4产品市场和货币市场的一般均衡：IS-LM分析

第四章产品市场和货币市场的一般均衡：IS-LM分析4.1产品市场均衡分析：投资的决定与IS曲线4.2货币市场均衡分析：利率的决定与LM曲线4.3产品市场与货币市场的一般均衡：IS-LM分析4.4凯恩斯理论的基本框架4.1产品市场均衡分析：投资的决定与IS曲线三模型的比较4.1.1投资的决定－投资需求函数－资本边际效率（MEC）和投资边际效率（MEI）－影响投资需求的其他因素4.1.2产品市场均衡和IS曲线－图形推导和代数表达－IS曲线的斜率－IS曲线的移动类型简单的NI决定模型(简单的凯恩斯模型)IS—LM模型(调整的凯恩斯模型)AS—AD模型(完整的凯恩斯模型)市场状况只包括产品市场产品市场和货币市场产品市场、货币和劳动力市场假设利率、价格不变不考虑货币因素假设价格不变考虑货币因素利率、价格均变考虑AS因素研究内容单从AD(或总支出)角度分析国民收入y和利率r间的关系国民收入y和价格p间的关系坐标轴横轴：国民收入y纵轴：AD或总支出横轴：国民收入y纵轴：利率r横轴：国民收入y纵轴：价格P三模型的比较4.1.1（一）投资需求函数描述了投资与利率间的反向变动关系满足投资需求对利率的敏感系数：投资函数的线性形式)(rii0drdidrdi4.1.1（二）资本边际效率（MEC）和投资边际效率（MEI）nnnrJrRrRrRR)1()1()1(100202010oiMEC曲线MEC（％）oiMEC曲线MECMEI（％）MEI曲线4.1.1（三）影响投资需求的其他因素预期收益与投资对投资项目的产出的需求预期产品成本投资税抵免风险与投资托宾的“q”说q=企业的股票市场价值/新建造企业的成本4.1.2（一）IS曲线的代数表达和图形推导引入投资函数后的总支出和总需求y=c+ic=α+βyi=e-dr满足均衡条件的国民收入水平y=(α+e-dr)/(1-β)或IS曲线的代数表达y=—roI=SISISyr(1-β)(1-β)α+ed0bkdrdyIS曲线的推导（I）yroyC+Io45oy=C(y)+I(r1)y=C(y)+I(r2r1)y1y2y1y2r1r2AB利用45度线分析法中，不同利率对应的国民收入水平进行推导。oyGSAB(d)IrI1I2r1r2(a)I=I(r)S=S(y)Soy1y2(c)EFS2S1Io45oI1I2(b)CDS2S1yroy1y2r1r2HIS图形推导IS曲线的形状及其原因向右下方倾斜，原因：--定性分析--定量分析(公式法):rIADyySIry=c+i+Gc=a+b(y-T)T=T0,G=G0i=e-dr)(1100bTGdreaby[1/(1)]0ydbr斜率为负故向右下方倾斜4.1.2（二）IS曲线的斜率两部门：三部门：IS曲线的斜率，受MPC、税率和投资对利率的敏感度d有关。由于MPC较稳定、税率也不会轻易变动，故影响IS曲线斜率的因素主要是投资对利率的敏感度d。4.1.2（三）IS曲线的移动影响IS曲线截距的因素都会使IS曲线移动，截距为：或自发消费、自主投资和政府购买支出变化对IS曲线位置的影响总量税和转移支付的变化对IS曲线位置的影响)1(1)1(10rttigakdgdy)1(11oyr)1(1gkdtdyr)1(1oyr)1(1rtIS曲线的移动的原因投资曲线的移动：储蓄曲线的移动G曲线的移动G增加IS曲线右移，移动幅度KGGT曲线的移动T增加IS曲线左移，移动幅度KTT结论：(I).扩张性的财政政策，使IS曲线向右移动；紧缩性的财政政策，使IS曲线向左移动。(II).I、G、X、S、T和M中，任何一条或几条曲线移动，都会使IS曲线移动。