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3月国内建筑钢材阶段性反弹概述：回顾2012年2月，国内市场建筑钢材在经历了春节后的小幅反弹后继续探底，整体价格水平跌破去年低点，多数市场地区创下自2011年以来的新低，部分主流市场再现“3时代”的萧条……因春节时间过早带来的市场空白、以及糟糕天气导致的需求疲软都使得现货市场的成交情况久久无法达到正常水平，而在此期间，国内市场整体库存量的持续上升也导致商家心态进一步恶化，主导钢厂出厂价格也无奈顺势大幅下调。但从另一方面来看，在成材大幅下跌的过程中，铁矿石价格的回调幅度相当有限，因此部分区域、部分建筑钢材品种无论从市场价格抑或钢厂价格来看都已跌破成本线，苦苦坚守的产业链已难以承受更多亏损。自2月下旬开始，央行宣布存款准备金率的下调以及华北地区的率先回升令整体市场初感暖意，久候的下游需求也开始缓慢释放，二次探底后的建筑钢材价格也再次回升。那么在接下来的3月份，笔者认为国内市场建筑钢材价格仍将震荡回升，但可持续时间有待观望，具体原因如下：一、2月份国际长材平稳运行2月国际钢市保持平稳。欧洲长材市场整体疲软。美国市场虽继续走弱，但长材市场有望走稳。亚洲市场继续好转，本周亚洲多家大型钢厂上调了薄板价格。总体上判断短期内国际钢材市场走势将呈现涨跌互现格局。CRU国际钢价综合指数为196.6，环比上月上涨2.3%，同比去年同期下跌10.9%，CRU长材指数为220.4，环比上月下跌1.2%，较去年同期减少6.2%。如下图所示：数据来源：CRU分地区看：欧洲地区：欧洲长材市场相对疲软。最近一周，南欧型材价格小幅下滑了5欧元/吨，目前西班牙1类大型材的主流市场价为630欧元/吨，意大利为600欧元/吨。国内需求仍然疲软，南欧钢厂将目光放在出口市场，目前出口到北非的和中美洲的报价为590欧元/吨（FOB），到阿根廷的报价为600欧元/吨（CFR）。对于小型材，目前南欧主流市场价为570欧元/吨，当地钢厂选择了减产，不打算下调出厂价。贸易商表示，虽然来自机械行业的需求尚可，但由于建筑行业持续低迷，新的建筑项目迟迟不能开工，建筑行业的需求很差，导致整体需求疲软，预计短期内型材市场将持续疲软。北美地区：美国长材逐步趋稳。虽然长材进口和产量仍保持高位，但考虑到废钢价格止跌以及房地产市场逐步回暖，后期美国长材市场有望逐步走稳。最近三周，美国钢厂的产能利用率一直保持在78%以上，长材产量居高不下。而最新的进口统计显示，2月份长材进口量仍然很高，线材环比增长50%，不过螺纹钢和型材进口量明显下降，有助于缓解供应压力。需求方面，1月份美国旧房销售量经季节调整按年率计算为457万套，环比上升4.3%，比去年同期增加0.7%。1月份美国新房开工量经季节调整按年率计算为69.9万套，同比增长9.9%，环比增长1.5%。美国房地产行业正在逐步回暖，后期长材需求有望逐步增长，考虑到废钢价格止跌，需求和成本将支撑后期长材市场走稳。亚洲地区：亚洲长材保持平稳。东南亚方坯进口市场保持平稳，进口商认为价格将下滑，推迟采购，保持观望。目前的主流报价为620-640美元/吨（CFR），上周俄罗斯资源的成交价为620美元/吨（CFR）。韩国资源的报价为635-640美元/吨（CFR），较一周前下滑5美元/吨。在韩国，最近一周，韩国螺纹钢市场保持平稳，由于内需仍然疲软以及库存增长，市场缺乏继续上涨的动力。目前韩国10mmSD400螺纹钢的主流销售价格为83万-84万韩元/吨（734-743美元），与一周前持平。韩国钢厂将2月份螺纹钢出厂价上调2万-3万韩元/吨，但由于内需仍然疲软以及库存增长，贸易商无法将全部涨幅转嫁给终端用户。2月中旬，韩国钢厂螺纹钢库存为26.5万吨，较一个月前增长5.5万吨。在日本，本周共英制钢宣布3月份螺纹钢合同价定在65000日元/吨，该公司2月份实际合同价为58000日元/吨。该公司表示，提价的主要因素是废钢采购价反弹，目前该公司2号重废采购价为30500日元/吨，较一个月前上涨2000日元/吨。