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发改委融资工具一般承销主体发行市场企业债城投债一般企业债项目收益债专项债绿色债小微企业增信集合债可续期公司债证券公司交易所备注：发行条件养老产业战略性新兴产业城市停车场城市地下综合管廊建设双创孵化配电网建设改造市场化银行债权转股权企业债券是按照《企业债券管理条例》规定发行与交易、由国家发展与改革委员会监督管理的债券，在实际中，其发债主体为中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业，因此，它在很大程度上体现了政府信用。公司债券管理机构为中国证券监督管理委员会，发债主体为按照《公司法》设立的公司法人，在实践中，其发行主体为上市公司，其信用保障是发债公司的资产质量、经营状况、盈利水平和持续赢利能力等。公司债券在证券登记结算公司统一登记托管，可申请在证券交易所上市交易，其信用风险一般高于企业债券。证监会融资工具一般承销主体发行市场公开发行企业债券应符合下列基本条件：（二）累计债券余额不超过企业净资产（包括少数股东权益）的40%;（一）发行养老产业专项债券的城投类企业不受发债指标限制。适当放宽企业债券现行审核政策及《关于全面加强企业债券风险防范的若干意见》中规定的部分准入条件。发行战略性新兴产业专项债券，将《关于试行全面加强企业债券风险防范的若干意见》中提出的原则上需提供担保措施的资产负债率要求放宽至75%；主体评级达到AAA的企业，资产负债率要求进一步放宽至80%。募集资金占城市停车场项目总投资比例由不超过60%放宽至不超过70%。将城投类企业和一般生产经营性企业需提供担保措施的资产负债率要求分别放宽至70%和75%；主体评级AAA的，资产负债率要求进一步放宽至75%和80%；不受“地方政府所属城投企业已发行未偿付的企业债券、中期票据余额与地方政府当年GDP的比值超过8%的，其所属城投企业发债应严格控制”的限制；城投类企业不受“单次发债规模，原则上不超过所属地方政府上年本级公共财政预算收入”的限制。（一）发行城市地下综合管廊建设专项债券的城投类企业不受发债指标限制。（二）募集资金占城市地下综合管廊建设项目总投资比例由不超过60%放宽至不超过70%。（三）将城投类企业和一般生产经营性企业需提供担保措施的资产负债率要求分别放宽至70%和75%；主体评级AAA的，资产负债率要求进一步放宽至75%和80%。（四）不受“地方政府所属城投企业已发行未偿付的企业债券、中期票据余额与地方政府当年GDP的比值超过8%的，其所属城投企业发债应严格控制”的限制。（五）城投类企业不受“单次发债规模，原则上不超过所属地方政府上年本级公共财政预算收入”的限制。（六）对于与新区、开发区、新型城镇化建设规划相配套的综合管廊项目，若项目建设期限超过5年，可将专项债券核准文件的有效期从现行的1年延长至2年。企业可在该期限内根据项目建设资金需求和市场情况自主择机发行。（一）允许上市公司子公司发行双创孵化专项债券。（二）双创孵化专项债券发行主体不受发债指标限制。（三）对企业尚未偿付的短期高利融资余额占总负债比例不进行限制，但发行人需承诺采取有效的风险隔离措施。（四）不受“地方政府所属城投企业已发行未偿付的企业债券、中期票据余额与地方政府当年GDP的比值超过12%的，其所属城投企业发债应严格控制”的限制。（一）允许上市公司子公司发行配电网建设改造专项债券。（二）对企业尚未偿付的短期高利融资余额占总负债比例不进行限制，但发行人需承诺采取有效的风险隔离措施。（三）项目建设期限较长的，企业可申请将专项债券核准文件的有效期从现行的1年延长至2年。在该期限内根据项目建设资金需求和市场情况自主择机发行，但需确保企业发行债券资质在此期间未发生不良变化，同时应持续做好信息披露工作。市场化银行债权转股权专项债券（以下简称债转股专项债券）的发行条件如下：（一）发行人：市场化债转股实施机构，包括但不限于国有资本投资运营公司、地方资产管理公司等。