风险资本力掘汽车售后服务市场

1风险风险风险风险资本力掘汽车资本力掘汽车资本力掘汽车资本力掘汽车售售售售后后后后服务服务服务服务市场市场市场市场上海胜道投资咨询有限公司邱红光陈智在欧美发达国家成熟的汽车市场中，服务市场（销售及售后服务等）利润占汽车产业链总利润的50%-60%（其中汽车维修业的利润率达到27％）。每年美国汽车后服务市场规模达1，400亿美元。另外在汽车信贷方面美国位居榜首，如美国贷款买车的比例为80％至85％、德国为71％、印度为60％至70％，中国不足5％。美国最大的汽车售后服务俱乐部------AAA汽车联盟具有4，900万会员，占会员总数量40%份额，每年会员年费达25亿美元。中国汽车售后服务市场预测2010年达到3，000亿人民币市场。汽车售后服务环节的利润率高达40%，高于美欧同类市场平均13个百分点。中国已经成为世界第二大汽车市场、有1，000万乘用车保有量，到处埋藏着诱人的金矿，而风险和产业资本早己悄悄跑马圈地、已经大举涉足汽车产业链的最后一块处女地，在众多的细分市场中占有一席之地。51auto网、易车网、从众、车盟、UAA等已经成为各细分市场的领先者，正在中国充满商机的原野中拓荒。美国汽车售后服务市场美国汽车售后服务市场美国汽车售后服务市场美国汽车售后服务市场美国作为世界第一大汽车市场自然而然成为世界最大汽车后服务市场。而且美国汽车后服务市场已经非常成熟完整，可进一步细分为汽车配件销售、汽车综合服务俱乐部、汽车维修/美容、汽车金融、二手车交易等细分市场。表表表表1111：：：：美国汽车售后服务市场发展状况美国汽车售后服务市场发展状况美国汽车售后服务市场发展状况美国汽车售后服务市场发展状况细分行业细分行业细分行业细分行业美国主要美国主要美国主要美国主要厂商厂商厂商厂商发展历史发展历史发展历史发展历史Autozone（汽配销售）DIY为主要特色1987年成立，91年上市，99年有26个连锁店，06年有88个连锁店及大型零售超市；收购FEMO等品牌。汽车配件销售汽车配件销售汽车配件销售汽车配件销售美国NAPA（下属上市公司GPC具有超过2，000个网点）美国最大的汽配连锁企业，06年销售额达到，市场份额达30%以上；NAPA有6,000个汽配连锁店,69个配送中心,13，000个附属NAPA的汽修点，每天库存32万个配件（ASE认证配2件）。汽车汽车汽车汽车综合服务综合服务综合服务综合服务AAA美国汽车俱乐部协会母公司为非盈利组织，分公司为盈利组织，全美4，000万会员，为最大汽车俱乐部。汽车维修汽车维修汽车维修汽车维修////美容等美容等美容等美容等美国AC德科（通用汽车下属子公司）全世界最大汽车连锁维修店，超过2.5万家加盟店，在中国有100家店，近期将达到200家。汽车金融汽车金融汽车金融汽车金融通用汽车金融公司(GMAC)1919年成立，主要业务为提供购车贷款、保险、抵押融资、财产事故再保险等服务；在欧美亚等100多家办事处开展业务。备注：不含很专业的轮胎售后服务连锁公司另外，德国汽车售后服务市场也非常发达且市场比较集中。如德国最大的ADAC汽车俱乐部，拥有1，500万会员，以售车、租赁、维修、保养等基础，覆盖了汽车文化、汽车消费品各方面，年净利润达到5，000万欧元。成熟发达国家的汽车产业链中的产值一般为配件占39%、整车制造占21%、汽车零售7%、汽车售后服务占33%；在国外成熟的市场中，整个汽车行业利润的分配大致如下：整车制造利润10%、整车销售利润10%-20%、零部件供应利润占20%，售后服务领域中占50%-60%利润。07年通用研究分析，汽车售后服务90亿收入获取的利润比汽车销售1，500亿美元获取的利润要高，很好说明了这点。