煤炭市场月度研究分析

煤炭市场月度研究分析煤炭及相关行业5月回顾与6月预测气候、政策、欧洲债务危机和部分国家行业罢工等错综复杂，随时拨动着国内外大宗商品和金融市场的“神经”。5月份我国南方汛期提前到来，房地产政策不断出台和节能减排力度加大等等，虽然都对煤炭市场产生一定的影响，但没有撼动煤炭市场供需平衡的根基，具体是：化工煤偏冷、电煤略显升温和冶金煤热度降低。下面对煤炭及相关行业(化工、电力和冶金)市场具体分析与预测：(一)块煤及相关市场行情1、煤化工主要产品市场销售、分析及后市预测尿素：5月上旬，国内整体尿素行情以上涨为主，主要原因是前期价格持续平稳给企业提供了涨价资本，部分地区水稻用肥给涨价提供了条件，大公司采购和备肥给涨价以动力。中旬，国内尿素行情以盘整为主，部分地区尿素价格与上旬相比微幅下滑，少部分地区小幅上涨。主要原因是短期国内市场除成本增加和开工率降低外，还有少量需求等共同决定尿素行情走势。下旬，国内尿素行情整体低迷，大部分地区价格小幅下行。低端价格集中在山西、山东和河北等产能密集地区；高价区要属云南等西南一带，供需基本平衡；东北难有起色。主要原因是需求不旺，观望存在，市场成交量不足，企业销售压力增大，供过于求依然存在。5月行情形成的具体原因：1、居民阶梯电价和天然气要涨价的传闻不断，国家节能减排决心较大，取消化肥企业电价优惠区域有增大的可能，天然气等税费从价征收在新疆开始试点，煤炭价格近期平稳为主等，导致大部分企业成本倒挂，给国内尿素价格以有力支撑。2、目前国内整体开工率在72%左右。西南和西北气头企业多因中石油与中石化供气不足而减产或停产；多数煤头企业因成本倒挂而不得不考虑停产或减产。所以低开工率成为稳价的动力。3、虽然国内大部分时段气候条件适合农业用肥，但国内尿素企业库存依然偏高，部分地区施肥接近尾声，经销商观望气氛依然较浓，对市场价格上涨带来很大的阻力。4、沿海港口库存一直维持在100万吨以上难以消化。受国际尿素价格连续下跌的影响，贸易商已无心采购，近期没有尿素抵港消息，希望只能寄托于7月1日7%关税的到来，因此，出口方面对尿素价格支撑力度很难体现。从国际需求分析，市场基本情况与国内类似，供过于求成为市场通病，再加上欧洲债务危机在深化、加剧、蔓延和复杂化，需求短期难有大的改观。后市预测：5月影响尿素市场的有微量淡储、施肥、出口和库存，间接影响有经济回暖和生产成本。6月主要影响因素添加了开工率，七个因素五微乐两甚悲，微乐观的是：施肥、库存、经济回暖、生产成本和开工率，因部分地区追和底肥需求将增加，库存受减停产和施用等影响预计继续缓慢下降，经济回暖不言而喻，生产成本成为价格主要支撑力，成本高和尿素价格低共同制约开工率短时间难有大幅提高；甚悲的是淡储和出口，因淡储基本没有，出口关税依然为110%，即使有为7月份出口做准备的可能，但受国际行情和沿海港口库存偏高的影响也难有大的起色。具体分析是：各地厂家尿素库存虽然居于高位，但受部分地区和部分企业减停产与施肥依然存在的影响，企业库存经过5月份的下降后，6月环比将维持稳定；但出于对发往外省和出口的考虑，部分企业在港口库存有微增的可能，净增幅有限。全国整体产量将维持相对高位运行，因属用肥季节，厂家不会轻易较长时间停产，即使停产检修，市场转好后将会陆续开启，特别是大型企业，这样尿素市场供应将依然充足；同时闲置产能依然存在，据粗略统计，全国有近30%的产能处于停产状态。经销商进货在观望抄底、出口关口调整临近和库存逐渐被消化后而缓慢启动，农户购肥需求依然存在；工业用尿素随着为7月份储备复合肥而有所增加。原料煤和天然气等价格对尿素价格的支撑力依然强劲。技改后用型煤所产低成本尿素对市场冲击依旧，但随着动力煤价格不断缓慢上涨，生产成本提高在所难免。国际原油价格预计在70-80元/桶之间徘徊。国际尿素价格将继续低位盘整，存在小幅下探的可能。虽然我国尿素离岸价微低于国际尿素价格，但由于价差偏低，出口难有改观。