IroISo45oS=S(y)I1I2I1I2r1r2AByroySoy1y2y1y2r1r2GHCEDFI=I(r)S2S1S2S1ISJKLM4.2货币市场均衡分析：利率的决定与LM曲线4.2.1货币需求与利率决定－古典利率决定理论（储蓄－投资）－凯恩斯的利率决定理论（货币供给－货币需求）－货币需求动机－流动性陷阱－货币需求函数－货币的供给量和需求量决定均衡利率水平4.2.2货币市场均衡与LM曲线－图形推导和代数表达－LM曲线的斜率－LM曲线的移动4.2.1(一)古典利率决定理论储蓄－投资4.2.1(二)凯恩斯的利率决定理论货币供给－货币需求货币供求决定利率(r)，利率(r)决定投资(I)，并进而决定国民收入(y)。货币需求指实际余额需求，“不存在‘货币幻觉’”（theabsenceof“moneyillusion”）货币供给1.货币供给（M）：狭义：硬币、纸币和银行活期存款的总和。常用M或M1表示。本章所讲的即为狭义的货币供给M1。广义：狭义货币加上定期存款、城乡居民储蓄存款和其他存款。常用M2表示。M2加上个人和企业所持有的政府债券等流动资产或“货币近似物”为更广义的货币供给，用M3表示。1.货币供给（M）含义：一个国家在某一时点上所保持的不属于政府和银行所有的硬币、纸币和银行活期存款的总和。[货币供给量为时点变量、外生变量]货币存量:由政府和中央银行决定的一国全部货币总量。货币存量小时，会导致供给不足，应增发纸币和硬币；货币供给量过多时，应抛售公债来封存。2.名义(M)和实际(m)货币量m=M/P，P为物价指数。通常将货币供给m写为：m=m1+m2，其中，m1是满足L1的部分，m2为满足L2的部分。中国货币供给量（万亿元）及其增长率（％）1999－2003年份M0M1M219991.35(20.1)4.58(17.7)11.99(14.7)20001.47(8.9)5.31(16.0)13.46(12.3)20011.57(7.1)5.99(12.7)15.53(14.4)2003.81.76（2.1）7.7（18.8）21.06（21.6）根据《中国人民银行货币供应量统计办法》，关于货币总量层次划分的标准以及各层次所包含的内容如下：•M0＝流通中的现金；•Ml＝M0＋企业活期存款十机关团体部队存款十农业存款十信用卡存款；•M2＝Ml＋企业定期存款＋居民储蓄存款十信托类存款+临时存款+财政预算外存款；•M3＝M2＋金融债券十商业票据十大额可转让定期存款+同业存放。4.2.1(三)货币需求动机持有货币的三个经典原因－交易动机：产生于收入和支出间的不同步性（y，r）－预防性动机：产生于未来收入的不确定性（y，r）－投机性动机：产生于有价证券未来价格的不确定性（r）交易动机谨慎动机投机动机L’=L’(y)L’’=L’’(y)L1=L1(y)L2=L2(r)L=L1+L2=L1(y)+L2(r)L1=kyL2=-hr货币需求动机Or货币量mL1=L1(y)L2=L2(r)L=L1+L2=L1(y)+L2(r)O货币量mr4.2.1(五)货币需求函数反映实际货币需求与收入和利率之间的关系线性形式：名义货币需求：0,0),(drdLdydLryfL满足LOr),(1ryL),(2ryL),(3ryL321yyy0,hkhrkyLPhrkyL)(4.2.1(六)货币的供给量和需求量决定均衡利率水平L,mOrm=M/PLrL,mOr1m2m3m1L2L1r2r3r4.2.1（四）流动偏好陷阱凯恩斯陷阱即流动偏好陷阱或流动性陷阱，指由于流动偏好的作用，利息不再随货币供给量的增加而降低的情况。