第10章其他融资方式与渠道

第十章其他融资方式与渠道第一节内部融资第二节政策性融资第三节项目包装融资第四节债券融资第五节国际贸易融资第六节IFC国际投资本章教学内容第一节内部融资•案例分析•内部融资操作实务•内部融资基本知识一、案例分析亿新公司利润争夺战1、亿新公司为什么要通过留存盈余来融资？他对公司发展有什么好处？2、亿新公司首次提出的方案为什么未能得到股东大会通过？这些股东的质疑有无道理？3、你如何评判不同投资者对公司利润分配的想法？企业管理层在制定利润分配方案时要遵循哪些原则？4、作为中小企业，应如何充分利用内部融资？除了留存盈余融资外，还有哪些具体的方法？二、内部融资操作实务1.制定股利政策应考虑的因素2.制定科学合理的股利政策3.存货抵押融资实务4.员工持股计划1制定股利政策应考虑的因素•法律因素•股东因素•公司内部因素•合同限制因素法律因素1、资本保全的规定2、资本积累的规定3、无力偿付债务的规定4、超额积累限制股东因素1、保证控股权2、取得固定收入3、逃避风险和税收公司内部因素1、资产的变现能力2、投资机会3、筹资能力4、盈余稳定状况5、筹资成本6、公司现有经营状况合同限制因素•在公司债券与贷款合同上对公司支付股利的限制条款。2制定科学合理的股利政策股利政策的分类（一）按股利支付比率高低分类1、不支付股利的政策2、低股利政策3、高股利政策4、全部发放股利的政策（二）按每股股利是否稳定分类1、稳定的股利政策2、变动的股利政策3、阶梯式的股利政策4、正常股利加额外股利政策股利政策的分类（三）按股利支付方式分类1、现金股利2、股票股利3、财产股利4、负债股利股利政策的分类股利政策的制定•剩余股利政策•固定股利政策•固定股利支付率政策•稳定增长的股利政策•正常股利加额外股利政策例：假定某公司2002年税后净利为900万元，2003年的投资计划所需资金1200万元，公司的目标资本结构为权益资本占60％，债务资本占40％。则按照目标资本结构的要求，公司投资方案所需的权益资本数额为：1200×60％=720(万元)公司2002年全部盈余满足投资方案所需的权益资本数额并有剩余，剩余部分再作为股利发放。发放的股利额为：900-720=180(万元)假定该公司流通在外的只有普通股100万股，那么每股股利即为：180÷100=1.8(元)3存货抵押融资实务存货借款•资产管理融资指中小企业将其资产（包括存货、应收账款等）通过抵押、质押、管理等手段取得所需资金•存货作为贷款的担保品进行贷款。当借款方不履行本金或利息的偿还义务时，担保品有足够的价值以偿还。•要求：标准化、并有现行市场存在的存货保留所有权的存货抵押•流动(或浮动)置留权•动产抵押•信托收据借款不保留所有权的存货抵押•终点仓单借款•产地仓单借款4员工持股计划员工持股计划的引入与形成•员工持股计划指公司内部员工个人出资，享受优惠价认购本公司部份股份，并委托员工持股会集中管理的一种产权组织形式。•员工持股计划产生于19世纪初的美国，后来其他国家也纷纷仿效。•引入员工持股计划，可以减小劳资冲突和社会压力，更可以促进公司治理结构的完善。员工持股计划操作要点•参股形式多样化•自愿入股并与岗位挂钩•与个人业绩联系•制订科学的持股方案【案例】四川省涪陵市跃华针织品有限责任公司的员工持股计划三、内部融资基本知识1.内部融资的涵义与特点2.内部融资的重要性一、内部融资的涵义与特点•内部融资(又称内源融资)是指民营企业不断将自己的储蓄(折旧和留存盈利)转化为投资的过程。•内源融资的资本形成具有原始性、自主性、低成本性和抗风险性等特点•不发生融资费用，成本远低于外部融资。•缺点：融资来源有限，有时无法满足企业的资金需要。二、内部融资的重要性•内源融资是企业的初始产权。内源融资决定了一个企业向外举债或外源融资的能力和数量。•内源融资还具有产权的控制性特征，•在各种融资方式中，内部融资成本最低、风险最小、方便自主，是国外企业(不含金融机构)最主要的资金来源。