综合未来过剩趋势、价格走势、各地需求、原料情况以及进出口等各方面因素，2010年6月尿素乐观和悲观因素同时存在，因此，尿素价格将以盘整为主，涨跌幅度应该有限。甲醇：5月上旬，国内甲醇市场窄幅震荡，略显下滑趋势，华中地区二甲醚销售不畅，部分二甲醚装置停产；南方进入雨季，甲醛需求进入传统淡季，甲醇上涨缺乏有力的需求支撑；国内甲醇产量继续扩大；美国现货价格上涨，对我国进口影响不大。中旬，国内甲醇市场呈现弱势盘整，其中华东、华南和西北均不同程度走低，华中和西南小幅回升，东北和华北基本平稳，南方风雹、暴雨和洪涝灾害天气频发，下游甲醛销售冷淡，市场需求低迷。二甲醚销售价格下滑，因多地严格检查违规掺加液化气，致使部分二甲醚装置开始停减产。由于全球最大的需求市场中国持续低迷，国际国内甲醇装置纷纷停车、减产或检修，全球整体开工率下降，预计5月份产量和进口量将有所减少，但新建和扩建装置陆续投产，导致全球产能供大于求基本确定。山东联醇厂家加快了结构调整，走多元化道路，大力延长和扩大下游产品产业链，寻求消化过剩产能，规避市场风险。下旬，国内甲醇市场继续下跌。甲醇厂家的生存环境相对悲观。华东和华南进口甲醇开始流入内地市场，内地所产甲醇相比进口货生产成本偏高，国内新建和扩建大型甲醇装置纷纷投产，主要位于宁夏、内蒙和黑龙江等地，产能过剩严重。南方暴雨、冰雹和洪涝灾害天气的延续，房地产市场的量价齐跌，或多或少会影响到下游装修等行业，进而影响甲醛需求。5月行情形成的具体原因：1、当月我国多地出现冰雹、暴风雨和融雪等自然灾害，北京预计将在6月份进入到主汛期，而广东、湖南、贵州、广西和福建等南方地区已提前进入主汛季节，对下游板材厂家的生产和销售影响较大，南方甲醛销售淡季来临。2、预计5月份我国进口甲醇到货量在38万吨左右，将比3-4月份进口量有所减少，但港口目前库存较高。3、虽然全国各地出现停减产等情况，但新投产装置不断增加，5月底国内甲醇库存增加到80-90万吨。4、2010年预计国内甲醇产能将达到2890万吨/年，国内甲醇需求量约为1800万～2100万吨，产能过剩严重。后市预测：2010年6月进口量环比将维稳或微弱降低，幅度有限，因5月中旬美国甲醇大幅上涨后盘整，同时到6月24日，我国持续一年的甲醇反倾销调查即将到期，除国家以特殊情况为由再延长半年。现国外部分老装置开工率有所降低，但新投产项目不断增加，如今年下半年全球将有总计产能396万吨/年的4套新建装置投入商业运行，这些新增产量将主要销往亚洲市场，国内下半年即将投产装置也不断增加，主要集中在黑龙江、内蒙和山西等地。现港口货源和库存充裕，有反向内陆销售的现象发生，但销售并不乐观。国际原油价格将在70-80美元/桶之间徘徊，国内二甲醚市场难谈乐观。国外燃气价格存在窄幅盘整的可能，国内燃气受供应不足和部分地区税费开始试点等影响将小幅上行。甲醇外盘价格应以盘整为主。国内甲醇厂家生产量同比增加，整体供应依然过剩。虽部分企业多元化发展给甲醇延长了产业链，但短时间难改下游需求现状，整体不如前期，因南方梅雨季节已至，房地产新政逐渐导致房屋装修量减少，进而使下游甲醛需求萎缩。因此6月份甲醇市场行情将窄幅盘整下行为主。2、化工煤行情、分析及后市预测2010年5月各化肥企业受节约成本和产品价格偏低的影响，末煤使用量仍处高位，因此库存无烟末煤基本稳定；受经销商淡储量很少、销售情况一般、出口几乎停止、生产负荷弱势盘整、夏季运输方便、企业周转资金有限和有意控制库存等影响，块煤库存基本稳定，各化肥企业整体煤炭库存可用天数较前期几乎没有变化。对于化工用块煤价格，5月以稳为主；铁路和近距离公路到站差价最大不超过80元/吨。对于化工产品价格，尿素价格相比上月下调50元/吨上下，甲醇价格下行150元/吨左右；而部分公路和铁路原料煤价格基本没有变化；因此推断，2010年5月份化肥企业盈利相比4月份将有所降低，当月整体应在盈亏平衡点下方附近徘徊，以原料块煤生产的部分尿素和甲醇已到盈亏平衡线下方。