铟市场调研

五矿有色股份有限公司从中长期来看,铟的供不应求态势基本确立。根据产业人士分析,铟价的合理价值应在2000--3000美元/kg,而目前铟价仅有300美元/kg,那么伴随着供求的中长期失衡,铟价或将实现未来5~10年10倍上涨。铟是非常稀少的金属，全世界铟的地质含量仅为1.6万吨，为黄金地质储量的1/6。铟产业被称为信息时代的朝阳产业。消费升级使得数字电视、电脑、数码产品等电子消费品需求扩张，铟国际市场需求量保持速度增长。铟是电子、电信、光电产业不可或缺的关键原材料之一，70%的铟用于制造液晶显示产品，在电子、电信、光电、国防、通讯等领域具有广泛用途，极具战略地位。五矿有色股份有限公司2004.6此报告供客户内部使用。未经远卓管理顾问书面许可，其他机构不得擅自传阅、引用或复制。机密稀有金属铟行业研究——行业研究报告2铟行业SCP分析需求：1、稳定增长，近年来加速上涨2、需求主要在国外3、消费结构相对单一4、ITO需求增长迅猛5、其它领域增长稳定6、日本用量最大供给：1、中国是铟资源大国，同时是生产、供应大国2、生产转移，中国大陆可能成为消费大国3、中国对全球价格的影响大4、未来长期铟价上升产业链：1、国际和中国企业集中度都很高2、我国采矿混乱，冶炼水平相对较高，深加工产品技术待提高财务：1、中国企业普遍盈利能力低2、粗放管理，浪费严重3、主要利润集中在上游，对资源依赖强4、经济附加值低技术：1、产业链每个环节技术水平与国际均有差距2、水平由高到低是冶炼－采矿－深加工3、加工领域已有所突破4、未来有望获得国外的技术转移外部变革经济：世界经济复苏，经济一体化技术：高科技迅猛发展政策：资源不可再生，我国对铟产业链加强控制，制定一系列淘汰、限制、允许、鼓励政策自然环境：我国铟储量占垄断地位；破坏严重；环保意识加强社会文化：消费爱好转移，LCD需求增加营销：1、国际化营销2、受国家政策影响大3、力量在于各国博弈产能改变：1、全球与中国限产2、最近中国扩能3、资源少，产能不满足，短期供小于求4、因此，控制资源是竞争基础纵向整合：资源有限及资源对价格的影响能力使各国企业纷纷向上游延伸内部效率：1、我国效率远落后与国外2、缺少国内外的合作企业行为C绩效模式P行业结构S行业生产商生产商3近十五年铟需求量呈现上升态势，近年来表现为加速上涨态势资料来源：《世界有色金属》及远卓预测铟需求走势与预测0100200300400500600700199019911992199319941995199619971998199920002001200220032004E2005E2006E2007E（吨）铟应用产品的增长带动了铟锭的需求。最大应用领域LCD增长迅猛，次要应用领域发光二极管、半导体持续增长，其它应用领域仍保持缓慢增长。4世界各国铟消费量050100150200250300199519961997199819992000（吨）其他欧洲美国日本世界各国铟需求量逐年增加；日本是铟需求大户,占世界铟需求总量的60%以上资料来源：《广东有色金属学报》注:不包括再生回收铟5日本铟的消费结构158198165223282295913101518197899914888888101010101010444444333344其它应用接点材料合金荧光体化合物半导体焊料透明电极世界铟消费结构：形式相对单一，ITO液晶显示器占60％；日本铟消费中ITO消费超过80％2000－2002年铟在最终产品端的应用比例60%25%15%ITO含铟合金、特种焊料发光二级管、激光和半导体资料来源:《中国工程科学》2002年•传统消费领域的铟用量没有显著增长(合金、焊料等)•而高技术应用领域的铟用量增长很快(ITO靶材、化合物半导体等)•以ITO领域再生铟的消费量已超过原生铟注：虽然全球其它地区,透明电极都是铟的第一大消费领域,但其所占比例要低于日本资料来源:《有色金属》2003年2月日本原生铟再生铟1181776157031