灵活把握反弹，阳光私募业绩领先

请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧基金研究Page1。[Table_KeyInfo]动态报告证券投资基金[Table_Title]2010年7月份阳光私募评级与行业分析[Table_BaseInfo]一年中证股票基金指数走势相关研究报告：《2010年7月份阳光私募评级与行业分析：大市阴跌，高评级产品抗风险》——2010-7-9《国信阳光私募评价体系：震荡市中业绩将重新分化》——2009-6-10《私募基金4月评级与行业分析：市场大幅下跌，整体抗跌明显》——2009-5-17分析师：康亢电话：[phone]E-mail:[e-mail]执业证书编号：S0980210020001联系人：彭甘霖电话:[phone]-6216E-mail:[e-mail]分析师：杨涛电话:[phone]E-mail:[e-mail]执业证书编号：S0980200010078独立性声明：作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。阳光私募月报灵活把握反弹，阳光私募业绩领先1.7月评级精选优异基金，重点关注以下阳光私募产品：重点关注：7月获一年期5A评级，共33只：铭远巴克莱（韩跃峰）、中国龙进取（马宏,王曙光）、中国龙价值（四）（马宏）、中国龙价值（三）（马宏）、中国龙价值（马宏）、中国龙价值（二）（马宏）、中国龙价值（五）（马宏）、中国龙价值（六）（马宏）、鼎锋成长一期（张高）、中国龙价值（八）（马宏）、展博1期（陈锋）、和聚1期（李泽刚）、赑元成长1期、重阳1期（裘国根,李旭利）、中国龙价值（七）（马宏）、瑞天价值成长（李鹏）、六禾光辉岁月1期（夏晓辉）、智德精选（伍军）、重阳2期（裘国根,李旭利）、晋龙一号（杨达治）、智德持续增长（伍军）、海洋之星1号、凯益（陈继武）、朱雀（一期）（李华轮,张延鹏）、新价值2期（罗伟广）、精熙1期（夏宁）、三能1号（陈晓）、翼虎成长一期（余定恒）、智德持续增长二（伍军）、合赢精选1期（易建军,刘鹰,曾昭雄）、慧安2号（沈一慧）、中睿吉祥管家一期（刘睿）、汇利优选4号（何震）重点关注：7月获得二年期5A评级，共17只：龙鼎1号（冯为民）、智德持续增长（伍军）、新价值3期（黄云轩）、乐晟股票精选（曾晓洁）、朱雀2期（李华轮）、朱雀1期（李华轮）、尚雅4期（常昊,石波）、中国龙价值（六）（马宏）、国贸盛乾一期（杨丹涛）、中国龙价值（四）（马宏）、尚雅3期（常昊,石波）、晋龙一号（杨达治）、龙腾证券（吴险锋）、海洋之星1号、尚雅2期（石波,常昊）、博颐精选（徐大成）、尚雅1期（石波,常昊）2.近三个月及年初以来阳光私募整体表现远超公募近三个月上证综指和沪深300分别下跌了8.12%和6.47%，基金整体表现优于指数,这得益于前期基金整体仓位的下调,基金二季度报数据显示市场全部偏股型基金平均仓位下降了8.63个百分点。阳光私募业绩要远优于公募，获得1.19%的整体收益。相比之下，正说明了阳光私募灵活的仓位调整策略使得其在市场机会到来时更快速的做出反应，调整仓位迎接反弹的来临。今年以来阳光私募整体业绩明显好于整体市场及公募基金，今年以来阳光私募平均净值跌幅为-5.25%，同期公募股票型基金净值跌幅-12.09%，阳光私募灵活的投资风格和严格的风险控制，是其整体超越市场和公募基金的主要原因。3.国信高评级产品业绩远超市场整体截止7月31日，获得国信两年期4A及以上评级，且近2年净值增长率超过40%的阳光私募产品共51只，占国信两年期4A以上评级所有基金数（58只）的87.9%。这些产品近两年来收益率良好，且今年以来平均净值增长率为0.85%，好于阳光私募平均-5.52%的收益表现，更超越了市场整体水平。长期投资者可根据各自风险收益偏好选择合适的产品。2010年8月13日26143112361041084606510409/0209/0409/0609/0809/1009/1210/02中证股票基金指数请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page2内容目录私募基金市场信息...........................................................................................3阳光私募产品发行与上市.................................................................................3阳光私募产品绩效分析....................................................................................4短、中期阳光私募表现继续战胜公募..........................................................................4灵活投资、严格风控......................................................................................................47月国信二年期绩优阳光私募业绩优于行业整体表现................................................5国信7月一年期阳光私募评级结果分析..........................................................7阳光私募产品一年期评级..............................................................................................7