表表表表2222：：：：发达国家发达国家发达国家发达国家乘用车产业链乘用车产业链乘用车产业链乘用车产业链产值产值产值产值分布分布分布分布产业环节产业环节产业环节产业环节汽车配件制造汽车配件制造汽车配件制造汽车配件制造整车制造整车制造整车制造整车制造汽车汽车汽车汽车零售零售零售零售汽车汽车汽车汽车售后服务售后服务售后服务售后服务产业链产值39%21%7%33%现金投资回报率13%5%10%20%利润分配比例20%10%10%-20%50%-60%而目前在中国的汽车销售额中，制造商的利润比重偏大，约占43%。据调查，一辆私人轿车全寿命的费用大约是购置费的3倍，中国汽车后市场的潜力可见一斑。中国汽车售后服务市场中国汽车售后服务市场中国汽车售后服务市场中国汽车售后服务市场31111、、、、产业发展前景产业发展前景产业发展前景产业发展前景中国汽车工业协会（下称中汽协）数据，2006年新统计显示，2006年中国汽车产销分别为年中国汽车产销分别为年中国汽车产销分别为年中国汽车产销分别为727.97万辆和万辆和万辆和万辆和721.60万辆万辆万辆万辆，，，，同比增长同比增长同比增长同比增长27.32%和和和和25.13%，，，，第一次超越日本第一次超越日本第一次超越日本第一次超越日本；；；；2007年中国汽车产销分别超过和接近880万辆，同比增长22%。中汽协预测，2008年中国汽车产量有望超过1，000万辆，其中乘用车产量730万辆（其中轿车产量550万辆）；商用车产量270万辆。在乘用车品种中。目前，中国的汽车产销量仅次于美国和日本，居世界第三。图图图图1111：：：：中国汽车产量及组成结构发展趋势中国汽车产量及组成结构发展趋势中国汽车产量及组成结构发展趋势中国汽车产量及组成结构发展趋势（（（（2003200320032003----2007200720072007））））中国国家统计局显示，2006年度中国已经有5，000万中产阶级（个人年均收入在7，400-14，800美元）；预测到2010年中产阶级人群将达到近1.5亿人，将对中高档消费品需求量大大增加，掀起一轮新的消费升级浪潮，而汽车将成为此次浪潮的“大件”。他们对汽车的需求将更加考虑“性价比、经济性、个性化”。经济性轿车将面临新一轮的发展空间，于此同时，也将催生一轮汽车售后服务消费市场的高潮。4表表表表3333：：：：中国乘用车中国乘用车中国乘用车中国乘用车发展状况发展状况发展状况发展状况2002200220022002----2003200320032003200420042004200420052005200520052006200620062006----070707072008200820082008----2010201020102010预测预测预测预测趋势爆发性增长小幅增长产量增长，价格大幅下滑恢复增长稳定增长原因2003年中国人均GDP超过1，000美元，汽车进入家庭等待05年入世后车价下滑入世预期车价下滑消费提升车价下降空间有限；人均收入稳定增加从上图从上图从上图从上图1及表及表及表及表3分析分析分析分析，，，，中国乘用车的发展空间尤其是轿车的发展空间更大中国乘用车的发展空间尤其是轿车的发展空间更大中国乘用车的发展空间尤其是轿车的发展空间更大中国乘用车的发展空间尤其是轿车的发展空间更大。。。。2222、、、、细分行业前景细分行业前景细分行业前景细分行业前景由于中国售后服务还处于发展初期阶段，尚未形成各细分行业的绝对垄断企业，发展空间巨大。1）汽车售后维护、装潢、汽车销售汽车产业链主要包括汽车零部件业、汽车制造业、汽车贸易业、售后服务市场。科尔尼公司对全球103家汽车行业上市公司的财务状况进行了调查，分别分析了汽车产业链中的前三个环节的资本投资现金流回报率，测算结果为：汽车零部件业13％、汽车贸易业10％、而汽车制造业仅5％。因此就国际上成熟市场而言，整车制造是一个高投入和低回报的行业；汽车制造业的上下游业务整体盈利性都好于汽车制造业本身，如零部件制造、汽车经销、汽车服务，包括汽车金融。根据中国汽车工业协会提供的数据，2005年整车与零部件规模相比为1：0.66，而按照国际汽车行业的标准，整车与零部件规模的比例应达到1：1.7左右，两者的配比会逐渐调节到合理的比例，在这种前提下就算整车市场不增长，中国零部件市场也会高速增长。