001006072330200040006000800010000120001400020012002其它显示器销量LCD销量LCD占有率0%10%20%30%40%50%60%欧洲美国日本台湾地区LCD占有率近些年来，铟最大消费领域LCD增长迅猛；日本、韩国LCD占全部显示器比重已达到50％(万台)占13.5%占30%1163010333目前各国LCD显示器占全部显示器的比重,日本和台湾LCD比重占50%2002年LCD销量比去年增长97.5%7未来预计，铟的最大消费领域LCD需求仍将迅猛增长TFT型将取代STN型，大幅度降低铟、锡的用量(TFT用铟量仅为STN的1/4-1/5)。随着TFT型制造工艺的进步、生产规模的扩大，TFT型逐渐取代STN型，铟增长长期而言有风险资料来源:美国斯坦福资源公司预测2745411000.851701.445257705001000150020002500300020032004E2005E2006E2007E（万台）LCD销量预测8另一主要应用领域发光二极管发展迅速；环保电池则有可能成为未来铟的巨大增长点发光二极管•世界铟产品市场的另一个热点，主要用于移动通讯设备、各种广告牌、体育记分牌、金融和交通指示牌、汽车用灯等、主要是液晶LCD显示器上用的背光源、交通信号灯、景观照明、装饰灯及各种专用显示器•光通讯市场以30％发展.行业分析机构CIR的研究报告预测，全球发光二极管的市场销售额将从2004年的32亿美元增至2008年的56亿美元,年增长率为15％•我国目前发光二极管原料磷化铟生产能力约30公斤，估计2005年需求量为50公斤•随着成本降低,它将广泛用于各种照明设施上,特别是高速公路各种显示灯及雾灯照明等.环保电池•铟代汞生产绿色环保电池•我国政府最近下文，规定2005年后不准生产和销售含汞量大于电池重量0.25%的碱锰电池，我国现有200多家电池厂，产品的更新换代需用大量的铟•中国电池工业协会对国内市场需求预测，环保电池高纯铟盐用量2005年为12t，2010年为22t•电池无汞化的进程,这将是今后铟的巨大增长点,仅按世界年产电池120亿支计,全部实现无汞化估计耗铟50～60t15％年增长率12.9％年增长率9其他应用领域中节能保暖玻璃、焊料需求增长节能保暖玻璃•节能、热反射的铟氧化物涂层•北方寒冷领域的应用•随着经济发展，高档玻璃幕墙部分选用节能保暖玻璃膜，有一定市场工业和民用建筑业、焊料•应用正向着工业和民用建筑业扩展，可用做汽车、火车防雾、除霜膜等•低的铟价也刺激了铟在焊料、低熔点合金的应用•无铅焊锡有可能成为铟的另一个增长点约9％年增长率约5％年增长率10再生铟代替了部分原生铟消费。日本由于资源匮乏和消费结构特殊，再生铟消费接近总消费量的一半资料来源:《世界有色金属》96120103134171354050505044101911328505010015020025030035040019961997199819992000供应量(吨）进口量生产量再生量54.9％46.0％43.3％48.7％48.4％再生量/供应量175261238275353铟的再生资源主要有：ITO靶材废料、半导体切磨抛废料、半导体废器件、含铟合金加工废料、腐蚀液、废催化剂、含铟废仪器、硒鼓、锗和硒整流器等11$0$100$200$300$400$500$600199019911992199319941995199619971998199920002001200220032004量（t）0100200300400500600700800均价（美元/千克）均价世界铟生产量世界铟消费量中国铟生产量其它国家铟产量中国铟产量左右着世界铟价，控制中国铟产量将能够在相当程度上控制世界铟价有上图可分析：•世界其它国家铟产量相对平稳，世界铟产量的变化主要由中国铟产量的变化而引起•2000－2001年期间，中国的铟生产量甚至超过世界铟总产量的一半；不过近些年有些回落•中国