5中央银行的资产业务

第5节中央银行的资产业务5.1中央银行的再贴现和贷款业务5.2中央银行的证券买卖业务5.3中央银行的黄金外汇储备业务5.4中国人民银行的资产业务本章学习目标学习本章要求在掌握中央银行资产业务的具体实践上，理解中央银行性质和职能的实现途径，了解目前我国中央银行在这一方面存在的主要问题并探讨问题的解决办法。重点•掌握再贴现和贷款业务•掌握中央银行的证券买卖业务•掌握黄金外汇储备业务第一节中央银行的再贴现和贷款业务5.1.1再贴现和贷款业务的意义再贴现和贷款是中央银行最古老的的资产业务，中央银行在吸收商业银行与金融机构准备金存款的基础上，通过再贴现和贷款的方式，向它们提供资金融通，执行“银行的银行”的职能。履行最后贷款人职能，促进经济增长，维护金融稳定。调节基础货币、控制货币供应量。1、再贴现业务的概念和目的是指商业银行将通过贴现业务所持有的以尚未到期的商业票据向中央银行申请转让，中央银行据此以贴现方式向商业银行融通资金的业务。之所以称为“再贴现”，是为了区别于企业或公司向商业银行申请的“贴现”和商业银行与商业银行之间的“转贴现”。5.1.2再贴现业务1、再贴现业务的概念和目的主要目的：提供最后贷款人的机制调整资金流向，实际上是调整资金结构的工具5.1.2再贴现业务2、再贴现业务的内容（1）确定再贴现业务的对象（2）再贴现业务的申请与审查（3）确定再贴现金额与再贴现利率5.1.2再贴现业务•再贴现实付金额=票据面额-贴息额•贴息额=票据面额×日贴现率×未到期天数•日贴现率=年贴现率÷360天2、再贴现业务的内容再贴现利率的特点：5.1.2再贴现业务Product再贴现率市场利率基准利率官定利率短期利率挂牌利率5.1.2再贴现业务Product2、再贴现业务的内容（4）规定可用于再贴现业务的票据现代商业票据分为真实商业票据与融资性票据。各国中央银行可接受的再贴现票据均属于在商品交易基础上产生的真实商业票据。（5）确定再贴现额度：一是确定中央银行在一个计划年度内再贴现业务的总规模；二是确定对不同行业的再贴现额度；确定对不同金融机构的再贴现额度。（6）再贴现收回：指再贴现票据到期，中央银行通过票据交换和清算系统向承兑单位或承兑银行收回资金的行为。5.1.2再贴现业务Product5.1.2再贴现业务Product5.1.2再贴现业务Product3、再贴现业务的作用机制•中央银行在购买商业银行持有的票据，在形成自己资产的同时，创造了对商业银行的负债。•例：央行购买10亿元票据•再贴现率的高低直接影响商业银行的资产构成的成本高低和能力大小。•再贴现率的调整可以控制和调节信贷规模，影响货币总量。中央银行商业银行资产负债资产负债票据:+10亿准备金存款（发行货币）:＋10亿元准备金存款（库存现金）:＋10亿元票据:－10亿元资料：商业银行借入准备与非借入准备商业银行及存款性金融机构在法定准备金数量不足时向拥有超额准备的银行借入的货币资金称为借入准备，按其自身存款总额的一定比例提取的用作准备金的部分称为非借入准备，又称自有准备。区分借入准备和非借入准备的意义在于：①中央银行可以通过存款准备金帐户的变动来考核一个金融机构的资金运营状况，如果一个金融机构的借入准备期限过长，比例过大，其资金运营则有可能存在着一定的风险。②商业银行等存款性金融机构一般不愿对其他银行负债，在它们出现超额准备时，大都先偿还借款，然后再进行贷款或投资。存款派生或扩张，更多地依赖于非借入准备。因此，中央银行在控制基础货币和派生存款时，通常更多地考察商业银行的非借入准备金变动。我国人行再贴现业务中国人民银行票据再贴现业务始于1986年，但我国商业银行票据贴现业务发展滞后。人行再贴现业务具有以下特点：有额度，由央行控制，1998年以前纳入信贷规模控制，再贴现率调整机制僵硬，要求严格，资金投向受控制。