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利率市场化对我国商业银行的影响及对策分析中国银监会培训中心裴涛2013.092013.09目录目录一、基本观点和概念二、中国利率市场化进程回顾三、利率市场化的国际经验四、利率市场化对我国商业银行的影响及对策五、总结2一、基本观点和概念、基本观点和概念利率市场化是我国金融管理体制的重大变革，是我国市场经济发展和深化的必然选择,稳步推进利率市场化：有利于建设社会主义市场经济体制；有利于市场资源的优化配置；有利于市场资源的优化配置；有利于投资结构的合理化；是加强我国金融间接调控的关键、完善金融机构自主经营机制、是加强我国金融间接调控的关键、完善金融机构自主经营机制、提高市场公平竞争的必要条件。利率市场化进程是不断放松管制的过程：利率市场化是中国金融业面对国际金融市场发展趋势、适应世界经济全球化的需要；它必将使我国银行业的生存环境产生根本性的变化，也必将对我国商业银行的经营和管理产生深远影响。3我国商业银行的经营和管理产生深远影响。一、基本观点和概念、基本观点和概念利率市场化将对我国商业银行带来多方面的影响：利率市场化将对我国商业银行带来多方面的影响：有利于商业银行建立现代金融企业制度、促进金融机构之间的公平竞争；公平竞争；使利率完全由市场决定，加大了利率的波动幅度和频率，又会对我国商业银行的生存环境和经营管理产生很大的影响，将对商业银行的利率风险管理水平提出更高的要求。对商业银行来讲，利率市场化是基础性的变革，是基本“游戏规则”的改变。是基本游戏规则的改变。4一、基本观点和概念基本观点和概念1.什么是利率及利率市场化1.什么是利率及利率市场化利率是金融市场的价值尺度。利率在金融市场的运作中有着极其重要的意义。要的意义。利率市场化是金融自由化的核心内容，它是和利率管制相对而言的。利率市场化是指金融机构融资的利率水平不是由政府来规定，而是利率市场化是指金融机构融资的利率水平不是由政府来规定，而是由金融机构根据资金状况和对金融市场动向的判断来自主调节利率水平，最终形成以国家间接调节为指导、以中央银行基准利率为基础、以货币市场利率为中介，由市场供求决定金融机构存贷款利率础、以货币市场利率为中介，由市场供求决定金融机构存贷款利率的市场利率体系和利率形成机制。简而言之，就是由市场自主确定利率的水平。主要包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。5一、基本观点和概念2.决定和影响市场利率水平的因素有哪些？基本观点和概念2.决定和影响市场利率水平的因素有哪些？在复杂的经济关系中，众多的因素都对利率的变化产生影响，但决定和影响其变化的因素主要是：生影响，但决定和影响其变化的因素主要是：（1）资金的需求和供给（1）资金的需求和供给（2）通胀预期（3）国家经济政策（4）国际利率水平（4）国际利率水平最根本的影响因素是资金的供给和需求最根本的影响因素是资金的供给和需求6一、基本观点和概念基本观点和概念3.利率市场化的必要性利率市场化对我国经济金融的发展有着重要而深远的意义，最3.利率市场化的必要性为关键的是有利于提高我国市场配置资源的效率，由此产生其他积极影响：有利于进一步深化商业银行的商业化；有利于进步深化商业银行的商业化；有助于建立社会投资和消费的市场传导机制，使中央银行可以有效地利用利率变化进行宏观经济调控；有利于推进货币市场的发育和金融创新的活跃；有利于推动资本市场的发展，使金融市场上形成的利率信号具有更强的导向作用进而抑制非正式金融活动促进金融市场的平稳运强的导向作用，进而抑制非正式金融活动，促进金融市场的平稳运行；有利于提高我国金融业的国际竞争力。7二、中国利率市场化进程回顾中国利率市场化进程回顾（一）利率市场化的历史回顾（一）利率市场化的历史回顾我国利率市场化改革采取的是渐进式改革模式，其进程总结为：谨慎设计，稳步推进。总体思路是:先放开货币市场利率和债券市场利率，再逐步推进存、贷款利率的市场化8二、中国利率市场化进程回顾在改革开放之前的计划经济时期，我国利率受到严格管中国利率市场化进程回顾制，也很少对利率调整。