期货贸易第一章

Copyright©2003Prentice-Hall,Inc.期货交易施永[e-mail]©2003Prentice-Hall,Inc.学习目的及内容学习目的内容Copyright©2003Prentice-Hall,Inc.学习的目的一、投资新途径1、保证金制，十倍放大资金2、双向交易3、T+0交易制度，资金再次放大二、扩宽就业渠道（期货居间人、期货交易员、期货分析师）三、扩宽知识面，开发潜能，丰富人生经历Copyright©2003Prentice-Hall,Inc.期货交易的基础理论1.期货的概念-什么是期货2.期货的功能-期货有何用3.期货市场的组织结构-在哪里做,谁在做期货交易4.期货合约的概念和分类-交易对象是什么Copyright©2003Prentice-Hall,Inc.期货交易实务(交易方法和实盘应用案例分析)1.期货交易流程/投机交易—怎样入市做期货交易2.基本分析和技术分析方法---怎样判断行情涨跌3.期货经营计划书的编制---怎样提高赢利几率4.止损的方法---怎样将损失控制在可以承受的范围内5.套期保值---怎样转移现货风险6.套利交易和期权交易---怎样降低期货交易的风险Copyright©2003Prentice-Hall,Inc.教学日历周次内容第2-3周第一章期货贸易的基本知识第4周第二章期货市场的组织结构第5周第三章期货交易制度及流程并布置作业第6周第四章期货交易行情分析方法－基本面分析第7-8周第五章期货交易行情分析方法－技术面分析法第9周第六章套期保值交易第10周第七章投机与套利交易第11-12周第八章期权与期权交易第13-14周期货交易策略并布置作业第15周商品期货与金融期货第16周Copyright©2003Prentice-Hall,Inc.第一章期货贸易的基本知识第一节期货概述1.期货交易的产生、现状及发展2.期货合约3.期货交易Copyright©2003Prentice-Hall,Inc.1.期货交易的产生、现状及发展1.1期货的涵义：期货的概念英文为Futures，是由“未来”一词演化而来。其含义是：交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时候交收实货，因此称为“期货”。通常所说的期货是指期货合约。由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物（如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的）的标准化合约。“炒期货”是指期货交易。广义上期货交易是指除现货交易之外的商品交易行为。一般意义上的期货交易指在期货交易所内，进行期货合约交易的一种商业行为。期货交易的最大特点就是“买空卖空”，不拥有实物也可以卖出。期货交易的基础在于“商品的流通之不绝”Copyright©2003Prentice-Hall,Inc.1.2期货交易的发展历史现货交易远期交易期货交易金融期货开始发展13世纪之前13世纪19世纪30年代20世纪70年代存在于世界各国的英国大宪章规定1848年芝加哥期货交易所的成立1972芝加哥商业交易所中心交易所及开启对外贸易标志较为规范的期货市场产生推出外汇期货定期集贸市场1571年出现第一家集中的商品市场伦敦皇家交易所Copyright©2003Prentice-Hall,Inc.1.3境外期货市场的产生与发展美国：芝加哥期货交易所（CBOT)——1848年由82位谷物经销商组建。1851年CBOT引入远期合约交易。1865年CBOT推出标准化合约，并实行保证金制度。1882年CBOT允许以对冲方式免除履约责任，吸引投资者入场。1883年CBOT提供交易结算服务，标志着现代意义上的期货交易形成。1925年芝加哥期货交易所结算公司（BOTCC）成立。期货交易得到完善和发展。芝加哥商业交易所（CME)——1899年由黄油、鸡蛋等农产品供应商组建成芝加哥黄油和鸡蛋委员会。