弱美元下的农产品市场供需状况分析

弱势美元下的农产品市场供需状况分析2008年8月27日渣打银行环球商品市场王其博2globalcommodities内容提要世界美元美元汇率走弱影响供求关系的传统因素及变化弱势美元刺激农产品市场需求弱势美元促进农产品生产供应弱势美元加剧供求地域不平衡弱势美元难改全球总供求动态平衡3globalcommodities世界美元储备首选:政府;机构;公司;个人定价工具:贸易;交易;投资结算工具:国际贸易,甚至许多国国内贸易信用标的:过往;现在;将来…4globalcommodities5globalcommodities美元汇率走弱美元指数:美元指数（USDX）是衡量美元与其它国际主要可自由兑换货币汇率变化的程度和指标。设立于1973年3月。欧元，日元和英镑所占权重最大。三次大波动:第一次:1973—1976布雷顿森林体系的崩溃第二次:1985—1987《广场协议》的签署和美国股市的股灾第三次:2001至今一路落荒，偶尔回顾6globalcommodities美元汇率走弱表现形式:全面贬值；价格飞涨；金融危机；社会动荡大致根源：产能低下；过度消费；势力扩张；疯狂印钞直接后果:生产转移；贸易失衡；信用危机；货币竟争对农产品影响：价格；供需7globalcommodities美元指数1973—20088globalcommodities美元指数2003—2008USDindex707580859095100Nov-03Jul-04Mar-05Nov-05Jul-06Mar-07Nov-07Jul-089globalcommodities影响供求关系的传统因素及变化天气与自然灾害单产与种植面积科学技术:化肥;种子;农药政府社会:税赋;补贴;战争和平人口及饮食生活习惯10globalcommodities影响供求关系的传统因素及变化能源及能源技术（大豆-能源；玉米-燃料）农产品生产技术（产品与名称）投资和投机（大宗商品变金融产品）货币供应与汇率11globalcommodities麦田翻金浪12globalcommodities弱势美元刺激农产品市场需求刚性需求：人口每年增长；生活水平提高货币升值，购买力增强，各国进口衍生需求：能源燃料；资本货物，投机平台13globalcommodities势美元促进农产品生产供应弱农产品生产大国美国生产成本降低，产品竞争力强，刺激美国种植面积和产量的提高石油涨价，替代品需求强劲，激发增产动力各国输入型通胀，带动农产品全面涨价，各主要农业国产量提高。(土地抛荒-农产品涨价-民工荒–产量增加)14globalcommoditiesWorldagri2008/0902000004000006000008000001000000WheatCornRiceSoybeanPalmoilProductionConsumptionEndingstocksthousandtonnes15globalcommoditiesWorldwheat02004006008001986/871990/911994/951998/992002/032006/07ProductionDomesticConsumptionEndingStocksMilliontonnes16globalcommoditiesWorldcoarsegrains0500100015001986/871990/911994/951998/992002/032006/07ProductionDomesticConsumptionEndingStocksMilliontonnes17globalcommoditiesWorldsoybean0501001502002502001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年2008年ProductionCrushEndingstocksMilliontonnes18globalcommodities弱势美元加剧供求地域不平衡美国成为农产品最主要生产和出口国（是阴谋得逞？）日韩基本自给变为粮食进口大国（主动？被动？）印度与美国多哈补贴与关税抗争（都在善待全体国民？）中国大豆VS美国大豆（运费与质优价廉）无奈的货币贬值，意外的竞争优势，资源的合理配置（我们都想做农民!!)19globalcommodities弱势美元难改全球总供求动态平衡局部供应不足与行业需求强弱高物价抑制高物价漫长贬值，长期走弱动态平衡难被一国货币所长期改变20globalcommodities食为天21globalcommodities免责声明ThisdocumentisissuedbyStandardCharteredBank(SCB)andcontainsindicativetermsofprospectivetransactions.Itisfordiscussionpurposesonlyanddoesnotconstituteanyoffer,recommendation,orsolicitationtoanypersontoenterintoanytransactionoradoptanyhedging,tradingorinvestmentstrategy,nordoesitconstituteanypredictionoflikelyfuturemovementsinratesorpricesoranyrepresentationthatanysuchfuturemovementswillnotexceedthoseshowninanyillustration.Theindicatetermsareneithercompletenorfinalandaresubjecttofurtherdiscussionandnegotiation.Thetermsofanytransactionenteredintowillberecordedinawrittenconfirmationorotherdocument.SCBhasnofiduciarydutytowardsyou,andassumesnoresponsibilitytoadviseonandmakesnorepresentationastotheappropriatenessorpossibleconsequencesoftheprospectivetransaction.SCBand.oraconnectedcompany,mayhaveapositioninanyoftheinstrumentsorcurrenciesmentionedinthisdocument.Youareadvisedtomakeyourownindependentjudgementwithrespecttoanymattercontainedherein.IntheUKSCBconductsdesignatedinvestmentbusinessonlywithMarketCounterpartiesandIntermediateCustomersandthisdocumentisdirectedonlyatsuchpersons.Otherpersonsshouldnotrelyonthisdocument.StandardCharteredBankisincorporatedinEnglandwithlimitedliabilitybyRoyalCharter1853ReferenceZC18.TheprincipalofficeoftheCompanyissituationinEnglandat1AldermandburySquare,LondonEC2V7SB.StandardCharteredBankisauthorisedandregulatedbytheFSAunderFSAregulationnumber114276.VATnumberGB244106593