第十四章国际经济贸易与国际收支(选学)

第十四章国际经济贸易与国际收支•一、汇率制度选学•二、外汇市场选学•三、国际收支选学第十四章国际经济贸易与国际收支•第一节汇率制度•一、汇率的概念•（一）汇率的含义•又称汇价，即一国货币表示的另一国货币的价格。•如USD1=CNY6.3257即以人民币表示美元的价格，说明人民币与美元的比率或比价。•（二）汇率的标价方法•1、直接标价法，也称应付报价，即以本币表示外币的价格，也是以单位外币作标准，折合为若干数量本币的方法。•用这种标价方法计算时，外币数额固定不变，而本币的数额随外币币值或本币币值的变化而变化。•例如，USD1=CNY6.3257，美元作为外币，人民币作本币，外汇汇率上升，等式右端的本币数额增加，外汇汇率下跌，等式右端的本币数额减少。第十四章国际经济贸易与国际收支•2、间接标价法，也称应收报价，即以外币表示本币的价格，也是以单位本币作标准，折合为若干数量外币的方法。仅英美两国采用•用这种标价方法计算时，本币数额固定不变，而外币的数额随本币币值或外币币值的变化而变化。•例如，USD1=CNY6.3257，人民币作为外币，美元作本币，外汇汇率上升，等式右端的外币数额减少，外汇汇率下跌，等式右端的外币数额增加。•3、美元标价法与非美元标价法：他是国际外汇市场买卖外汇报价的习惯做法，在国际上已约定成俗，形成惯例。（在国际外汇市场上，除英镑、澳大利亚元、新西兰元、欧元、南非兰特货币外，其余货币都采用美元标价法）•在美元标价法下，美元作为基准货币，其他货币是标价货币。•在非美元标价法下，非美元作为基准货币，美元是标价货币。•（三）汇率的种类•1、按银行业务操作情况来划分•1）买入价（买入汇率），是银行买入外汇时所使用的汇率。第十四章国际经济贸易与国际收支•在直接标价法下，外汇的买入价是前一个数字，即数字较小的一个•在间接标价法下，外汇的买入价是后一个数字，即数字较大的一个•2）卖出价（卖出汇率），是银行卖出外汇时所使用的汇率。•在直接标价法下，外汇的卖出价是后一个数字，即数字较大的一个•在间接标价法下，外汇的卖出价是前一个数字，即数字较小的一个•3）中间价（中加汇率、挂牌价格），往往是官方汇价，是买入与卖出的平均数，是市场报价时所使用的汇率。•4）现钞价（现钞汇率），是买卖外币现钞时使用的汇率。•外币现钞买卖一般为外币零售业务•2、按外汇买卖交割的期限不同划分•1）即期汇率（现汇率）：外汇交易双方达成买卖协议后，在两个营业日内办理交割使用的汇率（直接标价法）•2）远期汇率（期汇汇率）：外汇交易双方签订买卖协议约定在未来某个时点交割时使用的汇率第十四章国际经济贸易与国际收支•3、按汇率制定方法的不同划分•1）基本汇率：本国选择某一种货币为关键货币，并制定出本币对关键货币的汇率。•他是本国货币与关键货币之间的兑换率•他是确定本币与其他货币之间汇率的基础•2）套算汇率•一种是依据A国货币对B国的汇率和A国货币对C国的汇率，套算出•B国对C国货币的汇率•另一种是依据A国货币对B国的汇率和B国货币对C国的汇率，套算出•A国对C国货币的汇率•4、按照国际汇率制度划分•1）固定汇率：两国货币的比价基本稳定，或上下波动被固定在一定•的幅度内•2）浮动汇率：一国货币对另一国货币的汇率，依外汇市场供求关系•自由涨跌，而不加任何限制。第十四章国际经济贸易与国际收支•5、按外汇管制的松紧情况划分•1）官方汇率（法定汇率）：一国货币当局或中央银行明文规定的•2）市场汇率：在市场上自由进行外汇买卖的实际汇率•6、按不同的外汇交易工具划分•1）电汇汇率：用通讯通知付款的外汇价格（交收时间快，汇率最高）•2）信汇汇率：用信函方式通知付款的外汇价格•3）票汇汇率：指在兑换各种外汇汇率、支票及其他票据时采用的外汇汇率。•（二）汇率的决定与影响因素•1、汇率的决定基础及汇率调整•1）金本位制度下汇率的决定基础及汇率调整•金本位制度的特点：（1）金币可以自由铸造、自由熔化；（2）银行券可以自由兑换成金币；（3）黄金和金币可以自由输出输入国境。