根据台新资本与盛富资本预测，到2010年中国将在现有零部件供应行业规模基础上增加165％的份额达到约8，000亿元左右规模，成为全球最大的汽配生产基地。2）加速发展汽车金融、消费信贷——目前中国消费者金融信贷买车只占据买车人数的10％至20％，这与迅速膨胀的汽车购买需求形成了巨大的反差，即使未来20年中国汽车信贷只有国外的一半，汽车金融业也将有5，000多亿元的市场容量。这必将是未来行业战略投资者重点关注的产业。53）二手车流通——目前美国、德国、瑞士、日本、台湾等二手车的销售分别是新车销售的3.5倍、2倍、2倍、1.4倍、2倍，其中美国旧车利润占利润总额的45％。中国旧车市场增长较快(见图1)，因此，该行业尚处于成长阶段，行业投资前景十分看好，旧车销售网络发展前景乐观。图图图图2222：：：：中国旧车市场发展趋势中国旧车市场发展趋势中国旧车市场发展趋势中国旧车市场发展趋势中国旧车市场发展趋势0500100015002000250030002004200520062007E2008E2009E2010E0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%旧车数量年增长率%4）汽车广告及互联网市场互联网是中国汽车消费群体收集信息的首选媒体，各大汽车品牌50%以上的用户都是互联网用户。目前汽车广告主投放互联网广告占其广告总费用的比例为6—7%，预计到2010年该比例会达到15-20%。由于汽车类广告主对汽车类网站广告投入加大，在2008年汽车类网站收入将会有更大的增长。汽车类网站的差异化定位主要体现在两个方面，区域差异化和内容差异化，比如定位社区网站、定位资讯网站等。紧随中国汽车产业高速发展之后，一个巨大的汽车售后服务市场——人们谓之“汽车后市场”正在形成。一般使用4－9年的车辆，其售后服务市场是最大，因此2003年中国汽车消费开始爆发性增长之后，到2007年开始中国将进入“汽车后市场”的一个快速增长期。预计2010年中国的汽车售后服务市场规模将达3，000亿元，在亚洲仅次于日本位居第二。同时，即使假设今后20年中国消费者通过银行信贷购车的比例只达到国外平均水平的二分之一，中国汽车金融业也将有5，250亿元的市场容量。私募融资及上市私募融资及上市私募融资及上市私募融资及上市61111、、、、风险投资情况风险投资情况风险投资情况风险投资情况近两年，风险投资加速投资到汽车服务业，2006年至今，短短两年时间就有12家主营汽车后市场业务的公司获得逾2.5亿美元投资。如2006年8月UAA(联合汽车俱乐部)引入联想投资800万美元资金，共同开拓中国的汽车俱乐部和汽车售后服务市场。2006年8月中国汽车网从高盛集团为代表的SeriesB投资人获得2，500万美元的第二轮战略投资。易车网2006年9月完成第二轮国际私募融资（美、日风投联合投资1，000万美元）；此外51auto公司、爱卡汽车网、车盟网、中国汽车网等均已经得到了国际风险投资机构注资。表表表表4444：：：：汽车汽车汽车汽车销售及销售及销售及销售及售后服务各细分市场领先者概要售后服务各细分市场领先者概要售后服务各细分市场领先者概要售后服务各细分市场领先者概要细分行业细分行业细分行业细分行业公司名称公司名称公司名称公司名称特色特色特色特色融资概要融资概要融资概要融资概要汽车销售永达等销售利润低，主要靠品牌车的售后维修保养/车险服务获利贸易收入比例较高中国汽车网Chinacars.com提供新车及二手车咨讯等信息服务，国内领先05年获得GGV800万美元；06年获得高盛/GGV2，500万美元投资51auto网提供新车及二手车咨讯等信息服务，国内领先06年3月获得DragonGroove和德同资本540万美元，后获得第二轮1，000万美元易车网Biauto（北京易车信息科技）提供新车及二手车咨讯，包括易车网(新车资讯)、优卡网(二手车交易