浅析以经济增加值EVA为核心的业绩评价财务指标

浅析以经济增加值(EVA)为核心的业绩评价财务指标作者：黄亦楠，张魁冬作者单位：黄亦楠(广东省高速公路有限公司)，张魁冬(财政部财政科学研究所)刊名：经济师英文刊名：CHINAECONOMIST年，卷(期)：2009，(8)被引用次数：0次参考文献(3条)1.张魁冬基于新准则实施后的EVA与企业业绩评价20092.张魁冬侧重转移:新准则实施后的业绩评价财务指标2008(07)3.魏岗浅谈作为央企考核工具的EVA[期刊论文]-中国总会计师2008(07)相似文献(10条)1.期刊论文赵健梅.邢颖对企业经营业绩评价的探讨--建立EVA综合平衡计分卡-北方交通大学学报(社会科学版)2003,2(3)21世纪企业的经营环境发生了前所未有的变化,主要依靠财务指标的传统业绩评价方法,很难适应现代化企业的管理要求.本文在分析了时下最流行的平衡计分卡优势及不足的基础上,提出改进意见--建立EVA综合平衡计分卡.2.学位论文柳媛中国财产保险公司的业绩评价：EVA方法应用研究2007现代企业经营目标经历了从利润最大化到股东财富最大化再到企业价值最大化的发展过程。价值最大化已成为国际先进企业普遍认同的经营目标，与此相适应，以价值创造为核心的企业新型管理方法正在现代企业中得到越来越广泛的应用。如何衡量企业价值最大化，可以采用不同的评价指标。价值最大化需要依据企业业绩评价结果来判断，更重要的是要通过科学的评价，促进企业管理水平的不断提高。因此，业绩评价体系的科学性、实效性成为企业各利益相关者及学者们普遍关心的重要问题。随着我国保险业的快速发展，国内保险公司在经营管理中出现效益不高，创利能力较弱，资本配置不合理，偿付能力不够充足，公司可持续发展能力不强等问题。同时随着保险公司股份制改造的完成，“委托一代理”问题凸显。保险业作为资金高度密集型行业，必须既要注重“规模”，更要注重“效益”，财产保险公司作为保险业的一个构成部分，同样面临上述问题。面对竞争激烈的市场和加入“WTO”后的压力，我国财产保险公司必须完成从保费规模增长型向管理效益增长型的转变。保险公司法人治理结构的日益完善，将价值最大化作为保险公司经营管理的最终目标已经成为股东、保险公司和经营管理者的共识。那么，如何衡量财产保险公司的价值创造能力以及提高各级分支结构的经营效益，以提高公司整体的经营效益，如何建立以价值创造为核心的激励约束机制，从而实现公司价值最大化，关系到公司的生存和发展，也是财产保险公司目前所面临的重要课题。EVA(EconomicValueAdded，经济增加值)是经过调整的企业营业净利润扣除资本投入机会成本的合理估算后的余额，它不仅考虑了债务资本成本，也考虑了权益资本成本，使得最终结果体现了价值增加部分，真正反映了企业经营的效果。从根本上讲，EVA是专门从股东角度定义的利润，可以作为一种企业业绩评价工具。计算EVA，需要估算权益资本的成本，并由此计算出加权平均的资本成本，最终确定投入资本的成本。另外，现有的通用会计准则扭曲了部分价值创造活动，因而在计算EVA时，也需要根据企业实际对经营结果有重要影响的会计科目进行调整，以确保最终的EVA能够全面反映企业的经营效果。然而，EVA业绩评价体系并不意味着保险企业的业绩仅仅靠单纯的EVA指标来判断，还可以设立一系列与之相关的指标，如权益资本EVA率、总资产EVA率、费用EVA率、EVA增长率等。最终形成以EVA指标为核心，其他指标为必要补充，财务指标与非财务指标相结合的业绩评价体系。从股东价值的角度看，EVA业绩评价体系与传统的企业业绩衡量的财务报表指标(如税后净利润、每股盈余和净资产收益率等)相比，克服了传统财务指标没有扣除权益资本成本而无法准确判断企业为股东创造的价值数量的缺点，能更加直接地反映公司的业绩。同时，从管理理念入手，指导企业不仅要提高利润率，还要提高资本使用率，为现存资本以及新投入资本赚取足够的经济回报。