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技术分析的定义和研究对象•技术分析的定义技术分析是以预测市场价格变化的未来趋势为目的，以图表为主要手段对市场行为进行的研究。•研究对象—市场行为•成交量和持仓量•价格•时间技术分析的理论基础•1.市场行为包容消化一切。•2.价格以趋势方式演变。•3.厉史会重演。技术分析与基本面分析的异同•相同点•目的相同，即预测价格变化的方向•不同点•技术分析主要研究市场行为，基础分析则集中考察导致价格涨、落或持平的供求关系。基础分析者为了确定某商品的内在价值，需要考虑影响价格的所有相关因素。•基础派追究市场运动的前因，而技术派则是研究其后果。技术分析的特点•技术分析与出、入市时机选择•技术分析的灵活性和适应性•技术分析适用于各种交易媒介•技术分析适用于各种时间尺度期货市场的杠杆作用注定了时机是交易成败的关键。能同时跟踪所有市场，对商品市场在总体上有很好的把握。综合起来，技术分析以过去的价格数据预测未来，有充分的统计学根据。道氏理论•创立人查尔斯-亨利-道创建，纳尔逊和汉密尔顿继承，并把它发扬广大。•历史1903年，出版了《股市投机常识》一书，第一次提出了道氏理论的概念1903-1929年，出版了《股市晴雨表》一书，把道氏理论系统化。道氏理论•道氏理论的基本原则1、平均价格包容消化一切因素。2、市场具有三种趋势。（主要趋势、次要趋势和短暂趋势）3、大趋势可分为三个阶段（积累阶段、趋势阶段、疯狂阶段）4、各种平均价格必须相互验证。5、交易量必须验证趋势。6、唯有发生了确凿无疑的反转信号之后，我们才能判断一个既定的趋势已经终结。总结：理解和接受道氏理论可以为学习技术分析打下坚实的基础。许多短线交易商在非常短的时间内开仓和平仓，他们更致力于把握日内的价格变化，短暂趋势在期货交易中极为重要。图表简介•三种基本的信息来源—价格、交易量和持仓兴趣•用手术儀做比喻更恰当。造诣不凡的外科医生能够使用手术儀来挽救生命，可它如果落在我们常人手里，不唯用处不大，甚至可能带来危险。趋势理论•趋势的定义：•在通常情况下，市场不会朝任何方向直来直去，市场运动的特征就是曲折婉蜒，它的轨迹酷似一系列前赴后继的波浪，具有相当明显的峰和谷。所谓市场趋势，正是由这些波峰和波谷依次上升或下降的方向所构成的。无论这些峰和谷是依次递升，还是依次递降，或者横向延伸，其方向就构成了市场的趋势。所以，我们把上升趋势定义为一系列依次上升的峰和谷，把下降趋势定义为一系列依次下降的峰和谷；把横向延伸趋势定义为一系列依次横向伸展的峰和谷趋势理论•趋势的三种方向•上升方向，下降方向和盘整方向。趋势理论•支撑水平和阻挡水平可以互换角色我们把“支撑”定义为前一个低点，“阻挡”定义为前一个高点。趋势理论•趋势线画法首先，必须确有根据说明趋势存在。换句话说，为了画出一条上升趋势线，我们至少需要两个有效的向上反弹低点，并且后者要高于前者。趋势线的特点•趋势线的重要程度（未被触及的时间越长，所经过试探的次数越多，则越重要）•趋势线应描述全部价格变化•趋势线的有效突破：价格过滤器和时间过滤器扇形原理•数字“3”的重要性管道线•管道线，又称为返同线。在有些情况下，价格趋势整个局限于两条平行线之间—其中一条为基本的趋势线，另一条便是管道线。百分比回撤•在很大的程度上，50%回撤是市场的一种倾向性，而不是一条精确、严格的规则。此外，所谓昀大和昀小百分比回撤——三分之一回撤和三分之二回撤——也是广为人知的。换言之，价格趋势可以分成三等份。通常昀小的回撤大约是33%.