中国财富管理市场：服务于不断壮大的富裕阶层

聚焦中国财富管理市场服务于不断壮大的富裕阶层波士顿咨询公司BCG是一家全球性管理咨询公司是世界领先的商业战略咨询机构客户遍及所有行业和地区BCG与客户密切合作帮助他们辨别最具价值的发展机会应对至关重要的挑战并协助他们进行业务转型在为客户度身订制的解决方案中我们融入对公司和市场态势的深刻洞察并与客户组织的各个层面紧密协作从而确保我们的客户能够获得可持续的竞争优势成长为更具能力的组织并保证成果持续有效波士顿咨询公司成立于1963年目前在全球38个国家设有66家办公室欢迎访问我们的网站大中华区办公机构©波士顿咨询公司2007年版权所有若需获得转载本报告的授权许可相关讯息请接洽波士顿咨询上海有限公司上海市黄陂北路227号中区广场21楼邮编200003电话86-21-2306-4000传真86-21-6375-8628电子信箱[e-mail]北京波士顿咨询公司北京北京市朝阳区建国门外大街乙12号双子座大厦东塔15层邮编100022电话86-10-8527-9000传真86-10-8527-9999电子信箱[e-mail]香港波士顿咨询公司香港铜锣湾时代广场蚬虫壳大厦34楼电话852-2506-2111传真852-2506-9084电子信箱[e-mail]上海波士顿咨询上海有限公司上海市黄陂北路227号中区广场21楼邮编200003电话86-21-2306-4000传真86-21-6375-8628电子信箱[e-mail]台北美商波士顿顾问有限公司台湾分公司敦化南路2段105号23楼702室电话8862-2755-0000ext.722传真8862-2784-1632电子信箱[e-mail]金融服务专项在中国士顿咨询公司非常荣幸与您分享这份报告这份报告是我们关于中国金融服务行业最新的系列报告之一这一系列报告概述了中国金融服务行业的最新发展竞争状况以及对本地和海外竞争者的影响和启示波士顿咨询公司是一家全球领先的从事全方位企业管理策略的咨询公司BCG在各个重要行业及市场帮助企业发展并实施管理策略实现竞争优势公司成立于1963年如今已在全球38个国家66个城市设有分支机构BCG的中国业务始于25年前初期项目包括帮助跨国公司制定并实施进入中国战略而后就开始服务于中国企业及政府机构1993年BCG在中国的第一个办公室在上海成立同时BCG也是第一家在中国获得营业资格的国际咨询机构金融服务专项是BCG中国业务组合中的重要组成部分BCG为全球领先的国际和国内银行保险以及证券等机构提供服务特别是近年来公司为几家大型国有银行提供咨询服务帮助他们进行广泛而深入的改革与这些客户的合作通常是从企业战略层面开始的比如理解细分客户的需求企业和商业战略以及竞争力区分随后在全球专家和咨询网络的帮助下BCG项目组也开始帮助客户在主要领域建立深入的专业能力这些领域包括资本战略风险管理信息技术市场营销以及销售效力等BCG大中华区把自己定位为沟通国内外商业文化和实践的桥梁同时也坚信在中国的成功需要对商业领域的深刻理解也需要拥有能够把这些见解融入到中国特殊的商业实践中的卓越能力中国财富管理市场服务于不断壮大的富裕阶层波前言年来全球财富管理业务始终保持非常强劲的增长势头并成为众多全球性银行关注的焦点波士顿咨询公司BCG估计根据家庭金融管理资产额计算去年全球财富增长平稳增幅为7.5%达到97.9万亿美元这标志着全球财富已经连续第五年保持增长以当地货币计算亚太地区不包括日本是全球2006年财富管理资产额增幅最大的地区高达12.8%对许多银行来说财富管理业务的客户无论是中产还是非常富有的投资者都是个人客户群中最具吸引力的群体之一事实上BCG零售银行基准比照调查表明私人银行客户的人均利润是大众零售客户人均利润的十倍近年来中国的众多银行也纷纷开始关注财富管理市场关注吸引和保留这些高价值客户的重要意义以及财富管理业务