并且EVA可以从公司、部门以及企业中高级管理人员的不同角度进行业绩衡量。这样一种新兴的业绩评价工具，应该被引入并应用于我国财产保险公司，指导企业经营管理的各方面，从而促进保险企业盈利能力和经营效率的提高。中国保险公司有不同于国外保险公司也有不同于其他企业的特殊性，中国保险公司经营管理有自身特点，无论在经营管理水平、体制建设、领导者素质等方面都不能与发达国家和地区相比，所以在探索如何将EVA方法融入中国保险公司经营管理体系的过程中将注意其科学性、可行性与合理性。另外，一般认为，由于金融保险类企业的财务工具与一般工商类企业不同，因此EVA方法不能在金融保险类企业中应用，但笔者认为，作为一种经营管理的指导理念和财务管理工具，EVA方法应该同样能够应用于金融保险类企业中，关键是对一般的EVA方法加以调整。本文就是在借鉴国外经验和尊重国情相结合的基础上，通过运用EVA方法对我国财产保险公司进行案例研究，探索如何将EVA业绩评价方法应用于我国保险公司的业绩评价和经营管理体系中去，以期为保险企业运用EVA业绩评价方法提供借鉴，为保险公司提高真实业绩和监管机构的考核评价发挥积极作用。文章共分五个部分：第一章系统全面的阐述了EVA的理论和方法。对理论产生的渊源和发展，EVA的计算方法及优势，国内外研究的进展和主要观点进行述评。另外，由于EVA是作为一种业绩评价方法被引入的，因此本文也关联的介绍了业绩与业绩评价的内涵，以确定研究的外延。第二章是EVA方法与其它业绩评价方法的比较。主要比较了EVA与传统的会计指标(包括以会计利润为基础的业绩评价指标和以股价为基础的业绩评价指标)、平衡计分卡(BSC)的异同和优劣。EVA揭示了企业的经营风险和财务风险，体现了价值创造的基本原则，即现金流、风险和回报的持续性。与其他财务指标相比，EVA指标能更好地解释股东价值最大化的创造过程。第三章是中国财产保险公司应用EVA方法进行业绩评价的分析。该章分为三个部分，第一部分讨论了我国财产保险公司现行的业绩评价体系及其弊端，引出应该引入EVA业绩评价方法改善现有的业绩评价体系。第二部分论述了在财产保险公司建立EVA业绩评价体系的适用性。本文认为，从EVA业绩评价指标本身的特点来看，运用EVA方法进行业绩评价的可以更好的评价公司的资本配置效率、可以更好的指导公司业务发展的战略、EVA薪酬管理体系更适合财产保险公司的人力资源管理。第三部分研究了财产保险公司财务特点对应用EVA方法的限制和约束条件。在第三章研究的基础上，第四章为中国财产保险公司构建了一种基于EVA方法的经营管理的框架，这是本文的重心所在。首先，结合EVA的一般计算方法、保险公司自身的特点和第三章中对中国财产保险公司运用EVA方法的约束条件，本章尝试运用EVA方法对某财产保险公司的业绩进行了实证分析，通过对财务报表的调整计算出了某财产保险公司两年的EVA值。紧接着，结合中国财产保险公司经营的内外部环境，本文提出要构建以EVA最大化为核心的财产保险公司业绩评价体系，最终形成以EVA指标为核心，其他指标为必要补充，财务指标与非财务指标相结合的业绩评价体系；要采用EVA业绩评价方法衡量财产保险公司各个职能部门、分支机构、业务单元的真实业绩，以达到将企业资金真正投入到“创值”的机构和业务，并以此控制投入规模，提高资本配置效率的目的；要在财产保险公司建立基于EVA的薪酬激励机制；要通过引入EVA评价体系，实现保险市场与资本市场的良性互动的思路。第五章探讨了中国财产保险公司经营管理中运用EVA业绩评价方法的配套措施。本文认为，EVA业绩评价方法的实现，必须依赖保险公司整体经营管理水平的提高，如针对EVA培训的开展、事先制定的实施步骤、财务人员职能的转变、信息系统的开发等等。同任何方法一样，EVA同样存在着不足与局限，因此，在文章的最后，笔者探讨了EVA方法的局限。本文认为，EVA作为一种综合性的财务业绩指标，在现阶段，公司经营的外部环境存在着巨大的不确定性，企业为了获得影响经营成功的因素，必须通过多种信息系统和沟通渠道。