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第一节企业业绩评价概述•一、业绩评价的基本理论•1.业绩评价的概念•业绩（performance）•评价（evaluation）为达到一定的目的，运用特定的指标，比照统一的标准，采取规定的方法，对事物做出判断的一种认识活动•业绩评价企业业绩评价就是为了实现企业目标，按照企业管理的要求设计评价指标体系，比照评价标准，采用特定的方法，对企业目标的实现情况进行判断的活动。•2.业绩评价的内容•业绩评价包括了社会经济环境、评价原则、评价指标、评价标准、评价方法和评价报告等内容–社会经济环境•政治、经济、文化等背景–评价原则•客观公正性、全面完整性、科学合理性、简便实用性（又称为可操作性）–评价指标•财务指标•非财务指标•评价的客体不同，所设计的指标评价体系也不同–评价标准•它是相对的、发展的、变化的•常见的业绩评价标准–年度预算标准–资本预算标准–历史水平标准–竞争对手标准•一般而言，评价客体为经营管理者时，采用年度预算标准较为恰当；评价客体为企业时，采用历史水平标准和竞争对手标准。–评价方法•定性分析法–主成分分析法、聚类分析法、因子分析法•定量分析法–结合财务指标–评价报告•主体、客体、评价执行机构、采用的评价系统、数据资料来源、评价指标体系和方法、采用的评价标准、评价责任等•企业的基本情况、评价结论、企业主要财务指标对比分析、影响企业经营的环境、对企业未来发展状况的预测、企业经营中存在的问题和改进建议等•二、业绩评价的动因和作用–1.在战略规划中量化企业目标•业绩评价是综合衡量企业业绩的一种综合性方法–比单一指标更科学–2.在战略实施中把握企业战略–3.构建与战略战略相适应的激励机制•业绩评价是奖励企业经营者以及员工的重要依据•奖金、股票、股票期权•三、业绩评价系统的构成反馈评价主体评价目的评价指标评价标准评价方法评价客体评价报告企业业绩评价系统的构成要素思考与讨论•结合学生综合测评体系谈谈你对业绩评价体系的认识业绩评价的理论基础•委托—代理理论•激励理论•控制理论•企业管理理论第二节责任中心的业绩评价•一、责任中心的概念–1.含义–责任中心是指企业内部的成本、利润、投资发生单位，这些内部单位被要求完成特定的职责，其责任人则被赋予一定的权力以便对该责任区域进行有效的控制。•2.责任中心的分类–根据不同责任中心的控制范围和责任对象的特点可分为三种责任中心：–成本中心–利润中心–投资中心责任人只对其责任区域内发生的成本负责的一种责任中心责任人对其责任区域内的成本和收入均要负责的责任中心责任人对其责任区域内的成本、收入及投资均要负责的责任中心•3.责任中心的业绩评价–为不同责任中心制定业绩指标；–评价不同责任中心的业绩；–做出业绩评价报告。–主要以财务模式为主二、成本中心的业绩评价•标准成本中心–标准成本中心是指那些有明确、具体的产品，且对生产产品所需各种要素的投入量能够合理预计的成本中心。•费用中心–费用中心则是指那些工作成果不是明确的实物，无法有效计量，或者投入与产出之间没有密切联系的成本中心。考核指标是既定产品质量和数量条件下的标准成本考核指标通常是费用预算来三、利润中心的业绩评价•利润指标–贡献毛益–可控贡献毛益–部门贡献毛益–税前部门利润部门收入-部门变动成本贡献毛益-部门可控固定成本可控贡献毛益-部门不可控固定成本部门贡献毛益-部门承担管理费用四、投资中心的业绩评价•投资报酬率•剩余收益•现金回收率•剩余现金流量营业现金流入－部门资产×资金成本率=部门利润－部门资产应计报酬=部门利润－部门资产×资金成本率=部门税前利润/部门资产总额=部门营业现金流量/部门总资产例题某公司某部门的数据如下：（单位：元）部门销售收入150000已销商品变动成本费用100000部门可控固定间接费用8000部门不可控固定间接费用12000分配的公司管理费用10000该部门利润表收入150000变动成本100000贡献毛益50000可控固定成本8000可控贡献毛益42000不可控固定成本12000部门贡献毛益30000公司管理费用10000税前部门利润20000业绩评价：•评价标准的选择–贡献毛益–可控贡献毛益–部门贡献毛益–税前部门利润第三节业绩评价的模式财务模式价值模式战略模式以评价指标为划分标准一、业绩评价—财务模式•（一）业绩评价的财务模式含义–业绩评价的财务模式主要是从企业的财务报表中提取有关数据，根据评价的需要计算有意义的指标。