（二）转股债权要求：转股债权范围以银行对企业发放贷款形成的债权为主，适当考虑其他类型债权。债转股对象企业应符合《关于市场化银行债权转股权的指导意见》的相关要求。（三）债券申报核准：发行人向积极稳妥降低企业杠杆率工作部际联席会议办公室（以下简称联席会议办公室）报送项目基本信息后，即可向我委申报发行债转股专项债券。在我委核准债券前，发行人应完成市场化债转股合同签订并正式生效，向我委提供相关材料，并向联席会议办公室报送项目进展信息。（四）债券募集资金用途：主要用于银行债权转股权项目（以下简称债转股项目），债转股专项债券发行规模不超过债转股项目合同约定的股权金额的70%。发行人可利用不超过发债规模40%的债券资金补充营运资金。债券资金既可用于单个债转股项目，也可用于多个债转股项目。对于已实施的债转股项目，债券资金可对前期已用于债转股项目的银行贷款、债券、基金等资金实施置换。（五）债券期限：对于有约定退出时间的债转股项目，债券期限原则上与债转股项目实施期限一致，到期一次还本。也可在实施期限基础上，设置可续期条款。（六）偿债保障：债转股专项债券优先以股权市场化退出收益作为偿债资金来源。（七）增信措施：债转股专项债券原则上应以转股股权作为抵押担保，如果该股权早于债券存续期提前变现，应将变现后不低于债券存续期规模的资金用于债券抵押。对于债项级别为AAA的债转股专项债券，可不提供上述增信措施。（八）债券发行：核准文件有效期1年，可选择分期发行方式。债转股专项债券在银行间市场面对机构投资者发上市公司公司债证券公司非上市公司公司债证券公司上交所、深交所、股转公司、报价系统（非公开发行场外）、证券公司柜台（非公开发行）部分业务特征发行人/发起人主要是用于城市基础设施等的投资目的发行的，43号文后，发改委发文提高了城投平台发行企业债的门槛。随着稳增长压力的增大，发改委陆续出台了四个专项债券以及项目收益债券城投公司——中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业项目收益债与资产证券化原理一致；项目收益债的投资标的主要是在建或拟建项目，企业资产证券化主要针对竣工后的基础资产。从现金流的状态来说，项目收益债相关的项目当期可以没有现金流，而资产证券化是需要当前已产生现金流。因此，项目收益债的偿债资金来源于项目建成后的未来收益，对现有债权人的利益不构成影响可私募发行（银行间针对合格投资者）一般针对项目公司涉及养老产业、战略性新兴产业、城市停车场和城市地下综合管廊建设；双创孵化；配电网建设改造；市场化银行债权转股权；（银行间针对合格投资者）各类企业/市场化债转股实施机构，包括但不限于国有资本投资运营公司、地方资产管理公司支持重点为节能减排技术改造；绿色城镇化；能源清洁高效利用；包括水能、风能、核能、太阳能、生物质能、地热、浅层地温能、海洋能、空气能等开发利用；循环经济发展；水资源节约和非常规水资源开发利用；污染防治；生态农林业；节能环保产业；低碳产业；生态文明先行示范实验；低碳发展试点示范项目；（银行间针对合格投资者）无太多限制，主要针对募投项目的限制用于若干经营状况良好，成长能力较强的中小企业联合发债国有企业和地方政府投融资平台计入权益无限制企业债券是按照《企业债券管理条例》规定发行与交易、由国家发展与改革委员会监督管理的债券，在实际中，其发债主体为中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业，因此，它在很大程度上体现了政府信用。公司债券管理机构为中国证券监督管理委员会，发债主体为按照《公司法》设立的公司法人，在实践中，其发行主体为上市公司，其信用保障是发债公司的资产质量、经营状况、盈利水平和持续赢利能力等。公司债券在证券登记结算公司统一登记托管，可申请在证券交易所上市交易，其信用风险一般高于企业债券。部分业务特征发行人/发起人公开发行企业债券应符合下列基本条件：（二）累计债券余额不超过企业净资产（包括少数股东权益）的40%;（一）发行养老产业专项债券的城投类企业不受发债指标限制。