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理财和国际市场分析感受顶级投资团队分享全球投资机会来自目录一、如何理财二、QDII与华安国际配置基金三、关心的问题和市场展望来自理财—创富的艺术你不理财，财不理你：不要寄希望天上掉馅饼理财的原则量力而行：理财不是赌博适度分散：不要把鸡蛋放在一个篮子里专业管理：任何工作既需要智慧，更需要时间长短结合：长期投资真的吃亏吗？来自专业管理资金优势人才优势信息优势经验优势严格监管国际合作来自资产配置仅有人民币资产是不够的。美元仍是全球第一硬通货配置一部分美元资产并不妨碍人民币资产的收益和运作风险管理：内忧（体制）外患（国际关系）人民币可有限度兑换美元是历史上的重大政策突破来自何为QDII：在我国境内实行外汇管制，资本项下外汇同人民币未能实行自由兑换的情况下，有限度地允许国内机构投资者向海外资本市场投资的一项制度安排。国内机构投资者到境外资本市场从事投资活动有产品为什么要推QDII：外部压力与内部需求驱动外部驱动：WTO内部驱动：财富积累（配置与风险管理需求）、全球一体化（跨境业务与活动增加）来自如何理解华安国际配置基金证监会的第一只外币产品华安的第一只外币产品雷曼兄弟的第一只中国投资者产品只准成功：超一级的托管、投资团队来自关心的问题中国高GDP，为何要出去？人民币升值预期强烈，为何要换美元？其它经济体的走势如何？来自问题GDP增速并非与所有企业利润增速保持一致经济全球化和公司跨国经营中国的经济构成：国有、民营、外资来自人民币升值问题升值速度缓慢：竞争力和其脆弱性以5年的跨度看，任何一种货币并非保持单边走势来自其它经济体的走势问题美国经济：美国经济增长势头放缓，但未来两年仍然有3-4%（不变价格）增长。欧元区经济：维持增长态势,中长期与美国经济保持高相关性。日本经济：开始复苏。其它国家：经济发展存在不一致性。来自增长率（不变价格）未来两年经济增长良好-0.50.51.52.53.54.55.519911992199319941995199619971998199920002001200220032004200520062007数据来源：IMF、华安基金来自未来经济增长良好数据来源：IMF、华安基金英国GDP增长率（不变价格）未来两年经济增长良好-2-101234519911992199319941995199619971998199920002001200220032004200520062007来自未来经济增长良好数据来源：IMF、华安基金日本GDP增长率（不变价格）未来两年经济增长良好-2-1012341992199319941995199619971998199920002001200220032004200520062007来自市场展望---资本市场股票市场：EPS较高增长、PE处于低位。债券市场美国加息周期或将结束。欧洲央行、英国央行加息周期持续时间有限。日本央行结束了多年零利率政策。房地产信托：稳定较高的租金和增长。商品市场：需求仍然较为强势。来自数据来源：DataStream、华安基金标普500指数的EPS（复权）标普500当前EPS、未来一年EPS和未来两年EPS2007年增长14.61%,2008年累计25.90%102030405060708090100Feb-85Feb-86Feb-87Feb-88Feb-89Feb-90Feb-91Feb-92Feb-93Feb-94Feb-95Feb-96Feb-97Feb-98Feb-99Feb-00Feb-01Feb-02Feb-03Feb-04Feb-05Feb-06IBESS&P500COMPOSITE-CALFY1WTDEPSIBESS&P500COMPOSITE-CALFY0WTDEPSIBESS&P500COMPOSITE-CALFY2WTDEPS来自数据来源：DataStream标普500指数的PE标普500的PE和未来一年和两年的PE2007年PE为15.05倍，2008年PE只有13.71倍05101520253035404550Feb-85Feb-86Feb-87Feb-88Feb-89Feb-90Feb-91Feb-92Feb-93Feb-94Feb-95Feb-96Feb-97Feb-98Feb-99Feb-00Feb-01Feb-02Feb-03Feb-04Feb-05Feb-06IBESS&P500COMPOSITE-CALFY1P/ERATIOIBESS&P500COMPOSITE-CALFY2P/ERATIOS&P500COMPOSITE-PER数据来源：DataStream、华安基金来自数据来源：DataStream英国富时100指数的EPS（复权）FTSE100当前EPS、未来一年EPS和未来两年EPS2007年增长13.68%,2008年累计22.19%100150200250300350400450500550Aug-87Aug-88Aug-89Aug-90Aug-91Aug-92Aug-93Aug-94Aug-95Aug-96Aug-97Aug-98Aug-99Aug-00Aug-01Aug-02Aug-03Aug-04Aug-05Aug-06FTSE-100INDEX-CALFY1WTDEPSFTSE-100INDEX-CALFY0WTDEPSFTSE-100INDEX-CALFY2WTDEPS数据来源：DataStream、华安基金来自数据来源：DataStream英国富时100指数的PEFTSE100的PE和未来一年和两年的PE2007年PE为12.47倍，2008年PE只有11.61倍81318232833Jul-93Jul-94Jul-95Jul-96Jul-97Jul-98Jul-99Jul-00Jul-01Jul-02Jul-03Jul-04Jul-05Jul-06FTSE-100INDEX-CALFY1P/ERATIOFTSE-100INDEX-CALFY2P/ERATIOFTSE100-PER数据来源：DataStream、华安基金来自美国租金收益率（与Reits密切正相关）美国租房租金指数增长率11.522.533.544.555.56Feb-87Feb-88Feb-89Feb-90Feb-91Feb-92Feb-93Feb-94Feb-95Feb-96Feb-97Feb-98Feb-99Feb-00Feb-01Feb-02Feb-03Feb-04Feb-05Feb-06数据来源：Bloomberg、华安基金来自公司地址：上海市浦东南路360号新上海国际大厦38楼北京分公司地址：北京市西城区金融街23号平安大厦106室客户服务热线：40088-50099021-68604666010-66219999公司网址：公司邮箱：service@huaan.com.cn您选择优秀的管理团队我们选择全球优质资产谢谢！