•在金本位制度下，各国通过立法程序规定了本国货币的含金量。第十四章国际经济贸易与国际收支•在这种制度下，一国对外结算时或者通过买卖外汇进行结算，或者通过黄金或金币的输入出进行结算。•两国货币的法定汇率是铸币平价，即两国货币的兑换比率，也就是两国货币的实际含金量之比。•所以，在金本位制度下，两种货币的含金量是汇率决定的基础，铸币平价是汇率的标准。•例如，1925-1931年期间，1英镑含纯金是7.32238；1美元含纯金是1.50463，英镑和美元的铸币平价是7.32238/1.50463=4.8665，•即1英镑=4.8665美元•汇率调整：在金本位制度下，以铸币平价为基础，各国货币受外汇市场供求关系影响围绕铸币平价有限波动形成汇率。•当本国贸易收支逆差，外汇供不应求时，现实汇率高于铸币平价；•当本国贸易收支顺差，外汇供过于求时，现实汇率低于铸币平价；•2）纸币制度下汇率的决定基础及汇率调整第十四章国际经济贸易与国际收支•纸币是价值符号，法定纸币是各国法律规定的纸币所代表的价值量的符号。•汇率决定：在不同的纸币制度规定下，纸币的汇率决定方式不尽相同•在以美元为中心的布里顿森林体系时代，通过“双挂钩”政策制定各国纸币的含金量和各国纸币之间以含金量为基础的比价关系。•“双挂钩”一方面实行黄金与美元挂钩（1盎司黄金=35美元），另一方面实行其他成员国的纸币与美元挂钩，各国货币与美元维持可调整的固定比价，未经国际货币基金组织同意，各成员国不得随意调整。•在牙买加货币体系下，各国纸币丧失了法定的黄金平价，纸币所代表的价值量高低，主要以各自所能购买到得商品与服务的实际购买力为新的标准来度量，即以各国一定通货膨胀水平下的纸币对内购买力为衡量标准。•一国物价指数上升，通货膨胀严重，本币对内购买力下降，对外比值下跌；•一国物价指数下降，通货膨胀不严重，本币对内购买力上升，对外比值上涨；第十四章国际经济贸易与国际收支•汇率调整：•在布里顿森林体系下，国际货币基金组织通过协议严格限制会员国对汇率的调整幅度与方式，规定各国与有义务对外汇市场进行干预，将汇率的波动维持在黄金平价+-1%的限度内，后放宽至+-2.25%。•在牙买加货币体系下，实行以市场供求调节为主的浮动汇率制度，也不再对各国货币汇率调整范围加以明确限制。•2、影响汇率变动的因素•1）国际收支状况•2）通货膨胀率•3）经济增长率•4）利率•5）财政状况•6）外汇储备•7）心里预期第十四章国际经济贸易与国际收支•8）汇率变动的信息因素•9）汇率变动的政府干预因素•政府干预的途径：其一，直接在外汇市场买进或卖出外汇；•其二，调整国内货币政策或财政政策；•其三，在国际范围内发表言论以影响市场心理；•其四，与他国联合，进行直接干预或间接干预•（三）汇率变动对经济的影响•1、货币贬值对进出口收支的影响•2、货币贬值对贸易条件的影响•3、货币贬值对物价水平的影响•4、货币贬值对资本流出入的影响•5、货币贬值对一国经济结构的影响（出口行业、进口替代行业、内向型企业、生产行业）•6、货币贬值对一国国民收入再分配的影响（富者越富，穷者越穷）第十四章国际经济贸易与国际收支•二、汇率制度•汇率制度：又称汇率安排，是指一国货币当局对本国汇率的形成与调整机制、汇率水平确定和汇率管理所作的根本制度。•（一）固定汇率制度：指两国货币之间的比价基本固定，市场交易汇率仅围绕货币黄金平价在很有限的范围内波动的汇率制度。•1、国际金本位制度下的固定汇率制度：各国货币规定法定含量，即黄金平价，货币具有或代表的内在价值以同质并可以精确计算的黄金来外化表示。•2、布里顿森林体系下的固定汇率制度：各国货币的固定汇率是以各自的货币平价为基准，以协议规定的汇率波幅限制为条件，以政府的经济干预和行政干预为手段维持。•3、固定汇率制度优缺点•优点：（1）汇率较稳定，减少国际贸易与投资的风险，有利于一国•对外贸易发展。