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节后市场走势分析及钢材研究的基本要素徐建国阿里巴巴大宗资讯主编在Mysteel从事行业研究7年，主要研究钢铁行业终端需求，包括房地产、汽车、家电等产业运行情况；研究钢铁行业本身运行，关注产业大数据研究；研究包括钢铁及其终端行业宏观经济运行环境和产业政策。目前在CBU-社区&资讯部，主要负责原材料&大宗产品资讯的运营。一、节后钢材和原材料走势分析节后市场延续前期涨势一句话概括:节后钢材市场先涨后跌。从钢材指数来看，节后2.16-2.20上涨，2-21-至今保持下跌。国内经济复苏推升看涨预期国外经济开始止跌企稳主要经济体制造业PMI美国新增就业继续回升成本上涨给予市场硬支撑主流钢厂纷纷上调出厂价格沙钢螺纹钢出厂价与全国平均价国内主要钢厂热轧出厂价与全国平均价供给量低于市场预期中钢协粗钢日均产量旬度变化图唐山高炉开工率变化趋势有正必有反！有价格上涨，必定就有下跌的时候•宏观形势发生微妙变化1.央行收紧钱口袋，年后首周天量净回笼2.国务院常务会议提出“新国五条”3.联储内部对QE政策分歧加剧4.欧洲（欧元区）谈经济复苏为时尚早利空消息下大宗商品出现急跌行情螺纹钢期现价差变化热轧电子盘价格与现货价差供给压力突增，市场库存压力再次放大重点城市分品种社会库存变化重点城市社会库存总量变化成本支撑力度明显减弱下游需求分析-建筑行业70个大中城市新建商品住宅价格涨跌1月铁路投资增速明显回升下游需求分析-机械行业机械行业总产值稳步回升挖掘机销售增速稳步回升下游需求分析-汽车行业汽车产销量变化历年汽车销量增速对比下游需求分析-家电行业四大家电总产量小幅回升三大家电销量走势下游需求分析-造船行业造船完工量增速继续下滑民用钢质船舶产量情况价格预判及操作建议•价格预判：短期内国内钢材市场仍会继续延续近期的下跌态势。3月份之后，随着前期新批项目将陆续开工，钢材终端需求或有明显回升，届时钢材市场可能会出现一波明显的上涨行情。•操作建议：1、原材料采购：铁矿石可按需采购。2、钢材采购：逢低采购。3、钢材销售：若库存较多，可加速出货，反之，可暂缓出货，等待后期行情上涨机会。4、期货电子盘：短期内建议在3950-4150区间内高抛低吸，中长期则逢低建多。•二、钢材研究的基本要素和方法市场分析的目的和目标•一、为谁服务？•二、针对怎样的市场？•三、达到何种程度？•市场分析包含的内容十分广泛，包括不同品牌的竞争分析；市场消费环境分析；产品技术分析；不同品牌的产品标准质量分析等等。我们此处着重强调的市场分析是价格运行趋势分析，如某地某钢材品种价格走势分析；某地焦炭价格变化情况等。•提供危机预警：帮助客户及时洞悉政治的、经济的、社会的、市场的变化以及这些变化对企业可能构成的威胁和机遇•提供决策依据：对高层管理人员在企业并购、投资、竞争领域选择等方面的战略决策提供依据，增加决策的成功率。•我们要求市场分析的程度应能达到对市场未来的总体状况作出基本判断，尽可能的去描摹出未来市场可能的走势规律影响钢材市场的主要因素钢价变化库存变化及钢厂价格政策原材料供应及价格变化其它各种市场环境因素国内外宏观经济及政策钢铁产能及钢铁产量下游用钢行业发展及其消费需求钢铁与宏观经济密切相关•钢铁产业是国民经济的重要基础产业，涉及面广、产业关联度高、消费拉动大，在经济建设、社会发展、财政税收、国防建设以及稳定就业等方面发挥着重要作用。钢铁是周期性产业周期性行业是指行业的景气度与外部宏观经济环境高度正相关，并呈现周期性循环的行业。周期性行业的特点是产品价格、需求以及产能呈现周期性波动的，行业景气度高峰期来临时产品需求上升，价格大涨，为满足突然膨胀的需求，产能大幅度扩张，而在萧条期时则刚好相反。投资与钢铁消费关系14.2%20.0%9.8%16.7%21.7%25.0%22.2%20.2%11.7%21.2%3.1%25.2%15.1%e25.0%2%7%12%17%22%27%2002年2003年2004年2005年2006年2007年2008年粗钢消费增幅％投资实际增幅％钢铁与宏观政策密切相关•宏观经济政策是指政府有意识有计划的运用一定的政策工具，调节控制宏观经济运行，以达到一定的政策目标（一般包括充分就业、经济增长、物价稳定和国际收支平衡等四项）。•严格地说，宏观经济政策是指财政政策和货币政策，以及收入分配政策和对外经济政策。•货币政策、财政政策：宽松、稳健、从紧对经济起到刺激、稳定和降温作用。•进出口政策：鼓励或限制出口。•环保政策：对高耗能、污染行业•宏观政策对钢铁市场产生间接的、长期的影响。宏观经济指标一1.15.38.76.5-4-20246810Jan-03Apr-03Jul-03Oct-03Jan-04Apr-04Jul-04Oct-04Jan-05Apr-05Jul-05Oct-05Jan-06Apr-06Jul-06Oct-06Jan-07Apr-07Jul-07Oct-07Jan-08Apr-08Jul-08Oct-08Jan-09Apr-09Jul-09Oct-09Jan-10Apr-10Jul-10Oct-10Jan-11Apr-11Jul-11Oct-11Jan-12Apr-12Jul-12Oct-12CPI走势图11.96.17.911.99.69.79.1567891011121306年1季度06年2季度06年3季度06年4季度07年1季度07年2季度07年3季度07年4季度08年1季度08年2季度08年3季度08年4季度09年1季度09年2季度09年3季度09年4季度10年1季度10年2季度10年3季度10年4季度11年1季度11年2季度11年3季度11年4季度12年1季度12年2季度12年3季度12年4季度分季度GDP宏观经济指标二55.24953.13035404550556065Jan-05Apr-05Jul-05Oct-05Jan-06Apr-06Jul-06Oct-06Jan-07Apr-07Jul-07