适当放宽企业债券现行审核政策及《关于全面加强企业债券风险防范的若干意见》中规定的部分准入条件。发行战略性新兴产业专项债券，将《关于试行全面加强企业债券风险防范的若干意见》中提出的原则上需提供担保措施的资产负债率要求放宽至75%；主体评级达到AAA的企业，资产负债率要求进一步放宽至80%。募集资金占城市停车场项目总投资比例由不超过60%放宽至不超过70%。将城投类企业和一般生产经营性企业需提供担保措施的资产负债率要求分别放宽至70%和75%；主体评级AAA的，资产负债率要求进一步放宽至75%和80%；不受“地方政府所属城投企业已发行未偿付的企业债券、中期票据余额与地方政府当年GDP的比值超过8%的，其所属城投企业发债应严格控制”的限制；城投类企业不受“单次发债规模，原则上不超过所属地方政府上年本级公共财政预算收入”的限制。（一）发行城市地下综合管廊建设专项债券的城投类企业不受发债指标限制。（二）募集资金占城市地下综合管廊建设项目总投资比例由不超过60%放宽至不超过70%。（三）将城投类企业和一般生产经营性企业需提供担保措施的资产负债率要求分别放宽至70%和75%；主体评级AAA的，资产负债率要求进一步放宽至75%和80%。（四）不受“地方政府所属城投企业已发行未偿付的企业债券、中期票据余额与地方政府当年GDP的比值超过8%的，其所属城投企业发债应严格控制”的限制。（五）城投类企业不受“单次发债规模，原则上不超过所属地方政府上年本级公共财政预算收入”的限制。（六）对于与新区、开发区、新型城镇化建设规划相配套的综合管廊项目，若项目建设期限超过5年，可将专项债券核准文件的有效期从现行的1年延长至2年。企业可在该期限内根据项目建设资金需求和市场情况自主择机发行。（一）允许上市公司子公司发行双创孵化专项债券。（二）双创孵化专项债券发行主体不受发债指标限制。（三）对企业尚未偿付的短期高利融资余额占总负债比例不进行限制，但发行人需承诺采取有效的风险隔离措施。（四）不受“地方政府所属城投企业已发行未偿付的企业债券、中期票据余额与地方政府当年GDP的比值超过12%的，其所属城投企业发债应严格控制”的限制。（一）允许上市公司子公司发行配电网建设改造专项债券。（二）对企业尚未偿付的短期高利融资余额占总负债比例不进行限制，但发行人需承诺采取有效的风险隔离措施。（三）项目建设期限较长的，企业可申请将专项债券核准文件的有效期从现行的1年延长至2年。在该期限内根据项目建设资金需求和市场情况自主择机发行，但需确保企业发行债券资质在此期间未发生不良变化，同时应持续做好信息披露工作。市场化银行债权转股权专项债券（以下简称债转股专项债券）的发行条件如下：（一）发行人：市场化债转股实施机构，包括但不限于国有资本投资运营公司、地方资产管理公司等。（二）转股债权要求：转股债权范围以银行对企业发放贷款形成的债权为主，适当考虑其他类型债权。债转股对象企业应符合《关于市场化银行债权转股权的指导意见》的相关要求。（三）债券申报核准：发行人向积极稳妥降低企业杠杆率工作部际联席会议办公室（以下简称联席会议办公室）报送项目基本信息后，即可向我委申报发行债转股专项债券。在我委核准债券前，发行人应完成市场化债转股合同签订并正式生效，向我委提供相关材料，并向联席会议办公室报送项目进展信息。（四）债券募集资金用途：主要用于银行债权转股权项目（以下简称债转股项目），债转股专项债券发行规模不超过债转股项目合同约定的股权金额的70%。发行人可利用不超过发债规模40%的债券资金补充营运资金。债券资金既可用于单个债转股项目，也可用于多个债转股项目。对于已实施的债转股项目，债券资金可对前期已用于债转股项目的银行贷款、债券、基金等资金实施置换。（五）债券期限：对于有约定退出时间的债转股项目，债券期限原则上与债转股项目实施期限一致，到期一次还本。也可在实施期限基础上，设置可续期条款。（六）偿债保障：债转股专项债券优先以股权市场化退出收益作为偿债资金来源。（七）增信措施：债转股专项债券原则上应以转股股权作为抵押担保，如果该股权早于债券存续期提前变现，应将变现后不低于债券