昀大的回撤约为66%。如果在调整中价格越过了兰分之二点。那么趋势反转的可能性就会大于单纯的调整了。下一步，价格通常将返回原先趋势的起点，也就是要l00%地回撤了。速度阻挡线•在作牛市速度线的时候，首先在图表上要找到当前上升趋势的昀高点。从这个昀高点开始，向下作一条垂直线，直达趋势起点所在的水平位置。然后把所得的竖直线段三等分。通过趋势起点以及上述两个三等分点，我们可以作出两条趋势线，它们分别代表三分之二速度线和三分之一速度线。在下降趋势中，只要把上述程序相应地调整一下即可。反转日•反转日发生在市场顶部或者底部。顶部反转日有个通行的定义：在上升趋势中，某日价格达到了新的高位，但当天收市价格却低于前一日收市价。反转日的价格变化的范围越大，交易量越重，那么作为近期趋势可能反转的信号，它的分量就越重。价格跳空•价格跳空是指在线图上没有发生交易的区域。•跳空一般可分为四种类型—普通跳空，突破跳空，中继跳空(或测量跳空)，以及衰竭跳空。总结•基本的技术工具—支撑和阻挡，趋势线和管道，百分比回撤，速度阻挡线，反转日，以及跳空。它们是图表分析的重要基础。•道氏理论，这是目前实际应用的绝大多数趋势顺应机制的理论起点。价格形态•价格形态是股票或期货价格图上的特定图案或花样，它们具有预测性价值•形态具有两个类别:反转型和持续型•五种昀常用的主要反转形态：头肩形、三重顶(底)、双重顶(底).V字顶(底)、以及圆形(盆形)顶(底)等形态。•持续型形态：包括三角形、旗形和三角旗形、楔形、以及矩形。反转形态•反转形态所共有的儿个基本要领：•1.在市场上事先确有趋势存在，是所有反转形态存在的前提。•2.现行趋势即将反转的第一个信号，经常是重要的趋势线被突破。•3.形态的规模越大，则随之而来的市场动作越大。•4.顶部形态所经历的时间通常短于底部形态，但其波动性较强。(价格通常倾向于跌快而升慢)•5,底部形态的价格范围通常较小，但其酝酿时间较长。•6.交易量在验证向上突破信号的可靠性方面，更具参考价值。头肩形反转形态•形成头肩顶的各个要素：•1.事先的上升趋势。•2.左肩(点A)伴随着较重的交易量，且之后市场向下调整到点B•3.以较轻的交易量上冲到新高点(点C)。•4.随后的下跌低于前一个峰(A点处)，且接近前一个向上反弹低点(点D)。•5.第三轮上冲(点E)具有显著减轻的交易量，且无力达到头顶的高度(点C处)。•6.收市价低于颈线。•7.反扑回颈线(点G)，然后下跌至新低点。三重顶和三重底•在三重顶中，交易量往往随着相继的峰而递减，而在向下突破时则应增加。三重顶只有在沿着两个中间低点的支撑水平被向下突破后，才得以完成。在三重底中，情况正相反，形态完成的必要条件是，收市价格向上越过两个中间峰值的水平(我们还有另一种对策，那就是把价格突破昀邻近的峰或谷选作反转信号)。底部形态完成时，向上突破的交易量是否强劲有力，也是同样关键的。双重顶和双重底•理想的双重顶具有两个显著的峰，且其价格水平大致相同。交易量倾向于在第一个峰时较重。而在第二峰时较轻。双重底则相反。圆顶和圆底•在顶部和底部，交易量均随着市场的逐步转向而收缩，昀后，当新的价格方向占据主动时，又都相应地逐步增加。形形态，或称长钉形•形成V形反转的主要条件是陡峭的或脱缓的趋势。其转折点以关键反转日或岛状反转形态为标志，同时伴随着重大的交易量。持续形态•通常表示，图表上的横向价格伸展仅仅是当前趋势的暂时休止，下一步的市场运动将与事前趋势的原方向一致。三角形•三角形可分为三类—对称三角形、上升三角形和下降三角形(有些图表分析者还把所谓扩展三角形或者喇叭形归结为三角形的第四种类型，我们以后将单独处理这种形态)。