中国融资租赁业务模式与实务操作案例

中国融资租赁创新业务模式与实务操作案例中国社会科学院研究生院2013年5月31日北京|1一、融资租赁在金融市场中的地位二、租赁市场的内涵与外延及其关系三、融资租赁行业面临的机遇和挑战四、金融创新的动因及金融产品创新规律五、融资租赁创新业务模式六、融资租赁业务成功案例分析目录|2一、“融资租赁”在金融市场中的地位黄金市场货币市场金融市场资本市场同业拆借市场银行承兑汇票市场回购协议市场商业票据市场短期政府债券市场大额可转让存单市场证券市场中长期债券市场股票市场基金市场中长期信贷市场保险市场融资租赁市场●在国际金融市场上，融资租赁是客户继“信贷融资”、“证券融资”之后的——第三大融资市场|3附件：金融学的六大原理1.货币有时间价值PV=FV÷(1+i)n2.高收益伴随着高风险3.分散化投资可以降低风险4.金融市场的证券定价是有效的5.管理者与所有者的目标可能相悖6.商誉至关重要|4一、融资租赁在金融市场中的地位二、租赁市场的内涵与外延及其关系三、融资租赁行业面临的机遇和挑战四、金融创新的动因及金融产品创新规律五、融资租赁创新业务模式六、融资租赁业务成功案例分析目录|5二、租赁市场的“内涵与外延”租赁市场内涵1.租赁市场交易的两种基本类型（传统租赁rental与现代融资租赁lease）2.租赁市场的6个发展阶段3.租赁市场的各种交易形式4.租赁的当事人（出租人lessor、承租人lessee、供货人等）5.租赁资产（租赁物）1.法律3.会计准则2.监管4.税收政策租赁的内涵是指租赁市场的发展及其内在规律，租赁外延是租赁市场发展的制度规范（四大支柱）。租赁的内涵与外延是相互制约而又相互促进的关系。首先，租赁市场的发展程度是决定租赁规范内容的基础，没有租赁市场的发展，就不存在规范的对象，更没有规范的必要。其次，完善的租赁制度规范，既是保障租赁市场秩序的制度体现，又可在一些时候促生新的租赁产品。例如，租赁市场上的“经营性租赁”业务就是由租赁会计制度（准则）中的会计处理办法“经营租赁”反作用于租赁实践活动而产生出来的业务。注意：租赁市场的交易包括并列的传统租赁（rental）与现代融资租赁（lease）两种类型，即《中国合同法》中所说的租赁与融资租赁。我们这里主要讨论研究的是融资租赁。|6●融资租赁的法律交易关系租赁Rental融资租赁FinanceLease传统租赁（Rental）：在实务中表现为出租、租借、租用、租用等形式租买或租售（HiriPurchase）：即“以租代买”或“以租代售”）简单融资租赁（SimpleFinancialLease）：无余值风险全额清偿的融资租赁复杂融资租赁—经营性融资租赁—经营性租赁（OperatingLease）：有余值风险非全额清偿的融资租赁的高级形式即混合租赁租赁市场交易RentalandLease按照我国的私法《合同法第13章与第14章》的规定：我们将租赁市场交易分为“传统租赁”和“现代融资租赁”两种形式，即“租赁”和“融资租赁”。“租赁”的表现形式有“出租”、“租借”、“租买”、“租得”或“租售”（以租代买或以租代售的简称）等；“融资租赁”分为“简单融资租赁”【SimpleFinancialLease，无余值风险全额清偿（FullPay－out）的典型融资租赁】和“经营性租赁”（混合租赁）【有余值风险非全额清偿（NorFullPay－out）的融资租赁高级形式】。这些对于专业工作者都是必须厘清不能含糊的。注意：租赁≠经营租赁≠经营性租赁。|7●“融资租赁”的法律定义融资租赁的定义：融资租赁是指出租人根据承租人对租赁物和供货人的选择或认可，将其从供货人处取得的租赁物按合同约定出租给承租人占有、使用，向承租人收取租金的交易活动。见如下交易结构图，这也是常规融资租赁（“直租”或“新租”）的最基本的形式。对融资租赁的通俗理解就是“你租我才买，我买你必租”，”两权相分离，两权同在手“。总结：凡是包含“一个标的物两个合同三方当事人”的交易活动，就是“融资租赁”。