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港股通业务介绍[本文件属于国信证券商业机密，仅供汇报之用]目录一、港股通介绍二、香港证券市场介绍三、香港证券市场特点四、两地市场差异及投资风险提醒五、香港证券市场其他投资品种1、港股通介绍港股通：内地投资者委托内地证券公司，经由上交所证券交易服务公司（即上交所SPV），向联交所进行申报，在一定额度内买卖规定范围内的联交所上市的股票。中国结算获得承认为香港结算的结算机构够参与者，为港股通提供相应的结算服务。港股通介绍•联合公告两地证监会层面•沪港通《若干规定》中国证监会层面•《证券及期货条例》•《监管交易自动化服务的指引》香港证监会层面•沪港通框架协议•上交所、中国结算相关业务规则及操作指引所司层面联合公告已于4月10日发布上交所及中国结算4月29日已分别发布相应的实施细则、操作指引征求意见稿中国证监会6月13日发布《沪港股票市场交易互联互通机制试点若干规定》规则与制度6积极意义第二，沪港通有助于推动中国资本市场双向流动，是资本项下开放的突破口。第一，沪港通有助于推动中国金融改革开放，激发市场活力。第二，沪港通有助于推动中国资本市场双向流动，是资本项下开放的突破口。第三，沪港通有助于推动上海国际金融中心建设。第四，沪港通有助于多层次资本市场以及蓝筹市场建设。当日额度余额计算公式：当日额度余额=每日额度-买单申报+卖单成交+买单申报撤销及被拒+买单成交价低于申报价的差额。停止接受申报：当日额度余额在联交所持续交易时段使用完毕，上交所证券交易服务公司将停止接受当日后续的买单申报，但仍然接受卖单申报。额度控制：试点初期，对人民币跨境投资额度实行总量管理，并设置每日额度，实行实时监控。其中，沪股通总额度为3000亿元人民币，每日额度为130亿元人民币；港股通总额度为2500亿元人民币，每日额度为105亿元人民币。额度控制试点期间标的选择标准：仅包括股票现货，不包括衍生品不包括以港币以外货币报价的股票不包括同时在深交所和联交所上市的发行人的H股不包含风险警示板股票对应的H股（A股不在风险警示板）港股通标的港股通标的沪股通标的只数264568占比18%59%市盈率119投资标的市值（万亿人民币）15.813.1标的市值占当地市场比重83%89%截至2014年3月31日港股通及沪股通标的统计信息对比交易标的信息对于新增符合条件的股票，将被调入港股通标的范围；对于曾被纳入港股通股票，后不再符合条件的股票，将被调出港股通标的范围。基本原则：调入的股票，投资者既可以买入也可以卖出；调出的股票（仍在联交所上市的），投资者不可买入但仍可以卖出。标的范围调整由两地交易所在开通之前或下一个交易年度开始之前协商，并制定交易历。基本原则是只有当两地市场都可进行正常交易和结算的交易日，才被定为“港股通”交易日。•希望在香港市场开放交易的日子都可参与买卖投资者•需额外资源支援客户在内地假期时进行跨境买卖港股通股票券商•需确保内地银行能在假期运作让结算所能准时从投资者收取资金并与香港结算所进行交收中国结算两地市场均为营业日两地市场的银行服务于相应的款项交收日均开放交易日交易货币内地投资者通过港股通买卖香港证券市场的股票，以港币报价，以人民币作为支付货币。内地投资者内地券商中国结算香港结算人民币人民币港币内地香港交易货币内地投资者买卖港股通股票采用港币报价，用人民币与中国结算或会员清算，涉及货币兑换的汇率。中国结算开盘前向上交所提供当日参考汇率（包括港币人民币买入价及港币人民币卖出价），由上交所转发至会员；由中国结算在香港与商业银行根据换汇净额确定日终结算报价，中国结算将因净额结算产生的换汇成本按成交金额分摊至每笔交易，确定交易实际适用的汇率卖出价和买入价。汇率港股通支持整手买卖指令和碎（零）股买卖指令。