《商业汇票承兑、贴现与再贴现管理暂行办法》5.1.3贷款业务中央银行商业银行资产负债资产负债对商业银行贷款：+10亿准备金存款（发行货币）:＋10亿元准备金存款（库存现金）:＋10亿元央行贷款：+10亿1、对商业银行的贷款保证商业银行的支付能力，履行央行职能。通常定期公布贷款利率．对申请的银行进行审批。特点：短期贷款，以政府债券或商业票据为担保抵押。没有抵押的称为信用贷款。例：央行向商业银行发放10亿元信用再贷款2、对其他金融机构的贷款证券公司、信托投资公司、租赁公司以及政策性金融机构等。3、对政府的贷款方式：直接提供贷款、买入政府新债券。特点：短期贷款，限制额度。4、其他贷款对非金融部门贷款；对外国政府和外国金融机构贷款。5.1.3贷款业务1.共同特点向商业银行等金融机构提供资金融通是履行最后贷教人职能的具体手段。为商业银行办理再贴现和贷款是提供基础货币的重要渠道。是中央银行调控货币供应量的重要工具。2.区别实际投放的货币量不同，因此信用扩张能力不同货币投放的性质有所不同：经济发行和非经济发行。收回方式不同：再贴现到期向承兑人出示票据，收回贷款；再贷款到期向央行归还贷款，收回抵押品。贷款的安全程度不同：对于抵押贷款，两者无区别；如果是信用贷款，再贷款可能收不回贷款，风险较大。小结：再贴现和贷款的比较补充资料：美联储的创新工具补充:我国中央银行的贷款业务1984年人行行使央行职能以后，再贷款是我国人行主要的资产业务，也是基础货币投放的主要渠道。1995年起，人行对商业银行等金融机构的贷款全部由总行控制，由总行直接对商业银行的总行发放贷款。贷款对象：人行批准、合格的、在央行开立独立的往来账户、按规定交纳存款准备金的金融机构。商业银行非银行金融机构：城乡信用合作社、农村信用合作社、信托投资公司、金融租赁公司和财务公司等。政策性金融机构（农业发展银行）申请条件：必须是人行的贷款对象信贷资金营运基本正常还款资金来源有保证贷款期限——四个档次20天、3个月、6个月、1年再贷款业务曾经是我国货币政策的最重要工具。参考资料：中国人民银行短期再贷款管理暂行办法补充:我国中央银行的贷款业务第二节中央银行的证券买卖业务5.2.1中央银行证券买卖业务的意义1.直接调节基础货币，间接控制货币供应量2.制定或影响货币市场利率其中最主要、最直接地是对同业拆借市场利率的影响。5.2.1中央银行证券买卖业务的意义与再贴现与贷款业务之间的区别：相同之处：都可以改变央行资产和负债，影响货币供应量，作为货币供应量的调控工具。不同之处：①资金的流动性不同②中央银行的收入不同③运作中对金融环境的要求不同1、概念是中央银行作为市场参与者的一员，在公开市场进行证券的买卖。由此可以进行基础货币的投放或回笼。2、规定购买对象：政府债券、国库券等流动性高的安全资产。美联储——政府债券；英格兰银行——商业票据和政府债券；证券买卖市场：二级市场买卖方式：买（卖）断和回购5.2.2中央银行证券买卖业务的种类及业务操作5.2.2中央银行证券买卖业务的种类及业务操作3、证券种类及特点在公开市场上买卖的有价证券主要有：政府公债、国库券、流动性搞的有价证券（如上市债券）。特点：债券具有较高的信用等级和市场规模交易债券的利率由市场决定债券的持有者广泛债券的期限结构和品种结构合理债券的交易、托管安全便利，最好是无纸化债券。4、中央银行证券买卖业务的操作（1）中央银行证券买卖业务的交易工具回购交易现券交易正回购：中央银行向一级交易商卖出有价证券，并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为。逆回购：中央银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定时期将有价证券卖给交易对方的交易行为。5.2.2中央银行证券买卖业务的种类及业务操作5.2.2中央银行证券买卖业务的种类及业务操作现券交易：现券买断：中央银行直接从交易对手那里买入有价证券，一次性的投放基础货币。现券卖断：中央银行直接向交易对手那里卖出有价证券，一次性的回笼基础货币。