政府并不把利率作为配置资金的一种手段。年以后严格的利率管制政策才有所松动。1978年以后严格的利率管制政策才有所松动。1992年，党的十四大拉开了建立社会主义市场经济体制的帷幕，利率市场化改革提上了日程。利率市场化改革提上了日程。1993年11月，党的十四届三中全会《关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》最先提出了利率市场化的基本构思：“中央银行按照资金供求状况及时调整基准利率，并允许商业银行存央银行按照资金供求状况及时调整基准利率，并允许商业银行存贷款利率在规定幅度内自由浮动。”1993年12月，《国务院关于金融体制改革的决定》进一步明确了利率市场化的方向。9二、中国利率市场化进程回顾我国的利率市场化是从20世纪90年代中期开始起步：中国利率市场化进程回顾我国的利率市场化是从世纪年代中期开始起步：1996年的全国金融工作会议上首次正式采用了“利率市场化”的表述。2002年，党的十六大报告中指出“稳步推进利率市场化改革，优2002年，党的十六大报告中指出“稳步推进利率市场化改革，优化金融资源配置，加强金融监管，防范和化解金融风险。”2003年10月，党的十六届三中全会《关于完善社会主义市场经济年月，党的十六届三中全会《关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》进一步指出“稳步推进利率市场化，建立健全由市场供求决定的利率形成机制，中央银行运用货币政策工具引导市场利率”。具引导市场利率”。中国人民银行在2003年发布的《2002年中国货币政策执行报告》中公布了我国利率市场化改革的总体思路。年确立的“贷款利率管下限、存款利率管上限”体制，平稳2004年确立的“贷款利率管下限、存款利率管上限”体制，平稳运行近九年时间。10二、中国利率市场化进程回顾近年来，我国的利率市场化取得了重要进展，现在已步入攻坚期。中国利率市场化进程回顾步入攻坚期。“十二五”规划中提出要“逐步推进利率市场化”。2011年3月，时任国务院总理温家宝在人大开幕式上作政府工作报2011年3月，时任国务院总理温家宝在人大开幕式上作政府工作报告，强调要“推动利率市场化改革”。2012年6月8日，我国宣布下调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点；将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的个百分点；将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍；将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。2012年7月6日，中国人民银行决定，自即日起下调金融机构人民币2012年7月6日，中国人民银行决定，自即日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。自同日起，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。11二、中国利率市场化进程回顾李克强总理上任后，四次主持召开国务院常务会李克强总理上任后，四次主持召开国务院常务会议都涉及利率市场化改革问题：3月27日，研究确定今年政府重点工作的部门分工，其中指出，金3月27日，研究确定今年政府重点工作的部门分工，其中指出，金融改革要在推动利率和汇率市场化、发展多层次资本市场方面推出新的举措。４月17日，部署了下一阶段重点工作。在第四项“深化改革开放”４月17日，部署了下一阶段重点工作。在第四项“深化改革开放”中提出，要积极稳妥推进利率市场化和人民币资本项下可兑换。5月5日，研究部署2013年深化经济体制改革重点工作，提到将稳步推出利率汇率市场化改革措施。6月19日，研究部署金融支持经济结构调整和转型升级的政策措施。6月19日，研究部署金融支持经济结构调整和转型升级的政策措施。会议提出，要推进利率市场化改革。