(图形)L=L1+L2=L1(y)+L2(r)r1E1r2O货币量mrm’’m’’’E2E3m’4.2.2（一）LM曲线的代数表达和图形推导均衡条件：L=m即m=L=L1(y)+L2(r)表达式：形状及原因：向右上方倾斜推导：I(了解)；II（掌握）hrkymyhkhPMyhkhmrrkhkPMrkhkmy//或手中m少卖证券证券价格降r提高Lm时，L2降I降y降L1降L降L=mLm时，IL2(r)L1(y)yyL1(y)L2(r)rLM曲线的推导（I）AByroM/Pror1r2y1y2r2r1L(y1)L(y2y1)LM利用货币市场均衡中，不同利率对应的国民收入水平进行推导LMm2rom2m1o45om1=L1(y)m’2m’’2m’2m’’2r1r2AByroyoy1y2y1y2r1r2GH(a)(b)(c)(d)CEDFm2=L2(r)m’’1m’1m’’1m’1m1m=m1+m2斜率=0，曲线水平，凯恩斯(萧条)区域，财政政策有效hmyhkr斜率=œ，曲线垂直，古典区域，货币政策有效0斜率œ，曲线右上方倾斜，中间区域，货币政策有效hk斜率为：西方学者认为：L1函数比较稳定，LM斜率主要取决于L2函数即：k比较稳定，LM的斜率主要取决于h图示LM的三种情况4.2.2（二）LM曲线的斜率yror2r1ABLM凯恩斯(萧条)区域古典区域中间区域4.2.2（三）LM曲线的移动影响LM曲线截距的因素都会使LM曲线移动截距为：实际货币供给的变动将引起LM曲线的移动调节名义货币供给，从而影响利率和国民收入水平是货币政策的重要内容hPM/hPM/oyroyr1r2r2r1r0y1E2E1m2mhm1hm21LM2LM),(0ryL1E2EkPdMdykdmdy1,1＝kPdMdykdmdy1,1＝LM曲线的移动货币投机需求曲线的移动，使LM曲线反方向移动；货币交易需求曲线的移动，使LM曲线同方向移动；货币供给量的变动，使LM曲线同方向移动。图形推导o45om1m1m2rom2m1=L1(y)m’2m’’2m’2m’’2r1r2AByroyoy1y2y1y2r1r2GHCEDFm2=L2(r)m’’1m’1m’’1m’1LMm=m1+m24.3商品市场与货币市场的一般均衡：IS-LM分析产品市场和货币市场共同均衡时的国民收入和利率水平IS曲线、LM曲线的移动与均衡的变动趋向均衡的调整与宏观经济政策4.3（一）产品市场和货币市场共同均衡时的国民收入和利率水平两市场的相互影响：货币市场：产品市场：使两个市场同时达到均衡的国民收入和利率水平可以通过求解IS曲线和LM曲线的联立方程得到r0r0yLMISE)()(:riysIS),(:ryLmLM)(1rfy)(2rfy)()(21rfrfr)()(21rfrfy)(yss)(rii)(yccmrIyyL1(y)L2(r)r4.3（二）IS曲线、LM曲线的移动与均衡的变动1、IS曲线的移动：影响IS曲线移动的因素：C、S、T、M、I、G、XIS曲线的移动：[由于利率的变化，使投资乘数的作用受到限制]如图2、LM曲线的移动：影响LM曲线移动的因素：m、L1、L2LM曲线的移动：[由于利率的变化，使国民收入的变化受到限制]如图3、IS和LM曲线的同时移动：同时左移、同时右移、一左一右(参见:财政与货币政策)E2Br2E1IS1IS2r1y1LMyror0IS0y0E0Ayay2yby1r2E2E1LM1LM2r1AByay2ybE0LM0ror0ISy0y4.3（三）趋向均衡的调整与宏观经济政策yyrorELMISIIIIIIIVABrarbI:IS,超额产品供给II:IS,超额产品供给III:IS,超额产品需求IV:IS,超额产品需求I:Lm,超额货币供给II:Lm,超额货币需求III:Lm,超额货币需求IV:Lm,超额货币供给模型的区域划分均衡的实现过程I:IS,超额产品供给II:IS,超额产品供给III:IS,超额产品需求IV:IS,超额产品需求I:Lm,超额货币供给II:Lm,超额货币需求III:Lm,超额货币需求IV: