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中信证券股份有限公司债券销售交易业务合作介绍目录I.债券销售交易业务概览1.1.债券市场简介1.2.债券销售交易部业务简介1.2.市场上针对经纪业务的固定收益相关产品的介绍II.针对经纪业务高端客户的相关产品2.1.现金管理类-交易所债券交易业务2.2.主动管理类-为客户定制的分层信托产品III.针对经纪业务零售客户的相关产品3.1.现金管理类-交易所回购业务IV.各类非标准产品4.1.利率互换及相关产品4.2.其他非通道业务V.Q&A债券销售交易业务概览1.1债券销售交易业务简介45我国债券市场近年来取得了较快的发展，每年发行规模从2000年的约6200亿元增长至2009年的约8.7万亿元，近年来包括商业银行债、短期融资券、资产支持证券、分离债、公司债、中期票据、集合票据等新券品种不断推出数据来源：中央国债登记结算公司010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,000100,000000102030405060708091.1.1债券市场简介：发行总量增长迅速近年来债券市场每年发行总额统计单位：亿元61.1.1债券市场简介：中美债券市场比较美国债券市场总规模约30万亿美元，约为美国GDP的2倍；中国债券市场总规模约20万亿人民币，约为中国GDP的50%，上升空间巨大美国债券市场中企业债券占债券市场总规模的60%，债券种类齐全，包括各类抵押支持债券和资产支持债券中国债券市场中企业债券占债券市场总规模的20%，债券以传统企业债券为主美国债券市场目前日均交易量约为9000亿美元，是纽约股票交易所（700亿美元）的13倍中国债券市场目前现券日均交易量约为1800亿人民币，与过股市日均成交量基本持平中国债券市场近年来发展迅速，市场规需素扩大，年均增长率约为30%，平均3-4年翻一番从趋势来看，我国债券市场中利率产品所占比重有不断下降的趋势，而信用类产品比重则不断上升，包括企业债、短期融资券、中期票据和资产证券化产品在内的信用类产品发展迅速7“以客户为中心，以市场为导向，以创新促发展”是我们一贯的业务理念客户：服务于客户需求，为客户创造价值，是投资银行的立身之本市场：专注于市场，提升报价和做事能力，是做好客户服务的基础创新：通过不断创新，提高客户服务的附加值，在竞争中占据优势1.1.2中信证券债券销售交易部介绍：业务理念客户市场创新81.1.2中信证券债券销售交易部介绍：业务范围经过多年积累，中信证券形成了覆盖中国境内所有机构投资者和高净值个人的客户网络，尤其在城商行、农信社等中小金融机构方面，具有较强优势一级市场二级市场债券(利率/信用)利率衍生品资产证券化产品结构性产品债券销售交易业务银行间市场(OTC)交易所市场柜台市场商业银行、保险公司基金公司、农信社、工商企业、私募基金、高净值个人……交易场所产品销售/交易客户1.1.3债券销售交易部理财产品产品线中信证券对债券销售交易业务持续投入“智力+资本”，形成了自身的核心优势：构建了中国固定收益市场中最为优质的客户网络，为各类客户的债券投资和产品需求提供全面的服务方案9夹层融资融资基金结构化固定收益理财计划（进取管理型）短期现金管理产品期限：1D～1M收益：2%~3%结构化固定收益理财计划（稳健管理型）高端客户资金增值计划隔夜滚动回购高收益投资产品期限：1Y~5Y收益：10%期限适中保本增值产品期限：3M～12M收益：3%~6%利率互换保证金交易杠杆型交易产品期限：--收益：X1.2市场上针对经纪业务的固定收益相关产品10特点：可每日赎回的低风险理财产品收益率：1.5%-1.7%认购起点：五万元起，超出认购起点份额为1万元的整数倍优点：流动性好、收益率高于活期存款缺点：预期收益不确定，存在巨额赎回风险（净赎回额超过30%时银行有权拒绝