贸易商表示，需求正在回升，共英制钢的提价可能会实现。二、12月份线螺产量再增截至12月末，国内粗钢、钢材产量分别在5216.4万吨和7106.7万吨，分别较去年同期增长了0.7%和增加3.7%；其中钢筋、线材产量分别1346.6万吨和1058.8万吨，较去年同期分别增加了15.67%和增加了15.84%。如下图2、图3、图4、图5所示：图2：钢筋分月产量对比图数据来源：Mysteel、钢协图3：钢筋分月日均产量对比图数据来源：Mysteel、钢协图4：线材分月产量对比图数据来源：Mysteel、钢协图5：线材分月日均产量对数据来源：Mysteel、钢协三、12月份建材表观消费量线螺略减1、进口量月环比线增螺减，年同比线螺皆减据海关统计数据显示，截至12月末，钢筋进口量在0.36万吨，环比下降40.58%，同比下降40.33%；线材进口3.94万吨，环比增长1.29%，同比下降35.2%。由此来看，钢筋、线材的进口量环比一减一增，较去年同期螺纹，线材都呈下降态势。2、出口量月环比线减螺增，年同比螺线皆增据海关统计数据显示，截至12月末，钢筋出口量在1.62万吨，环比上月增加17.39%，较去年同期增加48.62%；线材出口21.03万吨，环比上月减少35.57%，较去年同期增加44.74%；由此可见，12月份螺纹钢出口量上升，线材则大幅减少。3、国内表观消费环比线螺皆增、同比螺线皆增据海关统计数据显示，截至12月末，从表观消费来看：12月份螺纹表观消费量为1345.341万吨，较去年同期增加15.61%，比上月增加5.98%；12月份线材表观消费量为1041.71万吨，较去年同期增加15.04%，比上月增加5.69%；由此而看，12月份建筑钢材的表观消费量较上月以及去年同期均呈现上升态势。具体如下图6、图7：图6：钢筋表观消费变化图数据来源：Mysteel、钢协图7：线材表观消费变化图数据来源：Mysteel、钢协四、2月份全国建筑钢材市场回顾（一）、市场表现本月全国主要城市建筑钢材的库存量大幅上升，截至2月24日，全国主要城市建筑钢材（螺纹钢、线材）库存量较上月末（2012-1-29）上升309.24万吨，增幅为39.29%。其中螺纹钢库存量相对上月末（2012-1-29）增长了178.85万吨，增幅为26.86%，线材库存量相对上月末（2012-1-29）增加了130.39万吨，增幅100.08%；再与去年同期（2011-2-28）相比，全国主要城市建筑钢材库存量同比增加72.96万吨，增幅为7.13%，其中螺纹钢相对去年同期增加了71.09万吨，同比增幅为29.19%，线材相对去年同期增加了1.87万吨，同比增幅为0.007%。截至2月末，Myspic国内钢材价格综合指数152.3点，环比上月下跌0.52%，较去年同期相比下跌13.59%；国内长材指数172.6点，环比上月下跌1.11%，较去年同期下跌12.84%。螺纹钢指数为168.8点，环比上月下跌0.52%，较去年同期下跌13.84%；线材指数为173.3点，环比上月下跌1.82%，较去年同期下跌13.38%。如下图8：图8、2008-2011年Myspic指数走势图数据来源：Mysteel就2月份建筑钢材具体走势来看，全国市场较一月份继续回落。截至2月末，全国24个主要城市20mmHRB335的螺纹钢平均市场价格在4241元/吨，较1月末下跌14元/吨；6.5mm高线平均市场价格在4269元/吨，较1月末下跌76元/吨。具体如下图9、10：全国各地市场螺纹钢价格相对上月涨跌互现，分各市场来看，其中杭州、福州市场的跌幅最大为200元/吨；而郑州市场涨幅最大为180元/吨。图9、螺纹钢各大城市价格变化对比图数据来源：Mysteel较螺纹钢更弱，全国大部分主要城市线材价格多数下跌。从各城市的表现来看，成都市场的跌幅最大为270元/吨，合肥市场下跌250元/吨；兰州市场上涨80元/吨。