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业绩计量专题研究业绩计量指标的选择激励工具---报酬的设计相关问题的研究上海财经大学会计学院潘飞2001年12月S公司C公司N公司销售收入120万140万318.5万销售成本96万110万267.5万利润24万30万51万流动资产40万50万60万长期资产60万150万240万资产总额100万200万300万流动负债5万15万30万长期1ROI计算及指标分解一、指标计算：S公司：ROI=24万/100万=24%C公司：ROI=30万/200万=15%N公司：ROI=51万/300万=17%二、指标分解：收入/资产X利润/收入=ROIS公司：120万/100万X24万/120万=24%C公司：140万/200万X30万/140万=15%N公司：318.5万/300万X51万/318.5万=17%2ROI指标分析提高ROI指标的三种途径（以S公司为例）1、降低投资（100万资产降为80万）ROI=120万/80万X24万/120万=30%2、提高收入（120万提高到150万）ROI=150万/100万X30万/150万=30%3、降低成本（成本降低6万，利润上升为30万）ROI=120万/100万X30万/120万=30%3RI指标RI=税前利润-总资产X期望报酬率S公司：RI=24万-100万X12%=12万C公司：RI=30万-200万X12%=6万N公司：RI=51万-300万X12%=15万4RI指标与ROI指标的矛盾以S公司为例：ROI=24%；RI=12万假如有一个新的投资项目，追加投资80万，收益16万，重新计算两大指标：ROI=（24万+16万）/（100万+80万）=22.2%RI=40万-180万X12%=18.4万以ROI为业绩标准，部门将拒绝这一项目。以RI为业绩标准，部门将接受这一项目。5EVA指标EVA=税后利润-[加权平均资金成本X（总资产-流动负债）]公式说明：1、加权平均资金成本=（长期负债税后利息+净资产期望收益）/长期资产2、长期负债税后利息=利率X（1-所得税率）x负债3、净资产期望收益=净资产X期望报酬率6EVA举例如下假设一，所得税率30%；假设二，总资产帐面价600万，其中长期负债450万，资本100万（市场价300万）；假设三，长期负债利率10%，资本期望报酬率15%；加权平均资金成本=（0.07X450万+0.15X300万）/（450万+300万）=10.2%7EVA计算举例S公司：EVA=24万X0.7-10.2%X95万=71100C公司：EVA=30万X0.7-10.2%X185万=21300N公司：EVA=51万X0.7-10.2%X270万=816008ROS（销售利润率）S公司：ROS=24万/120万=20%C公司：ROS=30万/140万=21.4%N公司：ROS=51万/318.5万=16%9四大指标比较三大公司业绩排列顺序（由高到低）ROI：S公司、N公司、C公司RI：N公司、S公司、C公司EVA：N公司、S公司、C公司ROS：C公司、S公司、N公司10ROIRIEVAROSS公司24%12万7110020%C公司15%6万2130021.40%N公司17%15万8160016%业绩指标的五大问题问题一：四大指标的选择问题二：资产的含义问题三：计量属性问题四：业绩标准问题五：业绩报告的时间11问题一：四大指标的选择1、ROI指标用于不同投资规模的比较2、RI指标用于评价投资的可行性3、EVA指标等同于RI指标（税后计量）4、ROS反映获利能力12问题二：资产的含义1、总资产2、有效总资产（总资产扣除闲置资产及留待未来使用的资产）3、营运资产4、净资产（部门净资产计算是难点）5、长期资产加上营运资产13问题三：计量属性1、现值=年金现值+残值的现值资产决策标准：处置价大于现值，立即出售；处置价小于现值，继续持有。2、现时成本，运用ROI指标，资产应调整为现时成本，折旧与收益也作相应的调整。举例说明如下：14•所有资产预计使用年限14年S公司C公司N公司资产年限8年4年2年原始成本140万210万280万累计折旧80万60万40万净值60万150万240万当年折旧10万15万20万15成本指数年19-119-219-319-419-519-619-719-811012213614415216017418016原价的现值：S公司：140万X（180/100）=252万C公司：210万X（180/144）=262.5万N公司：280万X（180/160）=315万现值的净值：S公司：252万X（6/14）=108万C公司：262.5万X（10/14）=187.5万N公司：315万X（12/14）=270万全部资产：S公司：40万+108万=148万C公司：50万+187.5万=237.5万N公司：60万+270万=330万17应计折旧：S公司：252万X（1/14）=18万C公司：262.5万X（1/14）=18.75万N公司：315万X（1/14）=22.5万折旧调整，收益调整：S公司：24万-（18万-10万）=16万C公司：30万-（18.75万-15万）=26.25万N公司：51万-（22.5万-20万）=48.5万18ROI（现时成本计量）S公司：16万/148万=10.81%C公司：26.25万/237.5万=11.05%N公司：48.5万/330万=14.70%ROI（历史成本）ROI（现时成本）S公司24%10.81%C公司15%11.05%N公司17%14.70%19