创业者与创业投资家的信任对创业绩效的影响研究

创业者与创业投资家的信任对创业绩效的影响研究易朝辉①（湖南农业大学商学院，湖南长沙410128）摘要：本文首先在比较国外一般信任的经典模型上探讨了创业者与创业投资家的信任发展模型；然后，提出了信任的两种利用方式:开发式和探索式；最后，通过数据调查，实证检验了创业者与创业投资家的信任发展及其利用方式对创业绩效的正向影响，由此得出了相应的结论。关键词：创业者；创业投资家；信任；创业绩效中图分类号:F270文献标识码:AAStudyonTrustbetweenEntrepreneurandVentureCapitalistandEntrepreneurialPerformanceYiChaohui(EconomicsandManagementSchool,WuhanUniversity,Wuhan430072,China)Abstract:Accordingtotheforeignclassicalmodelsofthetrustdevelopment,thepaperfirstlyexploresthedynamicdevelopmentmodelofthetrustbetweentheentrepreneurandtheventurecapitalist;secondly,thepaperproposestwokindsofthetrustusingway:theexploitingandtheexploratory;finally,thepaperempiricallyexaminesthepositiveimpactofthetrust’sdevelopmentandtheusingwayonentrepreneurialperformancethroughthedatainvestigation,whichhasdrawnthecorrespondingconclusion.Keywords:Entrepreneur;Venturecapitalist;Trust;Entrepreneurialperformance美国硅谷创业投资在推动创业企业的成长和可持续发展中起着决定性作用，突出了自主创新对于一国经济增长和经济独立的战略意义。因此，创业投资在创业领域的研究成为学术界关注的热点问题。目前，中国存在这样一种现象：很多创业者手上有好项目，却找不到资金；众多风险投资家手里有钱，却找不到好项目。可见，作为这些企业的绝对投资主体，创业投资却没有发挥其应有的作用，二者之间有待进一步实现完美的顺利对接。另一方面，虽然投资新兴产业的风险比较大，但从统计概率上说，高新技术企业获得创业投资以后将表现出内在的高成长[1]，这种高成长性特点具体体现在以下几个方面：增长速度快、企业规模扩大、创新能力增强、企业持续成长的潜力大[2]。由此，具有不同学科背景的学者开始基于不同的理论基础对这一现象进行探讨，试图通过个体层面的深入研究找到增进组织绩效的途径，并最终能促进作者简介：易朝辉（1976—），男，湖南株洲人，武汉大学博士毕业，讲师，研究方向为战略管理、创业管理。创业投资和创业企业的共同发展。基于此，本文依据企业资源基础理论，将创业者与创业投资家的信任作为一种获取关键资源的手段，分析我国风险企业中这种信任的发展过程及其利用方式对创业绩效的实证影响。一、信任的发展模型自从Timmons等(1986)首次提出，创业投资家和创业者之间的合作关系比资金本身更加重要以后，越来越多的文献基于不同的视角，譬如，基于传统委托代理理论、囚徒困境模型、金融契约理论、组织学习理论、网络关系理论等众多视角来探索并解释二者的关系，并强调信任对于双方合作的重要性。由此，信任的演变过程也成了学者们关注的焦点。1．国外的信任发展模型不同领域的学者对信任的来源有着不同的看法，从而也就有着不同的产生机制。