铟产量的增加直接导致世界铟价的下跌，而中国铟产量的持续减少又导致世界铟供少于求，价格攀升1255.0%17.1%27.9%中国铟储量占世界绝对优势；大厂铟储量占中国绝对优势，铟品位全球最高中国80%其他国家20%•世界探明铟储量超过1万吨•中国铟资源最多•大部分在广西大厂矿区大厂矿区40％资料来源:《世界有色金属》2001年第10期随勘探的深入，大厂矿区超过6000t，超过我国总储量的60％13世界主要铟生产国铟产量逐年递增；近年来中国铟产量增长很快资料来源:《广东有色金属学报》世界主要铟生产国产量050100150200250300350199519961997199819992000（吨）中国加拿大+美国日本欧洲(含俄罗斯)130135165300235220前些年，中国由于技术、成本等原因伴生矿铟冶炼较少,大多作为废渣处理14中国成为全球最大铟生产国，中国铟产量最多时（2000年）占到世界铟生产总量的52％资料来源:《有色金属》2003年2月2000年世界铟生产分布日本13%加拿大5%比利时3%其它6%美国18%秘鲁1%前苏联2%中国52%15$0$100$200$300$400$500$600199019911992199319941995199619971998199920002001200220032004量（t）0100200300400500600700800均价（美元/千克）均价世界铟生产量世界铟消费量中国铟生产量其它国家铟产量1994－1995铟价迅速上涨，主要因为世界铟厂家产量减少，导致铟量出现供不应求需求:世界经济好转,科技进步,铟用途扩大,ITO需求强劲供应:前几年铟价的持续下跌挫伤生产厂积极性,实行减产停产前几年苏联解体,独联体大量出口铟,导致铟价不断下跌，随着独联体铟库存的日益枯竭,出口量减少主要供应商俄罗斯的铟矿山位于车臣地区,军事行动影响生产大阪地震使附近铟厂停产锌精矿供应紧张导致锌减产,副产品铟下降汇率:最大消费国日本,每年进口大量铟,日元大幅升值增加了日本购买力,使美元计价的铟大幅升值其它:投机基金推波助澜为何铟价连续上涨?16$0$100$200$300$400$500$600199019911992199319941995199619971998199920002001200220032004量（t）0100200300400500600700800均价（美元/千克）均价世界铟生产量世界铟消费量中国铟生产量其它国家铟产量1995－1997铟价回调，主要因为铟价上涨过快过高，超过供不应求量差的价格表现；1997－2002铟价阴跌，主要因为供给迅速放大，其中中国供给的增加是世界铟供给增加的绝对力量华锡铟锌工程复工消息传出，铟价应声而跌为何铟价连续阴跌?广西高峰矿100号矿体开采需求：全球需求低迷，信息产业对铟需求下降，焊接、焊料疲软亚洲金融危机,计算机销售量剧降,导致日本铟需求降低供应：世界铟企业增加产能我国铟产量和出口量增长过快中小采矿企业、个体采矿户疯狂采挖走私铟出口严重汇率：在金融危机后,日元贬值其它：日本采用再生铟的量增加2000年我国铟产能增至105，比1999年增加58.5％2002年9月达到15年来最低价55－60美元/千克连续两年我国铟产量超过世界其它国家铟产量之和17$0$100$200$300$400$500$600199019911992199319941995199619971998199920002001200220032004量（t）0100200300400500600700800均价（美元/千克）均价世界铟生产量世界铟消费量中国铟生产量其它国家铟产量2002－2004铟价再次上攻，主要因为铟消费的迅速增加，次要原因在中国实际产量的下降为何铟价迅猛上涨?法国欧洲金属公司铟生产关闭，该厂铟的年产能为45吨，是全球铟总产量的十分之一需求：全球经济复苏，电子、信息、通讯等产业迅猛发展LCD的复苏，全球ITO的需求每年