整手买卖指令支持回转交易(T+0)零股买卖暂时仅可卖出不可买入不允许订单修改，而采用先撤单再申报的方式港股通允许指令整手买卖指令开始前时段：竞价限价盘持续交易时段：增强限价盘*零股买卖指令限价盘,暂仅可卖出不可买入*对于增强限价盘不可附加“全数执行或立刻取消”指示交易指令遵循交易地市场安排券商端控制港股通标的股票不同价位的股票，最小的价格变动单位不同现时港股通股票价格范围（5月)0.25至0.50适用价位0.0050.50至10.00适用价位0.01010.00至20.00适用价位0.02020.00至100.00适用价位0.050100.00至200.00适用价位0.100最小报价单位遵循交易地市场安排券商端控制港股通标的股票买卖盘价不得超过当时按盘价9倍或以上，以防止键入错误小数位另外，除开巿价的报价，买（卖）盘价一般不可低（高）于当时买（卖）盘价24个价位申报价格控制遵循交易地市场安排券商端控制港股通标的股票截至5月，港股通股票交易单位,由100到5000不等现时港股通股票交易单位示例（5月)股份代号股份名称交易单位（整手股数）00001长江实业1,00000002中电控股50000005汇丰控股40000011恒生银行10000168青岛啤酒股份2,00000388香港交易所100交易单位遵循交易地市场安排券商端控制港股通标的股票每个买卖盘手数上限为3,000手，每一个经纪代号的未执行买卖盘不设上限每个买卖盘股数上限为99,999,999（系统上限）申报数量限制19其他限制不允许卖空（含裸卖空）；买入订单申报金额在当日实时可用额度范围内；不允许订单修改，而采用先撤单再申报的方式；不设个股涨跌幅限制；港股指定交易关系使用该投资者A股账户指定交易关系；港股通暂不纳入融资融券标的；不得在联交所以外的场所撮合交易；不参与联交所自动对盘系统外交易（类似于A股大宗交易）。公司行为：权益证券的相关限制投资者因港股通权益分派或转换所取得的权益证券，按照不同类型做如下处置：•可以通过港股通卖出•不得买入港股通股票以外的联交所上市证券•可以通过港股通卖出•能否行权有待进一步确认股票认购权利•可以享有权益•不得通过港股通买入或者卖出非联交所上市证券公司行为：权益证券的相关限制两地交易所初步考虑互换一档行情（最优买卖盘）行情，覆盖港股通股票范围（含可买卖证券和可卖证券），刷新频率为3秒。对于联交所发布的五档或十档等实时行情，内地投资者可按照商业惯例获取港股行情信息。行情信息上市公司按照本地交易所要求披露信息，不单独再对沪港通投资者提供披露信息。内地投资者通过港交所“披露易”免费获取上市公司信息，也可以通过付费方式从信息提供上获取上市公司信息。公司行为：信息披露3、香港证券市场介绍市场概述•香港证券市场主要由股票市场、衍生工具市场、基金市场和债券市场组成。股票市场又有主板市场和创业板市场之分。•截至2014年第二季度止，共有1,689家公司在香港联合交易所（联交所）上市（1,495家主板公司及194家创业板公司），市值达239,444亿港元，2013年位列全球第六、亚洲第二位（仅次于东京）。香港交易所在截至2013年底为止的12个月的总成交额达151,857亿港元，平均每日成交额为630亿港元。•内地公司是香港股市的重要组成部分。在香港上市的内地公司由H股及红筹股组成。以市值计算，内地上市公司占市场总市值的44%。以成交额计算，内地上市公司占市场总成交额的37%。•1986年以前的香港证券市场香港证券交易的历史，可追溯到1866年。1891年香港经纪协会设立。1969年至1972年间，香港又先后设立了远东交易所、金银证券交易所、九龙证券交易所，形成了四间交易所鼎足而立的局面。1980年7月7日四间交易所合并成立香港联合交易所，并於1986年3月27日收市后停业，业务全部转移至联交所。•1986年－2000年的香港市场1986年，香港市场开始了其崭新的现代化和国际化发展阶段。公司盈利和房地产价格回升，香港市场从此进入了一个新的发展时期：交易品种多元化，市場参与者日益国际化，交易手段不断完善，证券市场进入了长期繁荣的牛市。