Oct-07Jan-08Apr-08Jul-08Oct-08Jan-09Apr-09Jul-09Oct-09Jan-10Apr-10Jul-10Oct-10Jan-11Apr-11Jul-11Oct-11PMI指数走势图PMI产成品库存12.4-15-10-50510152025300510152025Jul-98Jan-99Jul-99Jan-00Jul-00Jan-01Jul-01Jan-02Jul-02Jan-03Jul-03Jan-04Jul-04Jan-05Jul-05Jan-06Jul-06Jan-07Jul-07Jan-08Jul-08Jan-09Jul-09Jan-10Jul-10Jan-11Jul-11Jan-12Jul-12工业增加值工业增加值发电增长钢铁与产业政策密切相关•产业政策是政府为了实现一定的经济和社会目标而对产业的形成和发展进行干预的各种政策的总和。•产业政策包括产业组织政策、产业结构政策、产业技术政策和产业布局政策，以及其他对产业发展有重大影响的政策和法规。•包括规划、引导、促进、调整、保护、扶持、限制等方面的含义。•《钢铁产业调整和振兴规划》•《钢铁行业生产经营规范条件》•《关于钢铁工业控制总量淘汰落后加快结构调整的通知》2009年以来出台的产业政策《钢铁产业调整和振兴规划》国务院办公厅2009年2月11关于抑制部分行业产能过剩和重复建设引导产业健康发展的若干意见（国发[2009]38号）国务院2009年9月26日《促进中部地区原材料工业结构调整和优化升级方案》工信部原[2009]664号工业和信息化部2009年12月11日国务院关于进一步加大工作力度确保实现“十一五”节能减排目标的通知国发〔2010〕12号国务院2010年5月4日《国务院办公厅关于进一步加大节能减排力度加快钢铁工业结构调整的若干意见》（国办发[2010]34号）国务院办公厅2010年6月4日《钢铁行业生产经营规范条件》（工原[2010]第105号）中华人民共和国工业和信息化部2010年6月21日修订《钢铁产业发展政策》工信部产业司《促进钢铁企业兼并重组指导意见》工信部原材料司《关于清理钢铁项目的通知》发改委、国土部、环保部2010年11月钢铁产能——潜在供应850308803077.778.381.181.7970758085909501000020000300004000050000600007000080000900001000002000年2001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年2011年e2012年f粗钢产能及利用率年末产能产能利用率199.264.779.0606570758085909510024-Oct-0824-Dec-0824-Feb-0924-Apr-0924-Jun-0924-Aug-0924-Oct-0924-Dec-0924-Feb-1024-Apr-1024-Jun-1024-Aug-1024-Oct-1024-Dec-1024-Feb-1124-Apr-1124-Jun-1124-Aug-1124-Oct-11高炉开工率87.2-2.56.1-200204060801002000年2001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年%钢铁业投资增速产量——现实供应6025500150025003500450055006500Jan-01Jul-01Jan-02Jul-02Jan-03Jul-03Jan-04Jul-04Jan-05Jul-05Jan-06Jul-06Jan-07Jul-07Jan-08Jul-08Jan-09Jul-09Jan-10Jul-10Jan-11Jul-11粗钢产量走势图124.0584.46118.99151.86162.478010012014016018020022008年1月上旬08年2月下旬08年4月中旬08年6月上旬08年7月下旬08年9月中旬08年11月上旬08年12月下旬09年2月中旬09年4月上旬09年5月下旬09年7月中旬09年9月上旬09年10月下旬09年12月中旬10年2月上旬10年3月下旬10年5月中旬10年7月上旬10年8月下旬10年10月中旬10年12月上旬11年1月下旬11年3月中旬11年5月上旬11年6月下旬万吨粗钢旬产量日产量会员日产量全国钢铁进出口13437415007.04，80331108.08,8241355682484760100200300400500600700800900Jan-01Jul-01Jan-02Jul-02Jan-03Jul-03Jan-04Jul-04Jan-05Jul-05Jan-06Jul-06Jan-07Jul-07Jan-08Jul-08Jan-09Jul-09Jan-10Jul-10Jan-11Jul-11钢材月度进出口走势图进口钢材（坯）出口钢材（坯）1032714925015025035045055065075085095050100150200250300Jan-02Jun-02Nov-02Apr-03Sep-03Feb-04Jul-04Dec-04May-05Oct-05Mar-06Aug-06Jan-07Jun-07Nov-07Apr-08Sep-08Feb-09Jul-09Dec-09May-10Oct-10钢材指数钢材指数与钢材出口走势图钢材（坯）出口MyspiC指数CRU成本因素焦炭20.1%人工5.9%折旧8.0%其他6.2%电力5.2%合金5.2%废钢5.5%生铁块5.2%喷吹煤4.0%矿石34.8%其他加工费20.1%10012014016018020022024010001500200025003000350040004500Jan-04Jun-04Nov-04Apr-05Sep-05Feb-06Jul-06Dec-06May-07Oct-07Mar-08Aug-08Jan-09