公司的经营管理者应该将EVA指标作为核心，并使得传统的财务指标和非财务指标相结合来进行评价。即建立以EVA为核心，其余指标为必要补充的一种业绩评价方法。本文文章结构如图：纵观全文，本文可能的创新之处有：1、选题具有新颖性：若从研究的范畴来看，单纯研究EVA指标的文章比较多，研究保险公司的业绩评价也不是一个全新的领域，但是对于如何将EVA业绩评价指标运用于中国财产保险公司，探索出一种基于EVA的业绩评价体系的研究还是少数，因此，本文具有很强的建设性意义。本文通过对以往文献的回顾，找到了EVA方法与财产保险公司的切合点，通过引入EVA评价方法，试图使我国财产保险公司现行业绩评价方法得到一定程度的补充和完善，对于公司经营和政府决策而言，即是一种尝试和创新，更是一种促进和发展。2、内容具有探索性：虽然关于探索EVA有效性的文章为数众多，但是大多数是对指标本身的探讨，而很少论及EVA与某行业的具体结合。因为EVA在不同行业的运用差别很大，这使得本文对运用EVA对中国财产保险公司进行业绩评价的研究本身就具有探索性。本文以保险业为行业大背景，针对我国财产保险公司业绩评价中存在的问题，突出EVA业绩评价方法解决这些问题的有效性。同时，对于财产保险公司EVA指标的计算，研究较少。本文根据保险公司经营和会计科目特点，在一般企业EVA计算方法的基础上，给出一些特殊调整事项，尝试计算出某公司具体的EVA数值。3、研究方式具有跨学科性：本文跳出了保险专业的局限性，选择了集保险学、会计学、管理学等学科结合的EVA业绩评价指标为研究对象，充分体现了综合性。4、预期结论具有现实性：通过深入研究EVA业绩评价方法，本文发现，运用EVA业绩评价方法，可以更好的指导财产保险公司业务发展战略、调整和优化业务结构，发现公司经营中的优势所在，培养特色业务，全面提高竞争力。同时，探索建立EVA薪酬激励体系，更好的让经理人与代理人为保险公司创造价值，约束其短期行为。另外，提出了运用EVA方法的配套条件和措施，具有显著的理论价值和现实价值。当然，由于笔者学识水平有限、实践经验缺乏，加之EVA业绩评价方法在我国保险业的应用研究还处于起步阶段，现存的资料很少，而国外的资料收集难度也很大，再加之保险企业在经营管理和业绩评价中存在特殊性，因此文中可能出现把握不好或不够深入的地方，敬请各位专家、前辈谅解，并期望得到批评指正。3.期刊论文刘佳企业EVA管理业绩评价系统构建新思考——基于我国EVA应用案例综述-管理观察2008,(8)自从斯腾恩·斯图尔特公司于1993年9月在财富杂志首次提出经济增加值(简称EVA),EVA已经走过了十几个年头.无论是国外知名公司还是国内大中型企业,都在积极推行EVA管理业绩评价体统,并在实践过程中取得了一些成果,但也不乏失败案例.那么,这其中有哪些值得借鉴的地方,又有哪些值得反思的问题?本文从已实施EVA价值管理系统的国内企业中选择了一些典型进行实例分析,找寻我国企业EVA管理体系构建的共同规律,为任何一家真正致力于应用EVA进行价值管理的企业提供理论基础、应用思路及建议,提高EVA在中国特定经济环境下的适用性,进一步扩大其应用范围.4.学位论文鄢洪平上市公司业绩评价的EVA方式研究2004随着中国加入WTO,在失去了关税等竞争壁垒之后,面临着国际国内市场的竞争.为了在这种新形势下取得成功,国内企业尤其是上市公司需要优化资源配置流程,并改善用以确定、评估及权衡不同战略决策的管理工具.面对新形势的挑战,面对优化资源配置和财富增长的需要,EVA系统提供了一个有效的新思路.长期以来,主流财务金融理论认为企业的经营目标是企业价值最大化,经理人的首要任务就是为企业创造价值,为股东创造财富.随着资本市场的迅速发展,以传统会计信息系统生成的会计数据为核心所构建的业绩评价体系显然力不从心,最为显著的一点就是会计指标(以会计利润为核心)忽视了权益资本的成本,常常作为考核指标的会计利润实际上由两部分组成:企业真实利润和权益资本成本