市场发展历程•2000年－2013年的香港市场香港作为亚太地区最重要的金融中心之一，2000年后港交所已成长为一个全球化的证券市场，并一直以美国资金为主导。根据2007年7月5日正式实施的QDII管理办法，国内居民可通过机构投资者间接投资海外证券市场。海外投资开始逐步成为內地居民的新一轮的投资主流•2013年后的香港证券市场2014年4月10日，中国证监会正式批复开展上海证券交易所与香港联合交易所的互联互通机制试点，市场简称“沪港通”。这在预示着中国人民币资本项目自由兑换进程的提速同时，也为香港证券市场迎接新的繁荣奠定下最有力的基石。市场发展历程•蓝筹股（BlueChip），指恒生指数成份股。这类股份的普遍特性是具有行业代表性、流通量高、财务状况良好、盈利稳定及派息固定。目前，蓝筹股总共有50只。由于这类个股的盈利能力强，大多属于基金偏爱个股，股价相对稳定，适合作中长线投资。•蓝筹股代表：长江实业、汇丰控股、恒生银行、恒基地产、和记黄埔、新鸿基地产、国泰航空、康师傅控股、中国旺旺、香港交易所、腾讯控股、中国移动、联想集团、百丽国际、友邦保险、中国平安、工商银行、金沙国际、银河娱乐、周大福、中国海洋石油。香港主板市场•红筹股（RedChip）红筹股是指在业务、资产、市场及所有权各方面，都侧重于内地的公司所发行的股份。红筹股并非在内地注册成立，股份面值是以人民币以外的其他货币计算。目前，港股主板市场中的红筹股有126家，创业板中的红筹股有5家。•红筹股代表：中芯国际、蒙牛乳业、方正控股、联想集团、中国粮油控股、中国重汽、香港中旅、中国太平、昆仑能源、北京控股、粤海投资。•H股，是在内地注册成立的企业所发行的外资股，主要在香港上市，并以港元买卖。目前，港股主板市场中的H股有172家，创业板中的H股有23家。香港主板市场•香港创业板市场於1999年四季度推出，目前已有194家上市公司。创业板对于市场公司没有行业类别及公司规模上的限制，且不设盈利要求。•创业板上市条件：1、不少于2个财政年度的营业记录；2、上市是市值至少达到1亿港元；3、来自经营活动的净现金流入合计须达2000万港元。香港创业板市场30数据来源：《香港交易所市场资料2013》香港市场投资者结构16%38%46%交易所参与者本身本地投资者外地投资者香港投资资金来源分布数据来源：《香港交易所市场资料2013》3、香港证券市场特点开放的市场—多样化的上市公司香港证券市场特点H股：两地上市的银行等红筹股：中国移动、中国电信民营中资股：腾讯控股、恒安国际开放的市场—多样化的上市公司：中资股香港证券市场特点开放的市场—多样化的上市公司：中资股（0700）腾讯控股2004年上市以来股价涨幅超百倍！香港证券市场特点开放的市场—多样化的上市公司：外资股（0027）银河娱乐6年内股价涨幅超百倍！香港证券市场特点内部资料，切勿外传为什么要投资于境外市场？国内市场买不到的投资品种（以互联网为例，龙头公司均在海外上市，百度、优酷，阿里巴巴亦计划海外上市。而这些公司代表了新经济的发展方向）成熟完备的市场机制，投资者可灵活运用（T+0交易、便捷的做空手段、投资门槛低）注重基本面（股价的涨跌有迹可循，投资者可专注于上市公司基本面）全球化、多样化的资产配置（全球资产配置成为可能）香港证券市场特点4、两地市场差异及投资风险提醒沪市港市港股通交易时间周一至周五（国家法定假日和上交所公告的休市日除外）。开盘集合竞价：9:15-9:25连续竞价：9:30-11:3013:00-15:00周一至周五（公众假期除外）。开市前时段：9：00至9：30持续交易时段：9：30至12：00(早市)、13：00至16：00（午市）延续早市交易时段：12:00至13:00（仅买卖延续交易证券）只在上交所和港交所共同交易日且能够满足结算安排时开通交易单位通过竞价交易买入股票的，申报数量应当为100股(份)或其整数倍。卖出股票，余额不足100股的部分，应当一次性申