•在三角形中，我们要求其中至少有四个转折点。但是实际上，大部分三角形通常具有6个转折点•三角形形态的完结，具有时间极限（通常花费1个月以上的时间，但一般少于3个月），这就是两边线的交点—顶点。一般地，价格应该在三角形横向宽度的一半到四分之三之间的某个位置上，顺着原趋势方向突围而出。该宽度就是从左侧竖直的底边到右侧顶点的距离。三角形•形态图示钻石形态•钻石形态通常出现在市场顶部，是另一种相对罕见的形态。本形态的特别之处在于，它其实是由两种不同类型的三角形—扩大三角形和对称三角形组合而成的。旗形和三角旗形•旗形和三角旗形在期货市场却相当普遍，表示市场充满活力，但暂时处于休止状态。事实上，剧烈的、几乎是直线式的市场运动，是旗形和三角旗形出现的先决条件。•两种形态的要点：•1.在两者之前，市场上几乎都是直线式的价格运动(称作旗杆)，且其交易量重大。•2.然后，价格在非常轻弱的交易量下休整一到三个星期。•3.趋势恢复。同时交易活动迸发式地增强。•4.两种形态均出现在当前市场运动的中点附近。•5.三角旗形同小型的水平向对称三角形相像。•6.旗形像小的平行四边形，其倾斜方向与流行趋势相反。•7.在下降趋势中，两种形态持续时间都较短。•8.在期货市场，两者都非常普遍。旗形和三角旗形•图示楔形•楔形具有鲜明的倾角，方向很明确，要么向上，要么向下。楔形如同旗形一样，其倾斜方向与流行趋势相反。下降楔形属于看涨形态，而上升楔形为看跌形态。矩形•在形态中，价格在两条平行的水平直线之间横向伸展，当价格决定性地收市于上边界或下边界以外时，矩形形态完成，并且指向现行趋势的方向。对等运动•有时又称为自测摆动。它所描述的是，主要的市场上升或下降的过程，可以分成距离相等、相互平行的两个部分。只有当市场运动相当有序并且节奏分明的情况下，本方法才有用武之地。持续型头肩形形态•在上升趋势中，中间低谷低于两肩。而在下降趋势中，这种调整过程的中间峰超过了两侧的峰。价格形态的总结•市场特性原则•每个市场确实都具备其自身的个性。一般地，对同一商品来说，其图表形态倾向于具有相似的序列，而不同商品则各有自己的“套路”。换言之，各种商品的图表往往显示出该商品所独具的本性或特征。•相互验证和相互背离•相互验证，是指我们应把所有技术信号和指标都加以比较参照.从而保证它们中的大部分相互验证，指向共同的方向。•相互背离，是指在同一市场的不同到期月份合约之间，或者在相关市场的不同市场之间，或者在同一合约的各类技术指标之间不能相互验证的情形。交易量和持仓兴趣•交易量和持仓兴趣是次要指标•交易量是指在我们所研究的基本时间单位内成交的合约总额。•到某日收市时为止，所有未平仓了结的合约的总数就是当日的持仓兴趣。交易量水平•交易量水平是对价格运动背后的市场的强度或迫切性的估价。交易量越高，则反应出的市场的强烈程度和压力就越甚。通过观察配合价格变化的交易量的水平能够较好地估量市场运动背后买入或卖出的压力。我们也可以利用这项资料来验证价格运动，或者作为识别价格变化可靠与否的警讯。•交易量验证价格形态•交易量领先于价格（OBV线的方向(其趋势)持仓兴趣•1.在上升趋势中，持仓兴趣增加是看涨信号。•2.在上升趋势中，持仓兴趣减少是看跌信号。•3.在下降趋势中，持仓兴趣增加是看跌信号。•4.在下降趋势中，持仓兴趣减少是看涨信号长期图表和商品指数•在合约的全部有效历史里，日线图只能覆盖相对短的范围。而如果要对市场趋势进行透彻的分析，就得把逐日的价格变化放到长期的趋势结构中去，考察其相