第二节政策性融资一、案例分析二、获取政策性融资的运作程序三、政策性融资操作实务一、案例分析国家创新基金助力促进金思维发展1、金思维公司获得国家创新基金支持主要凭借的是什么？是否所有中小企业都可获得这种支持？2、获得国家创新基金支持，除了资金外，还对金思维公带来了哪些成效？3、国家为什么要设立创新基金？它的目标和支持对象应该是什么？政策性融资概念指那些由政府出资、参股或保证的，不以营利为目的，专门为贯彻执行政府有关经济政策，为中小企业发展直接或间接提供融资或信用保证的政策性融资活动中小企业政策性融资的特征1.政府出资兴办2.以配合政策执行为目的3.业务领域明确4.放款原则特殊5.单独的法律依据二、获取政策性融资的运作程序•确认资格•确定支持方式•项目申请–注册–项目申请–科技型中小企业技术创新基金准备材料•评审、立项及监理验收–材料的装订及报送–合同办理确认资格•查看当年的《科技型中小企业技术创新基金申请须知》。其中对中小企业的员工结构、经营业绩、领导班子、申请的项目等方面都做出了详细的规定•确认企业自身条件和申报项目是否符合要求，再决定是否申请确定支持方式•根据其发展阶段和项目的具体情况从三种支持方式选择相应的方式：贷款贴息、无偿资助或资本金注入项目申请•注册•项目申请•科技型中小企业技术创新基金准备材料科技型中小企业技术创新基金准备材料•申请书部分•可行性报告•《科技型中小企业技术创新基金项目合同书》草本•《科技型中小企业技术创新基金项目推荐意见表》•申请材料附件评审、立项及监理验收材料的装订及报送合同办理三、政策性融资操作实务1.中小企业发展专项资金2.中小企业国际市场开拓基金3.出口信用保险扶持发展资金1中小企业发展专项资金•《中小企业发展专项资金管理暂行办法》规定•支持方式：无偿资助或贷款贴息方式。无偿资助每个项目在200万元以内；贷款贴息每个项目期限不超过2年，额度最多不超过150万元。已通过其他渠道获取财政资金支持的项目，专项资金不再予以支持项目资金的申请资格条件•企业法人治理结构规范。•财务管理制度健全。•经济效益良好。•会计信用和纳税信用良好。提供资料•企业法人执照副本及章程(复印件)。•企业生产经营情况：经营范围、主要产品、生产技术、职工人数等。•经审计的上一年度会计报表和审计报告(复印件)。•项目可行性研究报告(复印件)。•环保部门出具的环保评价意见。•其他需提供的资料。–申请无偿资助方式的，提供已落实或已投入项目建设的自有资金有效凭证(复印件)。–申请贷款贴息方式支持的，提供项目贷款合同(复印件)。2中小企业国际市场开拓基金•内涵：中央财政用于支持中小企业开拓国际市场各项活动的政策性基金。•资金使用对象要求：–具有法人资格，有进出口经营权或外经权；–上年度出口海关统计数在1500万美元以下，具有健全的财务管理制度和良好的财务管理记录。资金用途及主要支持内容•用途：中小企业和为中小企业服务的项目组织单位组织中小企业开拓国际市场的活动。•主要支持内容是：–举办或参加境外展览会–质量管理体系、环境管理体系、软件出口企业和各类产品的认证–国际市场宣传推介–开拓新兴市场–组织培训与研讨会–境外投(议)标支持方式•部分支持方式，事后支付的原则•原则上不超过支持项目所需金额的50%。•面向拉美、非洲、中东、东欧和东南亚等新兴国际市场的拓展活动，支持比例为70%；•其余市场开拓活动，西部地区中小企业为70%，其它地区中小企业为50%。支持重点•支持面向拉美、非洲、中东、东欧和东南亚等新兴国际市场的拓展活动•支持机电产品、高新技术产品、本国原产成份高于70%或拥有自主知识产权等产品的企业拓展国际市场的活动•支持中小企业取得质量管理体系认证、环境管理体系认证和产品认证等国际认证•支持已获得质量管理体系认证、环境管理体系认证和产品认证的中小企业的国际市场拓展活动3出口信用保险扶持发展资金•为投保信用保险的企业提供一定比例的保费补贴•委托中国出口信用保险公司承办专项资助的具体事项。