显著的恶化趋势——进口价格/出口价格喇叭口扩大。偶发性上，3月份可能的贸易赤字意味着欧美的存货调整已告一段落。当前国家外管局开展出口收汇存放境外政策试点也一定程度上影响3月份贸易收支。危机以来利用政府赤字消费来抵御私人部门需求萎缩冲击的效用已经开始退潮，通过制定出口战略争夺海外市场成为目前各国政府最后的稻草，中国成为众矢之的。一方面，由于人民币汇率事实上的挂钩美元，限制了美元相对于人民币的贬值；而希腊等国的主权债务危机所带来的欧元贬值压力则使得欧盟相对于美国对华出口具有了竞争优势。因此，美国要求人民币兑美元升值将最为突出。另一方面，中美在究竟是直接进口资本密集型商品还是引进FDI或直接购买技术方面存在着明显的利益分歧。欧盟也将倾向于出口资本密集型商品而非对华FDI，这客观上也将导致中欧贸易摩擦升温。3月23日，国务院总理温家宝表示3月份中国出现了逾80亿美元的贸易赤字，成为近6年以来首次出现单月贸易赤字。近来，贸易盈余国与逆差国间的贸易紧张局面就接踵而至，成为牵制全球经济走出萧条的最大威胁。所以，3月份中国贸易赤字也许将一定程度上缓解美国宏观纵览周刊更详尽的信息请关注中宏数据库3等对华的人民币升值压力，3月22日温家宝总理在中国发展高层论坛2010年会上传达的“中国会加大美国产品到中国的进口”，有助缓解日益紧张的中美贸易和人民币汇率问题。3月份可能出现的贸易赤字，有必然性，又不乏偶发因素。必然性上，3月份的贸易赤字更清晰地反映了中国贸易条件出现显著的恶化趋势——进口价格/出口价格喇叭口扩大。偶发性上，2月份出口高增长与3月份可能的贸易赤字出现，意味着外需市场受欧美存货的影响相当明显，3月份可能的贸易赤字意味着欧美的存货调整已告一段落。当前国家外管局开展出口收汇存放境外政策试点也一定程度上影响3月份贸易收支，即部分贸易收入留存境外将从会计处理上出现低估出口盈余，使3月份贸易赤字扩大。当前确实存在激烈贸易摩擦和货币竞相贬值的高风险概率，全球金融危机下不论是新兴市场国家还是发达国家新经济增长点的捉襟见肘，激化各国刺激政策的同向竞争矛盾。一方面，受美国等传统的全球最终消费市场居民和企业的去杠杆化，全球最终消费市场面临着严峻萎缩风险。另一方面，全球金融危机以来各国极度宽松的财金政策，加剧了凯恩斯刺激计划后遗症——财政赤字风险和主权债务危机。时至今日，绝大部分国家已经缺乏充足弹药继续实施赤字计划。危机以来利用政府赤字消费来抵御私人部门需求萎缩冲击的效用已经开始退潮。显然，通过制定出口战略争夺海外市场成为了目前各国政府最后的稻草。另外，在金融危机期间，中国商品所占的国际市场份额却出现了净增长，这无疑使中国成为了众矢之的。一方面，由于人民币汇率事实上的挂钩美元，限制了美元相对于人民币的贬值;而希腊等主权债务危机所带来的欧元贬值压力等则使得欧盟相对于美国对华出口具有了竞争优势。因此，美国要求人民币兑美元升值将最为突出，毕竟中国庞大的基建、产业升级投资所带来的进口需求真是欧美竞争的焦点，如中国政府刺激计划中的部分投资是国内企业无法满足的需要从欧美乃至日本进口。另一方面，中国更倾向于引进FDI和直接购买技术而非直接进口资本密集型商品的方式，则与美国政府当前的促进就业政策形成矛盾。对美国政府而言，直接对华出口资本密集型商品有助于提高美国国内就业，而通过FDI和出口技术则宏观纵览周刊更详尽的信息请关注中宏数据库4无法在美国国内提供就业。至于中国，则希望通过引进FDI和直接购买技术的形式，直接或间接分享发达国家的技术外溢，从而助力中国经济结构和产业结构的升级。