1919年更名为芝加哥商业交易所。同时，统一的结算机构芝加哥商业交易所结算公司成立Copyright©2003Prentice-Hall,Inc.英国：伦敦金属交易所（LME)——1876年由300名商人成立伦敦金属有限公司1887年在此基础上组建伦敦金属交易所伦敦国际石油交易所（IPE)——1980年成立，目前全球第二大能源期货与期权交易所法国：巴黎商品交易所——1885年开展商品期货交易，主要交易可可、咖啡、土豆等法国国际金融期货市场——1986年成立，主要从事金融期货交易。香港：香港交易所（HKE)——2000年由香港联合交易所、香港证券有限公司合并成立。不从事商品期货交易，只从事金融期货交易，目前有四类品种：股指期货、股票期货、利率期货和债券期货Copyright©2003Prentice-Hall,Inc.Copyright©2003Prentice-Hall,Inc.Copyright©2003Prentice-Hall,Inc.1.4中国期货市场的产生与发展旧中国的期货市场（1916-1952）1916年孙中山建立上海交易所股份有限公司，未被批准。1918年北平证券交易所成立，这是中国人创办的第一家交易所。1920年上海证券物品交易所正式成立。1922年上海法国领事颁布《交易所取缔规则》，国内大多数交易所停业。1929年过国民政府颁布《交易法实施细则》，此时仍未有期货交易，后来实行了一种延期交割的方式，称“便交”。1929-1936年，青岛、汉口、上海、天津等地陆续建立15家交易所。1946年上海证券交易所股份有限公司成立，华北证券交易所（天津）恢复营业。1949年上海证券大楼被查封。1952年华北证券交易所倒闭。Copyright©2003Prentice-Hall,Inc.改革开放后的期货市场（1988-至今）发展探索阶段（1988-1993）1988年《政府工作报告》中提出“探索期货交易”。1989年在郑州进行期货交易试点，主要品种是小麦和杂粮。1990年吉林的玉米期货、武汉的稻谷期货、四川的生猪期货都准备试点，但是受政治形势影响未实现。同年，中国郑州商品交易所开业，是中国期货市场诞生的标志。1991年深圳有色金属期货交易所成立。推出我国第一个商品期货标准化合约——特级铝期货合约。1992年上海金属交易所成立，同年我国第一家期货经纪公司——广东万通期货经纪公司成立。Copyright©2003Prentice-Hall,Inc.盲目发展阶段（1993-1994）1994年全国大约有40家期货交易所，500家左右期货经纪公司。清理整顿阶段（1994-1998）1994年进行期货业清理整顿，只留有14家期货交易所。规范发展阶段（1998-至今）1998年进一步整理期货业，合并为大连、郑州、上海3家期货交易所。交易品种由35个减为12个。1999年大连商品期货交易所、郑州商品期货交易所、上海期货交易所正式挂牌成立。2000年期货从业资格考试开始。同年中国期货协会成立。2005年证监会出台《关于香港、澳门服务提供者参股期货经纪公司有关问题的通知》，表示出了中国期货业对外开放的意向。2006年中国金融期货交易所在上海成立，同年启动沪深300指数仿真交易。Copyright©2003Prentice-Hall,Inc.2009年我国3家期货交易所及交易品种交易所名称交易品种上海期货交易所铜、铝、锌、黄金、螺纹钢、线材、天然橡胶、燃料油大连商品期货交易所黄大豆、豆粕、玉米、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚氯乙烯郑州商品期货交易所小麦、棉花、白糖、绿豆、菜籽油、PTA、水稻Copyright©2003Prentice-Hall,Inc.1.5期货市场的发展趋势（1）期权交易规模超过期货交易规模（2）期货、期权交易中心数量日益增加（3）期货、期权市场规模扩大加框，新兴市场所占份额日渐提高02040608010012014016020002001200220032004200520062007全球期货、期权交易量美国以外期货、期权交易量美国期货、期权交易量Copyright©2003Prentice-Hall,Inc.