注意：（1）适用于融资租赁交易的租赁物为固定资产；（2）何谓“物”？物权所包含的三权的平等性与分离性：所有权、用益物权与担保物权；（2）所有权的四项权能；（3）物权的效力（动产自交付生效，不动产自登记生效）；（4）金融租赁与融资租赁有区别吗？（5）融资租赁与其他金融工具特别是银行信贷的区别；（6）直接租赁（新租）的交易结构与融资租赁的基本交易结构在法律形式上是一致的。（7）融资租赁与传统租赁的区别。融资租赁公司供货人承租人（客户）2.融资租赁合同购买租赁物支付货款出租租赁物支付租金1.租赁物买卖合同租赁物交付与维护结论1：直租给客户提供的是物，客户通过融物达到融资。|8比较：融资租赁交易的并列类型——租赁（即传统租赁或普通租赁）●传统租赁定义：按照《中国合同法·第13章租赁合同》第212条的规定，租赁（rental）就是出租人将租赁物交付承租人使用、收益，承租人支付租金的交易活动。租赁就是传统租赁，其法律交易结构包含“一个标的物、一个合同（租赁合同）、两方当事人”。交易模型图为：●传统租赁的特点1）租赁物由出租人自行判断市场的需求而决策购买；2）租赁物可多次出租；3）租金是租赁物使用的对价；4）期限可长可短，最长可达20年；5）在会计上，“出租”等采用“经营租赁”核算（表外处理），“以租代售”采用“融资租赁”核算。租赁公司（出租人）承租人（客户）出租租赁物支付租金租赁合同|9●融资租赁的特殊交易形式——售后回租的法律交易结构特征●“售后回租”业务，是指承租人将自有物件出卖给出租人，同时与出租人签定融资租赁合同，再将该物件从出租人处租回的融资租赁形式。售后回租业务是承租人和供货人为同一人的融资租赁方式，简称“回租”。回租的法律依据为《合同法》与《物权法（第27条）》●回租是在客户缺乏资金时，盘活存量资产，改善财务状况，筹集流动资金的重要方法；●客户通过回租获得的现金，可再投资于其他业务方面；●承租人从原物件的所有人转变为该资产的承租人；●融资性售后回租承租人的税费处理按国家税务局公告（2010年第13号）进行。1、出售设备2、支付货款3、租回资产4、支付租金承租人出租人（租赁公司）结论：售后回租给客户提供的是现金，非常类似于银行的抵押或质押贷款。|10●融资租赁的高级形式——“经营性租赁”的法律交易结构特征融资租赁公司供货人承租人2.融资租赁合同购买租赁物支付货款出租租赁物支付租金1.租赁物买卖合同租赁物交付与维护二手设备市场按约定退租、续租或留购租赁余值物处理经营租赁本不是交易，是一种会计用语，是留有余值风险的“传统租赁”和“融资租赁”交易的会计处理形式，是租赁会计规范反作用于租赁市场而发展起来的一种新型融资租赁业务，从而具备了交易的特点。其本质特征是在租期结束时留有一定比例的余值（其折现值＞租赁物购买价的10%），并由出租人承担该余值处理风险，它的基本交易结构仍然包含“一个标的物，两个合同，三方当事人”，具备简单融资租赁的全部法律特征，是融资租赁的高级形式，我们把它叫作“经营性租赁”（混合租赁）。|11“经营性租赁”（混合租赁）的法律含义与会计处理1.经营性租赁（OperatingLease）法律含义——就是对出租人而言带有余值风险的非全额清偿的融资租赁。即出租人根据承租人对租赁资产和供货商的选择，取得了该资产并中长期（一年以上）地出租给该承租人使用时，通过在计算应付租金时预留余值（其折现值≥租赁物购买价的10%）的方式，使其从该承租人那里收回的租金，小于租赁投资额（一般为租赁物购买价）的一种租赁安排。在这种交易下，出租人更要通过对租赁余值的处理才有可能收回其全部租赁投资，所以经营性租赁又被认为是一类基于租赁资产余值处理的租赁融资产品。2.经营性租赁的会计处理：根据会计准则里“最低租赁付款额”与“最低租赁收款额”的含义的不同及融资租赁的第四条判别标准，可以设计出一项既包含融资租赁会计特征，又包含经营租赁会计特征的融资租赁业务，取名为“经营性租赁”即“混合租赁”业务。