•（二）业绩评价的财务模式指标–应用最为广泛的财务评价指标主要有投资报酬率、权益报酬率等指标•三、财务评价模式的典型代表杜邦分析系统综合评分系统主导财务指标的分解与综合从单一指标到综合评价体系1.杜邦分析系统××÷÷÷＋——＋＋-基本的杜邦系统图所有者权益报酬率资产净利率权益乘数销售净利率资产周转率总资产所有者权益税后净利销售收入总资产销售收入所有者权益负债销售收入成本费用所得税流动资产长期资产流动负债长期负债举例：长虹和康佳的比较00.050.10.150.2长虹康佳长虹0.170.170.160.170.17康佳0.090.070.070.050.0519941995199619971998销售净利率的比较00.10.20.30.40.50.6长虹康佳长虹0.520.510.450.390.18康佳0.340.350.310.230.1919941995199619971998净资产收益率（股东权益报酬率）的比较举例：长虹和康佳的比较举例：长虹和康佳的比较长虹康佳销售净利率17.27%5.01%总资产周转率0.611.19总资产报酬率10.6%5.97%权益乘数1.73.17净资产收益率18.27%18.92%传统杜邦分析的缺陷：以A公司为例•会计师事务所对2000年年报出具了无保留意见的审计报告。年报认为，审计报告真实、客观、准确地反映了公司的财务状况。•经过全体员工的共同努力，2000年公司实现主营业务收入9.09亿元，净利润4.18亿元，分别比上年增长136.72％和226.56％。在总股本扩张一倍的基础上，取得了每股0.827元的好成绩，超额完成了净利润翻一番的奋斗目标。公司被中证·亚商评选为“第二届中国最具发展潜力上市公司50强”第38位；被香港《亚洲周刊》评为“2000年中国大陆一百大上市企业排行榜”第8名。•2000年，党和国家领导人江泽民、胡锦涛、李岚清等先后来公司视察，对公司经营管理给予了高度评价和肯定。新华社、《人民日报》、中央电视台等全国多家新闻媒体先后发表400余篇（条）报道，其中《人民日报》三次头版头条和二版头条加编者按予以重点报道；中央电视台也多次对公司进行专题报道。国内、国际新闻媒体的关注，形成了对公司全方位的监督与宣传，对树立公司良好的社会公众形象起到了重要作用。----------------摘自A公司2000年年报199819992000净利润（亿元）0.891.274.18净利润增长79.62%42.70%229%主营业务收入（亿元）6.095.269.09收入增长率87.9%-13%78%净资产（亿元）5.89.412.08净资产收益率15.35%13.56%34.56%销售净利率（净利/销售收入）14.6%24.3%46%总资产周转率（销售收入/平均总资产）46.1%26.1%32.6%资产负债率53.8%53.7%57.1%投资者反应投资者反应良好，股价一路上涨传统财务分析指标199819992000备注盈余质量评估净利收现率（CFO/NI）-23.3%-4.4%29.7%经营活动创造的现金很少营运指数（CFO/经营所得现金）-20.9%-3.8%28%经营所得现金用净利润加折旧和摊销CFO/营业利润-12.3%-4.8%27.8%注1：现金流量偏离标准异常严重，通过追查应收应付项目，发现1998年在应收账款上沉淀资金达到了2.04亿元，占全部收入的三分之一。按照常规推断，第二年收回应收款时，这一比率应当大于1，但是1999年仍然小于0，这就非常不正常了。