（4）金融期货、期权成为期货、期权市场主角（5）国际期货、期权交易竞争日趋激烈，交易所合并成为必然（6）交易手段电子化成为必然（7）交易服务质量不断提高（8）期货、期权交易所改制上市成为潮流2006年全球期货、期权交易品种成计量比例股指,38%利率,27%个股,24%外汇,2%农产品,4%能源,3%金属,2%股指利率个股外汇农产品能源金属Copyright©2003Prentice-Hall,Inc.2.期货合约2.1期货合约的定义：由期货交易所统一制定、规定在未来某个特定时间和地点，依照特定价格交割一定数量与质量的商品的标准化合约。它是期货交易的对象。一句话定义：规定在将来买卖某种商品的协议。2.2期货合约的种类：按照合约标的物的不同可分为商品期货合约与金融期货合约。农产品期货商品期货合约金属期货能源期货外汇期货金融期货合约利率期货股票指数期货Copyright©2003Prentice-Hall,Inc.世界主要商品期货交易所及交易品种交易所名称交易所简称交易品种纽约商业交易所NYMEX低硫原油、民用燃料油、无铅汽油、布伦特原油、电、煤、丙烷、天然气、黄金、银、铜等芝加哥期货交易所CBOT玉米、大豆、豆粕、豆油、小麦芝加哥商业交易所CME牛肉、黄油、三级和四级牛奶、瘦猪、活牛、木材伦敦金属交易所LME铜、铝、铅、锌、锡、铝合金伦敦国际石油交易所IPE布伦特原油、天然气、电日本东京谷物交易所TGE玉米、豆粕、美国大豆、红小豆、阿拉伯咖啡、原糖、罗巴斯塔咖啡日本大阪商业交易所OME镍、橡胶、铝、棉纱日本东京工业品交易所TOCOM橡胶、黄金、白银、棉纱、毛线巴西商品期货交易所BM&F黄金、咖啡、活牛、棉花、玉米、白糖、大豆伦敦国际石油交易所IPE煤油、布伦特原油、天然气悉尼期货交易所SFE羊毛、牛Copyright©2003Prentice-Hall,Inc.世界主要金融期货交易所及交易品种交易所名称交易所简称交易品种香港交易及结算所有限公司HKEX恒指、恒指小型、恒指国企、新华富时中国25指数、股票、利率芝加哥期货交易所CBOT道琼斯指数、标准·普尔指数、政府债券、欧元韩国期货交易所KOFEX美元/韩元、韩国三年期国债、CD利率、股指芝加哥商业交易所CME欧洲美元、标准·普尔500小型期货新西兰期货、期权交易所NZFOENZSE-10、NZSE-40股票指数、外汇、债券东京国际金融期货交易所TOCOM欧元/日元、美元/日元加拿大蒙特利尔交易所ME加拿大政府债券、标准·普尔加拿大60指数悉尼期货交易所SFE所有普通股价格指数、政府债券、外汇、股票Copyright©2003Prentice-Hall,Inc.2.3期货合约标的物的一般特征：1.易于运输、储藏2.易于划分等级和标准化3.交易量大而且价格容易波动4.供给量与需求量大5.商品必须是可描述的Copyright©2003Prentice-Hall,Inc.2.4期货合约的内容：1.交易代码：为方便起见，每种期货商品都有代码表示。2.合约名称：标准化合约的正式名称，应简单明了。3.交易单位：每张期货合约代表的期货商品的数量。4.报价单位：公开竞价过程中对期货合约报价所使用的单位。5.最小变动价位：对合约商品每计量单位价格变动的最小数值。每张合约的最小变动价位=最小变动价位*交易单位6.每日价格波动幅度限制：针对前一日交易结算价格上下波动幅度的最大限度，并非所有交易所都有涨跌停板的限制。7.交割月份：期货合约那个到期要交割的月份8.交易时间：固定不变，周一至周五。9.最后交易日：合约交割月份中进行交易的最后一个交易日。10.交割日期：合约标的物进行所有权转移的日期。11.交割等级：12.交割地点：13.保证金：按照合约价值一定比例缴纳的履约金。14.交易手续费：期货交易所按成交金额或成交张数收取一定比例的费用。15