搜索
GMP商情分析中心~~~~~~~YearlyMarketAnalysisReport~~~~~~~PreparedBy:張躍華&王啟平2008年包材原料市場分析報告商情中心GMP商情分析中心~~~~~~~YearlyMarketAnalysisReport~~~~~~~一、包裝產業環境二、包裝市場供需狀況三、包裝產業發展特征四、08年包裝行業大事記五、包裝主要原料價格分析及預測Index3GMP商情分析中心一、包裝產業環境二、包裝市場供需狀況三、包裝產業發展特征四、包裝主要原料價格分析及預測五、08年包裝行業大事記4GMP商情分析中心Datasource：Bloomberg各國GDP年增率至08年底的通脹率至08年底的失業率※金融海嘯給各國政府帶來三大難題：（1）經濟增長放緩或已進入衰退；（2）消費動力不足，面臨通貨緊縮；（3）製造業萎縮，失業率不斷攀升。※全球的救市措施：（1）擔保信貸，收購不良金融資產；（2）聯合干預，降息減稅；（3）增加財政支出，擴大公共設施建設；（4）拯救重點行業，拉動內需。※2009年全球經濟展望（1）經濟衰退不可避免；（2）樂觀預計在09中期經濟觸底后短暫徘徊；（3）復蘇時間中國在09年底，歐美至2010年。08年經濟發展態勢：由前三季度滯脹問題衍變成金融海嘯后的萎縮衰退甚至面臨蕭條，為此各國展開空前的救市行動1.108年經濟總結與09年經濟展望5GMP商情分析中心11.10%11.90%11.50%11.20%10.60%10.10%9%8.00%9.00%10.00%11.00%12.00%GDPGDP11.10%11.90%11.50%11.20%10.60%10.10%9%2007Q12007Q22007Q32007Q42008Q12008Q22008Q3中國GDP同比增速07年第三季以來已連續5季呈下滑狀態。07年消費對GDP增長拉動首次超過投資，成為第一拉動要素，消費、投資、淨出口對GDP增長率的拉動分別為4.7%、4.6%和2.6%；受金融危機影響，中國11月中國進出口總額同比下降9%，其中出口下降2.2%，進口下降17.9%；全球經濟進入衰退期和中國經濟進入回調期及由此引發經濟波動，成為影響原材料、各行業及相關產品供需關係、價格變化和公司業績重要因素。造紙行業作為與宏觀經濟密切相關行業更是如此。1.2中国宏觀經濟—GDP資料來源：中國國家統計局6GMP商情分析中心304050607080901001101201301401502-Jan1-Feb4-Mar3-Apr5-May4-Jun4-Jul5-Aug4-Sep6-Oct5-Nov5-DecWTIPriceBrentPriceQ1Q1均價﹕97.73因擔憂歐美經濟發展減緩及美國天氣轉暖抑制燃料需求，油價跌至三個月以來最低。1.32008年國際原油期貨價格趨勢分析年份2005200620072008均價56.7166.1772.7499.59漲跌↑37%↑17%↑10%↑37%綜述﹕2008年﹐國際油價先揚後抑，大起大落。Datasource：EIA、ICE單位﹕USD/桶資金撤離，金融危機加劇，經濟疲軟，需求銳減，國際油價一瀉千裡。Q3Q3均價﹕118.37Q4Q4均價﹕59.02Q2Q2均價﹕123.93擔憂中東、巴西等供給中斷，油價創歷史最高，盤中突破147美元。雷曼兄弟破產，對需求擔憂加劇。2008/7/11147.277GMP商情分析中心y=0.0258x+1127.4R2=0.9833250035004500550065007500850050000100000150000200000250000300000由於廣泛的產業滲透性，紙業消費與GDP不僅保持著近99%的強相關性，而且其增長率針對GDP也有著0.90的彈性係數，紙業消費週期基本接近經濟週期；過往經濟快速增長令紙業消費相對旺盛，但今年三季度經濟下滑對紙業消費負面影響顯著。