显然，中美在究竟是直接进口资本密集型商品还是引进FDI或直接购买技术方面存在着明显的利益分歧。另外，随着德法等欧盟主要经济体经济增速放缓、失业压力加重和政府财政赤字持续增长，欧盟也将倾向于出口资本密集型商品，而非对华FDI。这客观上将导致中欧贸易摩擦升温。返回目录财经数字1-2月全国商品房销售额环比回落1-2月，全国商品房销售面积7155万平方米，同比增长38.2%，增幅比去年全年回落3.9个百分点。1-2月，商品房销售额4116亿元，同比增长70.2%，增幅比去年全年回落5.3个百分点。销售同比大幅增加主要原因是去年基数较低，环比去年全年出现回落的主要宏观纵览周刊更详尽的信息请关注中宏数据库5原因一方面是供应不足，另一方面是随着调控政策的落实，部分城市成交量出现了明显下滑。（来源：证券之星）1―2月份社会消费品零售总额同比增长17.9%国家统计局公布的数据显示，1―2月份，我国社会消费品零售总额累计25052亿元，同比增长17.9%，比上年同期加快2.7个百分点，比2009年加快2.4个百分点。乡村与城市消费差距进一步拉大，行业景气指标回升，增速有望步入上升通道预计，10年宏观经济将呈现增速将达到10.5%，调结构将成为重点，物价进入温和通胀的阶段，均会有利于消费增长。预计，10年我国社会消费品零售总额的名义增速为18.5%，实际增速为16%。未来几年，零售的复合增长率将维持在15%以上，消费将有望逐步步入上升通道。(来源：浙商证券)1-2月发电量同比增长22.1%宏观纵览周刊更详尽的信息请关注中宏数据库6中国国家统计局称，中国1-2月发电量达6，090.1亿千瓦小时，同比增长22.1%，在中国经济加大成长动能之际，延续近期快速成长的走势。1-2月份，规模以上工业增加值同比增长20.7%，比上年同期加快16.9个百分点。1-2月份，水电发电量持续负增长（同比下降7.2%），获益于此，火电发电量同比增速达27%，预计3月份电量同比增速将达17%-20%。正常情形下，3月份电力消费水平会环比提升5%以上，以此测算，3月份电量将同比提升17%-20%。如若旱情加重，预计火电发电量增速会进一步攀升。（来源：渤海证券）2月广义货币供应量(M2)同比增长25.52%宏观纵览周刊更详尽的信息请关注中宏数据库72010年2月末，广义货币供应量(M2)余额为63.6万亿元,同比增长25.52%，增幅比上月末低0.56个百分点；狭义货币供应量(M1)余额为22.43万亿元,同比增长34.99%，增幅比上月末低3.97个百分点；市场货币流通量(M0)余额为4.29万亿元,同比增长21.98%。当月累计净投放现金2107亿元,同比多投放8048亿元。本外币贷款增加7665亿元,其中,人民币贷款增加7001亿元。（来源：中国人民银行网站）返回目录权威视点樊纲：明年中国经济将进入新的繁荣期中国改革研究基金会秘书长、国民经济研究所所长樊纲20日在中国发展高层论坛上称，今年中国的GDP增长率将在8%-9%之间，经济增长的主要动力不再像去年那样是依靠政府支出，而更多的是靠市场力量，包括房地产投资增长、企业部门投资增长和居民消费的增长。同时，樊纲认为，除民间投资和消费外，外贸也不会像去年那样对经济的贡献率为负。他认为，今年的外贸贡献率至少能够为正。“这样整个经济的增长就更趋于正常。如果这个趋势继续进行下去，到2011年，中国经济将进入一个新的正常增长周期，同时又是一个新的繁荣期。”樊纲说。