关于信任演化的研究首推Boom和Holmes（1991）两位学者，他们基于浪漫背景阐述了信任的产生和发展，提出了浪漫的关系发展将要经历三个阶段：①浪漫的爱慕阶段；②浪漫的评估阶段；③浪漫的适应阶段。[3]随后，Shapiro等（1992）详细论述了在商务关系下而非浪漫关系下信任是如何演化的。他们认为，在商务背景下将产生三种不同类型的信任模式：威慑型信任（Deterrence-basedtrust）、了解型信任（Knowledge-basedtrust）和认同型信任（Identification-basedtrust）。[4]事实上，信任研究更需要动态性评价（Sheppard和Tuchuinsky，1996）。因此，在Shapiro等（1992）的理论框架基础上，Lewicki和Bunker（1996）对信任的演化进行了拓展。他们基于信任双方正开始新关系的不确定性前提下，提出了信任的三阶段模型：计算型信任（Calculus-basedtrust）、了解型信任和认同型信任，[5]并认为信任的三种类型是在一个连续性的重复过程中相连的，其中信任在前阶段上的达成能促使信任在后阶段上的产生。[6]2、中国创业者与创业投资家的信任发展模型首先，在信任的演变过程中增加初始信任阶段。从我国风险企业创业者与创业投资家的合作过程看，国外一般信任的演变模型一定程度上能揭示创业者与创业投资家的信任发展过程，但这些信任模型主要关注了合作关系建立后的信任演变，而忽视了合作前信任关系的研究，而这一阶段的信任对风险企业也是非常重要的，直接决定合作成功与否。本文把这一阶段的信任称为初始信任，主要基于国外的信任倾向学派（Rotter，1971；Hollon和Gemmill，1977；Hackman，1987）和可信赖行为学派研究（Barber，1983；Butler，1991；Mishra，1996）。其次，基于情景因素对一般信任发展模型的了解型信任进行细分。由于现有的风险企业面临越越高的不确定性环境，所以，创业者与创业投资家的信任发展必然要受到企业内外环境因素的影响，换句话说，创业者或者创业投资家会针对环境的变化做出不同的信任决策。[7]就创业投资家而言，譬如风险企业中全体员工的高士气、团队的强合作意识（Sillince和Saeedi，1999）以及组织内的公平和谐氛围（Rahim，1983）等等，都会促使他增加对创业者的信任水平。因此，风险企业更需要考虑这种组织因素对信任认知的影响，据此，本文将了解型信任细分为基于个体的了解型信任和基于组织的了解型信任。第三，在信任的演变过程中凸现情感因素。在关于信任类型的研究中，很多学者提出了情感型信任的概念，强调了情感对于信任形成和发展的重要性（Lewis和Weiert，1985）。JohnChild（1998）认为，情感型信任有时候是与行为者身份的认同联系在一起的，他在评价中国的特殊信任时认为，中国人的信任是基于情感发展和身份认同的信任。显然，Lewicki和Bunker（1996）提出的信任模型没有凸现信任的情感因素，这不太适合中国的情景。中国是一个重视关系和人情的社会，正如费孝通（1948）所指出的，中国人是差序格局的，或者说是关系主义的（Hoetal.，2001）。关系是信任的基础。因此，随着对对方的深入了解，双方往往能够建立起信任的习惯模式，甚至可以认同对方的需求与偏好，真正视其为利益共同体。这种基于认同的信任往往包含了强烈的人际情结，并真心关注对方利益。由于回避主观认知与评价努力的倾向，习惯模式与身份认同减少了评价相关信息的动机，[8]并就此降低了采取系统性途径的可能性。累积的人际知识与信任决策的惯性也阻止了对于启发性途径的回归。由此，信任双方会下意识启动以往的信任决策，维持信任的持续。第四，强调信任的演变与风险企业创业周期的匹配性。从目前来看，由于创业过程的动态性特征（Benyamin等，2006），科技型新创企业的创建过程并不是一个简单的线性模型，企业创建与发展阶段难于划分，在不同的时间点上，不同的行为扮演着不同的角色，并不具有统一的划分标准。