鑒于對2009年經濟的擔心，我們看淡紙業需求及出口。紙品消費與GDP強相關（2000～2007）紙品消費增長與GDP增長高彈性1.4紙消費周期與GDP相關性資料來源：中國紙網GDP：億RMB消費量：萬噸8GMP商情分析中心一、包裝產業環境二、包裝市場供需狀況三、包裝產業發展特征四、包裝主要原料價格分析及預測五、08年包裝行業大事記9GMP商情分析中心中國木材缺口保持35~50%中國木材价格维持高位中國林業一直處於景氣過程，當前經濟下滑令需求快速萎縮，國外森林資源豐富國家木材價格一定幅度下跌，但中國價格一直堅挺，近年穩定的35~50%的供需缺口是其有力支撐；全球和中國經濟下滑趨勢明顯，加之俄羅斯本將於2009年1月開始大幅上調原木出口關稅的計畫也將推遲9~12個月，中國木材供需關係能否經受考驗仍需觀察；由於前期板材、傢俱、制漿等下游需求快速下滑並未導致木材價格下降，面對年底俄羅斯調高關稅，木材價格總體保持強勢仍可以謹慎預期。资料来源：国家林业局2.1中國木材供應狀況RMB：m3million：m310GMP商情分析中心2.2中國紙漿及紙板進出口中國造紙業發展一直面臨纖維原料短缺的問題。據造紙協會統計，2007年中國消耗紙漿總量為6769萬噸，其中進口纖維原料（包括木漿及廢紙）占總消耗量的39.15%；在消耗的1450萬噸木漿中，進口木漿占58%；消耗的4017萬噸廢紙漿中，進口占約45%，原料對外依存度較高；2008年1～10月中國紙漿累計進口量為826萬噸，同比增長16.9%，同時由於國際市場紙漿價格的上漲，累計進口金額為59.64億美元，同比增長30.5%。中國造紙業受制于纖維資源的短缺，對外部原料的依賴度仍高。资料来源：中華商務網11GMP商情分析中心0100200300400500600700800900中國德國意大利韓國日本進口量2.3全球商品漿進出口國TOP5目前國際上商品漿的淨進口國主要是中國、德國、義大利、韓國、日本，淨出口國主要是加拿大、巴西、瑞典、智利和芬蘭。在以美元計價的交易環境下，漿價會受到美元對相關貨幣匯率的波動的顯著影響；2008年8月以來美元步入升值週期，對主要商品漿出口國加拿大、巴西和瑞典等國家的貨幣累計升值幅度都已超過20%，對主要商品漿淨進口國的貨幣也出現顯著升值；美元升值造成進口國的購買力和需求下降，使得需求方產生降價要求。另一方面，由於本幣貶值，出口國本幣標價提升，其美元標價更具降價空間。资料来源：中華商務網中國為紙漿進口第一大國萬噸020040060080010001200加拿大巴西瑞典智利芬蘭出口量12GMP商情分析中心2.4商品浆产能利用率跳出對短期存貨的關注，可以發現，隨著近年國際漿廠投資項目的建成，全球商品漿的產能正以高於需求的速度穩步增長，商品漿的產能增速自2007年開始高於需求；預計08～10年，產能仍將比需求增速高出2～3個百分點，這導致商品漿產能利用率持續下滑。產能利用率的下降，表明國際漿業已經進入固定資產投資週期的調整階段；產能利用率的下降，將改變一直以來漿廠對下游有利的議價地位。即使在本次存貨週期調整結束後，漿價亦難於漲回至前期的高水準。资料来源：慧聰咨訊全球商品漿產能和裝運量在2009年均將下滑。13GMP商情分析中心08年1～11月，中國机制纸及纸板产量7689万吨，同比增长10.6%。9～11月，产量分别达688、691和686万吨，同比分别下降0.6%、2.1%和1.9%，连续三月产量持续下降，首次出现单月产量同比下降；07年底以来，造纸工业景气持续上升，带动造纸及纸制品业固定资产投资持续增长，08年1～10月，造纸及纸制品业固定资产投资累计完成额800.84亿ＲＭＢ，同比增25.4%，增幅略低于07年全年水平；按目前趋势看，08年全年中国纸产量有望超过美国，成全球第一大产纸国。加之08年造紙業固定資產投資的高增長，09年中國紙產量總體將供過于求，有利與紙產品價格進一步下降。