当经济进入新的繁荣期后，樊纲认为，中国面临最大的挑战是如何管理繁荣。“包括通货膨胀率、房地产泡沫、资产泡沫等问题，在一定程度是属于繁荣期的问题。这对我们来说都是重大挑战。”樊纲说。（樊纲：中国经济体制改革研究基金会秘书长、国民经济研究所所长）范剑平：今年人民币可能升值1.5%“2010年中国经济的回升将会超过预期,但世界并没有进入实质性的复苏阶宏观纵览周刊更详尽的信息请关注中宏数据库8段。我们预计今年外贸增长速度较高,外贸状况将逐步好转,人民币可能会升值空间在1.5%左右。”日前,在中山大学管理学院CEO论坛上,国家信息中心首席经济师兼预测部主任范剑平对两会经济政策及今年经济走势作出了分析和预测。此间,范剑平用“三超预期”总结了去年中国经济的概况:政策力度超预期、经济超预期和资产价格超预期。展望未来,范认为,如果说2009年要保增长,那么2010年经济政策的中心就是调结构。中央已经出台了相关措施,控制对过剩传统产业的投资。在投资上,今年更要“忍得住寂寞”,不再过度投资基础设施建设,而应该把投资重点转向高技术改造和新型战略产业。（范剑平：国家信息中心首席经济师）陈德铭：我国3月或出现贸易逆差商务部部长陈德铭21日在中国发展高层论坛上表示，今年前两个月我国进口同比增长64%，预计3月份可能会出现贸易逆差。他同时指出，人民币汇率并不存在美国认为的低估和操纵。陈德铭在发言中表示，开放的贸易是促进全球经济复苏的重要力量，理性看待危机和全球经济失衡的关系，世界经济协调发展需要国际社会的共同努力。陈德铭介绍说，在各国宏观经济政策的激励下，国际经济形势出现了一些积极的变化，全球贸易在2009年经历了22%的降幅以后，经济逐渐呈现回升的势头。陈德铭认为，这一轮世界贸易复苏的重要特点是包括中国在内的新兴市场的内需大幅度增加，拉动了相关经济体的投资品和中间品的率先回升。对于近来寄希望于人民币汇率大幅度升值来实现全球经济的再平衡的观点，陈德铭认为，理论和实践已经证明一个国家的本币的升值对调节贸易的作用是十分有限的，强压一国货币是一种对彼此都没有好处的非理性选择。（陈德铭：商务部部长）美林证券：加息或在今年第四季度美林证券经济学家陆挺日前接受中国证券报记者采访时表示，预计今年全年中国的经济增长速度为10.1%，出口有望成为推动今年中国经济增长的重要力量。宏观纵览周刊更详尽的信息请关注中宏数据库9由于去年的出口基数比较低，今年的出口增长比较快，这个变化正是今年中国经济增长超越去年的原因。不过出口的变数也比较大，存在着不确定性，不排除全球经济出现二次探底的可能性。国家对内需的调控很大程度要看出口的形势，若出口形势好，调控就会紧一点，因此政府在操作上也是小心翼翼。今年中国通货膨胀在不是很高的情况下，没有必要早于美欧日加息。加息过早还会带来两个问题，一是不利于中国经济复苏，二是会加重企业和地方融资的负担，去年借出去大量的钱，加息后企业的成本会提高。今年中国需要做的，就是严控信贷规模，这有助于压住投资增速，同时也压住了大宗商品价格，这对中国是有利的。（陆挺：美林证券经济学家）招商证券：西南地区干旱对CPI影响有限综合从最近的历史数据来看，CPI甚至是粮食价格与当年的粮食产量相关性不大。2000至2003年中国遭受了连续四年的干旱，且干旱地点均出现在粮食主产区，导致粮食总产量在这四年间持续下降，但同期的CPI和粮食价格基本稳定，并未出现明显波动。只是到了2004年，随着经济出现过热迹象，粮食价格才出现了持续的上升。因此，CPI以及食品价格更多的是总需求和总供给相对