•补贴的范围包括中长期出口信用保险、短期出口信用保险、海外投资保险及其他，覆盖领域非常广泛出口信用保险扶持发展资金•出口企业定义•扶持发展资金来源•资金的管理和使用•使用范围•申请出口企业应符合的条件•资助比例与方法•承办单位的操作管理•监督检查•违反规定的处理第三节项目包装融资一、案例分析二、项目包装融资实务运作三、项目包装融资的基本知识一、案例分析海印花园－借销售代理商之力包装1、海印花园是如何通过项目包装取得成功的？其中最为关键的因素是什么？2、你认为项目包装对于企业融资是否重要？应注意哪些问题？3、项目包装与做表面文章甚至欺骗客户有什么本质区别？4、国内中小企业在项目包装中存在哪些问题？二、项目包装融资实务运作•项目及项目策划内容–资源分析–项目组合–项目的效益评价•项目包装融资及内容–招商项目书–可行性研究•项目包装融资的方法–企业自行包装–利用中介组织进行项目包装–利用国际通行软件进行项目包装项目包装融资的融资结构模式设计•投资者直接安排的融资模式•通过项目公司安排融资的模式•以“设施使用协议”为基础的融资模式•以“生产支付”为基础的融资模式三、项目包装融资的基本知识项目包装融资的基本概念•指根据市场运行规律，经过精密的构思和策划，对具有潜力的项目进行包装和运作，以丰厚的回报吸引投资者，为项目融得资金，从而完成项目的建设•项目的包装，其最终目的，就是要让国内外投资者在很短的时间内，选择投资者投资风险较小和发展前景看好的项目。主要特点•科学性•可行性•规范性•吸引力•出色的融资项目说明书第四节债券融资•案例分析•债券融资操作实务•基本知识一、江苏阳光集团发行短期债券1、江苏阳光发行债券主要解决其哪一方面的资金需求？发行债券后对公司经营管理有哪些影响？2、对融资公司和投资人来说，发行债券与发行股票、增资扩股融资有什么区别？3、结合江苏阳光短期融资券分析报告，谈谈国家对发行债券融资的企业有哪些要求？4、请你谈谈发行债券融资在当前来说，对中小企业的适用性如何？5、搜集国外中小企业发行债券的相关规定，谈谈国内中小企业发行债券融资的未来前景？二、债券融资操作实务1.企业发行债券需具备的条件2.债券发行的审批程序企业发行债券需具备的条件•主体资格–股份有限公司、国有独资公司、两个以上的国有企业国有投资主体投资设立的有限责任公司•法定条件1、股份有限公司净资产额不低于人民币3000万元，有限责任公司净资产额不低于人民币6000万元。2、累计债券总额不超过净资产额的40％。3、最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息。4、资金的投向符合国家产业政策。5、利率不得超过国务院规定水平。6、国务院规定的其他条件。发行债券募集的资金，不得用于弥补亏损和非生产性支出。债券发行的审批程序•配额审核程序•资格审核程序三、基本知识•债券要素、特征及种类•债券市场的种类与功能•常见各类债券1债券基本要素•债券的票面价值•债务人与债权人•债券的价格•还本期限•债券利率提前赎回规定、税收待遇、拖欠的可能性、流通性等债券的特征•偿还性•流通性•安全性•收益性债券种类的划分•按发行主体：国债、地方政府债券、金融债券、企业债券。•按付息方式：贴现债券（零息债）、附息债。•按利率是否变动：固定、浮动利率债券。•按偿还期限：长期债券（10年以上）、中期债券、短期债券（1年以下）。•按募集方式划分为：公募债券和私募债券。•按担保性质：无担保债券、有担保债券。•特殊类型的债券：可转换公司债券。2债券市场的种类•发行市场和流通市场•场内交易市场和场外交易市场•国内债券市场和国际债券市场债券市场的功能•融资功能•资金流动导向功能•宏观调控功能3常见各类债券•固定利率债券•浮动利率债券•可转换公司债券第五节国际贸易融资一、案例分析二、出口押汇操作实务三、福费廷业务操作实务四、国际保理业务操作实务一、案例分析1、出口押汇融资案例2、福费廷融资案例3、国际保理案例分析与讨论1、上述三个案例中，相关企业的业务性质和资金需求有什