2.5中國造紙工業產量資料來源：中國紙網14.46.917.9-1.9-2.1-0.66.218.513.218.45005506006507007508002月3月4月5月6月7月8月9月10月11月-505101520月度產量同比增速14GMP商情分析中心0204060801001202月3月4月5月6月7月8月9月10月11月-15-10-50510月度產量同比增速1～11月中國乙烯產量為955萬噸，同比下降0.5%，11月產量為77.9萬噸，同比下降12.2%；上半年，国际原油暴涨使亚洲乙烯价格上扬，最高上探到1360USD/吨，但随下半年需求下滑及高库存等因素打压下价格从高位快速下跌，最低下探到380USD/T，最高跌幅达70%以上；近期东北亚、东南亚乙烯市场价格表现出较强抗跌性，乙烯价格已经接近成本区间，由于需求疲软，库存仍处于高位水平，市场成交清淡，价格短期内仍难以真正转牛。2.6中國乙烯產量資料來源：中國國家統計局15GMP商情分析中心2.7PE和PP表观需求金融、出口、地产，华尔街动荡给中国带来各方面冲击，宏观经济局面对各行各业影响都将逐步显现;基础性的聚烯烃行业感受到了经济衰退大潮，出口、地产方面节节溃退，使得聚烯烃消费量增长停滞，1～11月聚乙烯的表观消费量呈现负增长局面；08年PP1～11月表观需求同比下降1.3%，这与05～07年以来7.51%、10.75％和13.96%的年增长率相比差距迥然。08年进口量进一步萎缩，同比减少11.62%，进口量占供应的30.05%，比去年下降3.51%。項目年份聚乙烯（PE）聚丙烯（PP）數量（萬噸）增長率數量（萬噸）增長率國產量2007629.65647.272008633.440.55%673.634.07%進口量2007415.87325.422008400.4-3.72%287.59-11.62%出口量20074.283.1320085.9539.00%4.2736.42%表觀需求20071041.24969.5620081027.89-1.28%956.95-1.30%資料來源：中國化工網16GMP商情分析中心一、包裝產業環境二、包裝市場供需狀況三、包裝產業發展特征四、包裝主要原料價格分析及預測五、08年包裝行業大事記17GMP商情分析中心3.1中國造紙原料結構中国世界平均中国/世界中国排名人均森林面积（公顷）0.1320.622.00%134人均森林蓄积量（m3）9.42164.6314.58%122每公顷蓄积量（m3）84.7310084.73%84森林覆盖率18.21%29.60%61.52%130中國林業資源相對缺乏，多數企業未實現林漿紙一體化而集中於造紙產業鏈一端，纖維原料主要依賴進口。中國人均森林面積少中國造紙行業纖維原料進口依賴度達40%；進口廢紙漿用量日益增大。资料来源：国家林业局18GMP商情分析中心中國造紙行業劣勢：林木成本高；中國造紙行業優勢：人力資本、能源成本、化學原料等成本低。3.2造紙行業成本結構分析資料來源：國信證券經濟研究所主要成本比較分析（以UWF為例）USD/MT19GMP商情分析中心全球造紙產業鏈：從良性成長到失衡造紙產業鏈：需求受經濟影響下滑；新增供給釋放預期減弱。中國需求一度引領全球產業鏈的良性發展08年三季度中國需求開始下滑，致全球產業鏈失衡中國需求增長預期紙廠盈利成長預期拉美廠商擴張木漿中國企業擴張產能木漿價格上漲原料需求增長預期需求增長低于預期庫存壓力加大降價減產降價減產木漿庫存增加原料需求下滑3.3造紙大產業鏈資料來源：中國紙網20GMP商情分析中心一、包裝產業環境二、包裝市場供需狀況三、包裝產業發展特征四、08年包裝行業大事記五、包裝主要原料價格分析及預測21GMP商情分析中心5.1造紙行業大事記說明林浆纸一体化进程①金光APP投資興建的廣西金桂漿紙項目；②12月16日總投資220億元的廣西北海林漿紙一體化專案開工，計畫2010年投產；③太陽擬在老撾投