从资源需求来看，风险企业在不同的阶段由于其要解决的问题不同从而导致所需要的资源数量和质量都有所不同，这直接决定了企业成长的速度和生命周期。因此，结合先前研究的成果和风险企业的资源需求特性，本文认为风险企业的创业过程包括从创建与生存、到成长、再到IPO前的发展扩张等一系列过程。尽管创业投资家并非在创业型企业的创建阶段就开始进入，但是无论从哪个阶段进入创业型企业，都要经历与创业者合作前和合作后两阶段，他们之间的信任作为企业的一种特殊资源将直接影响到风险企业的绩效。据此，本文提出了基于风险企业生命周期的创业者与创业投资家的信任发展模型（如图1），以为后面的实证部分提供坚实的理论基础。三、信任利用方式与创业绩效本质上看，创业就是创业者利用、开发和整合各种资源，为企业创造新价值的一系列过程。也就是说，在创业的不同阶段，企业需要不同的资源来开展创业活动。由于创业型企业自身资源的缺乏，创业者需要动用一切途径，构建各种社会关系网络，以从外部主体获取相图1创业者与创业投资家的信任发展模型应的资源并加以整合。事实证明，创业者社会网络是创业资源的重要来源。对于风险企业而言，创业投资家的加入不仅带来了资源，还进一步扩大了创业企业网络。一般创业投资家在经验、社会网络关系、金融专业、技能甚至素质上与创业相辅相成。创业投资家还在企业策略规划、融资、财务管理上有特长，与金融业的关系对风险企业也是一种财富。更为重要的是，创业者与创业投资家的信任关系将有助于更好的利用这些资源和网络，譬如创业者网络、创业投资家网络以及风险企业创业网络，而且在企业的成长过程中，这种信任关系还会促使创业者和创业投资家尽可能通过其人际关系联系未来可能对企业发展有帮助的联系人，然后将网络聚焦于那些能提供关键资源和客户的联系人，[9]从而扩大自身的信任网络以及创业网络。实际上，在创业者与创业投资家的合作过程中，他们一方面尽可能的从现有的社会网络关系中获取创业支持和帮助，另一方面致力于建立新的人际关系，扩大现有的信任网络，从而获取创业必需的资源和信息。譬如，有研究发现：在创业过程中，创业者平均每周会花费企业创立与生存已建关系发展早期关系发展时间基于情感的认同型信任基于个体的了解型信任基于组织的了解型信任计算型信任初始信任合作失败信任增加企业成长企业发展与扩张5个小时来建立新联系人和维持现有的联系人。[10]顺着这条思路，并借鉴詹姆斯·马奇（JamesMarch）有关资源探索和资源开发的观点，可以将创业者与创业投资家的信任利用方式分为开发式利用与探索式利用。就信任的开发式利用而言，主要侧重于开发利用现有创业者以及创业投资家各自的社会关系中承载的资源；对于探索式利用，主要侧重于通过一定的投入，探索和构建新的社会关系，以获取更多的外部资源。从这种意义上看，创业者与创业投资家的信任利用方式，很大程度上通过影响风险企业总体资源的数量和质量决定着创业绩效。由于，时间和资源的稀缺性和有限性，创业者与创业投资家必须在开发式利用和探索式利用之间做出合理的配置。换句话说，在特定的条件下，创业者与创业投资家的信任利用方式就是创业成功的关键。四、实证检验1．数据收集在最终调查问卷（采用李克特五分量表）形成以后，主要在长沙、武汉、上海、深圳、北京等地区进行问卷调查。为了提高回收率获取更多的样本数据，本调查主要采用了如下几种途径：一是亲自去企业发放问卷并及时回收；二是通过邮寄回收问卷；三是通过老师、同学等各种社会关系发放问卷，然后根据被调查的送达方式完成问卷调查；四是通过访谈完成相应的问卷；五是通过阅读创业者故事和创业企业网站的信息完成问卷。本调查采用无记名方式，最终收集问卷668份，其中有效问卷334，有效问卷率达50%。2．研究方法本文所采用的统计分析方法主要有三种：一是探索性因子分析；二是验证性因子分析；三是结构方程模型，其中采用的软件主要为SPSS13.0中文版和AMOS5.0。3、控制变量根据先前的研究，创业环境被认为可以影响创业导向与创业绩效之间的关系（Miller和Friesen，1