现金流量分析指标现金营运指数（OperatingCashFlowtoOperatingProfitRatio）•现金营运指数是指经营现金流量与经营所得现金的比值。经营所得现金等于经营净收益加上各项折旧、减值准备等非付现费用，经营现金流量等于经营所得现金减去应收账款、存货等经营性营运资产净增加。•现金营运指数是反映企业现金回收质量、衡量现金风险的指标。理想的现金营运指数应为1，小于1的现金营运指数反映了公司部分收益没有取得现金，而是停留在实物或债权形态，而实物或债权资产的风险远大于现金。现金营运指数越小，以实物或债权形式存在的收益占总收益的比重越大，收益质量越差。现金营运指数的计算公式一：现金营运指数=经营现金净流量÷经营现金毛流量=(经营所得现金一经营性营运资产净增加)÷经营所得现金公式二：经营现金净流量=净收益+非经营活动税后净损失(减净收益)+折旧、摊销+营运资本净减少(减净增加)•式中：经营所得现金是经营净收益与非付现费用之和。公式一运用例：某公司2003年度净利润为1000万元，计提的各项资产减值准备共计400万元，提取的固定资产折旧为300万元，处置固定资产的收益20万元，财务费用（借款利息）15万元，投资收益24万元，存货增加30万元，经营性应收项目增加38万元，经营性应付项目增加52万元。所得税率为33%。则：①第1类调整项目=400+300=700（万元）②第2类调整项目=20-15+24=+29（万元）③第3类调整项目=30+38-52=16（万元）现金营运指数={1000+700－29（1－33%）－16}÷{1000+700－29（1－33%）}=0.99199819992000备注偿债能力分析现金债务总额比（CFO/DEBT）-2.4%-0.4%6.9%企业无法通过经营现金流量偿还债务CFO/流动负债-2.8%0.7%8.5%经营现金流量不能对流动负债有任何保障作用，甚至不足以支付本年度的利息。企业的偿债能力存在较为严重的问题。获得现金的能力分析销售现金比率-3.4%-1.1%13.7%销售的持续大幅度增长居然不能带来现金流量经营现金流量/资产总额-1.3%-0.2%3.9%•1998年公司经营现金净流量为-2079万元，投资现金净流量为-1.23亿元，筹资活动现金净流量为1.21亿元，现金净流量为-2295万元。•公司的经营活动没有给企业创造现金流入，这样企业购置设备等投资活动需要的大量资金都必须通过新增筹资渠道来解决。•我们可以看到，尽管公司想方设法筹集了3.5亿元现金（发行债券3000万元，借款3.2亿元）仍然不能满足企业现金支出的需要。现金流量构成分析•到1999年更是变本加厉，其经营现金净流量-5575052元，投资活动现金净流量-372170118元，筹资活动现金净流量655814690元，公司经营活动仍然不能产生现金流量，巨额投资所需的资金仍然是通过外部筹资。•从报表上可以看到，当期筹资现金净流量达到了6.5亿元。深入分析就可以发现1999年该公司实际融资额达到了9.5亿元（其中吸收权益性投资3亿元，债券发行8000万元，借款5.7亿元），公司该年用于还债和支付利息的现金就达到了2.9亿元。•从现金流量分析的三个方面看，该公司是一个财务风险很大，盈余质量低劣，靠借款度日的公司。这个公司是？•因造假而臭名昭著的银广夏。•运用现金流量分析可以使贷款人面对美丽的神话保持清醒的头脑，规避贷款风险。改进杜邦分析系统之一××÷÷++--++++++--改进的杜邦分析系统之二权益净现金率资产净现金率权益乘数销售净现金率资产周转率净现金销售收入销售收入资产总额经营活动现金流量分得股利或利润收现债券利息收现利息付现利息付现流动资产长期资产现金有价证券应收账款存货其他流动资产应收账款销售商品劳务收到的现金收到的租金税费返还购买商品劳务支付的现金其他经营活动现金支出•综合评分系统–选择具有代表性的财务指标•各种指标要兼顾–确定各项财务指标的标准值与标准评分值–计算综合分数指标的标准