对出租人而言在会计处理上是融资租赁，对承租人而言是经营租赁。——这是目前融资租赁实务中，承租人最需要的，也是发挥融资租赁表外融资独特功能的有别于银行信贷的差异化产品。我们将在后面的案例中加以说明。|12总结：融资租赁是一个由出租人“一手托三方”，有机连接供货人和资本市场，集合配置各种资源为实体经济（承租人）服务的有效金融工具和平台出租人资本市场承租人供货人|13（一）融资租赁的“一个标的物”1、融资租赁的一个标的物——即租赁物。其法律定义是物，包括动产与不动产（见《物权法》）。在租赁期间，承租人获得的是租赁物的占有权、使用权和收益权，概括为使用权。2、中国银监会监管的金融租赁公司管理办法中的租赁物为固定资产，这是一个财务会计用语。动产、不动产财务会计上都可核算为固定资产。3、商务部或国家税务总局监管的外商投资租赁公司与内资融资租赁试点企业（正准备出台正式管理办法）的租赁物主要是指设备、交通工具、工程机械等动产。其所含的软件、无形资产不得超过租赁物总价值的50%。问题：(1)适宜于我国的融资租赁物的范畴？(2)高速公路、厂房、商业物业、大坝、桥梁等可以作为租赁物吗？|14附：适宜于融资租赁的代表性行业及目标客户市场●资源能源类：1.化石能源-石油-天然气-煤炭2.金矿等开采设备3.电力（包括电源及电网企业：火电、水电、核电、风电、太阳能等发电企业；国家电网、南方电网等）●基础设施类1.交通类（航空、航运、轨道交通、高铁、高速公路）-航空市场的需求：干线与支线飞机、发动机、机场建设-航运市场需求：北煤南运、国油国运对船东、造船业、港口码头建设的需求-轨道交通市场：轻轨、地铁建设的资本金需求-高速公路市场：资本金的需求-高铁：资本金需求-大桥（收费类）：-输水：南水北调工程2.通信类-三大运营企业（移动、电信、联通等）-大型IT企业-邮政企业3.市政设施-自来水-天然气（使用）-污水处理-垃圾处理●装备制造业主要是从制造商角度考虑的对上述设备设施的直接促销租赁●其他特殊类-钢铁、水泥、商业物业、工业与城镇化建设、新兴产业、现代农业、中小企业发展、产融结合、平衡贸易顺差|15（二）融资租赁的“两个合同”融资租赁交易的两个合同是指：标的物“买卖合同”和“融资租赁合同”。1、签署“买卖合同”交易是取得租赁物的一种主要形式。“买卖合同”的交易对象是实物资产即“租赁物”（动产或不动产）。2、融资租赁合同的交易对象是租赁物的“三项权能”即租赁物的“占有权、使用权和收益权——统称为使用权”。这里的“融资租赁合同”不可以简称“租赁合同”，即便是口头或书面上称为“租赁合同”，但其内涵与合同法13章的“租赁合同”内涵完全不一样。3、注意“租赁”与“融资租赁”的区别。4、法律上没有“经营租赁合同”这个说法。注意：经营性租赁的合同如何签订？|16（三）融资租赁的“三方当事人”融资租赁的三方当事人一般是是指：承租人、出租人、供货人。1、承租人：什么样的人可以作为承租人？私人可以作为承租人吗？2、出租人：出租人范围的规定3、供货人：制造商或经销商、物主（回租）、租赁公司等|17（四）融资租赁的“四大支柱”1、法律（私法—交易法与物权法）：合同法、物权法、司法解释(老的；新的）2、监管：金融租赁公司由银监会负责；外商投资租赁公司由商务部外资司负责；内资融资租赁公司由商务部市场体系建设司与国家税务总局负责。3、会计准则：在会计上按表内处理（融资租赁）或按表外处理（经营租赁）。4、税收政策：主要涉及增值税、营业税、印花税、关税、所得税等。注意：密切关注四大支柱的发展变化，这是业务模式创新必须考虑的。|18注意：在法律中只有并列的“租赁（即传统租赁）合同”和“融资租赁合同”，而没有“经营性租赁合同”。“经营租赁”本是会计用语，是租赁市场的一种会计处理方式，但由于日益发展的市场要求，会计制度规范中留有余值风险的“经营租赁”核算方式反作用于租赁市场实践，产生了一种新的融资租赁业态，即拥有简单融资租赁全部法律特征的