129月11日，在2013夏季达沃斯论坛开幕式上，李克强重申了一系列改革目标，包括继续推进利率市场化、择机推出存款保险制度、推进人民币资本项下可兑换以及改革人民币汇率机制；并表示，要推进13进人民币资本项下可兑换以及改革人民币汇率机制；并表示，要推进这些改革，政府需要加强监管能力。二、中国利率市场化进程回顾最新重大举措：最新重大举措：经国务院批准，中国人民银行决定，自2013年7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制。日起全面放开金融机构贷款利率管制。一、取消金融机构贷款利率0.7倍的下限，由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平。构根据商业原则自主确定贷款利率水平。二、取消票据贴现利率管制，改变贴现利率在再贴现利率基础上加点确定的方式，由金融机构自主确定。利率基础上加点确定的方式，由金融机构自主确定。三、对农村信用社贷款利率不再设立上限。————利率管制时代央行对商业银行的存款、贷款利率管制时代，央行对商业银行的存款、贷款利率均进行管制，此次放开贷款利率之后，利率市场化就仅剩下最后一步：放开对存款利率的管制。14二、中国利率市场化进程回顾（二）利率市场化在金融市场的具体推动过程中国利率市场化进程回顾我国利率市场化确立的目标是让市场在人民币利率的形成和变动中发挥基础性作用。形成和变动中发挥基础性作用。改革进程：从货币市场起步，二级市场先于一级市场，先外币、后本币，先从货币市场起步，二级市场先于一级市场，先外币、后本币，先贷款、后存款，先长期、后短期，其中贷款利率先扩大浮动幅度，后全面放开，存款利率先放开大额长期存款利率，后放开小额和活期存款利率。款利率。目前，我国利率市场化的三个阶段性目标已经实现：货币市场和债券市场利率市场化的目标基本实现；已实现并完成贷款利率管下限、存款利率管上限的阶段性目标；2013年7月20日起放开贷款利率管制。152013年7月20日起放开贷款利率管制。二、中国利率市场化进程回顾1.银行间同业拆借利率中国利率市场化进程回顾1.银行间同业拆借利率1996年1月，全国范围内的银行间同业拆借市场正式成立。1996年6月，放开银行间同业拆借市场利率，实现由拆借双方根据市场资金供求自主确定拆借利率。2005年3月16日，人民银行大幅度降低超额准备金利率，并完全放开金融机构同业存款利率。完全放开金融机构同业存款利率。最新动态：2013年6月22日，银行间同业拆借利率持续飙升，反映出流动性状况趋紧。上海银行间利率几近全线上涨，仅两周利率小幅下跌，其中隔上海银行间利率几近全线上涨，仅两周利率小幅下跌，其中隔夜利率大幅飚升超过500个基点，利率首次超过10%，达到13.444%，该数值创下历史新高；此外，一周利率亦首次突破10%，大涨近300个基点，达到11.0040%，亦创下历史新高。16二、中国利率市场化进程回顾、中国利率市场化进程回顾2.债券市场利率2.债券市场利率1997年6月，银行间债券市场正式启动，同时放开了债券市场债券回购和现券交易利率;1998年9月，国家开发银行的金融债券在银行间债券市1998年9月，国家开发银行的金融债券在银行间债券市场首次以公开招标的市场化形式发行;1999年10月，采用市场化招标形式发行国债，实现了1999年10月，采用市场化招标形式发行国债，实现了发行利率市场化。至此，金融债券和国债的所有利率实现了全面市场化。银行间同业拆借市场和债券市场是金融市场的重要组成部分。放开这两个市场利率是推进利率市场化的重要步骤。金融市场建设对于利率市场化具有十分重要的意义。17二、中国利率市场化进程回顾3.存贷款利率基本按照“先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额”的顺序稳步推进。（1）逐步简化外币利率管理（1）逐步简化外币利率管理1996年，逐步建立了以伦敦银行间同业拆借利率（Libor）为基准的外币利率定价制度。1999年10月，采用市场招标形式发行国债。1999年10月，采用市场招标形式发行国债。