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黄金市场概况李晟Email：2849385@qq.com黄金市场概况1国际黄金市场2中国的黄金市场3黄金市场概况国际黄金价格走势4为黄金交易提供服务的机构和场所黄金市场TEXT理财规划概述核心活动是黄金交易和黄金买卖个人企业政府金融机构黄金市场的主体黄金市场的主要机构国际金商黄金经纪公司商业银行对冲基金中央银行黄金投资品种金条金块黄金金币黄金饰品黄金期权黄金基金黄金股票主要投资品种黄金账户黄金凭证黄金期货黄金市场投融资功能价格发现功能交易功能黄金市场的功能风险规避功能全球黄金市场体系期货交易所黄金批发市场区域性现货市场黄金主要生产国NYMEXTOCOMCBOT巴西商品交易所等伦敦金银市场协会（LBMA）是全球最大的OTC市场纽约苏黎世东京香港如南非的黄金市场黄金市场分类中东迪拜印度孟买等欠发达地区的黄金市场世界主要黄金市场分布全球性的黄金市场芝加哥纽约伦敦东京香港苏黎世世界主要黄金市场交易时段世界上最大的黄金运转中心，世界矿产黄金60%运入苏黎世市场。现货定价中心，为大宗现货交易服务为本地区工业和首饰用金服务伦敦瑞士东京香港黄金市场的分工德意志银行Deutschebank英国巴克莱银行Barclayscapital汇丰银行Hsbc加拿大枫叶银行贵金属分支机构Scotiamocatta法国兴业银行SocieteGeneraleText决定定盘价的五大金商•交易模式：做市商模式•价格形成机制：报价驱动型•流动性：最强•监管难度：较大•市场规模：现货交易量最大•代表性的市场：伦敦、香港场外交易模式伦敦黄金市场•1919年伦敦金市正式成立，市场黄金的供应者主要是南非。•1982年以前，伦敦黄金市场主要经营黄金现货交易。•l982年4月，伦敦期货黄金市场开业。•目前，伦敦仍是世界上最大的黄金市场。伦敦黄金市场•时间：16：00~1：00（北京时间）•标准金成色：99.5%，重量为400盎司。•计价标准：finegold•欧式黄金市场，OTC市场•定价规则：五大金行在“黄金屋”（GoldRoom）每天制定两次金价，分别为上午10时30分和下午3时。伦敦黄金市场香港黄金市场•优越的地理条件使得伦敦五大金商、瑞士三大银行等都在香港设立了分公司。他们将在伦敦交收的黄金买卖活动带到香港，逐渐形成了一个无形的当地“伦敦黄金市场”，促使香港成为世界主要的黄金市场之一。•时间：10：00~18：30（北京时间）•亚式黄金市场香港黄金市场•交易模式：交易所模式•价格形成机制：指令驱动型•流动性：较差•监管难度：较小•市场规模：现货交易量较小•代表性的市场：美国、日本场内交易模式美国黄金市场•纽约商品交易所（COMEX）和芝加哥商品交易所（IMM）•纽约黄金市场已成为世界上交易量最大和最活跃的期金市场。•交易所本身并不参加期货的买卖，仅提供场所和设施，及制定交易法规。•时间：21：20~3：40（北京时间）•标准金成色为99.5%，重量为100盎司。•美式黄金市场•定价规则•交易所内竞价完成美国黄金市场东京黄金市场•日本黄金交易所于1982年成立，是日本政府正式批准的唯一黄金期货市场。会员绝大多数为日本的公司。•黄金市场以每克日元叫价，交收标准金成色为99.99%，重量为1公斤，每宗交易合约为1000克。东京黄金市场•交易模式：银行代理交易和结算•价格形成机制：报价和指令驱动•流动性：较强•监管难度：较小•市场规模：最大的黄金储运中心其他交易模式（瑞士）其他交易模式（瑞士）•瑞士三大银行：瑞士银行瑞士信贷银行瑞士联合银行•苏黎世黄金总库（ZurichGoldPool）建立在瑞士三大银行非正式协商的基础上，不受政府管辖，作为交易商的联合体与清算系统混合体在市场上起中介作用。★瑞士与南非有优惠协议，获得了80%的南非金，前苏联的黄金也多聚集于此。苏黎世黄金市场•时间：16：00~1：00（北京时间）•标准金成色为99.5%，重量为400盎司。•欧式黄金市场•定价规则•无金价定盘制度，在每个交易日的任一特定时间，根据供需状况议定当日交易金价，这一价格为苏黎世黄金官价。全日金价在此基础上波动而无涨停板限制。★三大银行不仅为客户代行交易，而且黄金交易也是这三家银行本身的主要业务。苏黎世黄金市场中国黄金市场发展大事记（一）•1950年4月，中国人民银行制定下发《金银管理办法》（草案），冻结民间金银买卖，明确规定国内的金银买卖统一由中国人民银行经营管理。•1982年，中国人民银行开始发行熊猫金币。•1982年9月，在国内恢复出售黄金饰品，迈出中国开放金银市场的第一步。•1983年6月15日，国务院发布《中华人民共和国金银管理条例》，规定国家对金银实行统一管理、统购统配的政策；中国黄金市场发展大事记（二）•1999年11月25日，中国放开白银市场，封闭了半个世纪的白银自由交易开禁•2000年8月，上海老凤祥型材礼品公司获得中国人民银行上海分行批准，开始经营旧金饰品收兑业务，成为国内首家试点黄金自由兑换业务的商业企业。