图10、线材各大城市价格变化对比图数据来源：Mysteel（二）、国内主要市场库存变化情况：2月末的全国主要市场建筑钢材库存总量相对1月末继续上升，上海、广州和北京等主流城市库存明显增加。如图11：图11、国内主要市场建筑钢材库存变化数据来源：Mysteel（三）、上海市场库存变化情况：图12：上海市场建筑钢材库存变化数据来源：Mysteel相比1月末，2月末上海市场建筑钢材库存量增幅较大。据统计，截至2月末上海市场主要仓库建筑钢材总库存量65.660万吨，其中螺纹钢52.510万吨，环比上月增加10.09万吨，线材13.15万吨，环比上月增加1.23万吨。（四）、钢厂生产末端库存图13、螺纹钢钢厂生产末端库库存趋势图数据来源：Mysteel图14：线材钢厂生产末端库库存趋势图图上可见，截止到2011年11月，螺纹钢钢厂生产末端库存为1280563吨，相对上月（2012年10月）减少381744吨，比去年同期（2010年11月）减少310583吨；线材钢厂生产末端库存为1040658吨，相对上月（2011年10月）减少97777吨，比去年同期（2010年11月）增加111996吨。五、国内宏观的影响一）、固定资产投资增速下降2011年1-12月，固定资产投资（不含农户）301933亿元，比上年增长23.8%，增速比1-11月回落0.7个百分点，扣除固定资产投资价格上涨因素，实际增长16.1%（以下除特别标明外均为名义增长）。从环比看，12月份固定资产投资（不含农户）下降0.14%。二）、新开工投资继续增长12月以来国内新开工项目增速出现回落。从施工和新开工项目情况看，1-12月份，施工项目计划总投资632121亿元，比上年增长18.7%，增速比1-11月回落0.8个百分点；新开工项目计划总投资240344亿元，比上年增长22.5%，增速回落1.5个百分点。如下图：图15：固定资产投资各项趋势图从到位资金情况看，2011年1-12月，到位资金334219亿元，比上年增长20.3%，增速比1-11月回落2.4个百分点。其中，国家预算内资金增长10.8%，增速回落1.6个百分点；国内贷款增长3.5%，增速回落2.4个百分点；自筹资金增长28.6%，增速回落1.1个百分点；利用外资增长8.2%，增速回落2个百分点；其他资金增长9%，增速回落6.5个百分点。内贷款增长5.9%，自筹资金增长29.7%，利用外资增长10.2%，其他资金增长15.5%。三）、房地产开发投资增速继续下降2011年1-12月，全国房地产开发投资61740亿元，比上年增长27.9%，增速比上年回落5.3个百分点，比1-11月回落2个百分点。2011年，全国商品房销售面积10.99亿平方米，比上年增长4.9%，增速比上年回落5.7个百分点，比1-11月回落3.6个百分点；商品房销售额59119亿元，增长12.1%，增速比上年回落6.8个百分点，比1-11月回落3.9个百分点；2011年，房地产开发企业本年资金来源83246亿元，比上年增长14.1%，增速比上年回落12.1个百分点，比1-11月回落4.9个百分点。2011年12月份，全国房地产开发景气指数为98.89，比11月份回落0.98点。四）、消费指数小幅反弹货币政策适度微松2012年1月份，全国居民消费价格总水平同比上涨4.5%。其中，城市上涨4.5%，农村上涨4.6%；食品价格上涨10.5%，非食品价格上涨1.8%；消费品价格上涨5.5%，服务项目价格上涨2.2%。全国居民消费价格总水平环比上涨1.5%。其中，城市上涨1.5%，农村上涨1.5%；食品价格上涨4.2%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格上涨1.8%，服务项目价格上涨0.8%。因传统春节因素，1月份国国内消费水平较2011年12月回升0.4%出现小幅反弹。不过2012年2月18日中国人民银行宣布，自2月24日起，再次下调金融机构的存款准备金率0.5百分点。这是自2011年12月5日以来中国人民银行4年来的第二次下调存款准备金率，解冻