所能提供的利润潜力大部分国内银行推出高端银行业务针对管理资产额在人民币50万元以上的客户还有数家银行推出了私人银行业务主要针对管理资产额在人民币500万或美元100万以上的客户此外外资银行也纷纷转移注意力采取境内境外私人银行业务双管齐下的模式致力于开发中国富有客户的财富管理业务作为我们2007年全球财富报告发挥人力资产价值保持强劲增长势头的特别补充我们将在本报告中具体探讨中国财富管理市场的最新动态其中包括•中国财富管理市场的重要性日益提升•了解中国富有客户的特征•适用于中国市场的私人银行业务模式•在中国建立领先的财富管理业务的关键因素近目录中国财富管理市场的重要性日益提升了解中国富有客户的特征适用于中国市场的私人银行业务模式在中国建立领先的财富管理业务的关键因素1.深刻理解客户群的特征和需求2.对各客户群进行高度差别化的价值定位.为实现价值定位度身定制客户服务模式.内部驱动力组织人力资源政策流程和工具系统.管理业务模式的经济效益致谢中国财富管理市场服务于不断壮大的富裕阶层6101316161719202124管尚处于新生阶段但中国财富管理行业已经初具规模并将保持广阔的发展前景目前中国是亚洲不包括日本最大的理财市场其家庭金融财富总额约为2.5万亿美元实际上大中华地区包括中国大陆香港以及台湾市场目前囊括了亚洲不包括日本财富总量的45%左右参阅图1过去五年中国财富总量经历了巨幅增长年均复合增长率高达23.4%同期全球平均增长水平非常平稳为8.6%根据BCG调查估计仅去年一年中国财富总量就实现了31.6%的惊人增长而实现这一增长的背景是中国家庭的大部分财富位于保守的投资领域主要是现金虽然目前保守投资的比例已呈下降趋势见下文参阅图2目前中国经济持续强劲增长市场条件更加开放理财市场所有客户群带来的丰厚的资产回报这些因素都将支持中国财富管理市场继续增长BCG预中国财富管理市场的重要性日益提升尽测未来几年中国家庭金融资产总量的增速将保持在每年17.4%左右预计到2011年管理资产总额可达5.5万亿美元事实上到2011年大中华地区市场的管理资产总额有望达到8.6万亿美元的巨大规模参阅图3中国财富管理市场服务于不断壮大的富裕阶层BCG估计2006年亚洲不包括日本百万资产家庭总数刚超过100万户其中57.3万户即56%的高净值家庭分布于大中华地区因此在国际私人银行拓展海外市场的过程中中国内地和大中华地区的重要性正在不断提升在中国财富是高度集中的BCG研究显示在中国不到1%的家庭拥有全国个人财富总量的67以上而在这一富有人群中中国最富有的0.1%的家庭金融资产超过100万美元掌控着全中国41.4%左右的财富参阅图4随着时间的推移我们观察到富人变得更加富有自2001年以来管理资产额超过500万美元的家庭的财富在全国财富总量中的占比从13.3%增至21.1%在富豪家庭财富总量迅速增加的同时富豪家庭的总数也从2001年的区区14,000户增至2006年的48,000多户参阅图5事实上在过去五年中中国百万资产家庭的数量迅速增长年均复合增长率达20%总数达到31万这使得中国百万资产家庭数量位居全球第五领先于世界上许多发达国家仅次于美国日本英国和德国BCG估计未来五年在中国经济持续快速发展的推动下到2011年中国百万资产家庭总数有望达到60.9万户参阅图6中国财富管理市场服务于不断壮大的富裕阶层10了解中国富有客户的特征国富有客户的特征与美国和欧洲富有客户存在显著差异要了解中国富有客户的特征首先最重要的要了解他们的财富来源中国的大部分财富是在过去二十年快速增长的经济中创造出来的中国的富人大多数是投资于房地产业制造业零售业信息技术等高增长行业的企业家这些行业增长迅猛支撑着国民经济的发展与之形成鲜明对照的是美国和欧洲富有客户的财富一部分是通过家族继承得来的原有财富一部分是通过创业而发展起来的新财富BCG预测中国近九成的高净值个人是企