•2001年4月，中国人民银行行长戴相龙宣布取消黄金统购统配“的计划管理体制，在上海组建黄金交易所。•2001年8月1日，足金饰品、金精矿、金块矿和金银产品价格放开。•2001年9月29日，中国国家黄金集团公司成立。•2001年11月28日，黄金交易所模拟试运行，黄金走过了一条从管制到开放的漫长历程。•2002年10月30日，上海黄金交易所开业，中国黄金市场走向全面开放。中国黄金市场发展大事记（三）•2003年4月，中国人民银行取消了有关黄金行业的26项行政审批项目，其中包括取消黄金收购许可，黄金制品生产、加工、批发业务审批，黄金供应，黄金制品零售业务核准等4个项目。•2004年6月，高赛尔金条推出•2004年8月16日，上海黄金交易所推出AU（T+D）现货延迟交收业务。•2005年1月8日，山东黄金集团宣布出资5000万元成立山东黄金交易中心。•2005年7月18日，上海黄金交易所与工行上海分行联合推出“金行家”业务•2007年9月，中国证监会批准上海期货交易所上市黄金期货•2008年1月9日，上海期货交易所黄金期货上市建国后至03年前的中国黄金市场中国人民银行产金企业居民用金企业出口/结算央行储备珠宝首饰03年后的中国黄金市场人民银行商业银行投资者银监会人民银行证监会？金交所期交所民营金商纸黄金、黄金期权等AUT+D等黄金期货实物黄金、延迟交收等中国的黄金市场上海黄金交易所上海黄金交易所是经国务院批准，由中国人民银行组建，在国家工商行政管理局登记注册的,不以营利为目的，实行自律性管理的法人。遵循公开、公平、公正和诚实信用的原则组织黄金、白银、铂等贵金属交易。上海黄金交易所上海黄金交易所的开业标志着中国黄金现货市场的开放进入新纪元，目前个人投资者可以通过交易所会员进场交易黄金，结束了中国民间不允许交易黄金的历史。上海黄金交易所上海黄金交易所42.49470.69665.3906.41,249.601828.13360.371085.637.38491795.231069.761947.513164.9583.672323.02050010001500200025003000350002004006008001000120014001600180020002002200320042005200620072008成交金额（亿元）成交量（吨）上海黄金交易所黄金交易量和交易金额（至2008年3月31日）其中：2008年1季度黄金交易量达1085.6吨，较2007年1季度的360.37吨同比增加201%。上海期货交易所是在中国证监会集中统一监管下，依照有关法规设立、履行有关法规规定的职能、按其章程实行自律性管理的法人。上海期货交易所依循“法制、监管、自律、规范”的方针，是以金属、能源、化工等工业基础性产品及相关衍生品交易为主的国际化综合性期货交易所。上海期货交易所2007年9月，经国务院同意，中国证监会批准上海期货交易所上市黄金期货。它标志着中国黄金市场的开放进入了新的阶段，黄金在中国彻底变成了大众化投资品种。上海期货交易所黄金期货业务•1、2008年1月9日，上海期货交易所推出了黄金期货，交易十分活跃。黄金期货推出后激发了整个黄金市场的投资热情。•2、黄金现货和期货合作、协调地发展有利于提升我国黄金市场的国际地位。至2月底，上海黄金交易所现货和上海期货交易所期货加起来共成交2421吨，已大幅缩小了与TOCOM黄金交易量的差距。至2008年2月底的交易所黄金交易量（吨）上海现货上海期货TOCOM期货COMEX期货6711,7503,86329,338期货现货合作双赢•黄金期货推出后，交易活跃。•商业银行代理个人实物黄金业务目前已逐步在全国范围内推出，潜力巨大。•外资银行成为上海黄金交易所新会员。•2008年3月7日银监会允许合格银行从事黄金自营业务。•黄金信托接连面市。•黄金饰品市场快速发展，收藏金条供不应求。•许多媒体将2008年称为“黄金投资元年”。——种种现象都显示出我国黄金市场已经进入了高速发展的“快车道”。★2008年上半年上海黄金交易所成交量大幅增加★08年起，我国黄金市场加速发展黄金价格的类型生产价格准官方价格市场价格国际黄金价格走势期货价格现货价格生产成本变化主要产金国历年生产成本变化表(数据来源：《黄金年鉴2007》)生产成本变化2006年世界黄金产量最大的15家公司(数据来源：《黄金年鉴2007》)生产成本变化1996-2006年官方净售金量(单位：吨)(数据来源：《黄金年鉴2007》)2006年官方净售金328吨，年同比大幅下降了51%。这种总体上的大幅下降，是由于CBGA签约国大幅减少售金数量，以及其他地区的国家转向净购买。1975.1-2008.6国际金价走势熊牛牛1968-19801980-20012002至今国际金价走势三个阶段