阳光私募产品二年期评级..............................................................................................9附录：基金评级数据......................................................................................12附录1：国信阳光私募产品一年期、二年期评级明细..............................................12图表目录表1：7月新发行阳光私募产品（共23只）..............................................................3表2：近三个月阳光私募产品整体业绩表现................................................................4表3：今年以来阳光私募产品整体业绩表现................................................................5表4：今年以来净值增长前二十名...............................................................................5表5：截止2010年7月31日二年期净值增长超过40%的产品................................5表6：1年期阳光私募5A、4A评级（共111只）.....................................................7表7：2年期证券投资信托类基金5A、4A评级（共58只）.................................10表8：1年期、2年期阳光私募产品评级（1年期301只、2年期168只）..........12请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page3私募基金市场信息深圳市政府8月5日正式发布《关于深圳市促进股权投资基金业发展的若干规定》(下简称《规定》)，提出一揽子针对私募股权投资基金业的支持优惠政策和措施，其中《规定》首次以政府文件形式将私募证券基金纳入政策支持范围，从税收政策、财政支持政策、综合配套服务等方面，为深圳市股权投资基金业发展提供政策支持，涵盖了工商便利、落户奖励、住房补贴、人才引进、产业园区服务等一揽子支持优惠政策和措施。原新价值基金经理唐雪来独立门户后发行的第一只产品——财富成长1期于7月28日成立，首募规模1.33亿元，其中公司直销过亿元。截至2010年6月末,中信信托今年以来共发行了43只证券信托产品,并以30%的市场占有率,成为2010年非结构证券信托产品发行市场的龙头。而同期华润信托同期发行证券信托产品数目为15只。在继好买基金研究中心推出TOT产品——新方程私募精选1号之后，深圳融智投资于7月21再次宣布发行华润信托·融智组合宝1期。这是目前市场上第二只由第三方研究机构推出的TOT产品。国内首只量化私募基金可能在下半年推出。曾在华尔街从事金融业和基金业15年之久的刘汉兴博士计划在今年下半年筹建A股第一只数量化的私募基金。由于股指期货业务等暂时不对私募开放，融券的股票范围非常有限，这只数量化基金前期以投资A股为主。据了解，这只基金将采用合伙制企业的模式，投资者将以有限合伙人形式认购投资产品，一开始主要是投资A股，以后会扩展到期货等资产类别，包括股指期货和商品期货等。阳光私募产品发行与上市根据朝阳永续数据，在剔除结构化产品之后，2010年7月阳光私募产品1新发行了23只，发行数量较6月的24只略有微降。7月市场迎来了今年以来涨幅最大的单月反弹行情，投资者的信心和人气也有一定的回复。但总体来说，当前市场的认购热度仍然偏冷，部分产品面临延期，或规模显著低于预期等情况。信托证券账户开户虽仍被禁止，但并未阻止阳光私募发行数量和规模，在新发行产品中，新成立的投资管理人数量占比仍在持续增加。表1：7月新发行阳光私募产品（共23只）基金简称投资顾问或信托成立日期初始份额(亿元)投资经理京福3号京福资产2010/7/20.7陈山鸿兴1号2010/7/4淡水泉精选1期淡水泉2010/7/5赵军六禾财富竹溪一期六禾投资2010/7/5夏晓辉瀚信稳健1期瀚信资产2010/7/6蒋国云阿尔法1（广益国经）2010/7/6泽熙3期泽熙投资2010/7/71本报告中阳光私募特指非结构化的证券信托类产品，下文相同。请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page4表1：7月新发行阳光私募产品（共23只）基金简称投资顾问或信托成立日期初始份额(亿元)投资经理盈融达1号盈融达2010/7/71.0童健泽熙4期泽熙投资2010/7/7精熙2期(融裕22号)精熙投资2010/7/8夏宁朱雀二期朱雀投资2010/7/13李华轮同威增值4期同威资产2010/7/160.5李驰新价值11号新价值2010/7/19罗伟广恒德1期恒德投资2010/7/21金星1号2010/7/23宝霸1号2010/7/23双核动力2期1号朱雀投资2010/7/27新方程私募精选1号新方程投资2010/7/27源乐晟6期源乐晟2010/7/280.71曾晓洁神农1期神农投资2010/7/28张成云明渝霄阳2010/7/28隐形冠军二期京富融源2010/7/280.5李彦炜备注：1、面值100元已折算为1元；2、信息披露中无“投资经理”的产品，该栏以管理机构或信托公司替代。3、初始份额按已获取数据披露；数据来源：朝阳永续；国信证券经济研究所阳光私募产品绩效分析短、中期阳光私募表现继续战胜公募市场5月和6月基本持续着震荡下跌的行情,期间受到房地产调