赎回申请）对我部经纪业务的影响：交易保证金减少，相应利差收入流失相似产品：各商业银行都有类似产品，国信证券也有基于国债回购的类似产品1.2.1高流动性产品-招商银行等推出的“日日金”产品11请务必阅读本材料后的版权声明，免责声明和保密提示121.2.2各类固定收益理财产品的代销常见各类固定收益相关理财产品类型：货币型基金，不保本不保收益率股权投资信托优先档，次级本金担保其他收益率：1.5%-8%,期限由活期到2年认购起点：一般起点较高，信托一般在100万元以上优点：代销形式方便，可以快速形成销售，吸引客户缺点：代销产品各式各样，风险控制要求较高，产品发生亏损影响大对我部经纪业务的影响：吸引客户，增加交易佣金，短期效果好，但无品牌效应，对长期发展不利针对经纪业务高端客户的合作产品2.1现金管理类-交易所债券交易业务141515资产或现金流中信证券经纪业务客户大宗交易回购资金债券中信证券债券销售交易部营业部高端客户资金增值计划最低参与规模500万，为营业部核心客户提供量身定做的短期现金管理产品2.1.1交易所债券交易业务-产品性质和结构特点：半年至半年以内低风险理财产品目标客户：风险厌恶型、对资金流动性要求较高的高端客户收益率：可随时赎回品种，年化收益率3.0%；28天品种3.5%认购起点：500万元起特点：通过债券大宗交易的形式，以买卖价差的方式实现客户收益风险：中信证券以签订协议的方式明确买入卖出价格，以保证客户收益（即买卖价差）可比产品：招行“日日金”产品162.1.2交易所债券交易业务的的销售对象和目前开展情况业务自2010年3月开始试点运行后规模快速增长，目前业务规模达到20亿，预计今年增长到30-40亿目前参与业务的营业部超过30家，参与客户近200，截止2010年底，为客户实现收益近3000万元目前主要客户群体分析：以业务规模计算，公司客户占80%，个人客户占20%；公司客户中，按行业分，房地产企业占60%，其他各类企业占40%；以平均客户规模计算，个人客户约为1000万元，公司客户约为5000万元；目前客户期限分析：28天品种占70%，滚动可赎回品种占20%，特殊定制期限占10%2.1.3交易所债券交易业务的操作流程T日（交易日）10:00前：我部向营业部客户经理发送报价单，并传达给客户；T日12:00前：客户提出交易需求，也可授权营业部客户经理提出，首次申请需填写《客户信息表》，并签署协议；T日12:00：我部根据资金和头寸情况决定是否进行交易并回复；T日13:00前：交易意向达成，确定价格要素，进行债券买卖，并填写大宗交易委托单；T日15:30前：我部交易员执行大宗交易指令；T+1日（结算日）：债券冻结，划转，资金收付清算完成；T+N日：我部根据客户债券回售指令完成交易，客户债券冻结；T+N+1日：根据对应收益率进行清算，客户资金到账。（深交所公司债到帐日为T+N+2日）若遇到交易日或结算日为我公司非工作日或相关市场关闭日，则交易日和结算日顺延至我公司下一工作日。2.2主动管理类-固定收益信托产品1819产品优先挡的比例为90%，次级挡得比例为10%。次级档以其本金为限对优先挡的最低收益率提供担保，即在满足优先档的最低收益率后次级档才享有偿付本金和收益分配权利。产品在扣除信托费和托管费后，首先保证优先档的收益率达到最低收益率。如果无法达到，则以次级档的本金为限保证优先档收益。产品优先档收益率约为5%，次级档预计收益率为20%投资顾问：中信证券受托人：xxx信托产品的期限1年此位置输入文本产品采用主动型管理模式。次级档以其本金为限为优先档提供担保。