块煤后市预测：2010年6月，受美国原油库存高位盘整、美元指数居高调整、美国禁止北极近海石油开发、全球经济回暖缓慢和季节需求逐渐增加等影响，国际原油价格在70-80美元/桶之间徘徊的概率较大。国际尿素FOB价格低位盘整，进口和出口依然极少；国内尿素价格低位调整。国际甲醇价格盘整为主，进口将维稳或微弱降低；国内甲醇价格将窄幅震荡下行。化肥企业2010年5-6月份经营情况极不乐观，整体经营情况将不如4月份，主要影响利润的因素是甲醇价格依然存在下行风险；全国尿素和甲醇开车将趋于相对稳定，月环比增降幅有限，合成氨总产量相比前期趋于稳定，同比将微弱降低。全国煤炭总产量将继续增加，尿素和甲醇价格下行给煤炭价格带来的压力依然继续；受多元化运输相对宽松等影响，化工企业煤炭整体库存将基本稳定。因此2010年6月份块煤价格上涨力几近为零；持平支撑力存在，下调压力依然较大。这样，化工用大型企业块煤价格低价位的以稳为主，高价位存在继续向低价位靠拢的可能；部分地区小企业价格下调的范围和概率依然较大。(二)电煤及相关市场行情1、电力生产回顾和未来预测4月份，全国发电3316亿千瓦时，同比增加21.4%；其中火电2764亿千瓦时，同比增加25.6%；水电416亿千瓦时，同比减少1.1%。1-4月份累计发电12842.1亿千瓦时，同比增加21.5%；其中火电10988.4亿千瓦时，同比增长25.4%；水电1330.3亿千瓦时，同比减少3.1%。全国发电设备发电小时数累计为1515，同比增加157小时；其中火电1716，同比增加243小时；水电737，同比减少118小时。全国供电累计标煤耗332克/千瓦时，同比下降7克/千瓦时。4月份，全社会用电3394亿千瓦时，同比增加23.08%，其中第二产业耗电2583亿千瓦时，同比增加25.56%。1-4月份，全社会累计用电13075.47亿千瓦时，同比增加23.85%；其中第二产业用电9717.92亿千瓦时，同比增加26.97%。2、电煤行情、分析及后市预测秦皇岛港煤炭库存2010年1月份以窄幅盘整为主，2月8日达到546万吨后开始上升，虽然2月20日有一个小幅调整，但没有影响库存上涨的势头，到3月4日突破了800万吨至3月30日，4月库存受大秦线检修和煤炭生产降低等影响大幅下滑，5月触底缓慢反弹。截至5月31日达到580万吨；目前在港待装船舶保持在100艘以上，部分时段已达09年煤炭紧张时在港待装船只数量。2010年6月，港口库存受华东等沿海电厂库存需继续提高、煤炭产量同比继续增加、电力消耗环比缓慢增加和大秦铁路检修结束等影响，库存将出现盘整缓慢回升态势；港口煤价将受进港煤炭量增加、出港相对微增和内海运费存在反复盘整等影响，整体价格应以窄幅震荡为主，幅度应该极其有限；大同优混(发热量：5800大卡)平仓平均价格2010年1月上涨20元/吨，2月份平均价格下降80元/吨，3月份平均价格下降35元/吨，4月平均价格上涨20元/吨，5月份平均价格上涨40元/吨，截至5月31日平均价格至790元/吨，相比国际澳大利亚纽卡斯尔港(煤炭指标：Q=6000)到广州港煤价高近0.008元/大卡，折算成5800大卡为45元/吨。国际NEWC煤价2010年1月份基本在84-99美元/吨之间徘徊；2月在90-96美元/吨之间震荡；3月份在93-95美元/吨之间反复；4月份在94-100美元/吨之间调整；5月份在96-108美元之间下行，截至5月29日价格为96.84美元/吨，预计6月份随着南非工人罢工负面影响的消除和澳洲预期罢工的“夭折”，国际煤炭价格存在触底反弹盘整的可能。我国煤炭进口主要地域依然是广州地区，广州港煤炭库存1月经过盘整后降至190万吨附近；2月经过盘整后升至250万吨上下；3月直线上升至290万吨后回调，4月份继续缓慢回落，5月份继续小幅下降，截至5月31日为205万吨；预计6月份随着国内煤炭价格基本稳定、电厂耗煤量缓慢增加，国际海运费小幅震荡和国际煤价调整，煤炭进口月环比将小幅增加，广州港库存将出现触底小幅