业家事实上其中大部分是第一代创业者而他们中的很多人又十分偏好机会主义式的创业行为参阅图7鉴于中国高净值客户HighNetWorthIndividualsHNWI大多是创业出身我们观察到中国财富管理市场的几个重要特征并从几个方面对他们的关键特征进行分析中11中国财富管理市场服务于不断壮大的富裕阶层•资产分配两极化中国典型的财富组合结构与成熟市场截然不同我们观察发现中国高净值客户的财富组合呈高度两极化首先他们持有现金的水平极高以巨大的现金储备作为财富安全的保障尽管近几年这一趋势已有所下降这种典型的财富组合结构在亚洲其他国家也很普遍其中一个原因是在亚洲地区不包括日本相当多的财富都集中在当地华人手上他们可能也抱有相同的观念其次中国的富有客户具有高度投机特性并对风险有很强的承受能力这可能与他们具有的创业背景有关中国的富有客户不断追求更高风险的投资在他们的私人银行业务组合中总是倾向于购入大量高风险的金融市场交易产品如外汇衍生品参阅图8•内心渴望参与在BCG出版的2006年全球财富报告站在客户的视角中我们探讨了三种私人客户投资者自理型投资者这类投资者亲自管理他们的资产参与型投资者这类投资者依靠理财机构提供合理的投资建议并积极参与投资决策以及委托型投资者这类投资者几乎完全依赖银行和理财机构帮助他们做投资决策中国许多高净值客户都是白手起家的第一代企业家习惯于掌控全局和做决策因此他们总是希望参与投资过程他们中间很多人坚信自己有能力得到高回报并享受对投机性投资进行评估和决策的过程•向来偏好于直接投资许多中国高净值客户向来习惯于投资实物资产如房地产商业或交易类项目如投资土地兴建工业园区或零售园区当然也有越来越多的高净值客户趁着近期中国股市的大好行情直接投资股市这通常被认为是因为中国富有客户大多是企业家出身私人银行面临的一12大挑战是如何说服高净值客户把财富分散到不同类型的投资领域采用更为复杂的投资结构或增强基础资产的多样性•非常担心个人隐私曝光中国高净值客户通常不喜欢透露自己的财富数量不是害怕被调查财富来源不论是否存在灰色问题就是担心会把公众注意力吸引到自己的财富上来因此在为自己选择私人银行时他们非常在意银行确保业务安全性和客户私密性的方式包括银行如何把客户介绍给他们的客户经理私人银行的声誉账户的开户地以及客户如何登陆自己的账户•同时与多家私人银行建立业务关系是很常见的做法中国高净值客户同时接受多家私人银行的服务是很常见的不论是境内还是境外业务通过对客户的发现访谈我们观察到在境内业务方面高净值客户往往很注重保护个人隐私并讳言自己的财富规模他们总是把资产分布在多家不同的银行境外业务的驱动因素稍有不同在境外市场高净值客户总是渴望与多家银行建立关系从而为他们带来各式各样的新投资设想并同时保持多家银行关系确保他们在参与众多金融市场交易时能够拿到有竞争力的价格•私人银行业务初具规模在中国私人银行业务仍是一个很新的概念首先境内市场一直受到国家法规的严格管制产品种类也很有限而与此同时尽管境外市场一直都是一个机会但发展尚不健全其次在把财富委托给第三方管理时中国高净值客户还缺乏足够经验我们在前面提到过中国的许多高净值投资客户总是倾向于高度参与管理他们的财富而这恰是市场信任度还有待完善的表现第三我们观察到许多中国高净值客户在要求实现目标回报的同时也要求确保本金的安全性鉴于上述特征财富管理机构需要考虑如何调整传统业务模式为不断壮大的中国富有私营业主客户群提供更好的服务要做到这一点财富管理机构需要制定不同的客户顾问方案服务模式产品种类组织机构以及经济模式我们会在本报告的稍后部分讨论这些内容1中国财富管理市场服务于不断壮大的富裕阶层适用于中国市场的私人银行业务模式决定目前私人银行可以为中国客户提供哪些产品和服务方面监管法规起着非常关键的作用目前我们大致发现三种适用于中国市场的私人银行业务模式•境内私人银行业务•境内证券业务•境外私人银行业务境