信托费：固定比例收取托管费：固定比例收取2.2.1高收益理财产品——结构化理财产品（进取管理类）进取管理型：主动投资3-5年固定收益产品，范围广优先档90%，次级档10%，次级本金为优先档提供担保，超额收益部分归次级档结构化产品，为客户提供更有吸引力的收益率20产品收益为3%-5%客户收益由资金增值计划的收益决定，客户的本金和收益由与中信证券的交易协议保证本产品还可以通过交易所债券回购进行收益强化投资顾问：中信证券受托人：xxx信托产品的期限半年此位置输入文本产品直接参与交易所资金增值计划等无风险敞口交易信托费：固定比例收取托管费：固定比例收取2.2.2保本增值型理财产品——稳健管理类稳健管理型：参与交易所资金增值计划以及交易所回购等无风险敞口交易中信证券通过远期交易协议为本产品实现保本保收益结构简单，产品成型，易于推广212.2.3固定收益信托产品的的销售对象和目前开展情况目前信托产品正在筹备中，预计4月份推出，预计首期推出的进取管理型产品总规模约5亿目标销售客户：稳健管理型及进取管理型的优先档：低风险偏好，流动性要求一般的个人或企业客户进取管理型的次级档：中等风险偏好，流动性要求一般的个人客户针对经纪业务零售客户的合作产品3.1现金管理类-质押式回购“日日金”232424质押式隔夜回购为营业部零售客户提供量与日日金等银行理财产品相似的现金管理产品3.1.1质押式隔夜回购业务介绍持续职责临时职责资产或现金流交易所质押回购质押库中信证券经纪业务客户计划份额入库回购资金抵押品看管机构中证登标准券质押中信证券债券销售交易部产品采用自动交易的模式，客户签署协议后即可在每日交易关闭后，保证金账户的资金将直接参与该业务期限：活期参与起点：1000元目标收益率：1.5%-2.0%，参照招行”日日金“产品目标客户：各类零售客户计划推出时间：2011年上半年其他各类非标准产品4.1利率互换相关产品26272727利率互换（InterestRateSwap）也称利率掉期，是指交易双方约定在未来的—定期限内，根据约定数量的名义本金和利率定期交换现金流的交易行为。在互换交易中，一方的支付额依据浮动利率指数计算，另一方的支付额则依据固定利率或是另一种浮动利率指数计算，且通常仅支付双方应付利息额的轧差值，不发生本金交换；业务介绍：通过保证金的模式使客户参与利率互换市场，对冲利率风险敏感类资产或对未来可能面临的利率风险敞口进行覆盖；市场发展状况：2010年全年成交15003亿，日均60亿。2011年预计成交20000亿以上；业务特点：拟合利率期货交易效果,实现固定收益类产品的高杠杆投资,对货币政策和宏观经济变化敏感度高,提供高收益大类资产配置(股票/固定收益/大宗商品/货币）的新选择；目标客户：具备高风险承受能力，有一定宏观研究实力的机构客户(私募基金/对冲基金)；4.1.1利率互换交易介绍投资者固定利率浮动利率28250026002700280029003.603.804.004.204.404.602011/1/42011/1/182011/2/1FR007-IRS(左轴)上证指数背景：2011年1月，在高通胀预期背景下和央行加息加准备金率等紧缩性货币政策影响，互换收益率冲高，但股市整体处于2670-2850的箱体内震荡。波段型交易：2011年1月4日进行一笔5年期互换交易，支付固定利率3.85%，收取7天回购利率（FR007），名义本金额1亿元，期初投入资金（保证金）500万元。2011年2月11日，５年期互换利率4.35％，浮动盈利约250万元，可选择建立反方向头寸平盘（也可提前终止和约），收益率约50％，投资期约39天。同期上证指数由2852.65点跌至2827.33点，期间最低点2677.43点，最大振幅为175.22点或6.14%。利率互换交易可以直接有效地对宏观经济情况和货币政策做出反应并产生较大收益。数据来源:中信证券债券销售交易部4.1.2利率互换交易案例介绍291.001.502.002.503.003.504.004.502010/1/42010/3/42010/5/42010/7/42010/9/42010/11/4FR007-IRS-5YFR007历史均值FR007三个月移动平均主要波动区上限建立5年3.90%收取固定方向头寸背景：2