累计回笼量=正回购量+现券卖断量+中央银行债券发行量累计投放量=逆回购量+现券买断量+中央银行债券到期量净投放（回笼）量=累计投放量-累计回笼量5.2.2中央银行证券买卖业务的种类及业务操作5.2.2中央银行证券买卖业务的种类及业务操作（2）中央银证券买卖业务的操作选择指中央在什么情况下买入、在什么情况下卖出的交易方向的选择。中央银行为解决银行体系准备金临时性短缺时的操作，通常可选择的交易行为有：①单向购买短期债券②提供回购交易③进行短期性的外汇掉期交易5.2.2中央银行证券买卖业务的种类及业务操作（2）中央银证券买卖业务的操作选择中央银行为解决银行体系准备金临时性过剩时的操作，通常可选择的交易行为有：①单向售出短期票据②售出债券并承诺未来回购③进行短期外汇掉期交易5.2.2中央银行证券买卖业务的种类及业务操作5.2.2中央银行证券买卖业务的种类及业务操作我国人行的证券买卖业务1.概述：1994年组建中国外汇交易中心。1996年允许在二级市场上买卖国债。由人行行长办公室会议决策，外汇操作由央行在上海的公开市场操作室执行。2.交易对象：国债、中央银行票据和政策性金融债券。3.交易场所：银行间债券市场4.参与者：参加同业拆借市场的各类金融机构，包括商业银行、保险公司、证券公司、投资基金和农村信用联社。热钱涌入与央行冲销第三节中央银行的黄金外汇储备业务黄金外汇储备是一国重要的国际储备资产，中央银行的黄金外汇储备业务是指中央银行作为政府的银行，代替国家保管、经营黄金外汇储备资产。5.3.1中央银行国际储备的构成1、国际储备的重要种类国际储备是指各国政府为了弥补国际收支逆差、保持汇率稳定以及应付其他紧急支付的需要而持有的国际间普遍接受的所有流动资产的总称。黄金是最古老的储备资产，最安全可靠，目前在世界各国的储备资产中的比重下降。外汇流动性好、管理成本低、有收益性；风险大；适合于作为周转。在IMF的储备头寸及未使用的特别提款权安全、可靠、流动性强；不能随意获得。5.3.1中央银行国际储备的构成5.3.1中央银行国际储备的构成5.3.1中央银行国际储备的构成2、影响国际储备结构的主要因素国际储备结构是指不同的储备资产在总储备中所占的比重，它关系到国际储备资产组合的有效性。影响一国国际储备结构的主要因素有：①国家支付债务和商品进口的外汇需求②货币政策方面的考虑③合理避险因素的影响5.3.2中央银行储备业务的意义①调节国际收支，弥补国际收支逆差②支持本国货币汇率，稳定汇价③稳定币值，提高本币地位④增强国际清偿能力，提高对外借款的信用保证5.3.2中央银行储备业务的意义中央银行的外汇管理要服从货币政策操作目标的需要，即保持国际收支平衡，维护货币稳定，促进经济增长。主要内容有以下几个方面：①经常项目外汇管理：指通过对属于经常项目下的各类交易，包括进口货物、支付运输费、保险费，劳务费用、出境旅游，企业购汇或结汇的方式等进行相应的管理。②资本项目外汇管理：面临着两难局面，一方面自由流动的资本使一系列矛盾日益紧张和广泛传播；另一方面强行限制资本的自由流动又会造成汇率的不稳定。5.3.3中央银行的外汇管理③外债管理外债规模管理：指在一定时期内，确定举借外债的数量界限，即适当的外债规模。衡量一国外债规模是否合理的主要参考指标有三个：债务率、偿债率、负债率。外债结构管理：指一国政府通过法规、政策和技术措施实行外债结构优化的管理行为。5.3.3中央银行的外汇管理5.3.3中央银行的外汇管理5.3.3中央银行的外汇管理④汇率管理I.单独浮动：指一国货币不与其他任何货币固定汇率，其汇率根据市场外汇供求关系来决定。II.钉住浮动：指一国货币与另一种货币保持固定汇率，随后者的浮动而浮动。III.弹性浮动：指一国根据自身发展需要，确定钉住汇率的自由浮动区间。IV.联合浮动：国家集团对成员国内部货币实行固定汇率，对集团外货币则实行联合的浮动汇率。5.3.3中央银行的外汇管理补充资料1.确定合理的储备资产数量过多是浪费资