第十四章国际经济贸易与国际收支•（2）货币投资者的可乘之机较少，投机活动相对较少，金融市场•相对稳定•缺点：（1）一国经济易遭受国际游资的严重冲击•（2）一国往往以牺牲国内经济目标为代价，维护汇率稳定•（3）通货膨胀会在国际进行传递•（4）会造成黄金外汇储备损失•（二）浮动汇率制度：指一国货币制度不规定本国货币对外币的货币平价和汇率波动的幅度，汇率由外汇市场供求关系自发浮动形成和调整的汇率制度。•1、自由浮动（清洁浮动）：一国货币当局始终对市场汇率不进行任何干预，汇率完全随市场供求关系变化自发波动决定于调整的方式•2、管理浮动（肮脏浮动）：一国货币当局出自维护本国经济金融稳定的目的，采用直接手段或间接手段对市场汇率的波动幅度进行不同程度的干预的方式。第十四章国际经济贸易与国际收支•（1）盯住浮动汇率：一国货币当局通过规定本币与某种或某几种被盯住货币之间的货币平价，将实际汇率对货币平价的偏差控制在零或极小范围内的汇率方式。•（2）有限弹性浮动：一国货币当局在规定本币与某种或某几种货币之间的货币平价基础上，允许市场汇率在货币平价的幅度区间内浮动的汇率方式。•（3）较高弹性浮动：一国货币与外币在货币平价基础上，允许汇率由市场供求关系调节，本国货币当局对汇率的市场浮动限制较少，汇率波动幅度较大的汇率制度。•3、浮动汇率制度的优缺点•优点：（1）可以减少国际游资对本国经济的冲击•（2）可以同时实现国内经济目标与国际收支平衡•（3）可在一定程度上抑制通货膨胀的国际传递•（4）使得汇率成为自动稳定器•缺点：（1）汇率波动频繁，不利于国际贸易发展•（2）给货币投机者可乘之机，加剧国际金融市场的动荡与混乱•（3）不利于国际合作•三、人民币汇率制度第十四章国际经济贸易与国际收支•（一）人民币汇率制度的基本内容•1、人民币汇率标价方法：直接标价法（在人民币汇率的牌价表中，外币一般以100为单位）•2、人民币汇率涉及的币种：自由兑换的货币•3、人民币汇率实行对外汇买卖双价制：银行买入外汇用买入价，卖出外汇用卖出价，差额为5‰，作为银行的费用收入。•4、人民币汇率决定因素主要是外汇市场的供求关系：中国人民银行根据前一日全国银行间外汇交易市场形成的外汇收盘价，参照国际金融市场上西方主要货币汇率变动情况，每日公布人民币对其他主要货币的汇率‘•（二）人民币汇率制度的历史演变（P186）•1、盯住西方主要货币的单一浮动汇率制阶段（1949-1952）•2、盯住西方主要货币的单一固定汇率制阶段（1953-1972）•3、盯住西方一揽子货币的单一浮动汇率制阶段（1973-1980）•4、盯住西方一揽子货币的官方汇率与内部贸易结算价并存的双重汇率阶段（1981-1985）第十四章国际经济贸易与国际收支•5、官方有管理的浮动汇率与外汇市场调剂价格并存阶段（1986-1993）•6、以市场供求关系为基础的单一的有管理的浮动汇率阶段（1994-2005）•7、以市场供求关系为基础的参考一揽子货币进行调节的有管理的单一浮动汇率制阶段（2005至今）第十四章国际经济贸易与国际收支•第二节外汇市场•一、外汇的概念•（一）外汇的含义•外汇即国际汇兑的简称•动态含义：指国际汇兑行为，是人们用一种货币兑换另一种货币的过•程。•静态含义：指以外币表示的国际经济活动的工具。•国际货币基金组织（IMF）定义：货币行政当局以银行存款、财政部库劵、长期政府债券等形式所持有的在国际收支逆差时可以使用的债券。•《中华人民共和国外汇管理条例》（1996）中的外汇指：（1）外国货币；（2）外币支付凭证（票据、银行存款凭据等）；（3）外币有价证券（股票、债券等）；（4）特别提款权、欧洲货币单位；（5）其他外汇资金第十四章国际经济贸易与国际收支•（二）外汇的种类（P165）•1、从能否自由兑换分为自由外汇和记账外汇•2、按外汇买卖的交割期分为即期外汇和远期外汇•3、根据来源与用途分为贸易外汇与非贸易外汇•4、按外币形态分为外币现钞和外币现汇•二、外汇市场•（一）外汇市场的含义：指从事外汇买卖的